# トレーダーMurphyとの対話：オンチェーンデータは船を彫って剣を探すことではありません。4つの次元が、あなたが現在どの周期の位置にいるかを教えてくれますか？取引の核心は「人」であり、人の経験、背景、性格、資金の属性がその人の取引戦略の形成を決定します。## マーフィーのトレーディング戦略は何ですか？1. 資金の規模と配分比率：自己資金の90%を主流コイン（BTC、ETH、某取引所トークン）に配分し、10%をアルトコインに配分する。2. 期待される利益：200%-300%3. 耐えられる下落： - 主流コイン（BTC、ETH、ある取引所のトークン）については、周期だけを見て、損切りを設定せず、20%-30%の調整は非常に普通です。 - 山寨コインについては、20%を下回ったら損切りします。4. 取引ロジック： - 大周期のタイミング選定、すなわち大きな周期の中で、相対的な底値の価格帯で購入し、相対的な高値の価格帯で売却し、スイングトレード、先物取引、高頻度取引は行わない - オンチェーンデータ分析、すなわち各種データ指標から得られた確定性の高い結論を通じて、取引を指導する## マーフィーはなぜこのような取引戦略を形成したのか？1. 取引経験：マーフィーは前のサイクルで安定した取引戦略を持っていませんでした。市場が初めて6万3千に達したとき、徐々に資産を売り始めました。その後、価格が新高値6万9千を突破したとき、非常に後悔し、市場のさまざまなFOMOの感情に不安を感じました。それで、2022年には、自分の認識範囲内で、根拠のある取引戦略を見つけることを決意し、効果的に実行でき、複製可能で、クローズループを形成することができるようにし、感情に惑わされないようにすることにしました。2. 専門的な背景：暗号通貨業界に入る前、マーフィーは伝統的な金融業界で多くの年数をマーケティングに従事しており、仕事の中でデータを用いて様々なマーケティング投資を追跡し調整する必要がありました。この経験により、マーフィーはデータに対する敏感さを積み重ねたため、取引戦略の"根拠"を探している際には、自然にデータを基準として選びました。3. 個人性格：マーフィーの性格は非常に慎重で、高い確実性を追求し、自分の取引戦略が効果的に実行可能で、再現可能で、クローズドループであることを望んでいるため、"大周期のタイミング"と"データ分析による取引指導"を選択しました。4. 資金の属性：資金の属性は資金サイクルを決定し、資金サイクルは投資方法を決定します。マーフィーの資金は自己資金であり、レバレッジはなく、前のサイクルからの利益に基づいているため、コストは低いです。## マーフィーの取引戦略はどのような人に適していますか？2つの特徴を満たす：1. ステーブルタイプで、高い確実性を追求し、相対的に長期的に資産を保有できます。2. トレンドトレーダーは、ポジションの大部分がメインストリームコインです## マーフィーの取引の物語行動によって検証された知識こそ真の知識であり、具体的な取引の振り返りとレビューを通じて、取引戦略の適用をより直感的に理解し学ぶことができる。### このサイクルで、マーフィーはどの指標/データを使って底打ちのタイミングを判断しますか？主要なデータポイントは以下の5つです：1. CVDD、累積値-破壊日数、CVDD (USD) = ∑(CDD × price) / (days × 6,000,000)BTCが一人の投資家から別の投資家に移動するとき、取引はドル価値を持つだけでなく、元の投資家がトークンを保有していた時間に関連する時間価値を破壊します。CVDD指数は数学モデルによって計算された数値で、その分子部分はコインデイ消滅指数、すなわちCDDです。例えば、あなたが2つのBTCを3日間保有していて、3日後に移動した場合、移動するとあなたのコインデイ消滅の値はゼロになります。CVDD指数の最大の特徴は、決して引き戻さないことであり、つまり毎日のCVDD数値は昨日よりも高くなります。歴史的にBTCの価格はCVDD数値を効果的に下回ったことがないため、CVDDを使用して市場の底価格を効果的に評価することができます。