ビットコインとイーサリアムの頂上決戦：誰がデジタル資産の至高の王座に登るのか？

（ゴッホの《麦畑の収穫者》）

暗号通貨市場が2018/19年の寒冬を経験した後、ビットコインとイーサリアムという二大巨頭の発展の見通しは常に注目されています。両者は全く異なるルートを歩んでいますが、どちらも巨大な潜在能力を示しています。

ビットコインはデジタル時代で最も価値ある貯蔵手段となる方向に進んでいます。最も原初的なデジタル資産として、未来のデジタル時代においては代替不可能な地位を占め、広範な合意基盤を持っています。一方、イーサリアムは繁栄するデジタル資産エコシステムの構築に専念しています。DeFi、NFT、ゲームなどのアプリケーションシナリオの探索を推進することで、イーサリアムは暗号領域における大規模な応用に向けて先導しています。

では、将来的に誰が時価総額で優位に立つのでしょうか？ここには注目すべき2つの重要な要素があります。

1.誰が最初に突破的な瞬間に達することができるか？

ビットコインは徐々にその突破的な瞬間に近づいています。今後3年から5年の間に、ユーザー規模が拡大するにつれて、ビットコインは急速な成長段階に入る可能性があります。現在、ビットコインはある程度、伝統的な機関などの外部の力に依存して、大規模なユーザーを引き寄せています。

注目すべきは、今年に入ってからOrdinalsプロトコルに基づく発展により、ビットコインコミュニティが新たな活力を見せていることです。これは、ユニークなレイヤー2エコシステムを生み出す可能性があり、イーサリアムのL2とは異なるものになるでしょう。このエコシステムが発展すれば、予期しない革新をもたらし、ビットコインに新たな利点を加えるかもしれません。現在、その発展の程度を予測することは難しいですが、間違いなく注目し続けるべき分野です。

イーサリアムの突破的瞬間は、DeFi、NFT、Web3ゲーム、そしてソーシャルアプリケーションの大規模な採用に依存しています。しかし、これは強力なインフラのサポートを必要とします。現在、L2ベースのスマートコントラクトウォレットとRollup中心のスケーリングソリューションが構築中で、全体のインフラストラクチャの構築には3年から5年の時間が必要とされています。インフラが整えば、突破的瞬間の到来を大いに促進するでしょう。

全体的に見ると、ビットコインとイーサリアムのブレークスルーのロジックは必ずしも同じではありません。イーサリアムネットワーク上の経済価値の全体的な向上に伴い、基盤資産およびセキュリティ提供者としてのイーサリアムの時価総額も継続的に増加するでしょう。現在、約1000億ドルのトークン化されたドルがイーサリアム上で流通しており、DeFiエコシステムに利用されています。今後、アメリカの一部の債券や株式がイーサリアム上でトークン化されて広く流通するようになれば、イーサリアムのDeFiの規模は大幅に拡大するでしょう。

一旦イーサリアムが数十万兆または百万億ドルの資産を担うと、その時価総額は必然的に上昇し、十分な基盤の安全保障を提供することになるでしょう。当然、この程度に達するためには、長い進化の過程が必要であり、その間には画期的な技術の出現など、多くの変数が現れる可能性があります。

2.誰がネイティブステーブルコインを育成するのか？

ある状況下で、ビットコインはイーサリアムに対して持続的にリードする機会を持っています。それは、自らの決済ネットワークエコシステムを構築し、そのネットワーク内に暗号ネイティブのステーブルコインを持つことです。この観点から見ると、ビットコインとイーサリアムの争いの鍵はステーブルコインの戦いにあります。

現在のところ、ネイティブステーブルコインはイーサリアムネットワーク上に構築される可能性が高く、これがいくつかの人々がイーサリアムが最終的にビットコインを超えると考える重要な理由の一つです。しかし、今後の展開についてはまだ結論が出ていません。

