によって書かれた White55, Mars Financeウォール街の伝説的なストラテジストが舵を取る暗号資産会社BitMineは、56万枚のイーサリアムを戦略的備蓄に組み込み、イーサリアムエコシステムで最も野心的な機関投資家となりました。日本時間7月28日午後、イーサリアム（ETH）価格は3940ドルの大台を突破し、2025年の新高値を記録しました。今年初めからの上昇率は51%に達し、同期間のビットコインの12%を大きく上回っています。この価格は2024年の高値4100ドルまであと一歩であり、2021年に記録された4800ドルの歴史的最高点まで約22%の上昇余地が残っています。イーサリアムの強力な上昇を推進する核心的な原動力は、ウォール街によるブロックチェーン基盤施設の戦略的再評価にあります。過去2週間で、大型投資家は50万ETH以上を追加購入し、取引所のETH総残高は31.7万ETH減少しました。これは、強い保有信頼を示しています。ブラックロックなどの機関は、イーサリアムを40.6億ドルで購入し、現物イーサリアムETFの週間流入は218億ドルの歴史的記録を更新しました。ウォール街の「算命師」の暗号の旅：ビットコインの伝道者からイーサリアムの戦略家へイーサリアムが重要な価格帯を突破した背景には、ウォール街の伝説的なアナリストであるトム・リーの戦略的な配置が特に注目されます。このウォートン校卒の韓国系ストラテジストは、キャリア全体を通じて伝統的な金融と暗号革命の交差点の歴史に関わってきました。モルガン・スタンレーの元チーフ株式ストラテジストであるリーは、2002年にネクステルに対する弱気レポートを発表し続けたことでウォール街に衝撃を与えました。上場企業の幹部から法務部門への圧力があったにもかかわらず、彼はデータ主導の研究スタイルを貫き、内部調査の結果確認されました。この事件は《ウォール・ストリート・ジャーナル》がアナリストの独立性を探求する際の象徴的なケースとなりました。2014年にモルガン・スタンレーを離れた後、リーはファンドストラット・グローバル・アドバイザーズを設立し、ビットコインをメインストリームの評価モデルに組み込んだ初のウォール街のストラテジストとなりました。2017年には、「ビットコインを金の代替品とする評価フレームワーク」という研究報告を発表し、ビットコインの価値を通貨供給の増加率や金の代替率などのマクロ指標に結びつける先駆的な試みを行い、ビットコインは2022年に20,300ドルの価値中心に達すると予測しました。2020年3月、世界市場がパンデミックの影響で暴落した際、リーは「V字回復」を予測した最初のストラテジストの一人です。彼はさらに2019年のCNBCの番組で、一般投資家に対して1%-2%の資産をビットコインに配分することを提案しました。ホストが「これはちょっとクレイジーに聞こえますね」と驚いた際、その動画のクリップは暗号コミュニティで広く流布され、彼がビットコインの伝道者としてのハイライトの瞬間となりました。戦略的変革:BitMineの舵取りをしてイーサリアムの「クジラ保護区」を構築BMNRの株価は3.92から最高161ドルに上昇しました2025年6月、リーの暗号戦略は重要な飛躍を迎えました。彼はビットコインマイニング企業BitMine Immersion Technologies（ナスダックコード：BMNR）の取締役会議長に任命され、会社を従来のマイニングから企業レベルのイーサリアムリザーブ構造への戦略的転換を推進します。リー氏のリーダーシップの下、BitMineは画期的な資本運用を完了しました。5500万株をプライベートファイナンスで発行し、1株あたり4.50ドルの価格で、ETH財政準備を構築するために2.5億ドルの特別資金を調達します。S-3ASR自動登録声明を提出し、20億ドルを超えないATM（時価増発）プランを開始します。Founders Fund、Pantera、Galaxy Digitalなどのトップ暗号投資機関の参加を引き付けます戦略の実施速度は驚異的です。7月中旬までに、BitMineはそのETH保有量が300,657枚に達し、市場価値は10億ドルを超えました。7月下旬には、保有量が566,776枚ETHに急増し、市場価値は20億ドルを突破し、世界で最もETHを保有する上場企業の1つとなりました。「私たちの目標は、イーサリアムの総供給量の5%を取得し、ステーキングすることです」とLeeはインタビューでこの野心的な計画を明らかにしました。