Perspectivas da ArkStream Capital 2023: Em quais cenários as aplicações Web3 vão explodir?
Em julho de 2018, o vice-presidente da Wanxiang Holdings, Dr. Xiao Feng, previu que a indústria de blockchain poderia ter empresas no nível de 5 trilhões de dólares. Naquela época, o valor total do mercado de criptomoedas era de apenas mais de 200 bilhões de dólares, e após um ano inteiro de quedas, caiu ainda mais para 100 bilhões. Desde o pico de 830 bilhões de dólares em janeiro de 2018 até o ponto mais baixo de 100 bilhões em dezembro, todo o mercado de criptomoedas caiu 88%, ficando a 50 vezes da diferença para o valor de mercado de 5 trilhões. Naquela época, desespero e confusão preenchiam o coração de quase todos os participantes do Crypto, e a maioria das pessoas se perdeu.
Passamos por um ciclo em que a camada de aplicação e a camada de protocolo começaram uma explosão em grande escala: os protocolos DeFi criam valor, a discussão sobre "protocolos gordos" ou "aplicações gordas" entrou em cena; as blockchains públicas colocam o desenvolvimento do ecossistema em primeiro lugar; NFTs de ponta como CryptoPunk e BAYC conseguiram sair do nicho. Em novembro de 2021, o valor de mercado das criptomoedas alcançou 3 trilhões de dólares, a menos de uma vez da marca de 5 trilhões. O número de usuários de criptomoedas no mundo atingiu 100 milhões. Embora depois tenha ocorrido uma longa queda, acreditamos que, com a nova limpeza do setor, o fundo do mercado de baixa já se apresentou, e 2023 é um momento importante de transição.
Em vez de escolher o momento certo, devemos pensar: quando o número de usuários globais de criptomoedas atingir 1 bilhão e 15% da humanidade entrar no Web3, quais setores vão gerar aplicações de trilhões? Como essas aplicações devem se desenvolver no próximo ciclo? Vamos analisar vários setores e discutir as estratégias de posicionamento para 2023.
Aplicação ou infraestrutura?
Acreditamos que, no próximo ciclo, é muito provável que haja uma explosão na camada de aplicações. Isso é semelhante ao caminho de desenvolvimento da Internet, onde, quando a infraestrutura é difícil de popularizar, os desenvolvedores se dedicam à construção da infraestrutura. Quando um grande número de usuários está pronto para entrar, os gigantes da indústria se tornam desenvolvedores de aplicações monopolistas. O caminho do Web3 é semelhante; após várias explorações de ciclos, a "fala" sobre "aplicações" está gradualmente aumentando. Dominar os usuários e ter acesso ao tráfego significa ter a palavra na Web3. Portanto, no próximo ciclo, embora a infraestrutura ainda não consiga suportar bilhões de usuários, para os desenvolvedores de aplicações, este é o momento do amanhecer para ocupar a "altura estratégica".
DeFi
A exploração do futuro do DeFi pode se concentrar em duas áreas: uma é como atrair clientes de instituições financeiras centralizadas dentro do setor, e a outra é como atrair usuários fora do setor que não possuem contas bancárias. O colapso da Luna em 2022 desencadeou uma série de eventos que fez muitos usuários questionarem o Crypto. No entanto, vimos o volume de negociações DEX dobrar rapidamente após o colapso da FTX, e o pânico em relação às instituições centralizadas se transformou em confiança nos protocolos financeiros descentralizados. Esta é uma das próximas narrativas do DeFi, ou seja, substituir as instituições financeiras centralizadas existentes.
Claro, as CEX ainda ocupam a maior parte do mercado, enquanto as DEX ainda têm muito espaço para crescer. Especialmente na área de derivativos, o espaço de crescimento do DeFi é ainda maior. Para alcançar uma experiência de negociação de derivativos semelhante à das CEX, as DEX existentes ainda precisam melhorar em termos de velocidade de resposta, capacidade de processamento de alta concorrência, profundidade, conveniência, entre outros aspectos. Isso requer exploração em várias áreas, como soluções de escalabilidade como L2, soluções de cross-chain de ativos, proteção da privacidade das contas, novas soluções de liquidez, etc.
