Circle Internet Group：グローバルステーブルコインの先駆者、Web3金融の新しい秩序をリードする

7月28日、グローバルフィンテックリーダーFIS（ニューヨーク証券取引所コード：FIS）は、Circle Internet Group（ニューヨーク証券取引所コード：CRCL）との戦略的提携を発表し、米国の金融機関がFISのMoney Movement Hubを通じて顧客にUSDCステーブルコイン決済サービスを提供できるようにし、国内およびクロスボーダー取引シーンをカバーします。この提携は、米国の《GENIUS法案》の通過後、トラッドファイインフラとデジタル資産の深度融合のマイルストーンイベントです。

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##コンプライアンスとスケール：Circleのデュアルトラック戦略 世界第2位の米ドルステーブルコインUSDCの発行者として、Circleはコンプライアンスと技術アーキテクチャによってコアバリアを構築しています。

• 備蓄の透明性：USDCは1：1の完全な米ドル備蓄を採用しており、規制機関によって発行され、リアルタイム監査の検証をサポートしています；
• グローバルカバレッジ：20以上のブロックチェーンネットワークをサポートし、185カ国で法定通貨のチャネルサービスを提供；
• 先行規制優位性：『GENIUS法案』の枠組みの下で、伝統的金融システムとの接続能力の構築を先に完了し、金融機関に規制に適合したステーブルコインソリューションを提供します。

この戦略が功を奏し、2025年第2四半期には、USDCの流通量が前年同期比で200%以上増加し、Circleの株価は年初来で129%上昇しました(7月30日現在)。

##エコシステム拡張： 戦略的提携マトリックスの形成 FISを除いて、Circleは最近、グローバルな協力ネットワークの構築を加速しています：

1. バイナンスとのデプスバインディングバイナンスは、全製品にUSDCを統合し、2.4億ユーザーの取引シナリオをカバーし、USDCを企業の財務準備に組み込みました。技術面では、サークルがバイナンスに基盤となる流動性インターフェースとコンプライアンスフレームワークのサポートを提供しています。
2. 金融機関への浸透の加速 FIS Money Movement Hubの統合により、USDC決済機能は銀行や信用組合などの従来の顧客に到達し、機関投資家の採用の閾値を大幅に下げます。
3. 収入の多様化突破モルガン・スタンレーの報告によると：2025年第1四半期にCoinbaseがCircleから得た流通手数料収入は3億ドル（同時期のCircleの総純収入は2.3億ドル）で、USDCエコシステムの利益の溢出効果を浮き彫りにしています。

市場の分裂： 評価の論争と城壁のゲーム

急成長にもかかわらず、Circleの長期的な価値判断は二極化している。

• 看空观点：CNBCのアナリストJim Cramerはその技術的障壁に疑問を呈しました。「誰でもステーブルコインを作成できる」；Compass Pointは規制競争リスクのため、評価を「売却」に引き下げました。
• 強気のロジック：
  • シティはその「発行権 + ネットワーク効果」の二重の競争優位性を指摘し、株価の30％の上昇余地を予測しています；
  • 国泰君安インターナショナルはDCFモデルに基づいて305.30 USDの目標株価を設定（2027年のPER32.2倍に相当）、2025年から2027年の純利益成長率は106.7% - 164.6%に達すると予測しています。

財務の視点：成長エンジンがフル稼働

2025年7月31日現在の最新データ:

• 商業化の飛躍:USDCの準備資産収入は収入の中核源であり、第1四半期の機関投資家向け分配収入は50%以上を占めました。
• エコシステムの協調効果：Coinbaseは860万株のCircle株を保有しており、Q1はプラットフォームの130億ドルのUSDC残高を利用して1億2500万ドルの収益を上げ、利益率は20 - 25％です；
• 政策の恩恵の解放：《GENIUS法案》通過後、USDCはクロスボーダー決済、国債の準備などのシーンで浸透率が単月で17%向上しました。

技術アーキテクチャとして、Circleは全スタック開発者ツールチェーンを構築し、スマートコントラクトのクロスチェーン呼び出しをサポートし、Web3金融の基盤となる清算レイヤーとなっています。

未来の戦場： RWA とグローバルペイメントの集約点

Circleの進化の道筋は、2つの大きな増加市場を指しています：

1. 現実世界の資産（RWA）トークン化アメリカ国債のトークン化市場規模は11.4億ドルに達し、USDCはコンプライアンスステーブルコインとしてRWAの天然決済単位となっています。
2. 従来のSWIFTネットワークのクロスボーダー決済コストが80%削減され、決済時間が数日から秒単位に圧縮され、モルガン・スタンレーなどの機関がUSDCの代替案をテストすることを促進した。

まとめ

ビットコイン決済スタートアップからWeb3金融インフラのコアアーキテクチャプロバイダーまで、Circleはコンプライアンス遺伝子と戦略的ポジショニングを駆使して、USDCを伝統的な金融と暗号エコシステムを結ぶコアハブに鍛え上げました。競争が激化し、規制の進展が未知の変数であるにもかかわらず、機関採用、エコシステムの協調、法定通貨のチャネル構築における3つの優位性は、次の段階のステーブルコイン競争の方向性を定めています。法定デジタル通貨が国家戦略になると、Circleのグローバルな実践は主権CBDCに重要なモデルを提供する可能性があります。