RWA và DeFi hội nhập: Tiêm gene khả năng lập trình vào hệ thống tài chính
Gần đây, Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu đã đặt ra một câu hỏi then chốt về sự phát triển của RWA: "Hầu hết RWA có giá trị nhưng không có giá, vì chúng không giao dịch." Câu nói này chính xác chỉ ra thách thức cốt lõi mà sự phát triển của RWA đang phải đối mặt: mặc dù RWA bản thân nó có giá trị thực tế, nhưng do thiếu các kịch bản sử dụng trên chuỗi và tính thanh khoản liên tục, dẫn đến sự tách biệt giữa giá trị tài sản và giá cả, khó có thể thực hiện lưu thông tự do thực sự. Ý nghĩa của RWA không chỉ nằm ở việc "chuyển tài sản lên" chuỗi, mà quan trọng hơn là thông qua việc đưa lên chuỗi để kích hoạt tính thanh khoản của nó, biến giá trị tài sản từ "có thể thấy trên chuỗi" thành "có thể sử dụng trên chuỗi". Trong quá trình này, sự tích hợp của RWA và Tài chính phi tập trung là rất quan trọng.
Tình huống RWA: Hiệu ứng "đảo cô lập" của tài sản trên chuỗi
Với việc ngày càng nhiều tài sản thực di chuyển lên chuỗi, thị trường RWA đang phát triển nhanh chóng. Theo thống kê, tính đến ngày 26 tháng 3, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (không bao gồm stablecoin) đã gần đạt 20 tỷ USD, tăng 25.4% từ đầu năm đến nay, và so với cùng kỳ năm ngoái, đã đạt mức tăng 109.27%, thể hiện sự vượt trội đáng kể so với các lĩnh vực tài sản tiền điện tử khác.
Những con số nổi bật này phản ánh sự công nhận và chấp nhận của thị trường đối với khái niệm RWA. Trong hệ thống tài chính truyền thống, các tổ chức tài chính thường phải mất hàng tháng để hoàn thành việc phát hành trái phiếu riêng lẻ, trong khi việc giao vàng cũng cần 72 giờ để thanh toán. Ngược lại, trên chuỗi, thời gian cho tài sản lên chuỗi có thể rút ngắn đến mức giây, và chi phí thủ tục cũng giảm đáng kể. Khoảng cách lớn về hiệu quả này đã thu hút sự chú ý và tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, nếu đổi mới chỉ dừng lại ở mức độ "tài sản được đưa lên chuỗi", RWA cũng chỉ là việc gán một lớp vỏ công nghệ blockchain cho các sản phẩm tài chính truyền thống, tiềm năng của nó sẽ không thể được phát huy hoàn toàn. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, sau khi được mã hóa, mặc dù có thể thực hiện thanh toán T+0, nhưng nếu thiếu các pool thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, thì những mã token này vẫn chỉ giống như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát.
Điều quan trọng hơn là, trong quá trình thúc đẩy việc đưa tài sản lên chuỗi, các tổ chức tài chính truyền thống thường phải trải qua các quy trình thanh toán, lưu ký và tuân thủ phức tạp. Mặc dù những quy trình này đảm bảo an toàn cho tài sản, nhưng cũng hạn chế đáng kể sự phổ biến và phát triển của ứng dụng mã hóa. Các nền tảng mã hóa do các tổ chức lớn dẫn dắt thường tái cấu trúc đặc quyền tài chính thông qua KYC nghiêm ngặt và ngưỡng gia nhập. Chẳng hạn, một quỹ liên quan đến một công ty quản lý tài sản lớn chỉ mở cửa cho các tổ chức có giá trị triệu đô, khiến cho các nhà đầu tư bình thường khó có thể thực sự hưởng lợi từ đó.