2022年10月BTC価格は19,000ドル前後で、その時CVDDは約14,800ドルでした。マーフィーは、もしこの時に底を打つなら、BTCの購入コストは約2万ドルで、同時に牛市の価格上昇の保守的な予想は5万ドルであり、上昇幅は予想の範囲内であると決定しました。2. RP(Realized Price)とBP(Balance Price)RPは取引所を含まない、みんながオンチェーンでの平均コストを交換することです；BPは資金の時間価値（資金が他の用途、例えば預金などの収益で使われること）を除いたBTCコストで、市場の公正価格を反映しています。熊市の時、BTCの価格がRPを下回り、BPとRPの間のチャネルで上下に調整している時は、非常に良い買いのポイントです。3. PSIP（利益における人の供給）PSIPの本質は流通チップの中でBTCの利益を得ているチップの割合であり、これが50%未満になると、半数以上の人々が損失を出していることを示しています。多くの場合、これは熊市の非常に極端な底である。4. LTH(ロングタイムホルダー)のNUPLとMVPV- NUPLは異なる色を使ってビットコインのオンチェーンの損失/利益レベルを示します。赤くなると、長期保有者が投降したことを意味します（つまり、損失価格で手持ちのトークンを売却したことを示します）。この時が市場の底であり、買い時です。- MVRVはBTCの流通時価総額と実現時価総額の比率を考慮しています。実現時価総額の計算方法は、前回すべて移動したBTCの価格を合計することです。流通時価総額と実現時価総額の差は未実現時価総額です。両者の比率が大きいほど、市場のバブルが大きくなり、利益の売却を引き起こす可能性が高くなります。比率が小さいほど、深刻に過小評価されていることを示します。現在一般的に参考にされている数字は、MVRVが3を超えると売却、1未満であれば購入です。一方、牛市の上昇トレンドにおける調整では短期保有者のMVRVを見て、熊市で底を探す際には長期保有者のMVRVを見なければなりません。ここでの論理は、牛市ではBTCの価格は短期保有者によって決まり、熊市では長期保有者によって決まるということです。5. マイナーの視点、2つのデータの例を挙げる- マイニングコスト：異なるモデルを用いてマイナーのマイニングコストを計算することができます。市場価格がコストに近づくほど、段階的な底に達したことを示し、購入することができます。- マイニングのパルス指数：14日間の平均ブロック生成時間間隔と目標の偏差（14日間が難易度調整期間であるため）。偏差が正の値である場合、マイナーがシャットダウンしていることを示し、この時は購入のタイミングでもあります。! [トレーダーのマーフィー氏へのインタビュー:オンチェーンデータは剣ではなく、4つの次元がサイクルのどこにいるかを教えてくれますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6d8aa6f7984ff79ea194d082e162c846)### マーフィーはどのようにしてこれらの指標を蓄積したのですか？三つのステップ：第一歩、教師を見つける。市場のオンチェーンデータアナリストが共有する内容を学び、論理を整理した後、彼らのアルゴリズムに従って実験し、計算する。問題が見つかった場合は、自分でパラメータを調整する。第二ステップは、自分の指標ライブラリを蓄積し、分類することです。Excelシートに、名前、出所、アルゴリズム、効果、分類（感情系、トレンド系、トップ判断、ボトム判断など）などの項目に従って指標を記録し、追跡し、継続的に最適化・改良します。そして、異なるシチュエーションに応じて異なる指標を使用できるようになります。第三步、バックテスト。バックテストを通じて、指標の有効性を継続的に修正し向上させる。マーフィーには非常にクラシックな要約があります。マクロが主導する予想、予想が感情を変え、感情が供給と需要の関係に影響を与え、供給と需要が最終的にBTCの価格を決定します。オンチェーンデータの観察と分析を通じて、データの背後に反映される供給と需要の関係に影響を与える要因とロジックを見つけ出し、次に形成される可能性のあるトレンド、またはこの周期の変換が起こる可能性を判断します。