# マイクロストラテジーのビットコイン戦略:金融の風景を変える新たな伝説ウォール街の歴史の中で、マイクロストラテジー社のビットコイン戦略の転換の道は、間違いなく他とは一線を画す新しい伝説となるでしょう。## 世界的な注目を集めるビットコイン戦略2020年、新型コロナウイルスの影響で世界的な流動性危機が発生し、各国は経済を刺激するために緩和的な金融政策を採用したことで、通貨の価値が下がり、インフレのリスクが高まることとなった。マイケル・セイラーはパンデミックの間にビットコインの価値を再評価しました。彼は、通貨供給量が年間15%の速度で増加する際、人々は法定通貨の流れに連動しないヘッジ資産を必要とすると考えています。したがって、彼は会社のためにビットコイン戦略を選択しました。他の企業が発表したBTC ETFやスポットビットコインETPと比較して、マイクロストラテジーのビットコイン戦略はより攻撃的です。企業の余剰資金、転換社債の発行、株式の増発などの資金調達方法を通じてビットコインを購入し、企業自体がビットコインの上昇による潜在的な利益を得る一方で、下落の潜在的リスクを負っていますが、ETF/ETPは価格の追跡に重点を置いています。! [新しい伝説に投資し、ミクロ戦略のビットコイン戦略を詳細に説明](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d5bb5b5927a64b459dfc7f2e16d490c1)## マイクロストラテジーの資金源とビットコイン購入の歴史マイクロストラテジーは主に4つの方法で資金を調達し、ビットコインを購入します。**1. 自己資金での購入**最初の3回の投資で、マイクロストラテジーは帳簿上の余剰資金を購入に投資しました。2020年8月に2.5億ドルを投資して21,400枚のビットコインを購入; 9月に1.75億ドルを投入して16,796枚のビットコインを購入; 12月に5,000万ドルを投入して2,574枚のビットコインを購入しました。**2. 転換社債の発行**ビットコインを購入するために、マイクロストラテジーは転換社債を発行して資金調達を行うことを始めました。転換可能な優先債券は、投資家が特定の条件の下で債券を会社の株式に転換することを許可します。この種の債券は利率が低く、場合によってはゼロであり、同時に現在の株価よりも高い転換価格が設定されています。投資家が購入を希望する主な理由は、下方保護を提供し、株価が上昇した際の潜在的な利益があるためです。マイクロストラテジーが発行したいくつかの転換社債の利率は0%-0.75%の範囲が多数です。**3. 優先担保付社債の発行**可変優先債券を除いて、マイクロストラテジーは2028年満期の6.125%利率の優先担保債券を4.89億ドル発行したことがあります。優先担保債券は担保付きの債券であり、リスクは転換優先債券よりも低いですが、固定金利収益のみが得られます。マイクロストラテジーが発行したこの優先担保債券の一群は、早期返済を選択しました。**4. 市場シェアの提供**ビットコイン戦略が初めて効果を見せ、株価が持続的に上昇する中、マイクロストラテジーはより多くの市場価格株式発行方式で資金調達を行いました。この方法で得られた資金はリスクが低く、負債ではないため、返済のプレッシャーもなく、予見可能な返済日も存在しません。マイクロストラテジーは、複数の代理店と公開市場での販売契約を締結しました。これらの契約に基づき、同社は不定期に代理機関を通じてAクラスの普通株を発行および販売することができます。これが業界で言われるATMです。市場価格の株式発行はより柔軟であり、MicroStrategyは二次市場の状況に基づいて新株を売却するタイミングを選択できます。株式の発行は既存の株主の権益を希薄化しますが、ビットコインの価格との相関性や1株当たりの通貨量の増加などの変化により、市場はこの措置に対して複雑な反応を示し、株価は全体的に高いボラティリティを示しています。2024年12月30日現在、マイクロストラテジーは合計約277億ドルを投資し、444262枚のビットコインを購入し、平均取得単価は62257ドル/枚です。! [新しい伝説への投資、ミクロ戦略のビットコイン戦略の説明](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc8305b3aa091ef3e631dcbb7699e0800192837465674839201## 微戦略の"スマートレバレッジ"によるビットコイン購入に関するいくつかの重要な質問) MSTRのレバレッジリスクは高いですか？全体的に見て、リスクはそれほど高くありません。2024年12月30日現在、マイクロストラテジーは444262枚のビットコインを保有しており、その価値は422.5億ドルです。他の資産が変わらないと仮定すると###は14.9億ドル(で、総資産は437.4億ドル、負債は72.7385億ドルで、この時の負債資本比率はわずか0.208です。アメリカの株式市場の主要上場企業と比較すると、マイクロストラテジーはソフトウェア業界から金融業界に転換した企業であり、この負債資本比率はまだ健全です。! [新しい伝説への投資、ミクロ戦略のビットコイン戦略の説明])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4dccb8bb613613f06e00c4ba44d84354() これらの転換社債は、どのような状況で将来耐えられない重荷になるのでしょうか?