Không có DeFi trong RWA: Một cuộc cách mạng đổi mới chưa hoàn thành
Sự phát triển của RWA phải kết hợp với Tài chính phi tập trung. Mặc dù các tổ chức tài chính truyền thống tuân thủ quy định và ổn định trong quá trình token hóa tài sản, nhưng những hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quản lý khiến cho tài sản được token hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu thông trong một vòng tròn khép kín, và vốn toàn cầu cũng không thể tham gia rộng rãi. Thiếu sự hỗ trợ từ Tài chính phi tập trung, RWA cũng không thể hình thành một hệ thống thị trường thực sự mở và tự do, hiệu quả giao dịch kém, cơ chế phát hiện giá không hoàn thiện, và cuối cùng có thể biến thành "đảo tài sản" hoàn toàn mới.
Sự mở cửa và lợi thế phi tập trung của DeFi đã mang lại sức sống mới cho việc token hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, bằng cách đóng gói các khoản thế chấp của bất động sản có giá trị cao thành NFT và chia chúng thành các token với mức độ rủi ro khác nhau, kết nối với các pool thanh khoản, nhà đầu tư thông thường có thể mua token "mức rủi ro thấp" với số vốn nhỏ và chia sẻ lợi tức cố định; trong khi nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể sử dụng token "mức rủi ro cao" để thực hiện giao dịch chênh lệch đòn bẩy.
Mô hình "phân mảnh + khả năng lập trình" này làm cho giá trị của tài sản đơn lẻ tách ra thành một bộ lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều lựa chọn đa dạng hơn cho nhà đầu tư mà còn nâng cao tính thanh khoản tổng thể của thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.
Quan trọng hơn, sự kết hợp giữa RWA và Tài chính phi tập trung sẽ cung cấp cho thị trường các kênh thu nhập ổn định hơn. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Mỹ khoảng 5%, trong khi thông qua các giao thức cho vay trong Tài chính phi tập trung, nhà đầu tư thường có thể nhận được mức lợi nhuận hấp dẫn hơn. Trong trường hợp này, RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều tài sản có thực tế hỗ trợ cho hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, mà cơ chế khớp lệnh và thanh lý hiệu quả của Tài chính phi tập trung cũng có thể cung cấp dịch vụ thị trường hiệu quả hơn cho RWA.
Ngược lại, sự phát triển của DeFi cũng không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ vững chắc của RWA. Trước đây, lợi nhuận của DeFi chủ yếu phụ thuộc vào các hoạt động như staking, cho vay và giao dịch của tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, nhưng thường xuyên bộc lộ ra những vấn đề thực tế như thiếu thanh khoản và giảm lợi suất. Việc đưa RWA vào không chỉ có thể mang lại cho hệ sinh thái DeFi nhiều tài sản ổn định có giá trị thực tế hơn, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường ảm đạm. Dưới sự hỗ trợ ổn định và tuân thủ của RWA, hiệu suất cao và tính mở đặc trưng của DeFi mới có hy vọng được giải phóng đầy đủ hơn trong tương lai, mở ra những cơ hội phát triển mới.
Kết luận
Sự kết hợp giữa RWA và DeFi về bản chất là đưa logic tài chính truyền thống vào gen có thể lập trình của blockchain. Khi một tòa nhà được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu cho thuê thành lãi suất gửi tiền được mã hóa, khi một tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số có thể được phân mảnh thành hàng trăm tài sản thế chấp của các bể cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một số ít người, mà trở thành giao thức mã nguồn mở cho thanh khoản toàn cầu.
Cuộc cách mạng này không nhằm lật đổ giá trị của vàng, mà là cho phép mọi người trở thành "nhà tạo thị trường" cho tài sản của chính mình. Mười lăm năm trước, một thông điệp quan trọng đã được khắc trong khối khởi đầu của Bitcoin. Ngày nay, RWA và Tài chính phi tập trung đang hợp tác để viết chương tiếp theo: "Việc mã hóa đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
WenAirdrop
· 07-24 20:55
Thanh khoản khi nào đến?
Xem bản gốcTrả lời0
BlockTalk
· 07-24 08:55
Liệu đợt rwa này có phải là câu chuyện mới hay chỉ là rượu cũ được đổ vào chai mới?
Xem bản gốcTrả lời0
AllTalkLongTrader
· 07-22 03:10
sol马上To da moon 感觉行
Xem bản gốcTrả lời0
InfraVibes
· 07-22 03:05
Cái gì vậy, không phải vẫn không thoát khỏi TradFi cũ sao?
