PumpプラットフォームトークンPUMP発行引発市場の議論

最近、Pump.funはプラットフォームトークンPUMPを発表し、市場で広く注目と議論を呼んでいます。PUMPトークンの最大供給量は1兆枚で、そのうち33%は初回トークン発行の資金調達に使用されます。プライベートラウンドとパブリックラウンドのトークンは統一価格0.004ドル/枚で、全体の評価額は400億ドルに達します。これは、PUMPが上場後に少なくとも132億ドルの潜在的な売り圧力を持つことを意味します。

Pump.funはMEME発射プラットフォームのリーダーとして、その発行決定はすでに緊張した市場の感情に追い打ちをかけています。現在、市場は流動性の引き締まりと感情の低迷に直面しており、Pump.funの日収入とユーザーの活発度はピーク時と比べて明らかに減少しており、市場シェアも新興競合の製品に徐々に侵食されています。このような背景の中で、その高評価の公募は構造的な問題があると広く見なされています：トークンは実際の価値が欠けており、初期の抑圧が大きく、チームのロック解除プランは不透明であり、また山寨通貨の下落周期の中で評価を明らかに使い果たしています。

! Pump.fun、高い評価額でのコインの発行をめぐる論争により、市場はその独占優位性がもはや存在しないことに疑問を呈しました

2024年1月に開始されて以来、Pump.funは累計収入が約6.7億ドルに達し、1日あたりの手数料のピークは約700万ドルに達しました。しかし、PUMPが発行される直前に、競合のletsbonk.funが急成長を遂げました。letsbonk.funは15,600回のトークン発行でPump.funの11,500回を上回り、市場シェアは一時49.8%に達し、Pump.funの40.9%を超えました。これは2024年1月以来、Pump.funがSolana MEME市場で競合に初めて追い越されたことであり、市場はその独占的地位に疑問を抱くようになりました。

PUMPトークン分配方案は以下の通りです：

• 33%は初回トークン発行に使用されます
• 24%コミュニティとエコシステムプランに配分されます
• 20%はチームに配分されます
• 2.4%はエコシステム基金に使用されます
• 2%はファンドに使用されます
• 既存の投資家に13%
• 3%がライブ配信に配分されます
• 2.6%は流動性と取引所に使用されます

PUMPトークン販売は総供給量の33%を募集し、そのうちプライベートラウンドが18%、パブリックラウンドが15%を占めます。両ラウンドの資金調達価格はともに0.004ドル/枚で、総評価額は40億ドルです。すべてのトークンは上場初日に全額ロック解除されます。

! Pump.fun コインの高い評価によって引き起こされた論争、そして市場はその独占的な優位性がもはや存在しないことに疑問を投げかけました

市場シェアと取引活性度の観点から見ると、Pump.funは現在もリーディングポジションを維持していますが、その市場の支配的地位は競合製品に侵食されています。トークン経済モデルの面で、PUMPには明らかな欠陥があります。公式によれば、PUMPの唯一の用途はプラットフォームのプロモーションと普及であり、経済的権益は一切持っておらず、これがその内在的価値の基盤をほぼゼロに近づけています。

比較すると、競合のletsbonk.funはトークンメカニズムの設計においてより優位性があります。そのBONKトークンは同様に保有者にプラットフォームの株式を付与しませんが、経済循環とデフレーションモデルを導入することで強い価値支援ロジックを構築しました。プラットフォームは、各取引の1%手数料の35%を市場での買い戻しとBONKの焼却に使用し、同時に30%をBONKの流動性プールに注入し、自動マーケットメイキングメカニズムを形成して流動性の深さを向上させます。

総じて、Pump.funの今回のトークン発行は以下の主要なリスクに直面しています：

1. 過大評価：40億ドルの評価は競合製品BONK（20億ドル）を大幅に上回り、市場の疑問を引き起こした。

2. トークンモデルの欠陥：PUMPは基本的な経済的権利を持たず、ブランドのストーリーにのみ価値を支えられ、長期的な通貨保有のインセンティブが欠如している。

3. 市場環境が良くない：アルトコイン市場は依然として流動性が厳しい状態にあり、ユーザーは高評価、高い売圧のトークンに対して慎重な態度を保っている。

4. 投げ売りリスク：公募ラウンドの枠が60億ドルに達し、業界の常識を大きく上回り、二次市場での買いが不足する可能性があります。同時に、オープン時に33%が一次資金提供者にロック解除され（約132億ドル）、短期的な価格圧力を悪化させる可能性があります。

未来のPUMPのパフォーマンスは、プロジェクトチームがより持続可能なトークン価値体系を適時に構築できるかどうか、そして製品の革新やエコシステムの統合を通じて、市場の主導的地位とユーザーの信頼を再強化できるかに大きく依存する。

! 高い評価額でのコインの発行をめぐる論争 Pump.fun、市場はその独占優位性がもはや存在しないことに疑問を投げかけました