Outra direção de desenvolvimento do DeFi é como avançar em países do terceiro mundo com baixa financeirização, obtendo usuários com baixo custo. O DeFi pode ajudar esses países a contornar o sistema financeiro tradicional, utilizando diretamente moedas digitais para pagamentos do dia a dia. Isso requer tanto a iteração tecnológica para reduzir barreiras, como o desenvolvimento de wallets AA e wallets de contrato inteligente, quanto considerar questões de localização, marketing local e educação do usuário.
X para Ganhar
X to Earn enfatiza o X, e não o Earn. Earn pode ajudar os projetos a fazerem um cold start e a expandirem a base de usuários no início, mas não pode ser o único objetivo. O projeto deve rapidamente aterrissar suavemente o modelo Ponzi após completar o cold start, enfraquecendo os benefícios dos usuários iniciais. "X" é a chave para a operação contínua do projeto, a própria aplicação deve gerar mais demanda dos usuários, e a retenção de usuários deve depender do comportamento dos usuários dentro da aplicação, e não de obter mais tokens.
Reduzir a barreira de entrada para os usuários e atrair tráfego de fora do círculo é o consenso do próximo ciclo, e também é o caminho inevitável de transição do Web2 para o Web3. Os projetos Ponzi ainda existirão, e certamente alguns brilharão intensamente. Mas lembre-se: 1. Nunca há "grande demais para falhar"; 2. O que pode te fazer prosperar, muitas vezes também pode te levar à ruína facilmente.
Jogos e Metaverso
A capacidade de um jogo de atrair pessoas depende sempre de quão divertido ele é. A imersão e a representação da realidade enfatizadas pelo metaverso, juntamente com os modelos Ponzi e os benefícios econômicos trazidos por NFTs e Tokenomics, são apenas complementos à jogabilidade. A verdadeira "jogabilidade" do jogo em si é a verdadeira força.
Os jogos Web3 que podem explodir no próximo ciclo devem ser aqueles que já são suficientemente divertidos, capazes de atrair jogadores e que possuem um fluxo de caixa positivo, complementados por um modelo de token leve. O token pode ser visto como um direito a dividendos, em vez de estar fortemente vinculado ao comportamento do usuário. Deve-se separar jogadores de investidores, permitindo que os jogadores que gostam de se imergir em mundos virtuais continuem a "sonhar como heróis", enquanto os investidores que esperam obter retornos financeiros se concentram na tomada de decisões para lucrar.
A indústria dos jogos é dividida em infraestrutura, plataformas de distribuição e o próprio jogo. Também nos concentramos na construção da infraestrutura de jogos, que está mais próxima do conceito de "metaverso". No último ano, investimos em alguns projetos de infraestrutura, como o Fragcolor, que fornece um motor de desenvolvimento de jogos nativos em blockchain, e o Anima, que cria maneiras de interação em AR na cadeia. O que realmente pode mudar o mundo são aqueles produtos que nos trazem novas experiências e são repletos de imaginação.
NFTFi
O volume de negócios no mercado de NFT começou a estabilizar. Em vez de uma queda abrupta, é mais correto dizer que o Social Money, que frequentemente supera os dez mil dólares, já estava além do seu valor real, e o mercado está voltando a uma fase de crescimento saudável.
Para NFTs, a maior diferença entre NFTfi e DeFi é que, atualmente, as principais obras de NFT PFP possuem tanto consistência quanto inconsistência. Essa divisão faz com que o NFTfi não cresça tão rapidamente quanto o DeFi nos seus primeiros tempos.
Em termos de liquidez de negociação, existem três tipos de soluções: Marketplace/Protocolo AMM/Aggregador. O Marketplace é altamente competitivo, com o volume de transações em plataformas de arte NFT a cair drasticamente em 2022. O mercado NFT abrangente é liderado pela Opensea, mas também enfrenta muitos concorrentes desafiadores.
Ao longo de todo o mercado NFTfi, descobrimos que ainda se encontra em uma fase muito inicial. As soluções de liquidez para NFTs ainda são a prioridade atual, sendo os blocos de construção mais fundamentais de toda a pilha NFTfi. Acreditamos que os subsegmentos de Marketplace, Protocolo AMM e Protocolo de Empréstimo, que estão na base da liquidez, continuam a ser os que os investidores mais devem observar.