Xem bản gốcTrả lời0
ForkPrince
· 07-22 02:58
Đều là scamcoin cả, không chơi nổi.
Xem bản gốcTrả lời0
HalfBuddhaMoney
· 07-22 02:43
Bạn nói nhiều như vậy, ví tiền trên chuỗi không phải vẫn rỗng sao?
RWA và Tài chính phi tập trung: Kích hoạt thanh khoản tài sản on-chain Tạo dựng hệ sinh thái tài chính mở
RWA và DeFi hội nhập: Tiêm gene khả năng lập trình vào hệ thống tài chính
Gần đây, Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu đã đặt ra một câu hỏi then chốt về sự phát triển của RWA: "Hầu hết RWA có giá trị nhưng không có giá, vì chúng không giao dịch." Câu nói này chính xác chỉ ra thách thức cốt lõi mà sự phát triển của RWA đang phải đối mặt: mặc dù RWA bản thân nó có giá trị thực tế, nhưng do thiếu các kịch bản sử dụng trên chuỗi và tính thanh khoản liên tục, dẫn đến sự tách biệt giữa giá trị tài sản và giá cả, khó có thể thực hiện lưu thông tự do thực sự. Ý nghĩa của RWA không chỉ nằm ở việc "chuyển tài sản lên" chuỗi, mà quan trọng hơn là thông qua việc đưa lên chuỗi để kích hoạt tính thanh khoản của nó, biến giá trị tài sản từ "có thể thấy trên chuỗi" thành "có thể sử dụng trên chuỗi". Trong quá trình này, sự tích hợp của RWA và Tài chính phi tập trung là rất quan trọng.
Tình huống RWA: Hiệu ứng "đảo cô lập" của tài sản trên chuỗi
Với việc ngày càng nhiều tài sản thực di chuyển lên chuỗi, thị trường RWA đang phát triển nhanh chóng. Theo thống kê, tính đến ngày 26 tháng 3, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (không bao gồm stablecoin) đã gần đạt 20 tỷ USD, tăng 25.4% từ đầu năm đến nay, và so với cùng kỳ năm ngoái, đã đạt mức tăng 109.27%, thể hiện sự vượt trội đáng kể so với các lĩnh vực tài sản tiền điện tử khác.
Những con số nổi bật này phản ánh sự công nhận và chấp nhận của thị trường đối với khái niệm RWA. Trong hệ thống tài chính truyền thống, các tổ chức tài chính thường phải mất hàng tháng để hoàn thành việc phát hành trái phiếu riêng lẻ, trong khi việc giao vàng cũng cần 72 giờ để thanh toán. Ngược lại, trên chuỗi, thời gian cho tài sản lên chuỗi có thể rút ngắn đến mức giây, và chi phí thủ tục cũng giảm đáng kể. Khoảng cách lớn về hiệu quả này đã thu hút sự chú ý và tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, nếu đổi mới chỉ dừng lại ở mức độ "tài sản được đưa lên chuỗi", RWA cũng chỉ là việc gán một lớp vỏ công nghệ blockchain cho các sản phẩm tài chính truyền thống, tiềm năng của nó sẽ không thể được phát huy hoàn toàn. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, sau khi được mã hóa, mặc dù có thể thực hiện thanh toán T+0, nhưng nếu thiếu các pool thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, thì những mã token này vẫn chỉ giống như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát.
Điều quan trọng hơn là, trong quá trình thúc đẩy việc đưa tài sản lên chuỗi, các tổ chức tài chính truyền thống thường phải trải qua các quy trình thanh toán, lưu ký và tuân thủ phức tạp. Mặc dù những quy trình này đảm bảo an toàn cho tài sản, nhưng cũng hạn chế đáng kể sự phổ biến và phát triển của ứng dụng mã hóa. Các nền tảng mã hóa do các tổ chức lớn dẫn dắt thường tái cấu trúc đặc quyền tài chính thông qua KYC nghiêm ngặt và ngưỡng gia nhập. Chẳng hạn, một quỹ liên quan đến một công ty quản lý tài sản lớn chỉ mở cửa cho các tổ chức có giá trị triệu đô, khiến cho các nhà đầu tư bình thường khó có thể thực sự hưởng lợi từ đó.
