証券がオンチェーンに移行：機会と課題が共存する

現在、証券は従来のデータベースから徐々にオンチェーンの分散型台帳システムに移行しています。この変化は、数年前に音楽がレコードからデジタルフォーマットに進化したことに似ています。デジタル化は音楽産業に大きな革新をもたらしました。同様に、証券のオンチェーン移行も市場全体のエコシステムを再構築することが期待されています。

スマートコントラクトの応用により、配当の分配がより透明で効率的になり、トークン化は資産の流動性を高め、資本形成を促進します。ブロックチェーン技術は証券に広範な応用の可能性を開き、規制の枠組みがまだカバーしていない新しい市場活動が生まれる可能性が高いです。

アメリカが世界の暗号中心になるというビジョンを実現するために、規制当局はイノベーションと同期する必要があり、オンチェーン資産に適応するために既存のルールを調整することを検討する必要があります。オフチェーン証券のために策定されたルールは、オンチェーン資産には適用できない可能性があり、さらにはブロックチェーン技術の発展を妨げることさえあります。

合理な規制フレームワークを策定し、暗号資産の発行、保管、取引ルールを明確にし、同時に違法行為を取り締まることは、規制当局が直面する重要な任務です。明確なルールは、投資家を保護し、違法な詐欺を特定するのに役立ちます。

今後の政策立案は、もはや一時的な執行措置にのみ依存することはありません。規制当局は既存の権限を活用し、市場参加者のために実行可能な基準を策定します。執行は本来の目的に戻り、詐欺や操作などの違法行為の取り締まりに焦点を当てます。

暗号資産の発行に関しては、明確で合理的なガイドラインを策定する必要があります。現在、登録発行されている暗号資産は非常に少なく、その一因は関連する開示要件を満たすことが難しいためです。規制当局は、登録フォームを調整し、暗号資産の特性により適したものにすることを検討すべきです。また、暗号資産の米国内での発行の道を開くために、新しい免除やセーフハーバー規定が必要かどうかも考慮すべきです。

保管に関しては、登録者により多くの自主権を与えるべきです。どの保管者が関連する法律の規定を満たす資格があるのかを明確にし、合理的な例外を考慮する必要があります。特定の状況では自己保管を許可する必要があるかもしれません。また、「特別目的ブローカー取引業者」フレームワークを廃止し、より合理的な制度を採用することも考慮すべきです。

取引に関しては、登録プラットフォームがより多くの種類の製品を取引できるようにし、より多くの革新的なビジネスを展開することを許可すべきです。例えば、ブローカーが「スーパアプリ」を通じて証券と非証券の統合取引を提供することを許可します。規制当局は、暗号資産により適応できるように、近代的な取引システムの規制制度を設計する必要があります。

包括的な規制フレームワークの策定プロセスにおいて、市場参加者は海外でのオンチェーンイノベーションに強制されるべきではありません。新しい製品やサービスに条件付きの免除を与えることを検討することができます。

今後、政府及び国会と緊密に連携し、アメリカを世界最高の暗号資産市場の参加地にするために努力します。