現在の流通量1億2千万枚のETHを基準にすると、この目標は600万枚のETHの戦略的備蓄を意味し、240億ドルを超える価値があります。ステーブルコイン：イーサリアムの「ChatGPTの瞬間」を引き起こすリーによれば、イーサリアムが歴史的な新高値を突破した深層的な動機は、ステーブルコインの爆発的な「ChatGPTの瞬間」から来ており、これは世界の金融インフラを再構築する転換点である。この判断は堅固なオンチェーンデータに基づいています：世界のステーブルコインの時価総額は2648億ドルを超え、その50%以上がイーサリアムネットワークで発行されています。イーサリアムは、約30%のステーブルコイン取引手数料と、60%以上のトークン化された現実世界資産（RWA）を担っています。モルガン・スタンレー、Robinhoodなどの従来の金融機関のトークン化事業は、いずれもイーサリアムを基盤チェーンとして選択しています。アメリカの政策立案者の態度の変化が重要な触媒となっています。7月18日に通過した「GENIUS法案」は、ステーブルコインに対する明確な連邦規制の枠組みを提供し、元財務長官イエレンは、ステーブルコイン市場の規模が現在の2500億ドルから2兆ドルに急増するだろうと予測しました。「ステーブルコインの創出量が10倍増加すると、イーサリアムの取引手数料が指数関数的に増加するだろう」とLeeはFundstratの研究報告書で指摘している。この判断は、イーサリアムがステーブルコインのエコシステムの基盤インフラとしての価値捕捉メカニズムを明らかにしている——ネットワーク効果は金融資産のオンチェーン規模が拡大するにつれて強化され続ける。財庫戦略：五重のレバレッジでイーサリアムの価値を引き上げる従来のETFやブロックチェーン上の保有と比較して、LeeがBitMineのために設計したイーサリアム財庫モデルは、五つの構造的利点を含んでいます：自己の成長メカニズム：株価が純資産価値を上回ると、株式を増発してより多くのETHを購入し、1株あたりの純資産の循環的成長を実現します。ゼロコストでのポジション構築能力：転換社債やオプションなどのツールを使用してボラティリティをヘッジし、資金コストを大幅に削減するM&A アービトラージのスペース：他のイーサリアム財団企業を買収可能で、純資産価値のレバレッジを拡大するキャッシュフロー拡張能力：ETHのステーキング、DeFiの収益などの運営ビジネスを開発し、持続的なキャッシュフローを生み出す主権認売オプション：ETHのポジションがエコシステム内で中心的な地位を占めると、金融機関が優先的に取得する戦略資産となる可能性があります。このようなモデルは資本市場で熱狂的な反応を引き起こしています。BitMineの株価は6月末以来3000%以上も急騰し、時価総額は最高で180億ドルを突破しました。しかし、Leeはリスクを警告しています。「同様の戦略を取ったSharpLink Gamingは資金調達後に4000%急騰しましたが、その後90%暴落しました。投資家は短期的な投機リスクに注意する必要があります。」従来の投資ツールと比較して、このモデルはより豊富な価値捕捉の道筋を提供します。ゴールドマン・サックスなどの機関がイーサリアム上でステーブルコインを発行する必要があるとき、彼らは市場から直接ETHを購入するのではなく、大量のETHステーキング権を既に持つ財庫会社を買収することを好むかもしれません。この「構造的な引受権」は、財庫会社に独自の戦略的プレミアムをもたらします。エコシステムの発展：Layer2と機関の採用による二重の推進力イーサリアムの価格が突破した技術的な支えは、そのエコシステムの実質的な進展に由来しています。2025年に完成するPectraのアップグレードは、バリデーターの体験を最適化し、その後実施されるVerkle Treesは、状態ストレージの効率を大幅に向上させるでしょう。イーサリアムのメインネットのDencunアップグレードまで、あと1ヶ月を切りました。このアップグレードは、取引コストを大幅に削減し、重要なスケーラビリティの課題を解決することが期待されています。Layer2エコシステムの爆発は、別の成長エンジンを提供しました：ArbitrumやOptimismなどのプラットフォームの取引量とTVLが急増DeFi貸出規模が43%増加し239億ドルに達するステーブルコインの供給量が1374億ドルの歴史的高水準に達しました再ステーキングプロトコルEigenLayerのTVLが113億ドルに急増機関採用の面で、イーサリアムはウォール街で最も好まれるブロックチェーン基盤施設となっています。