L'aliénation et la transformation de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie
Après avoir assisté à la récente conférence sur la blockchain à Hong Kong, les échanges avec des professionnels du secteur en Chine m'ont beaucoup fait réfléchir. Les visages familiers sont toujours actifs, mais l'atmosphère du marché a discrètement changé. Ce n'est pas un marché haussier ou baissier au sens traditionnel, mais un écosystème industriel sans précédent, qui semble tout droit sorti d'un autre monde.
Dans l'environnement actuel, l'univers de la cryptomonnaie semble n'avoir plus qu'un modèle commercial dominant : la vente de jetons.
Les trois piliers du fonctionnement de l'industrie
Au cours de l'évolution de l'univers de la cryptomonnaie, son fonctionnement a toujours dépendu de trois éléments clés :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs par l'innovation technologique, comme le bitcoin, l'ether, les jetons stables, etc.
Découverte de la valeur : les institutions d'investissement capturent des actifs potentiels et stimulent le développement de l'industrie.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente de jetons pour favoriser le passage du marché primaire au marché secondaire.
Ces trois éléments auraient dû s'encourager mutuellement pour construire un écosystème de marché sain. Cependant, la réalité est la suivante : les deux premiers s'affaiblissent progressivement, tandis que le troisième prospère de manière exceptionnelle.
Les équipes de projet ne se concentrent plus sur les besoins des utilisateurs et le développement de produits, et les institutions d'investissement ne se penchent plus sur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir qu'une seule préoccupation : "Comment vendre des jetons ?"
Économie de la vente de jetons et oligopoles de ressources
Le marché idéal devrait être composé de trois maillons étroitement liés : les projets développent des produits de qualité, satisfont les besoins des utilisateurs, et obtiennent des profits ainsi qu'une prime de marché ; les institutions d'investissement interviennent ou sortent au moment approprié ; les canaux de distribution améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, les discussions actuelles dans l'univers de la cryptomonnaie touchent de moins en moins aux opportunités d'innovation, au développement de produits ou aux besoins des utilisateurs. Même si l'enthousiasme pour l'investissement a généralement diminué, il existe encore des points chauds locaux comme les agents d'IA qui peuvent susciter l'enthousiasme entrepreneurial.
Les institutions sur le marché secondaire ont tendance à être conservatrices, les nouveaux jetons à faible capitalisation ont souvent du mal à se maintenir, et la liquidité des jetons mèmes est presque épuisée.
Dans cette situation de marché, les principaux acteurs actifs sont les institutions de troisième catégorie : les teneurs de marché, les agents et les intermédiaires. Leurs principaux sujets portent sur la manière d'embellir les données, de lancer de grandes plateformes de trading, de promouvoir et d'augmenter le volume des transactions.
La homogénéité des participants du marché est sévère, tous rivalisent pour s'approprier les fonds limités de l'univers de la cryptomonnaie.
Cela a conduit les principales ressources (telles que les projets de premier plan, les grandes plateformes d'échange et leurs départements de cotation, ainsi que les teneurs de marché et les agents bien dotés en ressources) à former une communauté d'intérêts solide. L'univers de la cryptomonnaie présente un cycle particulier de flux de fonds : des fournisseurs de liquidité vers les institutions d'investissement, puis vers les projets de tête, tout en étant continuellement alimenté par les particuliers sur le marché secondaire, nourrissant finalement cette communauté d'intérêts.
Le déclin de l'esprit d'innovation
Comparé au creux de l'industrie à la fin de 2022, même si le marché a subi un coup dur à ce moment-là, une grande quantité de fonds était encore immobilisée dans des institutions d'investissement et des gros investisseurs. Ces fonds ont une fonction de génération de liquidités, capables d'être investis dans des projets entrepreneuriaux, générant des effets externes positifs, créant de la valeur et attirant de nouveaux flux de capitaux.
