ソラナのMEV独占：暴利の背後にある資本ゲームを暴く

過去一年、Memecoin熱潮がソラナをトレーダーの人気目的地にしました。多くの投資家が価格変動の激しいMemeコインを追い求め、自動取引ロボットを使って先手を取ろうとしています。しかし、あまり知られていないことに、本当に安定していて利益の多いビジネスは価格チャートには現れず、ブロックチェーンシステムの奥深くに隠れています。これがいわゆるMEV（最大可提取価値）です。

公開されているロボットの収益と比較して、MEVの収益は通常、ブロック構築と順序付けメカニズムの中に隠れており、それを掌握しているのはしばしばブロックチェーン上のインフラを制御する裏の力です。このシステムは運用の敷居が高く、情報が極めて非対称で、権力が高度に集中しているため、多くの人々はこれについてほとんど知識がありません。

一般ユーザーがボットを通じて内部取引の機会を争い、挟撃を防ぐとき、MEVキャプチャーが背後で取引の順序を操作し、アービトラージのスペースを正確に把握します。そして、小口投資家が操作速度と戦略を競い合うとき、ステーキングの利点とノード権限を持つ大規模機関は、構造的な優位性を活かしてすでに収益のピラミッドの頂点に安定して位置しています。

ソラナエコシステムにおいて、MEVは取引の機会を意味するだけでなく、インフラストラクチャーレベルの権力をも表しています。それは少数の人々によって支配されており、高い参入障壁、高い独占、そして高い利益をもたらす資本ゲームを形成しています。ソラナ上のこのMEVの大ビジネスについて深く探ってみましょう。

! 暗い森のソラナ法:MEV独占暴利の背後にある資本権力ゲームの謎を解き明かす

1. MEVの定義と種類

MEVとは、ブロック生産者が取引を含めたり排除したり再順序付けたりすることで追加の収益を得る能力を指します。MemecoinのブームとDeFiの活発化により、MEVの規模は膨大です。

ビジネスの観点から、MEVは主に以下を含みます：

清算：デフォルトに近い貸出ポジションを決済して報酬を得る。

アービトラージ：異なる取引プラットフォーム間の価格差を利用して売買で利益を得ること。

サンドイッチ攻撃：ターゲット取引の前後に取引を挿入して利益を得る。

行動の仕方から、MEVは通常、フロントラン取引とバックラン取引に分けられます：

先行取引：他のトレーダーよりも先に同じ注文を実行し、価格変動から利益を得る。

後置取引：他人の取引によって引き起こされる一時的な価格の不均衡を利用してアービトラージを行う。

2. ソラナ上MEVの規模

Heliusの報告によると、過去1年間にソラナネットワーク上で9044万件の成功したアービトラージ取引が行われました。1件あたりのアービトラージの平均利益は1.58ドルで、最高の単一取引の利益は370万ドルに達しました。これらのアービトラージは合計で1.428億ドルの利益を生み出し、その88.7%はSOLで計算されています。

ネットワークのアクティブ度が上昇し、2024年のMemecoinブームが到来する中、ソラナ上のMEV収益が急激に上昇し、非常に見込まれる利益源となっています。

3. Solana MEVの特殊性とJitoの優位性

ソラナ上のMEVはイーサリアムよりも激しく集中しており、これはその基盤設計の違いに起因しています。

ソラナは高性能で知られており、ブロック時間はわずか400ミリ秒ですが、その設計は一部の分散化を犠牲にしており、権力が高度に集中しています。ソラナにはメモリプールがないため、他のノードは現在のブロック生成者からデータを取得し、取引を提出する必要があります。この設計はブロック生成者に巨大な権力を与え、チェックアンドバランスのメカニズムが欠如しているため、ソラナ上のMEV問題が特に深刻であり、収益が高度に独占されています。

JitoはソラナのMEVの覇者です。2022年8月にJito-Solanaクライアントを導入して以来、その採用率は最初の10%未満から急速に上昇しました。2024年末までに、94%以上のソラナのバリデーター（ステークウェイトで）がJito-Solanaクライアントを使用しており、絶対的な支配地位を形成しています。

Jitoの運営モデル：

1. Jito Bundlesサービス：トレーダーはチップを支払うことで、優先的に取引を提出および実行できます。

2. ステーキングメカニズム：ユーザーにSOLをJitoノードにステークしてもらい、一部のステーキングおよびMEVの収益を共有します。

MEVの3つの重要な特性：

1. 情報の優位性：誰が最も早くアービトラージの機会を発見し、取引を実行できるかが利益を得ることができる。

2. 独占効果：Jitoクライアントのカバレッジが高いほど、サービスは安定し、自己強化のネットワーク効果を形成します。

3. 資本の壁：ステーキングが多いほど、ブロック生成の確率が高まり、MEVの獲得能力が強化される。

4. SolanaのMEV収益の主な受益者

1. Jitoプロトコル：インフラストラクチャプロバイダーとして、Jitoは取引のチップから3-5%のプラットフォーム手数料を抽出します。

2. 高質量のステーキングノード：より高いブロック生成確率を持ち、基本報酬、インフレ収益、そして大量の取引チップを得ることができる。

3. ブロックスペース販売仲介：高品質なステーキングノードと協力し、トランザクションのオンチェーン権限を購入し、複数のユーザーのトランザクションをバンドルとしてパッケージ化し、その差額を得る。

5. ソラナクライアント競争状況

現在、ソラナネットワークには主に以下の種類のクライアントが存在します：

1. 公式ソラナノード：ベースクライアントで、MEV最適化を含まず、周縁化されています。

2. Jitoノード：主流の選択肢で、MEV抽出をサポートし、市場シェアの94%以上を占めています。

3. パラディンノード：Jito改良版、より公平な取引順序メカニズムを提供。

4. Firedancerノード：Jump Cryptoによって開発された高性能クライアントで、段階的にJitoプロトコルと互換性を持つ。

未来のトレンド："Jitoを運営することでより多くの利益を得る"から"高性能のJitoを運営しなければ淘汰される"へと進化する可能性があります。

6. 大機関がソラナの利益操縦者になる道

ソラナ戦略を例にとると：

1. 主要ノードを買収し、市場シェアとエコシステムの主導権を拡大する。

2. インフレ率調整提案を推進し、大規模ノードの優位性を強化する。

3. ソラナ ETFの上場に参加し、暗号資産の機関化を推進し、ETFステーキングプロバイダーになる。

まとめ：

1. MEVはソラナ上の利益の高いビジネスで、高度に集中化された特徴があります。

2. JitoプロトコルはMEV抽出において主導的な地位を占め、独占効果を形成しています。

3. MEV収益は主にJitoプロトコル、高品質のステーキングノード、そしてブロックスペースの販売仲介者によって獲得されます。

4. ソラナネットワーク上には多様なクライアントが存在しますが、Jito-Solanaクライアントが現在主導的地位を占めています。

5. ソラナのアーキテクチャは大規模機関の主導を有利にし、機関は多様な手段でエコシステムに浸透し、ブロックチェーンガバナンスの主権を争うことができます。