Carteira
As carteiras são a maior porta de entrada para os usuários e desempenham um papel indispensável na redução das barreiras de entrada. Nos últimos anos, o desenvolvimento das carteiras foi dividido em duas vertentes: carteiras de contratos inteligentes e carteiras MPC, mas nenhuma dessas duas é o fim da linha. O desenvolvimento das carteiras pode eventualmente depender de soluções de abstração de contas; com a implementação do EIP-4337, que traz funcionalidades como pagamento de Gas e recuperação social, as barreiras para os usuários vão sofrer uma queda significativa.
Para as carteiras, há dois caminhos a seguir: o primeiro é partir da aplicação, desenvolvendo os usuários de forma reversa, criando um ecossistema centrado na aplicação; o segundo é partir dos serviços B2B, oferecendo SDKs, permitindo que mais aplicações se conectem ao sistema de carteiras, e desenvolvendo rapidamente a base de clientes. Dado que as formas de implementação técnica são bastante semelhantes, a verdadeira vantagem competitiva da nova equipe de carteiras reside na capacidade de expandir a fronteira de usuários através de uma forte operação.
Social
Acreditamos que os dados das redes sociais Web3 devem existir em cima da blockchain, e que os usuários devem ter controle absoluto sobre os dados das suas contas. Esta é uma parte da infraestrutura social e também uma parte que as principais equipas da indústria estão a construir. O conteúdo gerado com base nesses protocolos sociais é baseado na blockchain, enquanto a propriedade dos dados e das contas pertence aos próprios usuários.
Após determinar a propriedade dos dados, o próximo passo para as redes sociais Web3 requer uma grande quantidade de dados para construir uma barreira de proteção. Os tokens podem desempenhar um papel importante nisso, como uma forma de incentivo para os usuários ou ajudando as aplicações a construir melhores modelos de negócio. A construção do front-end também é fundamental para a aquisição de usuários.
Após obter uma grande quantidade de dados, como extrair o valor gerado por esses dados será o tópico mais debatido na era pós-Web3. Atualmente, as redes sociais Web3 ainda estão na fase de construção de infraestrutura, e a taxa de sucesso do investimento em infraestrutura é muito maior do que a de encontrar produtos para clientes.
IA
O sucesso explosivo do ChatGPT trouxe a combinação de AI e Crypto de volta ao centro das discussões. O futuro da combinação entre AI e Crypto é difícil de prever, mas atualmente existem alguns casos de uso potenciais que estão sendo desenvolvidos ou discutidos, como em DeFi e transações financeiras, gestão de DAO, privacidade e segurança de dados.
Já existem alguns projetos explorando a integração de AI e Crypto, como o Ocean Protocol. O desenvolvimento da tecnologia AI e a popularização do Crypto também estão impulsionando o desenvolvimento de contratos inteligentes. A integração de AI e Crypto pode trazer uma série de novas aplicações, além de sistemas financeiros mais eficientes, seguros e confiáveis.
A combinação de criptomoedas e IA pode ser mais simples, servindo apenas como unidade de liquidação para a interação futura entre IAs, ajudando os produtos AIGC a obterem melhor os usuários.
Conclusão
Olhando para o próximo ciclo, as aplicações podem deixar de ser meros apêndices do ecossistema de blockchain pública, e sim estabelecer grandes aplicações de forma independente. A interoperabilidade e a composibilidade enfatizadas pelo Web3 serão verdadeiramente manifestadas neste momento. Esperamos por um cenário como este: os usuários possuem seus próprios dados e podem alternar entre várias aplicações a um custo extremamente baixo, podendo socializar livremente, jogar à vontade, sem se preocupar com altas barreiras e custos, nem com a segurança dos ativos. Um Web3 como esse certamente poderá realizar mais desejos bonitos das pessoas, que também dedicarão mais tempo na internet e no metaverso, concretizando mais ideias neste mundo ilusório. Somente nesse momento, o Web3 poderá explodir seu valor incomparável.