Et maintenant, une grande partie des fonds est consommée par les intermédiaires, les projets cherchent souvent simplement à réaliser des bénéfices lors de leur introduction en bourse, devenant des intermédiaires entre les investisseurs et le marché secondaire, ne se concentrant plus sur la création de valeur, mais ayant plutôt tendance à créer des histoires "vides". D'un point de vue commercial, si les canaux de distribution en aval représentent la majorité des coûts, cela comprimera inévitablement les investissements en recherche et développement et en opérations en amont.
De nombreux projets abandonnent tout simplement le développement de produits et utilisent tous leurs fonds pour la promotion et la mise sur le marché. Après tout, des projets sans produit réel ni utilisateurs peuvent également réussir à être cotés, et la promotion actuelle peut aussi être emballée en tant que "mème". Moins on investit dans le produit et la technologie, plus cela permet de dégager des fonds pour la mise sur le marché et le gonflement des prix.
L'évolution des chemins d'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie :
"Construire un récit attrayant → Emballage rapide → Trouver des relations pour être coté → Encaisser et sortir."
La crise du marché dominé par les intermédiaires
À première vue, l'équipe du projet concentre les fonds sur le lancement et l'augmentation des prix, ce qui semble permettre à toutes les parties de réaliser des bénéfices : les fonds d'investissement peuvent sortir, les petits investisseurs du marché secondaire ont des opportunités de trading, et les intermédiaires gagnent des commissions élevées.
Cependant, à long terme, la perte des externalités positives conduit à ce que seuls les intermédiaires deviennent de plus en plus grands, formant un monopole dont le taux de prélèvement continue d'augmenter.
Les projets en amont sont contraints de réduire leurs coûts de recherche et développement, faisant face à des pressions réglementaires et à des commissions élevées, ce qui entraîne un déséquilibre grave entre risques et rendements, et pourraient finalement choisir de se retirer. La concurrence entre les petits investisseurs en aval s'intensifie, et le sentiment de "toujours reprendre" fait disparaître l'effet de profit, entraînant le retrait d'un grand nombre d'investisseurs du marché.
Essentiellement, que ce soit une plateforme de trading, un teneur de marché ou un agent, une communauté, tous sont des prestataires de services et ne créent pas directement de valeur ni d'externalités positives. Lorsque les prestataires de services et les siphonneurs deviennent les plus grands bénéficiaires du marché, l'ensemble du marché ressemble à une personne atteinte de cancer, ce qui peut finalement conduire à un déclin global.
Périodicité et reconstruction de l'espoir
l'univers de la cryptomonnaie est finalement un marché cyclique.
Les optimistes croient qu'après le creux actuel de la rareté de la liquidité, nous verrons finalement un véritable "renouveau de la valeur". L'innovation technologique, de nouveaux cas d'utilisation et des modèles commerciaux réactiveront l'enthousiasme pour l'innovation. L'innovation ne s'arrête jamais, et la bulle finira par se dissiper. Même s'il n'y a qu'un mince espoir, cela suffit à devenir un phare qui guide la direction.
Les pessimistes pensent que la bulle n'a pas encore complètement éclaté et que l'univers de la cryptomonnaie doit encore subir un "grand nettoyage" plus profond. Ce n'est que lorsque les intermédiaires n'auront plus de jetons à extraire et que la structure du marché dominée par les intermédiaires s'effondrera, qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Au cours de ce processus, les praticiens traverseront une période chaotique pleine de doutes, de conflits internes, d'épuisement et de remise en question.
Mais c'est justement l'essence du marché - le cycle est le destin, et la bulle est aussi le prélude à la renaissance.
L'avenir est peut-être radieux, mais le chemin vers la lumière pourrait être long et difficile.
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ServantOfSatoshi
· 07-24 13:14
Les vieux pigeons du cercle vont encore se faire prendre les gens pour des idiots.
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StealthDeployer
· 07-24 11:28
Qui se soucie encore de l'écologie ? L'important c'est de gagner de l'argent.
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NervousFingers
· 07-21 14:08
Ce bol de riz devient de plus en plus difficile à manger...
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AirdropHunter9000
· 07-21 14:07
Se faire prendre pour des cons à en vomir.
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AirdropBuffet
· 07-21 14:07
Encore une fois, c'est se faire prendre pour des cons.