トム・リーは「ウォール街は、現実の資産を支え、規制にも適合するチェーンを探しており、イーサリアムはその交差点になりつつある」と指摘しています。このような位置づけにより、イーサリアムは伝統的な金融と暗号の世界の融合において、代替不可能な地位を占めています。目標価格のゲーム：4000ドルから15000ドルまでの想像の余地イーサリアムが3940ドルを突破するにつれて、市場の価格見通しに対する期待が急速に高まっています。FundstratのテクニカルストラテジストであるMark Newtonは最新のレポートで明確な目標を示しました：7月末までに4000ドルに達すること、現在の価格から約2%の上昇です。テクニカル指標は、イーサリアムが強い上昇チャネルにあることを示しています：相対力指数（RSI）は84.74に達し、過熱ゾーンに入っています。MACD指標が2023年12月以来の高値に回復し、強い買いシグナルを発していますDeribit取引所のコールオプションの購入量が急増し、コール/プットオプション比率が6ヶ月のピークに達しましたエリオット波動理論の分析によると、イーサリアムは現在第三波の上昇中で、目標価格は約4400ドルです；突破後、第五波の上昇は6000ドルに挑戦する可能性があります。Leeの予測はより攻撃的です。彼は明確に述べています：「現在のオンチェーンと市場データが引き続き良好であれば、年末までにイーサリアムは10000から15000ドルの範囲に達する可能性があります」。この目標の実現経路は、ステーブルコイン市場の規模拡大に深く結びついています——ステーブルコインが2500億から2兆ドルに達する時、イーサリアムが主要な決済レイヤーとしての価値は指数関数的に向上するでしょう。市場が活況を呈しているにもかかわらず、テクニカル指標は警告信号を発しています。相対力指数（RSI）は84.74に達し、70の過剰買い警戒ラインを大幅に上回っており、短期的な調整リスクが蓄積していることを示しています。アナリストのCaptain Faibikは、4000ドルの抵抗ゾーンを突破できなければ、テクニカルな調整が発生する可能性があると投資家に警告しています。規制面でも懸念が存在する。『GENIUS法案』がステーブルコインに連邦規制の枠組みを提供しているが、SECによるイーサリアムの証券属性の認定には依然として不確実性がある。規制リスクについて尋ねられた時、Leeは2002年のNextel事件の経験を引用して応じた。「私は批評家に反論することはできない。株式市場は私の意見を気にしないので、私は市場が何を言っているのかを理解するために努力するしかない。」データに基づく判断は、感情に基づくものではないため、Leeがウォール街で30年間成功し続ける秘訣かもしれません。インターネットバブルから世界金融危機に至るまで、彼は初期にクレジット市場のリスクを過小評価した教訓を認めています。「一度クレジット市場が信頼を失うと、どの金融市場も独りで存在できなくなる。」このシステムリスクに対する敬意が、彼を暗号市場の熱狂の中で戦略家として冷静に保っています。エピローグイーサリアムが3900ドル以上で安定する中、ウォール街と暗号世界の融合は新たな段階に入っています。トム・リーが率いるBitMineの戦略的転換により、このかつてのビットコインマイニング企業は56万枚以上のETHを保有し、イーサリアムエコシステムにおいて重要な機関投資者となっています。安定した通貨市場は2兆ドル規模への拡大を進めており、イーサリアムは主要な決済レイヤーとしての代替不可能性を持っており、堅固なファンダメンタル支援を構築しています。「現在の価格でETHを配置することは、企業の財務が10倍の潜在能力を得るための有効な道である」とLeeのこの判断は、ますます多くの伝統的金融機関によって検証されています。ステーブルコインの「ChatGPTの瞬間」とブロックチェーンの金融インフラ革命が出会うとき、イーサリアムの1兆ドルの時価総額への道は、もしかしたらまだ始まったばかりかもしれません。
イーサリアムが3940ドルを突破し、2025年の新高値を記録。歴史的高値からわずか22%の距離。トム・リーが率いる機関が万億ドルのステーブルコインの利得に賭ける。
