香港デジタル資産政策2.0：制度化アップグレード、コンプライアンスが参加するための券になった

6月26日、香港特区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表し、香港をグローバルなデジタル資産イノベーションセンターにするという決意を再度強調しました。新しい政策では、法律監督の最適化、トークン化製品の拡大、アプリケーションシナリオの推進、業界を超えた協力などを含む"LEAP"の4つの戦略フレームワークが提案されました。

この政策の変革が香港に与える影響を深く解読するために、あるグループの幹部が彼の独自の見解を共有しました。彼は、この政策が香港がデジタル資産の"試験場"からグローバルな発展へと進むための重要な一歩を示していると考えています。"制度化、規模化、グローバル化"の方向に向かって進んでいます。今後、コンプライアンスは市場に参加するための必要条件となるでしょう。

! シャオ・フェン博士は香港のデジタル資産ポリシー2.0を解釈します:LEAP戦略の制度的アップグレードを中心に、将来のコンプライアンスがチケットです

このエグゼクティブは、『政策宣言2.0』が単なる継続ではなく、重要な制度的アップグレードを表していると指摘しました。新しい政策は「LEAP」戦略フレームワークの周りに構築され、コンプライアンス、資産トークン化、シナリオ拡大、人材育成の4つの次元を体系的に推進しています。これは、香港が単なるデジタル資産の「実験場」であるだけでなく、「制度化、規模化、グローバル化」の方向に進化し始めていることを示しています。

政策の3つの重要な変更には、

1. ステーブルコインの規制：2025年8月1日から正式にステーブルコインのライセンス制度が実施され、これにより香港は世界で数少ないステーブルコインに"実地通行証"を与える司法区域となります。

2. RWA（リアルワールドアセット）トークン化は重点産業と見なされている：政府は債券の常態的な発行を推進するだけでなく、金、グリーンエネルギー、電気自動車資産などをトークン化の範囲に含める計画を立てている。

3. トークン化ETFとデジタル資産ファンドは税の免除を享受します：将来的に法律が通過すれば、トークン化ETFは従来のETFと同等の印紙税免除とキャピタルゲイン税免除を享受することになり、これは金融市場のゲームルールにおける重大な変化です。

これらの改革は、香港がWeb3を支持するだけでなく、制度を通じてWeb3を金融インフラの一部に変えることを目指しているという信号を送っています。

規制政策の面では、香港のWeb3政策の更新は「三位一体」の制度的な閉じられたサイクルを完成させました：

1. 規制の確実性：香港は世界初の明確なデジタル資産のカストディサービスの独立したライセンスを持つ司法管轄区となる。

2. 資産の透過性：現実世界の資産（金属、エネルギー）を金融商品（債券、ETF）と同等にトークン化することを許可し、実世界と仮想世界の境界を打破します。

3. 税収競争力：トークン化ETFの免税とデジタル資産ファンドの利得税免除。

これは、香港が「規制の実験場」から正式に「RWAのグローバル発行および流通ハブ」へと進化したことを示しています。

ステーブルコインについて、この幹部はそれが「ツール型通貨」から「インフラ型通貨」に進化していると考えています。香港の制度設計は明確に、ステーブルコイン発行者に対して法定準備金管理、償還メカニズム、リスク審慎要件などの規則を設定しています。これにより、ステーブルコインはもはや技術者同士の「クラブ協定」ではなく、銀行、クロスボーダー決済システム、公共部門に受け入れられる法定属性と技術属性を兼ね備えた通貨となります。

RWAに関して、新しい政策は政府のトークン化債券の常態化を促進するだけでなく、貴金属、グリーンエネルギー、倉庫物流などをトークン化対象に含める計画です。これは象徴的な支援にとどまらず、資産レベルの改革の試験的な取り組みでもあります。政府はトークン化ETFに対して印紙税の免除を与え、金融管理局はEnsembleプラットフォームを通じて銀行間トークン化預金決済を推進し、デジタルハーバーと規制機関はデジタル資産の規制テクノロジーとコンプライアンスサンドボックスを共同で進めています。これらの措置は、香港がWeb3を発展させるだけでなく、Web3と従来の金融を真にネットワークで運用することを目指していることを示しています。

Crypto Nativeにとって、新政策の影響は顕著です。業界には元々2つの極端が存在しました：一方は完全にオンチェーンのデジタル資産であるBTCやETH、もう一方は完全に従来のシステムです。しかし今、ステーブルコインとRWAの登場により、これら2つの間の空白が埋まり、「デジタルツイン」が形成されました。これは本質的に現実世界の資産のチェーン上のマッピングであり、資産クラスのWeb3です。「マルチチェーンの繁栄」から「メインチェーン主導」段階に移行し、数量的な百チェーン競争を追求するのではなく、インフラの質の競争に戻ります。未来にはデジタルツイン時代の大爆発が待っており、コンプライアンスが参加するためのチケットとなるでしょう。

新しい政策は国際協力、税制の最適化、人的資源戦略などの側面にも関わっており、一見周辺的な政策に思えるが、実際には金融レベルのエコシステムを構築するための堀である。香港はOECD、IOSCOなどの機関と共に越境規制フレームワークを構築し、コンプライアンスの相互認識を推進する。デジタル資産ファンドやファミリーオフィスがトークン化された資産に投資すると、キャピタルゲイン税の免除を受けることができる。政府はWeb3、AI、ブロックチェーンを重要な人材リストに組み込み、大学やスタートアップと共に「Web3人材通路」を設立することを促進する。これらの措置は短期的な刺激ではなく、関連メカニズムを構築し、確実性を確保することで、国際的な資金、人材、技術が香港市場に長期的に投資することを促す。

このような政策の恩恵のもと、業界の企業は積極的にポジションを調整しています。彼らは、世界中のユーザーに信頼できるデジタル資産サービスを提供し、従来の金融とデジタル経済をつなぐ架け橋となり、デジタル資産の普及とWeb3の新時代の到来を推進することに尽力しています。彼らは「コインを競って上場する」古い道を歩むのではなく、高流動性、低スリッページ、コンプライアンスライセンスの三位一体のシステムを構築し、機関投資家や実用主義のユーザーを引き付けます。同時に、彼らは多くの仮想資産取引所にとって重要な入出金パートナーとなり、複数の市場で非常に競争力のある法定通貨のチャネルサービスを提供します。制度の恩恵を受けて、彼らは香港の次世代金融インフラを引き続き構築し、Web3政策の議論に積極的に参加します。