Siklus likuiditas Amerika Serikat dimulai, Bitcoin mungkin menyambut putaran pump baru hingga 2026

【链文】PANews 15 Agustus melaporkan, sebuah lembaga penelitian dalam laporan terbaru mereka menyatakan bahwa pasar Amerika Serikat sedang memasuki siklus pelepasan likuiditas yang baru, dukungan dana struktural mungkin akan mendorong Bitcoin dan aset berisiko untuk terus naik, dan pergerakan harga diharapkan akan berlanjut hingga tahun 2026. Struktur dana saat ini, lingkungan kredit, dan beberapa putaran awal bull run yang lalu cukup mirip: likuiditas yang melimpah, lingkungan kredit yang membaik, kebijakan yang beralih ke dovish, dan berbagai informasi menguntungkan saling beresonansi untuk mendorong harga aset naik.

Dana pasar uang AS telah berkembang pesat sejak kuartal keempat 2018, dari 3 triliun dolar AS menjadi 7,4 triliun dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, dengan pendapatan bunga tahunan saat ini mencapai 320 miliar dolar AS, yang menjadi dana tambahan penting yang mengalir ke aset dengan hasil tinggi. Sementara itu, pembelian kembali perusahaan juga jelas meningkat. Sejak 2025, jumlah pembelian kembali yang diumumkan telah mencapai 984 miliar dolar AS, dengan total tahunan diperkirakan akan melampaui 1,1 triliun dolar AS. Saat ini, volatilitas berada pada level rendah, dana ini akan terus mengalir ke pasar saham AS dan mendorong valuasi.

Struktur sistem keuangan sedang semakin memperbesar dampak yang ditimbulkan oleh likuiditas. Sejak 2008, Federal Reserve telah mulai membayar bunga atas cadangan bank, saat ini jumlah dana tersebut mencapai 3,4 triliun dolar, dengan bunga yang dihasilkan setiap tahun mencapai 176 miliar dolar. Dalam lingkungan suku bunga tinggi saat ini, mekanisme ini menjadikan dana pasar uang dan bank komersial sebagai penerima manfaat utama. Kecepatan penurunan suku bunga Federal Reserve telah tertinggal dari ekspektasi pasar selama 32 bulan berturut-turut, dan untuk mengecilkan jarak ini, perlu dilakukan penurunan suku bunga sekitar 62 basis poin dalam beberapa bulan ke depan.

Pencairan kredit sedang mulai pulih. Sejak April 2025, pinjaman komersial dan industri di AS telah meningkat sebesar 74 miliar dolar, menunjukkan tanda-tanda awal dari siklus ekspansi kredit baru. Sejak Juni, selisih kredit terus menyusut, lingkungan pembiayaan membaik, dan secara historis ini biasanya memberikan informasi menguntungkan bagi Bitcoin, tren ini juga telah mulai tercermin dalam kinerja harga Bitcoin. Inflasi akan secara bertahap turun ke kisaran target 2% Federal Reserve, dan volatilitas cenderung menyusut, memberikan ruang kebijakan yang lebih cukup untuk pemotongan suku bunga di bulan September.

Sisi fiskal juga sedang meningkatkan injeksi likuiditas melalui penerbitan utang. Sejak "Undang-Undang Keindahan Besar" menaikkan batas utang sebesar 500 miliar dolar AS, Kementerian Keuangan telah menerbitkan utang negara sebesar 789 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari enam minggu. Putaran penerbitan utang besar-besaran ini bersamaan dengan Bitcoin yang memulai putaran kenaikan harga baru. Secara historis, selama periode ekspansi fiskal yang dipimpin Trump, harga Bitcoin seringkali menguat seiring dengan penerbitan utang negara.