もしマイクロストラテジーが今後転換社債を発行しない場合、ビットコインは長期にわたり16364ドルを下回ると、その保有するビットコインの価値は転換社債の総額である727億ドルを下回ることになります。ATMファイナンスと余剰資金でコインを購入するだけの場合、保有数量が増加するにつれて、この「資産不足」の価格ラインはさらに低くなる可能性があります。もしビットコインの高値で転換社債を狂ったように発行し続け、ビットコインがベアマーケットに入って価格が下落し、保有価値が転換社債の総額を下回ると、MSTRの株価や再融資能力にも影響を及ぼし、転換社債が耐え難い重荷となる。現時点では、マイクロストラテジーが"債務超過"の状態に陥る可能性は低い。! [新しい伝説への投資、ミクロ戦略のビットコイン戦略の説明]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0b3bd3f95def05ad63dc249f89955b1c() なぜ投資家はMSTRの1株あたりの含有通貨量に関心を持ち始めたのか?1株あたりの通貨量がMSTRの1株あたりの純資産を決定します。転換社債の発行でもATMでも、いずれも株式を希薄化することで資金調達を行います。株主にとって、株式の希薄化は伝統的にネガティブです。マイクロストラテジーの経営陣が株主に語っているストーリーは、BTCイールドKPIです。本質的に、MSTRの時価総額が保有しているBTCの総価値よりも高い限り、市場価値のプレミアム率が存在し、希薄化した株式でBTCを購入することで、1株あたりのMSTRの含通貨量を増加させることができます。含通貨量の増加は、1株あたりの純資産の増加を意味し、株主にとって希薄化した株式による資金調達でビットコインを購入することは依然として価値があります。これがいわゆる「スマートレバレッジ」の核心であり、企業の時価総額とビットコインの保有時価総額の差を資本運用の優位性に変換することです。! [新しい伝説への投資、ミクロストラテジーのビットコイン戦略の説明]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1439f3aba4236b230bdc3d9dbe4f49e2() なぜここ2ヶ月間、マイクロストラテジーはビットコインをより積極的に購入しているのか?MSTRの株価が高いためかもしれません。マイケル・セイラー（MicroStrategy）は最近の2ヶ月で明らかに資金調達による通貨購入の規模を拡大しました。2024年11月と12月に合計176.9億ドル###は総投資額の63.8%(で、192042枚のビットコイン)を購入し、総購入量の43.2%(を占めました。そのうち146.9億ドルはATM方式での資金調達によるものです。全体的に見て、マイクロストラテジーの戦略配置はビットコインにおいて時間的な次元で定期購入の特徴を持っています。しかし、数量と金額に関しては、牛市の方が熊市よりもより積極的に購入しているようです。推測されるのは、牛市の中でMSTRの株価の上昇幅がより大きいからです。2024年8月の高送転後、株価は3倍上昇し、年間で4倍以上の上昇を見せる一方で、ビットコインは今年2.2倍の上昇にとどまっています。! [新しい伝説への投資、ミクロ戦略のビットコイン戦略を詳細に説明])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-af4d421f55d6fa6e67552948ec8a252c() マイクロストラテジーの後、ビットコインにはまだどんな上昇の動力がありますか？マイクロストラテジーに牽引されてビットコインを購入している上場企業を除けば、現在思いつくのは、もっと多くの国家戦略的備蓄ですが、この牛市ではあまり大きな期待はしていません。本ラウンドのサイクルでは、ビットコインの上昇には主に以下のいくつかの買い盤があります:1. ビットコインに強いコンセンサスを持つ長期ホルダー2. ETFは伝統的な金融市場における増加資金をもたらす3. マイクロストラテジーが継続的に購入し、多くの上場企業が模倣し、デイビスダブルバンチ4.国家戦略備蓄もしマイクロストラテジーの後にビットコインの価格を押し上げる動機があるとすれば、まずはトランプが政権を握った後にアメリカ政府のビットコイン戦略備蓄を推進し、それによって他の国々がビットコインを戦略備蓄することを促すことです。## まとめマイクロストラテジーのビットコイン戦略は、企業の変革に関するビジネス実験であるだけでなく、金融史における重要な革新でもあります。巧妙な資本運用、スマートレバレッジ、そしてビットコインの価値に対する深い洞察を通じて、同社は自らの市場価値の輝かしい成長を勝ち取るだけでなく、ビットコインをより深く伝統的な金融の視野に押し上げ、暗号資産と主流の資本市場との間の壁を打ち破りました。この大胆な試みは、ビットコインの伝説の序曲に過ぎないかもしれませんし、ビットコインが本当に台頭する過程であっても無くても良い小さな一歩かもしれませんが、金融の新時代にとっては大きな一歩かもしれません。! [新しい伝説への投資、ミクロ戦略のビットコイン戦略の説明]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-00e57a0c8606b8af2d20312cceb1d87f(
マイクロストラテジーのビットコイン戦略解析: スマートレバレッジが金融の風景をどのように変えるか