それに他の方法、例えばK線のテクニカル分析などを組み合わせることで、より確実性の高い結論を導き出し、取引の意思決定を指導します。しかし、注意が必要なのは、どんなに完璧な指標でも正確な買い入れポイントを教えることはできず、ある価格帯で信号を提示するだけです。信号が現れたとき、自分のリスク許容度に基づいて、ポジション管理をしっかり行った上で、断固として事前に策定した戦略を実行するべきです。### このラウンドの牛市で、マーフィーは「天井」の時間をどう判断するのか？1. 論理的に言えば：BTCのサイクル全体の中で、供給側は長期保有者LTH、需要側は短期保有者STHです。熊市から牛市への移行は、長期保有者が短期保有者に手元のチップを配布し続けるプロセスです。その後、牛市のピークから熊市へのこのサイクルは、短期保有者が損切りをし続け、チップを再び返す過程です。このサイクルの中でLTHが利益を確定させる行動や退出する行動が見られない限り、このサイクルはまだ完了していないと考えられます。逆に、LTHがすでに売り始めた、またはほぼ売り切った場合は、「天井を逃げる」時期が来たと言えます。毎回の牛熊サイクルの転換において、短期保有者は2回の大規模な受け入れを経験します。最初の受け入れは減半の前に現れることが多く、その理由は主に3つあります。第一に、減半の期待；第二に、長期間の熊市で蓄積された感情が急速に解放される必要がある；第三に、市場が回復するにつれて、一部の中長期的な資産がSTHに配布されることです。このサイクルの最初の受け渡しは、BTCが7万を超えたときに発生しました。時点が前の2つのサイクルと異なる主な理由は、ETFの通過がサイクル全体のリズムを変えたことですが、データの観点から見ると、最初の受け渡しのチップはそれほど多くありません。そのため、次にはより大規模な受け渡しがあるでしょう。受け渡しが行われると同時に、長期保有者がチップを配ることもあります。この2つの時間の発生点は、牛市サイクルの相対的なトップエリアになります。しかし、このトップエリアはダブルトップになる可能性もあれば、トリプルトップになる可能性もありますが、価格上で後のトップが前のトップよりも必ずしも高くなるわけではありません。2. 指標から見ると、参考になるのは主に以下の2つです：- MVRVのMVRVが3を超えたときには、取引戦略を定めて売却を開始できます。MVRVの数値が3から徐々に増加して再び3に戻る過程で、逆さまの微笑曲線を用いて売却を完了させることができます。- ウルプドURPDはオンチェーンのチップ構造を反映するデータであり、特定の価格帯においてどれだけのチップが移動したかを示すことができます。チップの蓄積が多いほど、コンセンサスは強くなり、この価格帯はコンセンサスエリアを形成し、その結果、抵抗と粘着性の効果が生じます。抵抗とは、下から上に突破する際に、売却が価格をこの範囲を突破させることを難しくすることを指し、粘着性は上から下に突破する際に、短期間内に価格が範囲を下回っても、大量の価格コンセンサスや移動が形成されていない場合、価格がすぐに元に戻ることを指します。しかし、URPDだけではトップを判断することはできず、他の複数のデータがトップシグナルを示すときに、URPDを使用してデータの有効性を検証することができます。したがって、結論としては：トップの判断はボトムの判断よりも複雑であり、単一の指標ではなく複数のデータを組み合わせて総合的に分析する必要があります。しかし、「三線合一」指標から見ると、この相対的なトップの範囲は大体2025年の3月から4月に発生するはずですが、これは客観的な論理的サポートはなく、マクロデータと組み合わせて一歩ずつ見ていく必要があります。前三回のサイクルを参考にすると、トップエリアではMVRVが3を上回る現象が現れます。### マーフィーの指標はいつ無効になりますか？自分で設定したストップドゥーイングリストは何ですか？まず、それは「正確な」指標ではなく、非常に短い時間内の強気または弱気、または価格の具体的な上昇や下落を判断することはできません。