Không có DeFi trong RWA: Một cuộc cách mạng đổi mới chưa hoàn thành
Sự phát triển của RWA phải kết hợp với Tài chính phi tập trung. Mặc dù các tổ chức tài chính truyền thống tuân thủ quy định và ổn định trong quá trình token hóa tài sản, nhưng những hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quản lý khiến cho tài sản được token hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu thông trong một vòng tròn khép kín, và vốn toàn cầu cũng không thể tham gia rộng rãi. Thiếu sự hỗ trợ từ Tài chính phi tập trung, RWA cũng không thể hình thành một hệ thống thị trường thực sự mở và tự do, hiệu quả giao dịch kém, cơ chế phát hiện giá không hoàn thiện, và cuối cùng có thể biến thành "đảo tài sản" hoàn toàn mới.
Sự mở cửa và lợi thế phi tập trung của DeFi đã mang lại sức sống mới cho việc token hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, bằng cách đóng gói các khoản thế chấp của bất động sản có giá trị cao thành NFT và chia chúng thành các token với mức độ rủi ro khác nhau, kết nối với các pool thanh khoản, nhà đầu tư thông thường có thể mua token "mức rủi ro thấp" với số vốn nhỏ và chia sẻ lợi tức cố định; trong khi nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể sử dụng token "mức rủi ro cao" để thực hiện giao dịch chênh lệch đòn bẩy.
Mô hình "phân mảnh + khả năng lập trình" này làm cho giá trị của tài sản đơn lẻ tách ra thành một bộ lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều lựa chọn đa dạng hơn cho nhà đầu tư mà còn nâng cao tính thanh khoản tổng thể của thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.
Quan trọng hơn, sự kết hợp giữa RWA và Tài chính phi tập trung sẽ cung cấp cho thị trường các kênh thu nhập ổn định hơn. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Mỹ khoảng 5%, trong khi thông qua các giao thức cho vay trong Tài chính phi tập trung, nhà đầu tư thường có thể nhận được mức lợi nhuận hấp dẫn hơn. Trong trường hợp này, RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều tài sản có thực tế hỗ trợ cho hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, mà cơ chế khớp lệnh và thanh lý hiệu quả của Tài chính phi tập trung cũng có thể cung cấp dịch vụ thị trường hiệu quả hơn cho RWA.
Ngược lại, sự phát triển của DeFi cũng không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ vững chắc của RWA. Trước đây, lợi nhuận của DeFi chủ yếu phụ thuộc vào các hoạt động như staking, cho vay và giao dịch của tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, nhưng thường xuyên bộc lộ ra những vấn đề thực tế như thiếu thanh khoản và giảm lợi suất. Việc đưa RWA vào không chỉ có thể mang lại cho hệ sinh thái DeFi nhiều tài sản ổn định có giá trị thực tế hơn, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường ảm đạm. Dưới sự hỗ trợ ổn định và tuân thủ của RWA, hiệu suất cao và tính mở đặc trưng của DeFi mới có hy vọng được giải phóng đầy đủ hơn trong tương lai, mở ra những cơ hội phát triển mới.
Kết luận
Sự kết hợp giữa RWA và DeFi về bản chất là đưa logic tài chính truyền thống vào gen có thể lập trình của blockchain. Khi một tòa nhà được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu cho thuê thành lãi suất gửi tiền được mã hóa, khi một tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số có thể được phân mảnh thành hàng trăm tài sản thế chấp của các bể cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một số ít người, mà trở thành giao thức mã nguồn mở cho thanh khoản toàn cầu.
Cuộc cách mạng này không nhằm lật đổ giá trị của vàng, mà là cho phép mọi người trở thành "nhà tạo thị trường" cho tài sản của chính mình. Mười lăm năm trước, một thông điệp quan trọng đã được khắc trong khối khởi đầu của Bitcoin. Ngày nay, RWA và Tài chính phi tập trung đang hợp tác để viết chương tiếp theo: "Việc mã hóa đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống".