分散型金融分野における実際の収益を持つ7つのプロトコル

DeFi分野では、多くのプロジェクトがトークン報酬を通じて流動性を引き付けています。このような手法は短期的に総ロック量(TVL)を増加させることができますが、潜在的なリスクも存在します:

1. 実際の価値創造が欠如した状態でトークンが過剰に発行されると、システムの崩壊を引き起こす可能性があります;
2. ユーザーは忠誠心が欠けており、インセンティブが減少すると迅速に他の新しいプロジェクトに移行します。

もし高いトークン発行量と低いプロトコル収入が共存する場合、トークン価格は下落する可能性が高い。DeFiユーザーは、彼らが必要としているのは価値のあるトークンであり、無価値なインフレコインではないことを徐々に認識し始めている。

では、実際に利益を生むプロトコルとは何でしょうか？主な特徴は以下の通りです：

1. 製品市場適合度が高く、ユーザーはこのプロトコルを継続的に使用し、市場条件やトークンインセンティブの影響を受けません;
2. プロトコルはその製品を通じてオンチェーン収入を生成します。
3. 収入が運営コストとトークン発行量を上回る;
4. ETHやステーブルコインなどの健全な通貨で報酬を支払う。

以下は、上記の条件を満たす7つのプロトコルです:

! 弱気市場の光:実際のリターンとトークンを備えた7つのDeFiプロトコルのインベントリ

1. BTRFLY (レダクテッドカルテル)

BTRFLYはV2バージョンをリリースし、希釈性モデルから真の収益モデルへと移行しています。ユーザーはBTRFLY(をロックすることで、rlBTRFLY)としてETHの配当を得ることができます。これらの収益は、資金プールと製品エコシステムから得られます。

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2. ゲインズネットワーク(Polygon)

これは分散型レバレッジ取引プラットフォームで、暗号通貨、株式、外国為替に最高150倍のレバレッジを提供します。現在、DAI VaultとGNS-DAI流動性マイニングを提供しており、単一通貨GNSのステーキングがまもなく開始されます。

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3. ウマミ (アービトラム)

Umamiは2つの主要な製品を提供しています:

1. mUMAMIステーキング: UMAMIをmUMAMIに入れることで、プロトコルの収益から約5%の年利のWETHのパッシブ収入を得ることができます。

2. GLP/TCR USDCプール:年利回り約20%。このプールは、GLPを発行して特定のDEXから手数料を徴収し、TracerDAOの無清算ヘッジを通じて市場の変動をヘッジします。

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4. くじら(Cosmos L1)

Kujiraエコシステムには複数のプロダクトが含まれています:Orca(割引清算)、Fin(DEX)、Blue(エコシステムコア)とUSKステーブルコイン。KUJIをステーキングすることで、一部のプロトコル収入を得ることができ、現在の年利率は0.49%です。エコシステムの発展に伴い、APRの向上が期待されます。

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5. Trader Joe (アバランチ)

Avalanche上で1位のDEXであるTrader Joeは、ユーザーがJOEをsJOEとしてステークし、USDC報酬を得ることを可能にします。プロトコルは各取引に0.05%の手数料を徴収し、安定コインに変換された後、24時間ごとにsJOEホルダーに配布されます。

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6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

DeFi分散型金融分野のイノベーターとして、Synthetixはユーザーに合成資産を作成し、オンチェーンで暗号通貨、外国為替、貴金属などを取引することを可能にします。SNXをステーキングすることで得られる:

1. トレーダーからのsUSD(そのネイティブステーブルコイン)
2. SNXインフレ報酬

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7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

GMXは、最高30倍のレバレッジを提供する分散型の契約取引所です。その特徴には、

1. 交換とレバレッジ取引から30%の手数料を抽出する
2. 手数料をETH/AVAXに交換し、GMXステーキング者に配布する

GMXはArbitrum上で第1位のdAppであり、利用率は上昇し続けています。

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研究プロジェクトのツール

• TokenTerminal/CryptoFees:収入源を見つける
• Dune Analytics: GMX、Gainsなどのプロトコルのダッシュボードを提供
• Messari:トークン供給情報
• プロトコル内部ダッシュボード

プロジェクトを評価する際に、以下の問題を考慮する必要があります:

• 収益の源は？
• プロトコルの収入規模?
• ネイティブトークンの供給と発行量?
• 支払い通貨は何通貨ですか?
• ネットワークの魅力?

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リスク警告

1. 一部のプロトコルの収益共有モデルは、規制リスクに直面する可能性があります。
2. 多くのプロジェクトは金融工学に基づいており、契約やオプションのような潜在的なリスクがあります。

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