マイクロストラテジーのビットコイン戦略:金融の風景を変える新たな伝説
ウォール街の歴史の中で、マイクロストラテジー社のビットコイン戦略の転換の道は、間違いなく他とは一線を画す新しい伝説となるでしょう。
世界的な注目を集めるビットコイン戦略
2020年、新型コロナウイルスの影響で世界的な流動性危機が発生し、各国は経済を刺激するために緩和的な金融政策を採用したことで、通貨の価値が下がり、インフレのリスクが高まることとなった。
マイケル・セイラーはパンデミックの間にビットコインの価値を再評価しました。彼は、通貨供給量が年間15%の速度で増加する際、人々は法定通貨の流れに連動しないヘッジ資産を必要とすると考えています。したがって、彼は会社のためにビットコイン戦略を選択しました。
他の企業が発表したBTC ETFやスポットビットコインETPと比較して、マイクロストラテジーのビットコイン戦略はより攻撃的です。企業の余剰資金、転換社債の発行、株式の増発などの資金調達方法を通じてビットコインを購入し、企業自体がビットコインの上昇による潜在的な利益を得る一方で、下落の潜在的リスクを負っていますが、ETF/ETPは価格の追跡に重点を置いています。
! 新しい伝説に投資し、ミクロ戦略のビットコイン戦略を詳細に説明
マイクロストラテジーの資金源とビットコイン購入の歴史
マイクロストラテジーは主に4つの方法で資金を調達し、ビットコインを購入します。
1. 自己資金での購入
最初の3回の投資で、マイクロストラテジーは帳簿上の余剰資金を購入に投資しました。2020年8月に2.5億ドルを投資して21,400枚のビットコインを購入; 9月に1.75億ドルを投入して16,796枚のビットコインを購入; 12月に5,000万ドルを投入して2,574枚のビットコインを購入しました。
2. 転換社債の発行
ビットコインを購入するために、マイクロストラテジーは転換社債を発行して資金調達を行うことを始めました。
転換可能な優先債券は、投資家が特定の条件の下で債券を会社の株式に転換することを許可します。この種の債券は利率が低く、場合によってはゼロであり、同時に現在の株価よりも高い転換価格が設定されています。投資家が購入を希望する主な理由は、下方保護を提供し、株価が上昇した際の潜在的な利益があるためです。マイクロストラテジーが発行したいくつかの転換社債の利率は0%-0.75%の範囲が多数です。
3. 優先担保付社債の発行
可変優先債券を除いて、マイクロストラテジーは2028年満期の6.125%利率の優先担保債券を4.89億ドル発行したことがあります。
優先担保債券は担保付きの債券であり、リスクは転換優先債券よりも低いですが、固定金利収益のみが得られます。マイクロストラテジーが発行したこの優先担保債券の一群は、早期返済を選択しました。
4. 市場シェアの提供
ビットコイン戦略が初めて効果を見せ、株価が持続的に上昇する中、マイクロストラテジーはより多くの市場価格株式発行方式で資金調達を行いました。この方法で得られた資金はリスクが低く、負債ではないため、返済のプレッシャーもなく、予見可能な返済日も存在しません。
マイクロストラテジーは、複数の代理店と公開市場での販売契約を締結しました。これらの契約に基づき、同社は不定期に代理機関を通じてAクラスの普通株を発行および販売することができます。これが業界で言われるATMです。
市場価格の株式発行はより柔軟であり、MicroStrategyは二次市場の状況に基づいて新株を売却するタイミングを選択できます。株式の発行は既存の株主の権益を希薄化しますが、ビットコインの価格との相関性や1株当たりの通貨量の増加などの変化により、市場はこの措置に対して複雑な反応を示し、株価は全体的に高いボラティリティを示しています。
2024年12月30日現在、マイクロストラテジーは合計約277億ドルを投資し、444262枚のビットコインを購入し、平均取得単価は62257ドル/枚です。
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微戦略の"スマートレバレッジ"によるビットコイン購入に関するいくつかの重要な質問
) MSTRのレバレッジリスクは高いですか？
全体的に見て、リスクはそれほど高くありません。2024年12月30日現在、マイクロストラテジーは444262枚のビットコインを保有しており、その価値は422.5億ドルです。他の資産が変わらないと仮定すると###は14.9億ドル(で、総資産は437.4億ドル、負債は72.7385億ドルで、この時の負債資本比率はわずか0.208です。
アメリカの株式市場の主要上場企業と比較すると、マイクロストラテジーはソフトウェア業界から金融業界に転換した企業であり、この負債資本比率はまだ健全です。
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) これらの転換社債は、どのような状況で将来耐えられない重荷になるのでしょうか?
