灿谷の転換：大規模なマイニングリグの買収、アメリカ最大のマイニング企業になる

最近、サン谷社は連続して3つの重要な発表を行い、業界の広範な関心を集めました。会社は2.56億ドルの価格で32Eh/sの稼働中の暗号通貨マイニングリグを買収し、さらに1.44億ドルの株式を発行して追加の18Eh/sの稼働中のマイニングリグを買収する計画です。また、会社は11月に合計393枚のビットコインを生産しました。

今回の買収の第一段階では、32Eh/sの稼働中の暗号通貨マイニングリグが関与し、シャットダウン価格は1台あたり約7万ドル（ホスティング運営コストを含む）です。これらのプロジェクトは、アメリカ、中東、アフリカ地域を含む5か国に分布しています。主にフラッグシップのS19マイニングリグが使用されており、現在の残存減価償却期間は約4年です。

第2段階の18Eh/sの稼働中マイニングリグの買収に必要な1.44億ドルは、主に9人の自然人からなる投資主体を対象に、特定の発行方法で調達される予定です。この段階は2025年3月に完了する見込みで、売却者はGolden TechGen (GT)です。

注目すべきは、灿谷が補足契約を締結したことです。オプション報酬として、会社の時価総額が今後30か月以内に連続30営業日特定の水準に達した場合、上記の9名の個人投資主体に対して、9710.55万ドル相当の株式を追加で発行します。

ビットコインの価格が最近大幅に上昇したにもかかわらず、会社はプロジェクトに早くから関与しており、ビットコインの価格が6万から7万ドルの時点でプロジェクトの売り手と合意を結んだため、今回の買収は基本的に平価で行われた。

今回の買収が完了した後、灿谷は自動車ディーラー業務から自営のマイニング業務に転換します。会社はこれを基盤に、さらなる事業範囲の拡大を計画しており、算力レンタルやクラウドホスティングなどの多様な経営を含めて、ビットコイン価格の変動が会社の利益に与える影響を減らすことを目指しています。

投資の観点から見ると、Canaryが2025年3月に残りの18Eh/sプロジェクトの買収を完了すると、その運営算力は50Eh/sに達し、アメリカの上場企業の中で最大のマイニング会社になる見込みです。それに対して、現在北米の他の大手マイニング会社であるMarathon Digitalの自営マイニングファームの算力は46Eh/s、市場価値は79億ドル；Cleansparkの自営マイニングファームは32EH/s、市場価値は36億ドルです。

灿谷のシャットダウン価格が比較的高いことを考慮し、保守的に1.1億ドル/Ehを評価の基準として採用することができます。これに基づいて計算すると、第二回目の買収が完了する前に、灿谷の時価総額は35.2億ドルに達するべきです；買収完了後、時価総額は55億ドルに達する可能性があります。現在の会社の時価総額がわずか7.2億ドルであることと比較すると、これは灿谷の株が深刻に過小評価されている可能性があり、潜在的な上昇幅は3.9倍から6.6倍の間にあることを示しています。

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