によって書かれた White55, Mars Finance
ウォール街の伝説的なストラテジストが舵を取る暗号資産会社BitMineは、56万枚のイーサリアムを戦略的備蓄に組み込み、イーサリアムエコシステムで最も野心的な機関投資家となりました。
日本時間7月28日午後、イーサリアム（ETH）価格は3940ドルの大台を突破し、2025年の新高値を記録しました。今年初めからの上昇率は51%に達し、同期間のビットコインの12%を大きく上回っています。この価格は2024年の高値4100ドルまであと一歩であり、2021年に記録された4800ドルの歴史的最高点まで約22%の上昇余地が残っています。
イーサリアムの強力な上昇を推進する核心的な原動力は、ウォール街によるブロックチェーン基盤施設の戦略的再評価にあります。過去2週間で、大型投資家は50万ETH以上を追加購入し、取引所のETH総残高は31.7万ETH減少しました。これは、強い保有信頼を示しています。ブラックロックなどの機関は、イーサリアムを40.6億ドルで購入し、現物イーサリアムETFの週間流入は218億ドルの歴史的記録を更新しました。
ウォール街の「算命師」の暗号の旅：ビットコインの伝道者からイーサリアムの戦略家へ
イーサリアムが重要な価格帯を突破した背景には、ウォール街の伝説的なアナリストであるトム・リーの戦略的な配置が特に注目されます。このウォートン校卒の韓国系ストラテジストは、キャリア全体を通じて伝統的な金融と暗号革命の交差点の歴史に関わってきました。
モルガン・スタンレーの元チーフ株式ストラテジストであるリーは、2002年にネクステルに対する弱気レポートを発表し続けたことでウォール街に衝撃を与えました。上場企業の幹部から法務部門への圧力があったにもかかわらず、彼はデータ主導の研究スタイルを貫き、内部調査の結果確認されました。この事件は《ウォール・ストリート・ジャーナル》がアナリストの独立性を探求する際の象徴的なケースとなりました。
2014年にモルガン・スタンレーを離れた後、リーはファンドストラット・グローバル・アドバイザーズを設立し、ビットコインをメインストリームの評価モデルに組み込んだ初のウォール街のストラテジストとなりました。2017年には、「ビットコインを金の代替品とする評価フレームワーク」という研究報告を発表し、ビットコインの価値を通貨供給の増加率や金の代替率などのマクロ指標に結びつける先駆的な試みを行い、ビットコインは2022年に20,300ドルの価値中心に達すると予測しました。
2020年3月、世界市場がパンデミックの影響で暴落した際、リーは「V字回復」を予測した最初のストラテジストの一人です。彼はさらに2019年のCNBCの番組で、一般投資家に対して1%-2%の資産をビットコインに配分することを提案しました。ホストが「これはちょっとクレイジーに聞こえますね」と驚いた際、その動画のクリップは暗号コミュニティで広く流布され、彼がビットコインの伝道者としてのハイライトの瞬間となりました。
戦略的変革:BitMineの舵取りをしてイーサリアムの「クジラ保護区」を構築
BMNRの株価は3.92から最高161ドルに上昇しました
2025年6月、リーの暗号戦略は重要な飛躍を迎えました。彼はビットコインマイニング企業BitMine Immersion Technologies（ナスダックコード：BMNR）の取締役会議長に任命され、会社を従来のマイニングから企業レベルのイーサリアムリザーブ構造への戦略的転換を推進します。
リー氏のリーダーシップの下、BitMineは画期的な資本運用を完了しました。
5500万株をプライベートファイナンスで発行し、1株あたり4.50ドルの価格で、ETH財政準備を構築するために2.5億ドルの特別資金を調達します。
S-3ASR自動登録声明を提出し、20億ドルを超えないATM（時価増発）プランを開始します。
Founders Fund、Pantera、Galaxy Digitalなどのトップ暗号投資機関の参加を引き付けます
戦略の実施速度は驚異的です。7月中旬までに、BitMineはそのETH保有量が300,657枚に達し、市場価値は10億ドルを超えました。7月下旬には、保有量が566,776枚ETHに急増し、市場価値は20億ドルを突破し、世界で最もETHを保有する上場企業の1つとなりました。