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Véspera da explosão do Web3 em 2023: Camada de aplicação em ascensão, múltiplas vertentes em preparação.
Perspectivas da ArkStream Capital 2023: Em quais cenários as aplicações Web3 vão explodir?
Em julho de 2018, o vice-presidente da Wanxiang Holdings, Dr. Xiao Feng, previu que a indústria de blockchain poderia ter empresas no nível de 5 trilhões de dólares. Naquela época, o valor total do mercado de criptomoedas era de apenas mais de 200 bilhões de dólares, e após um ano inteiro de quedas, caiu ainda mais para 100 bilhões. Desde o pico de 830 bilhões de dólares em janeiro de 2018 até o ponto mais baixo de 100 bilhões em dezembro, todo o mercado de criptomoedas caiu 88%, ficando a 50 vezes da diferença para o valor de mercado de 5 trilhões. Naquela época, desespero e confusão preenchiam o coração de quase todos os participantes do Crypto, e a maioria das pessoas se perdeu.
Passamos por um ciclo em que a camada de aplicação e a camada de protocolo começaram uma explosão em grande escala: os protocolos DeFi criam valor, a discussão sobre "protocolos gordos" ou "aplicações gordas" entrou em cena; as blockchains públicas colocam o desenvolvimento do ecossistema em primeiro lugar; NFTs de ponta como CryptoPunk e BAYC conseguiram sair do nicho. Em novembro de 2021, o valor de mercado das criptomoedas alcançou 3 trilhões de dólares, a menos de uma vez da marca de 5 trilhões. O número de usuários de criptomoedas no mundo atingiu 100 milhões. Embora depois tenha ocorrido uma longa queda, acreditamos que, com a nova limpeza do setor, o fundo do mercado de baixa já se apresentou, e 2023 é um momento importante de transição.
Em vez de escolher o momento certo, devemos pensar: quando o número de usuários globais de criptomoedas atingir 1 bilhão e 15% da humanidade entrar no Web3, quais setores vão gerar aplicações de trilhões? Como essas aplicações devem se desenvolver no próximo ciclo? Vamos analisar vários setores e discutir as estratégias de posicionamento para 2023.
Aplicação ou infraestrutura?
Acreditamos que, no próximo ciclo, é muito provável que haja uma explosão na camada de aplicações. Isso é semelhante ao caminho de desenvolvimento da Internet, onde, quando a infraestrutura é difícil de popularizar, os desenvolvedores se dedicam à construção da infraestrutura. Quando um grande número de usuários está pronto para entrar, os gigantes da indústria se tornam desenvolvedores de aplicações monopolistas. O caminho do Web3 é semelhante; após várias explorações de ciclos, a "fala" sobre "aplicações" está gradualmente aumentando. Dominar os usuários e ter acesso ao tráfego significa ter a palavra na Web3. Portanto, no próximo ciclo, embora a infraestrutura ainda não consiga suportar bilhões de usuários, para os desenvolvedores de aplicações, este é o momento do amanhecer para ocupar a "altura estratégica".
DeFi
A exploração do futuro do DeFi pode se concentrar em duas áreas: uma é como atrair clientes de instituições financeiras centralizadas dentro do setor, e a outra é como atrair usuários fora do setor que não possuem contas bancárias. O colapso da Luna em 2022 desencadeou uma série de eventos que fez muitos usuários questionarem o Crypto. No entanto, vimos o volume de negociações DEX dobrar rapidamente após o colapso da FTX, e o pânico em relação às instituições centralizadas se transformou em confiança nos protocolos financeiros descentralizados. Esta é uma das próximas narrativas do DeFi, ou seja, substituir as instituições financeiras centralizadas existentes.
Claro, as CEX ainda ocupam a maior parte do mercado, enquanto as DEX ainda têm muito espaço para crescer. Especialmente na área de derivativos, o espaço de crescimento do DeFi é ainda maior. Para alcançar uma experiência de negociação de derivativos semelhante à das CEX, as DEX existentes ainda precisam melhorar em termos de velocidade de resposta, capacidade de processamento de alta concorrência, profundidade, conveniência, entre outros aspectos. Isso requer exploração em várias áreas, como soluções de escalabilidade como L2, soluções de cross-chain de ativos, proteção da privacidade das contas, novas soluções de liquidez, etc.
Outra direção de desenvolvimento do DeFi é como avançar em países do terceiro mundo com baixa financeirização, obtendo usuários com baixo custo. O DeFi pode ajudar esses países a contornar o sistema financeiro tradicional, utilizando diretamente moedas digitais para pagamentos do dia a dia. Isso requer tanto a iteração tecnológica para reduzir barreiras, como o desenvolvimento de wallets AA e wallets de contrato inteligente, quanto considerar questões de localização, marketing local e educação do usuário.
X para Ganhar
X to Earn enfatiza o X, e não o Earn. Earn pode ajudar os projetos a fazerem um cold start e a expandirem a base de usuários no início, mas não pode ser o único objetivo. O projeto deve rapidamente aterrissar suavemente o modelo Ponzi após completar o cold start, enfraquecendo os benefícios dos usuários iniciais. "X" é a chave para a operação contínua do projeto, a própria aplicação deve gerar mais demanda dos usuários, e a retenção de usuários deve depender do comportamento dos usuários dentro da aplicação, e não de obter mais tokens.
Reduzir a barreira de entrada para os usuários e atrair tráfego de fora do círculo é o consenso do próximo ciclo, e também é o caminho inevitável de transição do Web2 para o Web3. Os projetos Ponzi ainda existirão, e certamente alguns brilharão intensamente. Mas lembre-se: 1. Nunca há "grande demais para falhar"; 2. O que pode te fazer prosperar, muitas vezes também pode te levar à ruína facilmente.
Jogos e Metaverso
A capacidade de um jogo de atrair pessoas depende sempre de quão divertido ele é. A imersão e a representação da realidade enfatizadas pelo metaverso, juntamente com os modelos Ponzi e os benefícios econômicos trazidos por NFTs e Tokenomics, são apenas complementos à jogabilidade. A verdadeira "jogabilidade" do jogo em si é a verdadeira força.
Os jogos Web3 que podem explodir no próximo ciclo devem ser aqueles que já são suficientemente divertidos, capazes de atrair jogadores e que possuem um fluxo de caixa positivo, complementados por um modelo de token leve. O token pode ser visto como um direito a dividendos, em vez de estar fortemente vinculado ao comportamento do usuário. Deve-se separar jogadores de investidores, permitindo que os jogadores que gostam de se imergir em mundos virtuais continuem a "sonhar como heróis", enquanto os investidores que esperam obter retornos financeiros se concentram na tomada de decisões para lucrar.
A indústria dos jogos é dividida em infraestrutura, plataformas de distribuição e o próprio jogo. Também nos concentramos na construção da infraestrutura de jogos, que está mais próxima do conceito de "metaverso". No último ano, investimos em alguns projetos de infraestrutura, como o Fragcolor, que fornece um motor de desenvolvimento de jogos nativos em blockchain, e o Anima, que cria maneiras de interação em AR na cadeia. O que realmente pode mudar o mundo são aqueles produtos que nos trazem novas experiências e são repletos de imaginação.
NFTFi
O volume de negócios no mercado de NFT começou a estabilizar. Em vez de uma queda abrupta, é mais correto dizer que o Social Money, que frequentemente supera os dez mil dólares, já estava além do seu valor real, e o mercado está voltando a uma fase de crescimento saudável.
Para NFTs, a maior diferença entre NFTfi e DeFi é que, atualmente, as principais obras de NFT PFP possuem tanto consistência quanto inconsistência. Essa divisão faz com que o NFTfi não cresça tão rapidamente quanto o DeFi nos seus primeiros tempos.
Em termos de liquidez de negociação, existem três tipos de soluções: Marketplace/Protocolo AMM/Aggregador. O Marketplace é altamente competitivo, com o volume de transações em plataformas de arte NFT a cair drasticamente em 2022. O mercado NFT abrangente é liderado pela Opensea, mas também enfrenta muitos concorrentes desafiadores.
Ao longo de todo o mercado NFTfi, descobrimos que ainda se encontra em uma fase muito inicial. As soluções de liquidez para NFTs ainda são a prioridade atual, sendo os blocos de construção mais fundamentais de toda a pilha NFTfi. Acreditamos que os subsegmentos de Marketplace, Protocolo AMM e Protocolo de Empréstimo, que estão na base da liquidez, continuam a ser os que os investidores mais devem observar.