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MetaverseLandlord
· 07-21 14:00
l'univers de la cryptomonnaie est toujours la même bande de personnes, qui spéculent sans cesse.
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ZKSherlock
· 07-21 13:57
en fait... cela prouve juste à quel point les modèles d'incitation centrés sur les jetons sont défectueux
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MidnightSeller
· 07-21 13:55
Qui a dit le contraire ? Après tout, c'est toujours le monde de la vente de jetons.
L'univers de la cryptomonnaie s'aliène, la vente de jetons devient le seul mode dominant.
L'aliénation et la transformation de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie
Après avoir assisté à la récente conférence sur la blockchain à Hong Kong, les échanges avec des professionnels du secteur en Chine m'ont beaucoup fait réfléchir. Les visages familiers sont toujours actifs, mais l'atmosphère du marché a discrètement changé. Ce n'est pas un marché haussier ou baissier au sens traditionnel, mais un écosystème industriel sans précédent, qui semble tout droit sorti d'un autre monde.
Dans l'environnement actuel, l'univers de la cryptomonnaie semble n'avoir plus qu'un modèle commercial dominant : la vente de jetons.
Les trois piliers du fonctionnement de l'industrie
Au cours de l'évolution de l'univers de la cryptomonnaie, son fonctionnement a toujours dépendu de trois éléments clés :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs par l'innovation technologique, comme le bitcoin, l'ether, les jetons stables, etc.
Découverte de la valeur : les institutions d'investissement capturent des actifs potentiels et stimulent le développement de l'industrie.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente de jetons pour favoriser le passage du marché primaire au marché secondaire.
Ces trois éléments auraient dû s'encourager mutuellement pour construire un écosystème de marché sain. Cependant, la réalité est la suivante : les deux premiers s'affaiblissent progressivement, tandis que le troisième prospère de manière exceptionnelle.
Les équipes de projet ne se concentrent plus sur les besoins des utilisateurs et le développement de produits, et les institutions d'investissement ne se penchent plus sur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir qu'une seule préoccupation : "Comment vendre des jetons ?"
Économie de la vente de jetons et oligopoles de ressources
Le marché idéal devrait être composé de trois maillons étroitement liés : les projets développent des produits de qualité, satisfont les besoins des utilisateurs, et obtiennent des profits ainsi qu'une prime de marché ; les institutions d'investissement interviennent ou sortent au moment approprié ; les canaux de distribution améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, les discussions actuelles dans l'univers de la cryptomonnaie touchent de moins en moins aux opportunités d'innovation, au développement de produits ou aux besoins des utilisateurs. Même si l'enthousiasme pour l'investissement a généralement diminué, il existe encore des points chauds locaux comme les agents d'IA qui peuvent susciter l'enthousiasme entrepreneurial.
Les institutions sur le marché secondaire ont tendance à être conservatrices, les nouveaux jetons à faible capitalisation ont souvent du mal à se maintenir, et la liquidité des jetons mèmes est presque épuisée.
Dans cette situation de marché, les principaux acteurs actifs sont les institutions de troisième catégorie : les teneurs de marché, les agents et les intermédiaires. Leurs principaux sujets portent sur la manière d'embellir les données, de lancer de grandes plateformes de trading, de promouvoir et d'augmenter le volume des transactions.
La homogénéité des participants du marché est sévère, tous rivalisent pour s'approprier les fonds limités de l'univers de la cryptomonnaie.
Cela a conduit les principales ressources (telles que les projets de premier plan, les grandes plateformes d'échange et leurs départements de cotation, ainsi que les teneurs de marché et les agents bien dotés en ressources) à former une communauté d'intérêts solide. L'univers de la cryptomonnaie présente un cycle particulier de flux de fonds : des fournisseurs de liquidité vers les institutions d'investissement, puis vers les projets de tête, tout en étant continuellement alimenté par les particuliers sur le marché secondaire, nourrissant finalement cette communauté d'intérêts.