「私たちの目標は、イーサリアムの総供給量の5%を取得し、ステーキングすることです」とLeeはインタビューでこの野心的な計画を明らかにしました。現在の流通量1億2千万枚のETHを基準にすると、この目標は600万枚のETHの戦略的備蓄を意味し、240億ドルを超える価値があります。
ステーブルコイン：イーサリアムの「ChatGPTの瞬間」を引き起こす
リーによれば、イーサリアムが歴史的な新高値を突破した深層的な動機は、ステーブルコインの爆発的な「ChatGPTの瞬間」から来ており、これは世界の金融インフラを再構築する転換点である。
この判断は堅固なオンチェーンデータに基づいています：
世界のステーブルコインの時価総額は2648億ドルを超え、その50%以上がイーサリアムネットワークで発行されています。
イーサリアムは、約30%のステーブルコイン取引手数料と、60%以上のトークン化された現実世界資産（RWA）を担っています。
モルガン・スタンレー、Robinhoodなどの従来の金融機関のトークン化事業は、いずれもイーサリアムを基盤チェーンとして選択しています。
アメリカの政策立案者の態度の変化が重要な触媒となっています。7月18日に通過した「GENIUS法案」は、ステーブルコインに対する明確な連邦規制の枠組みを提供し、元財務長官イエレンは、ステーブルコイン市場の規模が現在の2500億ドルから2兆ドルに急増するだろうと予測しました。
「ステーブルコインの創出量が10倍増加すると、イーサリアムの取引手数料が指数関数的に増加するだろう」とLeeはFundstratの研究報告書で指摘している。この判断は、イーサリアムがステーブルコインのエコシステムの基盤インフラとしての価値捕捉メカニズムを明らかにしている——ネットワーク効果は金融資産のオンチェーン規模が拡大するにつれて強化され続ける。
財庫戦略：五重のレバレッジでイーサリアムの価値を引き上げる
従来のETFやブロックチェーン上の保有と比較して、LeeがBitMineのために設計したイーサリアム財庫モデルは、五つの構造的利点を含んでいます：
自己の成長メカニズム：株価が純資産価値を上回ると、株式を増発してより多くのETHを購入し、1株あたりの純資産の循環的成長を実現します。
ゼロコストでのポジション構築能力：転換社債やオプションなどのツールを使用してボラティリティをヘッジし、資金コストを大幅に削減する
M&A アービトラージのスペース：他のイーサリアム財団企業を買収可能で、純資産価値のレバレッジを拡大する
キャッシュフロー拡張能力：ETHのステーキング、DeFiの収益などの運営ビジネスを開発し、持続的なキャッシュフローを生み出す
主権認売オプション：ETHのポジションがエコシステム内で中心的な地位を占めると、金融機関が優先的に取得する戦略資産となる可能性があります。
このようなモデルは資本市場で熱狂的な反応を引き起こしています。BitMineの株価は6月末以来3000%以上も急騰し、時価総額は最高で180億ドルを突破しました。しかし、Leeはリスクを警告しています。「同様の戦略を取ったSharpLink Gamingは資金調達後に4000%急騰しましたが、その後90%暴落しました。投資家は短期的な投機リスクに注意する必要があります。」
従来の投資ツールと比較して、このモデルはより豊富な価値捕捉の道筋を提供します。ゴールドマン・サックスなどの機関がイーサリアム上でステーブルコインを発行する必要があるとき、彼らは市場から直接ETHを購入するのではなく、大量のETHステーキング権を既に持つ財庫会社を買収することを好むかもしれません。この「構造的な引受権」は、財庫会社に独自の戦略的プレミアムをもたらします。
エコシステムの発展：Layer2と機関の採用による二重の推進力
イーサリアムの価格が突破した技術的な支えは、そのエコシステムの実質的な進展に由来しています。2025年に完成するPectraのアップグレードは、バリデーターの体験を最適化し、その後実施されるVerkle Treesは、状態ストレージの効率を大幅に向上させるでしょう。イーサリアムのメインネットのDencunアップグレードまで、あと1ヶ月を切りました。このアップグレードは、取引コストを大幅に削減し、重要なスケーラビリティの課題を解決することが期待されています。
Layer2エコシステムの爆発は、別の成長エンジンを提供しました：
ArbitrumやOptimismなどのプラットフォームの取引量とTVLが急増