もう一つの可能性は、RWA（実世界資産）の発展に伴い、従来のドルと米国債券がトークン化される可能性があることで、暗号ネイティブステーブルコインの初期需要が圧迫されるかもしれません。結局のところ、人々は法定通貨の世界のステーブルコインをより理解しやすいのです。これは、今後5〜10年の間に暗号ネイティブステーブルコインの需要が依然としてニッチなものである可能性があることを意味します。このニッチな需要は、暗号ネイティブステーブルコインの発展が初期にボトルネックに直面する原因となるかもしれません。大規模な突破口が必要となるには10年、あるいはそれ以上の時間がかかるかもしれません。そのような場合、ネイティブステーブルコインは短期的には決定的な要因にはならない可能性があります。従来の世界のステーブルコイン資産を支えるブロックチェーンは、先行優位を得るかもしれません。この観点から見ると、イーサリアムの優位性はビットコインよりもわずかに高いです。

誰が最終的に頂上に立つことができるのか？

総じて、暗号の原生精神力、分散化の程度、そして社会的合意の面では、現在ビットコインが優位を占めています。一方で、安全性、柔軟性、そしてエコシステムの繁栄度においては、イーサリアムが一歩先を行っています。

銀行危機や地政学的要因が発生した場合、ビットコインの物語は高まる可能性があり、ユーザー規模のブレークスルーを実現することが期待されます。しかし、一般ユーザーにとってビットコインの管理は比較的複雑であり、大規模な採用を実現するには従来の機関の助けが必要です。

もし今後五年間で、ビットコインがイーサリアムよりも早く突破的な瞬間に達した場合、強力な社会的合意に基づき、ビットコインは最高の地位を争う上で先行する可能性があります。

もし今後3〜5年の間に、イーサリアムが基盤インフラの構築（Rollupを中心としたスケーリングやL2ベースのスマートコントラクトウォレットなどを含む）を完了し、その間にビットコインが突破的な瞬間を迎えられなければ、イーサリアムは3〜5年後に大規模採用段階に加速して入る可能性があります。

インフラの構築が完了すると、イーサリアムのL2ベースのマルチチェーンまたはL3は、従来のWeb2に近いインタラクション体験を実現し、大規模ユーザーの参入障壁を大幅に低下させるでしょう。NFT、DeFi、Web3ゲームおよびソーシャル分野の探索が大いに加速されます。もしRWAがイーサリアムのDeFi分野に入るなら、総ロックバリュー（TVL）が大幅に向上し、新しいコンポーザビリティ探索の段階に入る可能性があります。

ビットコインには約5年の時間窓があります。この5年の間に、伝統的な機関とコミュニティの共同の推進によって突破的な瞬間が実現すれば、イーサリアムが追いつくのは容易ではありません。

しかし、もし5年以内に画期的な瞬間を達成できなければ、5年後にはイーサリアムが大量のデジタル資産を抱えているため、その安全性を大幅に向上させる必要があります。約10年後には10兆ドル、さらにはそれ以上の価値を持つスーパー基盤チェーンに進化する可能性があります。

現時点では、ビットコインとイーサリアムのどちらが最終的に頂点に立つかは断定できません。すべては今後5年間の発展に依存しています。この5年間の構築が、今後数十年の暗号の世界のリーダーの地位を基本的に決定します。両者がピークに達する前の市場価値の変動は、ただの一時的な現象に過ぎません。すべてが絶えず進化しており、誰も未来を正確に予測することはできません。誰もが自分の好みの論理的仮説を持っており、自分の判断を信じれば良いのです。

もし確率を挙げなければならないなら、個人的な視点から見ると、イーサリアムはわずかに勝つ可能性が高いように思える。しかし、これはあくまで一個人の意見であり、この確率は時間とともに変動するだろう。最終的に誰が勝つのかは、今後5年後に見てみる必要がある。この5年間は最も重要な構築段階であり、その時には状況の雛形を見ることができるかもしれない。

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