次に、代替コインの分析には使えません。なぜなら、BTCの特性はUTXOの構造にあり、UTXOにはタイムスタンプ機能があり、未使用の取引出力が生成された時点と、その時点に対応するBTCのドル価値を記録できます。この2つのデータを使って多くの指標を変化させることができますが、UTXO構造を持たない代替コインに関しては、多くのオンチェーンデータを統計することができません。Stop Doing Listは合計5つのポイントがあります：1. 欲をかくのをやめましょう。他人の急成長を羨むことはできますが、「彼ができるなら私もできる」というような甘い考えを持ってはいけません。
オンチェーンデータガイダンスサイクル：トップトレーダーMurphyの四次元分析戦略
トレーダーMurphyとの対話：オンチェーンデータは船を彫って剣を探すことではありません。4つの次元が、あなたが現在どの周期の位置にいるかを教えてくれますか？
取引の核心は「人」であり、人の経験、背景、性格、資金の属性がその人の取引戦略の形成を決定します。
マーフィーのトレーディング戦略は何ですか？
資金の規模と配分比率：自己資金の90%を主流コイン（BTC、ETH、某取引所トークン）に配分し、10%をアルトコインに配分する。
期待される利益：200%-300%
耐えられる下落：
取引ロジック：
マーフィーはなぜこのような取引戦略を形成したのか？
取引経験：マーフィーは前のサイクルで安定した取引戦略を持っていませんでした。市場が初めて6万3千に達したとき、徐々に資産を売り始めました。その後、価格が新高値6万9千を突破したとき、非常に後悔し、市場のさまざまなFOMOの感情に不安を感じました。それで、2022年には、自分の認識範囲内で、根拠のある取引戦略を見つけることを決意し、効果的に実行でき、複製可能で、クローズループを形成することができるようにし、感情に惑わされないようにすることにしました。
専門的な背景：暗号通貨業界に入る前、マーフィーは伝統的な金融業界で多くの年数をマーケティングに従事しており、仕事の中でデータを用いて様々なマーケティング投資を追跡し調整する必要がありました。この経験により、マーフィーはデータに対する敏感さを積み重ねたため、取引戦略の"根拠"を探している際には、自然にデータを基準として選びました。
個人性格：マーフィーの性格は非常に慎重で、高い確実性を追求し、自分の取引戦略が効果的に実行可能で、再現可能で、クローズドループであることを望んでいるため、"大周期のタイミング"と"データ分析による取引指導"を選択しました。
資金の属性：資金の属性は資金サイクルを決定し、資金サイクルは投資方法を決定します。マーフィーの資金は自己資金であり、レバレッジはなく、前のサイクルからの利益に基づいているため、コストは低いです。
マーフィーの取引戦略はどのような人に適していますか？
2つの特徴を満たす：
ステーブルタイプで、高い確実性を追求し、相対的に長期的に資産を保有できます。
トレンドトレーダーは、ポジションの大部分がメインストリームコインです
マーフィーの取引の物語
行動によって検証された知識こそ真の知識であり、具体的な取引の振り返りとレビューを通じて、取引戦略の適用をより直感的に理解し学ぶことができる。
このサイクルで、マーフィーはどの指標/データを使って底打ちのタイミングを判断しますか？
主要なデータポイントは以下の5つです：
BTCが一人の投資家から別の投資家に移動するとき、取引はドル価値を持つだけでなく、元の投資家がトークンを保有していた時間に関連する時間価値を破壊します。CVDD指数は数学モデルによって計算された数値で、その分子部分はコインデイ消滅指数、すなわちCDDです。例えば、あなたが2つのBTCを3日間保有していて、3日後に移動した場合、移動するとあなたのコインデイ消滅の値はゼロになります。CVDD指数の最大の特徴は、決して引き戻さないことであり、つまり毎日のCVDD数値は昨日よりも高くなります。歴史的にBTCの価格はCVDD数値を効果的に下回ったことがないため、CVDDを使用して市場の底価格を効果的に評価することができます。