DeFi貸出規模が43%増加し239億ドルに達する
ステーブルコインの供給量が1374億ドルの歴史的高水準に達しました
再ステーキングプロトコルEigenLayerのTVLが113億ドルに急増
機関採用の面で、イーサリアムはウォール街で最も好まれるブロックチェーン基盤施設となっています。トム・リーは「ウォール街は、現実の資産を支え、規制にも適合するチェーンを探しており、イーサリアムはその交差点になりつつある」と指摘しています。このような位置づけにより、イーサリアムは伝統的な金融と暗号の世界の融合において、代替不可能な地位を占めています。
目標価格のゲーム：4000ドルから15000ドルまでの想像の余地
イーサリアムが3940ドルを突破するにつれて、市場の価格見通しに対する期待が急速に高まっています。FundstratのテクニカルストラテジストであるMark Newtonは最新のレポートで明確な目標を示しました：7月末までに4000ドルに達すること、現在の価格から約2%の上昇です。
テクニカル指標は、イーサリアムが強い上昇チャネルにあることを示しています：
相対力指数（RSI）は84.74に達し、過熱ゾーンに入っています。
MACD指標が2023年12月以来の高値に回復し、強い買いシグナルを発しています
Deribit取引所のコールオプションの購入量が急増し、コール/プットオプション比率が6ヶ月のピークに達しました
エリオット波動理論の分析によると、イーサリアムは現在第三波の上昇中で、目標価格は約4400ドルです；突破後、第五波の上昇は6000ドルに挑戦する可能性があります。
Leeの予測はより攻撃的です。彼は明確に述べています：「現在のオンチェーンと市場データが引き続き良好であれば、年末までにイーサリアムは10000から15000ドルの範囲に達する可能性があります」。この目標の実現経路は、ステーブルコイン市場の規模拡大に深く結びついています——ステーブルコインが2500億から2兆ドルに達する時、イーサリアムが主要な決済レイヤーとしての価値は指数関数的に向上するでしょう。
市場が活況を呈しているにもかかわらず、テクニカル指標は警告信号を発しています。相対力指数（RSI）は84.74に達し、70の過剰買い警戒ラインを大幅に上回っており、短期的な調整リスクが蓄積していることを示しています。アナリストのCaptain Faibikは、4000ドルの抵抗ゾーンを突破できなければ、テクニカルな調整が発生する可能性があると投資家に警告しています。
規制面でも懸念が存在する。『GENIUS法案』がステーブルコインに連邦規制の枠組みを提供しているが、SECによるイーサリアムの証券属性の認定には依然として不確実性がある。規制リスクについて尋ねられた時、Leeは2002年のNextel事件の経験を引用して応じた。「私は批評家に反論することはできない。株式市場は私の意見を気にしないので、私は市場が何を言っているのかを理解するために努力するしかない。」
データに基づく判断は、感情に基づくものではないため、Leeがウォール街で30年間成功し続ける秘訣かもしれません。インターネットバブルから世界金融危機に至るまで、彼は初期にクレジット市場のリスクを過小評価した教訓を認めています。「一度クレジット市場が信頼を失うと、どの金融市場も独りで存在できなくなる。」このシステムリスクに対する敬意が、彼を暗号市場の熱狂の中で戦略家として冷静に保っています。
エピローグ
イーサリアムが3900ドル以上で安定する中、ウォール街と暗号世界の融合は新たな段階に入っています。トム・リーが率いるBitMineの戦略的転換により、このかつてのビットコインマイニング企業は56万枚以上のETHを保有し、イーサリアムエコシステムにおいて重要な機関投資者となっています。
安定した通貨市場は2兆ドル規模への拡大を進めており、イーサリアムは主要な決済レイヤーとしての代替不可能性を持っており、堅固なファンダメンタル支援を構築しています。
「現在の価格でETHを配置することは、企業の財務が10倍の潜在能力を得るための有効な道である」とLeeのこの判断は、ますます多くの伝統的金融機関によって検証されています。ステーブルコインの「ChatGPTの瞬間」とブロックチェーンの金融インフラ革命が出会うとき、イーサリアムの1兆ドルの時価総額への道は、もしかしたらまだ始まったばかりかもしれません。