ArkStream Capital 2023の展望：Web3アプリケーションはどのようなシーンで爆発するのか?

2018年7月、万向控股の副董事長である肖風博士は、ブロックチェーン業界において5兆ドル規模の企業が現れる可能性があると予言しました。その時、全体の暗号市場の総時価総額は2000億ドルを超えるだけでしたが、1年を通じて下落を経験した後、さらに1000億ドルまで落ち込みました。2018年1月の最高点8300億ドルから12月の最低点1000億ドルまで、全体の暗号市場は88%下落し、5兆ドルの時価総額とのギャップは50倍に達しました。その時、絶望と迷いがほぼすべてのCrypto参加者の心の中に充満し、大多数の人が方向を見失っていました。

私たちが経験しているこのサイクルでは、アプリケーション層とプロトコル層が大規模な爆発を始めました: DeFiプロトコルが価値を生み出し、「太いプロトコル」または「太いアプリケーション」の議論が視界に入ってきました; パブリックチェーンがエコシステムの発展を最優先にしています; CryptoPunkやBAYCなどのブルーチップNFTが成功裏に認知されました。2021年11月には、暗号市場の時価総額が3兆ドルに達し、5兆ドルにはまだ倍の差があります。世界中の暗号ユーザー数は1億人に達しました。その後長い下落に入ったものの、業界がさらに整理される中で、私たちは熊市の底が現れたと信じています。2023年は重要な転換点です。

タイミングを選ぶことに比べて、私たちはより深く考えるべきです：世界の暗号ユーザーが10億人に達し、15%の人類がWeb3に入るとき、どの分野が1兆規模のアプリケーションを生み出すのでしょうか？これらのアプリケーションは次のサイクルでどのように発展するべきでしょうか？私たちは複数の分野を分析し、2023年の戦略について探討します。

! 2023年の10,000語の見通し:10億人のユーザーを抱えるオンチェーンアプリケーションはどのようなシナリオで爆発的に増加するのか?

アプリケーションかインフラか?

私たちは、次のサイクルでアプリケーション層の爆発が起こる可能性が非常に高いと考えています。これはインターネットの発展パスに似ており、インフラが普及しにくい時期には、開発者がインフラの構築に取り組んでいます。大量のユーザーが流入条件を満たすと、業界の巨人が独占的なアプリケーション開発者になります。Web3の道筋も似ており、複数のサイクルを経て、「アプリ」の発言権が徐々に増大しています。ユーザーを掌握し、トラフィックの入り口を持つことがWeb3の発言権を握ることになります。したがって、次のサイクルでは、インフラがまだ10億レベルのユーザーを支えられないにもかかわらず、アプリケーション開発者にとっては「制高点」を獲得するための黎明の時刻です。

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DeFiの

DeFiの未来の探求は、二つの側面に集中する可能性があります。一つは、業界内の中央集権的金融機関の顧客をどのように引き付けるか、もう一つは、銀行口座を持たない業界外のユーザーをどのように引き付けるかです。2022年のLunaの崩壊後に引き起こされた連鎖的な踏み込み事件は、多くのユーザーにCryptoに対する疑念を抱かせました。しかし、私たちはFTXの破綻後にDEXの取引量が急速に倍増したことを目の当たりにしました。人々の中央集権的機関への恐怖は、分散型金融プロトコルへの信頼に変わりました。これはDeFiの次の物語の一つであり、現行の中央集権的金融機関を置き換えることです。

もちろん、CEXは依然として市場の大部分を占めており、DEXはまだ大きな成長の余地があります。特にデリバティブ分野において、DeFiの成長の余地はさらに大きいです。CEXと同じデリバティブ取引体験を実現するためには、既存のDEXは応答速度、高い同時処理能力、深さ、利便性などの面で改善が必要です。これにはL2などのスケーリングソリューション、資産のクロスチェーンソリューション、アカウントプライバシー保護、新しい流動性ソリューションなど、複数の分野での探求が必要です。