2022年10月BTC価格は19,000ドル前後で、その時CVDDは約14,800ドルでした。マーフィーは、もしこの時に底を打つなら、BTCの購入コストは約2万ドルで、同時に牛市の価格上昇の保守的な予想は5万ドルであり、上昇幅は予想の範囲内であると決定しました。
RPは取引所を含まない、みんながオンチェーンでの平均コストを交換することです；BPは資金の時間価値（資金が他の用途、例えば預金などの収益で使われること）を除いたBTCコストで、市場の公正価格を反映しています。熊市の時、BTCの価格がRPを下回り、BPとRPの間のチャネルで上下に調整している時は、非常に良い買いのポイントです。
PSIPの本質は流通チップの中でBTCの利益を得ているチップの割合であり、これが50%未満になると、半数以上の人々が損失を出していることを示しています。多くの場合、これは熊市の非常に極端な底である。
NUPLは異なる色を使ってビットコインのオンチェーンの損失/利益レベルを示します。赤くなると、長期保有者が投降したことを意味します（つまり、損失価格で手持ちのトークンを売却したことを示します）。この時が市場の底であり、買い時です。
MVRVはBTCの流通時価総額と実現時価総額の比率を考慮しています。実現時価総額の計算方法は、前回すべて移動したBTCの価格を合計することです。流通時価総額と実現時価総額の差は未実現時価総額です。両者の比率が大きいほど、市場のバブルが大きくなり、利益の売却を引き起こす可能性が高くなります。比率が小さいほど、深刻に過小評価されていることを示します。現在一般的に参考にされている数字は、MVRVが3を超えると売却、1未満であれば購入です。一方、牛市の上昇トレンドにおける調整では短期保有者のMVRVを見て、熊市で底を探す際には長期保有者のMVRVを見なければなりません。ここでの論理は、牛市ではBTCの価格は短期保有者によって決まり、熊市では長期保有者によって決まるということです。
マイニングコスト：異なるモデルを用いてマイナーのマイニングコストを計算することができます。市場価格がコストに近づくほど、段階的な底に達したことを示し、購入することができます。
マイニングのパルス指数：14日間の平均ブロック生成時間間隔と目標の偏差（14日間が難易度調整期間であるため）。偏差が正の値である場合、マイナーがシャットダウンしていることを示し、この時は購入のタイミングでもあります。
! トレーダーのマーフィー氏へのインタビュー:オンチェーンデータは剣ではなく、4つの次元がサイクルのどこにいるかを教えてくれますか?
マーフィーはどのようにしてこれらの指標を蓄積したのですか？
三つのステップ：
第一歩、教師を見つける。市場のオンチェーンデータアナリストが共有する内容を学び、論理を整理した後、彼らのアルゴリズムに従って実験し、計算する。問題が見つかった場合は、自分でパラメータを調整する。
第二ステップは、自分の指標ライブラリを蓄積し、分類することです。Excelシートに、名前、出所、アルゴリズム、効果、分類（感情系、トレンド系、トップ判断、ボトム判断など）などの項目に従って指標を記録し、追跡し、継続的に最適化・改良します。そして、異なるシチュエーションに応じて異なる指標を使用できるようになります。
第三步、バックテスト。バックテストを通じて、指標の有効性を継続的に修正し向上させる。
マーフィーには非常にクラシックな要約があります。マクロが主導する予想、予想が感情を変え、感情が供給と需要の関係に影響を与え、供給と需要が最終的にBTCの価格を決定します。オンチェーンデータの観察と分析を通じて、データの背後に反映される供給と需要の関係に影響を与える要因とロジックを見つけ出し、次に形成される可能性のあるトレンド、またはこの周期の変換が起こる可能性を判断します。それに他の方法、例えばK線のテクニカル分析などを組み合わせることで、より確実性の高い結論を導き出し、取引の意思決定を指導します。しかし、注意が必要なのは、どんなに完璧な指標でも正確な買い入れポイントを教えることはできず、ある価格帯で信号を提示するだけです。信号が現れたとき、自分のリスク許容度に基づいて、ポジション管理をしっかり行った上で、断固として事前に策定した戦略を実行するべきです。
