VCコインの内部ロジックを解析する

現在の暗号通貨市場では、VCが主導するプロジェクトが支配的な地位を占めており、特にStakingやCeDeFiの分野で顕著です。Ethena、IO、MSNなどのプロジェクトの発展の軌跡を分析することで、VCが運営するプロジェクトの興亡の過程を見ることができます。

これらのプロジェクトは通常、高い評価額と厳格に管理されたホワイトリストメカニズムで投資家を引き付けますが、長期的に高い市場熱を維持することは難しいことがよくあります。例えば、Ethenaは初期に小口投資家に利益をもたらしましたが、その後価格は大幅に下落しました；IOは資金調達を発表した後に広く注目されましたが、技術が未熟でセキュリティの脆弱性により打撃を受けました；MSNは大量の宣伝と背書で投資を引き付けましたが、上場後に急速に勢いを失いました。

市場にはEtherFi、Bouncebit、Eigenlayerなど、比較的成功したVCプロジェクトも存在しますが、これらのプロジェクトは高度に同質化されており、取引プラットフォーム、実行チーム、出口計画が最初から決まっています。しかし、投資家がこれらの手法に慣れるにつれて、VCプロジェクトの魅力は徐々に減少し、投資家は他のタイプのプロジェクトに目を向け始めています。

本ラウンドの資金調達の熱潮は市場にバブルを引き起こし、多くの高評価プロジェクトが期待を実現するのが難しくなっています。VC機関は資金投入の圧力に直面しており、投資の成績が平凡なプロジェクトに投資するか、少数のいわゆるトッププロジェクトに群がって投資するかのいずれかで、評価が押し上げられています。このような状況下で、IOやMSNのようなプロジェクトが現れ、市場の混乱状態を反映しています。

プロジェクトの種類に関して、市場には理想主義者が主導するプロジェクト、資本操作に依存する「操り人形」プロジェクト、そして長期的な技術革新に焦点を当てたトップチームのプロジェクトがあります。その中で、ZamaやFhenixのように完全同型暗号の研究に特化したチームや、Paradigmが投資したいくつかのプロジェクトは、長期的な成長の可能性を示しています。

北米とアジアのファンドは、投資理念において違いがあります。北米のファンドは、技術革新と長期的な発展を支持するプロジェクトに傾く傾向がありますが、アジアのファンドは市場の実効性と短期的なリターンを重視します。この違いは、異なる投資文化と市場環境を反映しています。

個人投資家にとって重要なのは、プロジェクト側の視点に立って考え、VCから利益を得る機会を探すことです。同時に、技術的能力と情報チャネルを持つ投資家は、プロジェクトの真実性と潜在的な問題をより容易に識別できます。

"金鉱人鉱"理論は、市場には本当の金鉱が存在しないことを明らかにし、大多数のプロジェクトは新しいユーザーを引き寄せ続けることに依存している。現在の市場では、VC自体が主要な"人鉱"となり、実際に利益を得ているのは、プロジェクト側と共にVCから利益を得る参加者たちである。

一般の投資家にとって、エアドロップやステーキングなどの低リスク戦略に参加することは、堅実な選択かもしれません。この方法はコストが低く、リスクが制御可能で、長期的に続けるのに適しています。しかし、投資家は高評価で流通が少ないプロジェクトに警戒する必要があります。この種のプロジェクトはしばしば大きなインフレ圧力に直面します。

最後に、イーサリアム（ETH）は技術的な厳密性と安全性において優れており、暗号通貨分野の理想的なプロジェクトとして適しているものの、技術的な優位性がそのまま通貨の価格上昇に直結するわけではないことに注意が必要です。投資の決定は、依然として多くの要因を総合的に考慮する必要があります。

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