もう一つのDeFiの発展方向は、低い金融化の第三世界の国々でどのように発展し、低い障壁でユーザーを獲得するかです。DeFiは、これらの国々が従来の金融システムを回避し、デジタル通貨を直接使用して生活の中で支払いを行うのを助ける可能性があります。これには、AAウォレットやスマートコントラクトウォレットの開発など、技術のイテレーションによって障壁を下げることが必要であり、また、ローカライズや地元での展開、ユーザー教育などの問題も考慮する必要があります。

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Xを稼ぐ

X to EarnはXを強調し、Earnではありません。Earnはプロジェクトのコールドスタートや初期ユーザーの拡大を助けることができますが、唯一の目標としては不十分です。プロジェクトはコールドスタートを完了した後、すぐにポンジモデルをソフトランディングさせ、初期ユーザーの利益を弱める必要があります。"X"こそがプロジェクトの持続的運営の鍵であり、アプリケーション自体がより多くのユーザーの需要を生み出すべきで、ユーザーの定着はアプリ内のユーザー行動に基づくべきであり、より多くのトークンを取得することではありません。

ユーザーの敷居を下げ、外部のトラフィックを引き付けることは次のサイクルのコンセンサスであり、Web2からWeb3への移行の必然的な道です。ポンジスキームは依然として存在し、必ずいくつかは大きな成功を収めるでしょう。しかし、覚えておいてください: 1. "大きすぎて倒れない"ことは決してない; 2. あなたを成功に導くものは、往々にしてあなたを容易に滅ぼすこともあります。

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ゲームとメタバース

ゲームが人を引き付けるかどうかは、常にその面白さにかかっています。メタバースが強調する没入感と現実の反映、NFTやトークン経済がもたらすポンジモデルや経済的利益は、すべてゲーム性の補完に過ぎません。ゲーム自体の「プレイアビリティ」が本当のハードスキルです。

次のサイクルで爆発的な成長が期待できるWeb3ゲームは、元々十分に楽しく、プレイヤーを引き付け、正のキャッシュフローを持つことに加えて、軽量なトークンモデルを備えているべきです。トークンは、ユーザーの行動と強く結びつくのではなく、配当権として機能します。プレイヤーと投資家を分流させ、仮想世界に没入することを好むプレイヤーには「ヒーローの夢」を続けさせ、資金利益を得たい投資家には利益を得るための意思決定に集中させるべきです。

ゲーム産業はインフラ、配信プラットフォーム、ゲーム本体に分かれています。私たちはゲームインフラの構築にも注目しており、これは「メタバース」概念に近いです。昨年、私たちはネイティブブロックチェーンゲーム開発エンジンを提供するFragcolorや、オンチェーンARインタラクション方式を構築するAnimaなど、いくつかのインフラプロジェクトに投資しました。世界を本当に変えるのは、新しい体験をもたらし、想像力に満ちた製品です。

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NFTFi

NFT市場の取引額が安定し始めています。断崖式の下落というよりは、何千ドルもするSocial Moneyが本来の価値を超えていたため、市場は再び健全な成長段階に戻りました。

NFTに関して、NFTfiとDeFiの最大の違いは、現在主流のNFT作品PFPが一貫性と非一貫性の両方を備えていることです。この分裂性により、NFTfiはDeFiの初期のように急速に成長することができません。

取引の流動性に関しては、Marketplace、AMMプロトコル、アグリゲーターの3つのソリューションがあります。Marketplaceは競争が激しく、特にアート系NFT取引所の2022年の取引量は急激に減少しました。総合型NFT取引市場ではOpenseaが先頭に立っていますが、多くの挑戦者の競争にも直面しています。

NFTfi市場全体を見渡すと、依然として非常に初期の段階にあることがわかります。NFT流動性ソリューションは現在の最重要課題であり、NFTfiスタックの最も基盤となるブロックです。流動性の基盤にあるMarketplace、AMMプロトコル、レンディングプロトコルは依然として投資家が最も注目すべきセグメントであると考えています。