もしマイクロストラテジーが今後転換社債を発行しない場合、ビットコインは長期にわたり16364ドルを下回ると、その保有するビットコインの価値は転換社債の総額である727億ドルを下回ることになります。ATMファイナンスと余剰資金でコインを購入するだけの場合、保有数量が増加するにつれて、この「資産不足」の価格ラインはさらに低くなる可能性があります。
もしビットコインの高値で転換社債を狂ったように発行し続け、ビットコインがベアマーケットに入って価格が下落し、保有価値が転換社債の総額を下回ると、MSTRの株価や再融資能力にも影響を及ぼし、転換社債が耐え難い重荷となる。
現時点では、マイクロストラテジーが"債務超過"の状態に陥る可能性は低い。
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) なぜ投資家はMSTRの1株あたりの含有通貨量に関心を持ち始めたのか?
1株あたりの通貨量がMSTRの1株あたりの純資産を決定します。
転換社債の発行でもATMでも、いずれも株式を希薄化することで資金調達を行います。株主にとって、株式の希薄化は伝統的にネガティブです。マイクロストラテジーの経営陣が株主に語っているストーリーは、BTCイールドKPIです。
本質的に、MSTRの時価総額が保有しているBTCの総価値よりも高い限り、市場価値のプレミアム率が存在し、希薄化した株式でBTCを購入することで、1株あたりのMSTRの含通貨量を増加させることができます。含通貨量の増加は、1株あたりの純資産の増加を意味し、株主にとって希薄化した株式による資金調達でビットコインを購入することは依然として価値があります。
これがいわゆる「スマートレバレッジ」の核心であり、企業の時価総額とビットコインの保有時価総額の差を資本運用の優位性に変換することです。
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) なぜここ2ヶ月間、マイクロストラテジーはビットコインをより積極的に購入しているのか?
MSTRの株価が高いためかもしれません。
マイケル・セイラー（MicroStrategy）は最近の2ヶ月で明らかに資金調達による通貨購入の規模を拡大しました。2024年11月と12月に合計176.9億ドル###は総投資額の63.8%(で、192042枚のビットコイン)を購入し、総購入量の43.2%(を占めました。そのうち146.9億ドルはATM方式での資金調達によるものです。
全体的に見て、マイクロストラテジーの戦略配置はビットコインにおいて時間的な次元で定期購入の特徴を持っています。しかし、数量と金額に関しては、牛市の方が熊市よりもより積極的に購入しているようです。
推測されるのは、牛市の中でMSTRの株価の上昇幅がより大きいからです。2024年8月の高送転後、株価は3倍上昇し、年間で4倍以上の上昇を見せる一方で、ビットコインは今年2.2倍の上昇にとどまっています。
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) マイクロストラテジーの後、ビットコインにはまだどんな上昇の動力がありますか？
マイクロストラテジーに牽引されてビットコインを購入している上場企業を除けば、現在思いつくのは、もっと多くの国家戦略的備蓄ですが、この牛市ではあまり大きな期待はしていません。
本ラウンドのサイクルでは、ビットコインの上昇には主に以下のいくつかの買い盤があります:
もしマイクロストラテジーの後にビットコインの価格を押し上げる動機があるとすれば、まずはトランプが政権を握った後にアメリカ政府のビットコイン戦略備蓄を推進し、それによって他の国々がビットコインを戦略備蓄することを促すことです。
まとめ
マイクロストラテジーのビットコイン戦略は、企業の変革に関するビジネス実験であるだけでなく、金融史における重要な革新でもあります。巧妙な資本運用、スマートレバレッジ、そしてビットコインの価値に対する深い洞察を通じて、同社は自らの市場価値の輝かしい成長を勝ち取るだけでなく、ビットコインをより深く伝統的な金融の視野に押し上げ、暗号資産と主流の資本市場との間の壁を打ち破りました。
この大胆な試みは、ビットコインの伝説の序曲に過ぎないかもしれませんし、ビットコインが本当に台頭する過程であっても無くても良い小さな一歩かもしれませんが、金融の新時代にとっては大きな一歩かもしれません。
! [新しい伝説への投資、ミクロ戦略のビットコイン戦略の説明]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00e57a0c8606b8af2d20312cceb1d87f.webp(