Carteira
As carteiras são a maior porta de entrada para os usuários e desempenham um papel indispensável na redução das barreiras de entrada. Nos últimos anos, o desenvolvimento das carteiras foi dividido em duas vertentes: carteiras de contratos inteligentes e carteiras MPC, mas nenhuma dessas duas é o fim da linha. O desenvolvimento das carteiras pode eventualmente depender de soluções de abstração de contas; com a implementação do EIP-4337, que traz funcionalidades como pagamento de Gas e recuperação social, as barreiras para os usuários vão sofrer uma queda significativa.
Para as carteiras, há dois caminhos a seguir: o primeiro é partir da aplicação, desenvolvendo os usuários de forma reversa, criando um ecossistema centrado na aplicação; o segundo é partir dos serviços B2B, oferecendo SDKs, permitindo que mais aplicações se conectem ao sistema de carteiras, e desenvolvendo rapidamente a base de clientes. Dado que as formas de implementação técnica são bastante semelhantes, a verdadeira vantagem competitiva da nova equipe de carteiras reside na capacidade de expandir a fronteira de usuários através de uma forte operação.
Social
Acreditamos que os dados das redes sociais Web3 devem existir em cima da blockchain, e que os usuários devem ter controle absoluto sobre os dados das suas contas. Esta é uma parte da infraestrutura social e também uma parte que as principais equipas da indústria estão a construir. O conteúdo gerado com base nesses protocolos sociais é baseado na blockchain, enquanto a propriedade dos dados e das contas pertence aos próprios usuários.
Após determinar a propriedade dos dados, o próximo passo para as redes sociais Web3 requer uma grande quantidade de dados para construir uma barreira de proteção. Os tokens podem desempenhar um papel importante nisso, como uma forma de incentivo para os usuários ou ajudando as aplicações a construir melhores modelos de negócio. A construção do front-end também é fundamental para a aquisição de usuários.
Após obter uma grande quantidade de dados, como extrair o valor gerado por esses dados será o tópico mais debatido na era pós-Web3. Atualmente, as redes sociais Web3 ainda estão na fase de construção de infraestrutura, e a taxa de sucesso do investimento em infraestrutura é muito maior do que a de encontrar produtos para clientes.
IA
O sucesso explosivo do ChatGPT trouxe a combinação de AI e Crypto de volta ao centro das discussões. O futuro da combinação entre AI e Crypto é difícil de prever, mas atualmente existem alguns casos de uso potenciais que estão sendo desenvolvidos ou discutidos, como em DeFi e transações financeiras, gestão de DAO, privacidade e segurança de dados.
Já existem alguns projetos explorando a integração de AI e Crypto, como o Ocean Protocol. O desenvolvimento da tecnologia AI e a popularização do Crypto também estão impulsionando o desenvolvimento de contratos inteligentes. A integração de AI e Crypto pode trazer uma série de novas aplicações, além de sistemas financeiros mais eficientes, seguros e confiáveis.
A combinação de criptomoedas e IA pode ser mais simples, servindo apenas como unidade de liquidação para a interação futura entre IAs, ajudando os produtos AIGC a obterem melhor os usuários.
Conclusão
Olhando para o próximo ciclo, as aplicações podem deixar de ser meros apêndices do ecossistema de blockchain pública, e sim estabelecer grandes aplicações de forma independente. A interoperabilidade e a composibilidade enfatizadas pelo Web3 serão verdadeiramente manifestadas neste momento. Esperamos por um cenário como este: os usuários possuem seus próprios dados e podem alternar entre várias aplicações a um custo extremamente baixo, podendo socializar livremente, jogar à vontade, sem se preocupar com altas barreiras e custos, nem com a segurança dos ativos. Um Web3 como esse certamente poderá realizar mais desejos bonitos das pessoas, que também dedicarão mais tempo na internet e no metaverso, concretizando mais ideias neste mundo ilusório. Somente nesse momento, o Web3 poderá explodir seu valor incomparável.