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ウォレット

ウォレットは最大のユーザーエントリーポイントとして、ユーザーの敷居を下げる上で欠かせない役割を果たしています。近年、ウォレットの発展はスマートコントラクトウォレットとMPCウォレットの二つの分岐に分かれましたが、どちらも最終的な解決策ではありません。ウォレットの発展は最終的にアカウント抽象化の方案に依存する可能性があり、Gasの代行支払い、ソーシャルリカバリーなどの機能がEIP-4337の展開とともに実装されることで、ユーザーの敷居は飛躍的に下がるでしょう。

ウォレットに関しては、2つのアプローチがあります：1つはアプリケーションから出発し、逆方向にユーザーを発展させ、アプリケーション主導のエコシステムを形成することです。もう1つはB2Bサービスから出発し、SDKを提供して、より多くのアプリケーションがウォレットシステムに接続し、迅速に顧客群を拡大することです。技術的実現方法に大きな違いがない場合、強力な運営を通じてユーザーの境界を拡大することが新しいウォレットチームの核心的競争力となります。

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ソーシャル

私たちは、Web3ソーシャルのデータはブロックチェーン上に存在すべきであり、ユーザーは自分のアカウントデータに対して絶対的なコントロール権を持つべきだと考えています。これはソーシャルインフラストラクチャの一部であり、業界のトップチームが構築している部分でもあります。これらのソーシャルプロトコルに基づいて生成されたコンテンツはブロックチェーンに基づいており、データとアカウントの所有権はユーザー自身に属します。

データの所有権が確定した後、Web3ソーシャルの次のステップは、大量のデータを使用して競争優位性を構築することです。トークンは、ユーザーインセンティブの手段として、またはアプリがより良いビジネスモデルを構築するのを助けるために重要な役割を果たす可能性があります。フロントエンドの構築もユーザーを獲得するための鍵です。

大量のデータを持った後、データから生まれる価値をどのように掘り起こすかが、後のWeb3時代で最も議論すべきトピックになるでしょう。現在、Web3のソーシャルはまだインフラ構築の段階にあり、インフラに投資する成功率はクライアント製品を探すよりもはるかに高いです。

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AIの

ChatGPTの爆発的な人気は、AIとCryptoの結びつきを再び議論の視野に戻しました。今後のAIとCryptoの結びつき方は予測が難しいですが、現在いくつかの潜在的なユースケースが開発または議論されている分野があります。例えば、DeFiや金融取引、DAO管理、プライバシーとデータセキュリティなどです。

いくつかのプロジェクトがAIとCryptoの統合を探求しており、Ocean Protocolのようなものがあります。AI技術の発展とCryptoの普及は、スマートコントラクトの発展も促進しています。AIとCryptoの統合は、新しいアプリケーションの一連をもたらし、より効率的で安全かつ信頼性のある金融システムを実現する可能性があります。

デジタル通貨とAIの結合は、将来のAI同士の相互作用の決済単位として、より純粋なものになる可能性があり、AIGC製品がユーザーをよりよく獲得するのを助ける。

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まとめ

次のサイクルを展望すると、アプリケーションはもはやパブリックチェーンエコシステムの付属物ではなく、巨大なアプリケーションがそれぞれ独自の流派を立ち上げることになるかもしれません。Web3が強調する相互運用性とコンポーザビリティは、この時点で真に実現されることでしょう。私たちは、ユーザーが自分のデータを持ち、非常に低コストでさまざまなアプリケーション間を切り替え、自由にソーシャルネットワーキングやゲームを楽しむことができ、高すぎるハードルや費用を心配する必要がなく、資産の安全性を気にすることもないというシナリオを期待しています。このようなWeb3は、必ずや人々のより多くの素晴らしい願望を支え、人々はより多くの時間をインターネットやメタバースに費やし、この幻想的な世界の中でより多くのアイデアを実現することでしょう。この時、Web3はその比類なき価値を発揮するのです。

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