このラウンドの牛市で、マーフィーは「天井」の時間をどう判断するのか？
BTCのサイクル全体の中で、供給側は長期保有者LTH、需要側は短期保有者STHです。熊市から牛市への移行は、長期保有者が短期保有者に手元のチップを配布し続けるプロセスです。その後、牛市のピークから熊市へのこのサイクルは、短期保有者が損切りをし続け、チップを再び返す過程です。このサイクルの中でLTHが利益を確定させる行動や退出する行動が見られない限り、このサイクルはまだ完了していないと考えられます。逆に、LTHがすでに売り始めた、またはほぼ売り切った場合は、「天井を逃げる」時期が来たと言えます。
毎回の牛熊サイクルの転換において、短期保有者は2回の大規模な受け入れを経験します。最初の受け入れは減半の前に現れることが多く、その理由は主に3つあります。第一に、減半の期待；第二に、長期間の熊市で蓄積された感情が急速に解放される必要がある；第三に、市場が回復するにつれて、一部の中長期的な資産がSTHに配布されることです。
このサイクルの最初の受け渡しは、BTCが7万を超えたときに発生しました。時点が前の2つのサイクルと異なる主な理由は、ETFの通過がサイクル全体のリズムを変えたことですが、データの観点から見ると、最初の受け渡しのチップはそれほど多くありません。そのため、次にはより大規模な受け渡しがあるでしょう。受け渡しが行われると同時に、長期保有者がチップを配ることもあります。この2つの時間の発生点は、牛市サイクルの相対的なトップエリアになります。しかし、このトップエリアはダブルトップになる可能性もあれば、トリプルトップになる可能性もありますが、価格上で後のトップが前のトップよりも必ずしも高くなるわけではありません。
MVRVが3を超えたときには、取引戦略を定めて売却を開始できます。MVRVの数値が3から徐々に増加して再び3に戻る過程で、逆さまの微笑曲線を用いて売却を完了させることができます。
URPDはオンチェーンのチップ構造を反映するデータであり、特定の価格帯においてどれだけのチップが移動したかを示すことができます。チップの蓄積が多いほど、コンセンサスは強くなり、この価格帯はコンセンサスエリアを形成し、その結果、抵抗と粘着性の効果が生じます。抵抗とは、下から上に突破する際に、売却が価格をこの範囲を突破させることを難しくすることを指し、粘着性は上から下に突破する際に、短期間内に価格が範囲を下回っても、大量の価格コンセンサスや移動が形成されていない場合、価格がすぐに元に戻ることを指します。しかし、URPDだけではトップを判断することはできず、他の複数のデータがトップシグナルを示すときに、URPDを使用してデータの有効性を検証することができます。
したがって、結論としては：トップの判断はボトムの判断よりも複雑であり、単一の指標ではなく複数のデータを組み合わせて総合的に分析する必要があります。しかし、「三線合一」指標から見ると、この相対的なトップの範囲は大体2025年の3月から4月に発生するはずですが、これは客観的な論理的サポートはなく、マクロデータと組み合わせて一歩ずつ見ていく必要があります。前三回のサイクルを参考にすると、トップエリアではMVRVが3を上回る現象が現れます。
マーフィーの指標はいつ無効になりますか？自分で設定したストップドゥーイングリストは何ですか？
まず、それは「正確な」指標ではなく、非常に短い時間内の強気または弱気、または価格の具体的な上昇や下落を判断することはできません。
次に、代替コインの分析には使えません。なぜなら、BTCの特性はUTXOの構造にあり、UTXOにはタイムスタンプ機能があり、未使用の取引出力が生成された時点と、その時点に対応するBTCのドル価値を記録できます。この2つのデータを使って多くの指標を変化させることができますが、UTXO構造を持たない代替コインに関しては、多くのオンチェーンデータを統計することができません。
Stop Doing Listは合計5つのポイントがあります：