トラッドファイと暗号資産分野の融合の道

モルガン・スタンレーは今年の報告書で、投資家にビットコインや他の暗号資産をポートフォリオに加えないよう引き続き推奨していますが、同社は暗号の世界に向けて画期的な一歩を踏み出しました。

最近の報道によると、アメリカの最大の金融機関の一つであるJPモルガンが暗号資産取引所CoinbaseとGeminiに銀行サービスを提供し始めるとのことです。この二つの取引所はJPモルガンの銀行口座を4月に開設することが承認されました。初期の協力では、JPモルガンは上記の取引所のアメリカの顧客に現金管理サービスを提供し、電信送金や入出金業務を含みますが、暗号化資産の清算には直接触れません。

このニュースはウォール街の広範な関心を引き起こしました。銀行業界の関係者は、モルガン・スタンレーのこの動きは直接的な収益の考慮だけでなく、将来的にCoinbaseやGeminiのIPOを引き受ける機会をもたらし、さらにJPM Coinをこれらのプラットフォームに上場することを検討している可能性があると考えています。

ある高級規制当局の官僚は、暗号資産市場が成熟するにつれて、ますます多くのブロックチェーン企業が優れたリスク管理システムとコンプライアンス基準を持っているため、そのような企業は銀行サービスにおいて妨げられるべきではないとコメントしました。

このコラボレーションは、暗号世界が主流に溶け込むための重要なマイルストーンであることは間違いありません。その背後にある論理を理解することは非常に重要ですが、暗号世界とトラッドファイ機関が長期的で安定したコラボレーションを達成するには、まだ時間が必要であることも無視できません。

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双方のニーズの完璧な一致

モルガン・スタンレーとCoinbase、Geminiの協力は、明らかに双方のニーズの完璧な組み合わせです。前者は、コンプライアンスの前提の下で、新興分野の潜在市場を早期に確保する必要があり、後者の2社はトラッドファイの支援が必要で、より専門的な金融サービスプラットフォームになり、さらに広範で機関的な市場に進出するための助力を得たいと考えています。

高度合規、法定通貨決済を主とすることはCoinbaseとGeminiの二つの取引所の共通の特徴であり、これは銀行業界の厳格な規制要件と完璧に一致しています。財務面では、GeminiとCoinbaseはそれぞれ著名な会計事務所による監査を通過しました。業界関係者は一般的に、Coinbaseのコンプライアンスへの投資がその高評価の重要な理由であると考えています。

資金の流れから見ると、法定通貨はこの2つの取引所で主導的な地位を占めており、銀行にとってはかなりの利益空間を提供しています。データプラットフォームの統計によると、Coinbase ProとGeminiの大部分の取引額は法定通貨によって行われています。さらに、これらの2つの取引所は、カストディ、ステーブルコイン、ウォレットなどの複数のサービスを提供しており、十分な法定通貨のサービス需要があります。

モルガン・スタンレーはそのCEOが長年ビットコインに対して否定的な態度を持っているにもかかわらず、同機関の暗号資産分野への探求は深く、早期に行われている。彼らはオープンソースの暗号化ブロックチェーンプロトコルQuorumを立ち上げ、複数の機関と協力してブロックチェーンのアイデンティティ認証や金融情報交換などを進め、銀行間情報ネットワーク（IIN）を導入した。2019年、モルガン・スタンレーは自社のデジタル通貨JPM Coinを発表し、世界初の「発行通貨」を持つ大手銀行となった。

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暗号世界と銀行の協力の道は依然として多くの挑戦に満ちている

しかし、この重要な協力関係が実現する前に、暗号世界と銀行の関係は常に不確実性に満ちていました。Coinbaseのような慎重な取引所でさえ、コンプライアンスの問題により、特定の銀行との協力が中断されることがありました。

すべての不安定な協力事例の中で、ある著名なステーブルコイン発行者とその関連取引所の物語が最も注目を集めています。このステーブルコイン発行者は、準備金が不足していることを認め、法的訴訟に巻き込まれました。彼らは長い間、正統な銀行との協力を試みてきましたが、その結果は常に持続することが難しいものでした。

公開情報からわかるように、このステーブルコインの発行者とその関連取引所は、複数の主要銀行と接触したことがあるが、協力はすべて中断された。現在、彼らが主要銀行の支援を受けているかどうか、また協力の現状がどうなっているのかは、依然として不明である。

この状況は実際に暗号世界と正統銀行の協力の一般的な状態を反映しています：銀行は暗号世界の潜在能力に期待を寄せていますが、暗号企業のコンプライアンスに関する不確実性が両者の安定した協力を難しくし、しばしば綱引きの状態を呈しています。

しかし、多くの課題に直面しながらも、特定の暗号資産やステーブルコインの市場地位は着実に向上しています。この一見矛盾する現象は、暗号世界の一つの境界線を反映しているかもしれません：主流に近づこうと努力する機関は、最終的に成功して"岸に上がる"ことができ、トラッドファイの巨人と競争することになるでしょう。一方で、他の機関は相対的に独立した暗号エコシステムの中で成長を続けるかもしれませんが、その長期的な持続可能性は依然として観察が必要です。

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