Le déclin de l'esprit d'innovation
Comparé au creux de l'industrie à la fin de 2022, même si le marché a subi un coup dur à ce moment-là, une grande quantité de fonds était encore immobilisée dans des institutions d'investissement et des gros investisseurs. Ces fonds ont une fonction de génération de liquidités, capables d'être investis dans des projets entrepreneuriaux, générant des effets externes positifs, créant de la valeur et attirant de nouveaux flux de capitaux.
Et maintenant, une grande partie des fonds est consommée par les intermédiaires, les projets cherchent souvent simplement à réaliser des bénéfices lors de leur introduction en bourse, devenant des intermédiaires entre les investisseurs et le marché secondaire, ne se concentrant plus sur la création de valeur, mais ayant plutôt tendance à créer des histoires "vides". D'un point de vue commercial, si les canaux de distribution en aval représentent la majorité des coûts, cela comprimera inévitablement les investissements en recherche et développement et en opérations en amont.
De nombreux projets abandonnent tout simplement le développement de produits et utilisent tous leurs fonds pour la promotion et la mise sur le marché. Après tout, des projets sans produit réel ni utilisateurs peuvent également réussir à être cotés, et la promotion actuelle peut aussi être emballée en tant que "mème". Moins on investit dans le produit et la technologie, plus cela permet de dégager des fonds pour la mise sur le marché et le gonflement des prix.
L'évolution des chemins d'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie :
"Construire un récit attrayant → Emballage rapide → Trouver des relations pour être coté → Encaisser et sortir."
La crise du marché dominé par les intermédiaires
À première vue, l'équipe du projet concentre les fonds sur le lancement et l'augmentation des prix, ce qui semble permettre à toutes les parties de réaliser des bénéfices : les fonds d'investissement peuvent sortir, les petits investisseurs du marché secondaire ont des opportunités de trading, et les intermédiaires gagnent des commissions élevées.
Cependant, à long terme, la perte des externalités positives conduit à ce que seuls les intermédiaires deviennent de plus en plus grands, formant un monopole dont le taux de prélèvement continue d'augmenter.
Les projets en amont sont contraints de réduire leurs coûts de recherche et développement, faisant face à des pressions réglementaires et à des commissions élevées, ce qui entraîne un déséquilibre grave entre risques et rendements, et pourraient finalement choisir de se retirer. La concurrence entre les petits investisseurs en aval s'intensifie, et le sentiment de "toujours reprendre" fait disparaître l'effet de profit, entraînant le retrait d'un grand nombre d'investisseurs du marché.
Essentiellement, que ce soit une plateforme de trading, un teneur de marché ou un agent, une communauté, tous sont des prestataires de services et ne créent pas directement de valeur ni d'externalités positives. Lorsque les prestataires de services et les siphonneurs deviennent les plus grands bénéficiaires du marché, l'ensemble du marché ressemble à une personne atteinte de cancer, ce qui peut finalement conduire à un déclin global.
Périodicité et reconstruction de l'espoir
l'univers de la cryptomonnaie est finalement un marché cyclique.
Les optimistes croient qu'après le creux actuel de la rareté de la liquidité, nous verrons finalement un véritable "renouveau de la valeur". L'innovation technologique, de nouveaux cas d'utilisation et des modèles commerciaux réactiveront l'enthousiasme pour l'innovation. L'innovation ne s'arrête jamais, et la bulle finira par se dissiper. Même s'il n'y a qu'un mince espoir, cela suffit à devenir un phare qui guide la direction.
Les pessimistes pensent que la bulle n'a pas encore complètement éclaté et que l'univers de la cryptomonnaie doit encore subir un "grand nettoyage" plus profond. Ce n'est que lorsque les intermédiaires n'auront plus de jetons à extraire et que la structure du marché dominée par les intermédiaires s'effondrera, qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Au cours de ce processus, les praticiens traverseront une période chaotique pleine de doutes, de conflits internes, d'épuisement et de remise en question.
Mais c'est justement l'essence du marché - le cycle est le destin, et la bulle est aussi le prélude à la renaissance.
L'avenir est peut-être radieux, mais le chemin vers la lumière pourrait être long et difficile.