I. Pendahuluan: Perubahan Kunci dalam Kebijakan SEC dan Pengaturan DeFi
Keuangan Desentralisasi(DeFi) telah berkembang pesat sejak 2018, menjadi salah satu pilar inti dari sistem aset kripto global. Melalui protokol keuangan yang terbuka dan tanpa izin, DeFi menyediakan beragam fungsi keuangan, termasuk perdagangan aset, pinjam meminjam, derivatif, stablecoin, dan manajemen aset. Secara teknis, bergantung pada kontrak pintar, penyelesaian on-chain, oracle terdesentralisasi, dan mekanisme tata kelola, yang mewujudkan simulasi dan rekonstruksi yang mendalam terhadap struktur keuangan tradisional. Sejak "Musim Panas DeFi" pada tahun 2020, total nilai terkunci dalam protokol DeFi(TVL) sempat melampaui 180 miliar USD, menunjukkan skalabilitas dan pengakuan pasar di bidang ini.
Namun, ekspansi yang cepat juga disertai dengan masalah seperti ketidakjelasan regulasi, risiko sistemik, dan kekosongan pengawasan. Di bawah kepemimpinan mantan ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), strategi pengawasan yang lebih ketat dan penegakan hukum terpusat diterapkan pada industri kripto secara keseluruhan, memasukkan protokol DeFi, platform DEX, dan struktur pemerintahan DAO ke dalam kategori yang mungkin melanggar hukum. Antara tahun 2022-2024, beberapa proyek mengalami penyelidikan dan penegakan hukum dari SEC atau CFTC. Sementara itu, standar penilaian yang berkaitan dengan tingkat desentralisasi, pendanaan publik, dan platform perdagangan sekuritas telah lama hilang, membuat seluruh industri DeFi terjebak dalam keterbatasan teknologi, penyusutan modal, dan migrasi pengembang.
Pada kuartal kedua tahun 2025, konteks regulasi ini mengalami perubahan signifikan. Ketua baru SEC pertama kali mengajukan jalur eksplorasi regulasi positif untuk DeFi dalam sidang kongres, dengan jelas menggarisbawahi tiga arah kebijakan: pertama, menetapkan "mekanisme pengecualian inovasi" untuk protokol yang sangat terdesentralisasi; kedua, mendorong "kerangka regulasi klasifikasi fungsi"; ketiga, memasukkan tata kelola DAO dan proyek RWA ke dalam kotak pasir regulasi. Peralihan kebijakan ini sejalan dengan buku putih dari Dewan Stabilitas Keuangan Departemen Keuangan AS, yang mengusulkan untuk menghindari "menekan inovasi" melalui kotak pasir dan mekanisme pengujian.
Dua, Evolusi Jalur Regulasi AS: Logika Transformasi dari "Secara Default Ilegal" ke "Adaptasi Fungsional"
Evolusi regulasi DeFi di Amerika Serikat mencerminkan proses kerangka kepatuhan keuangan dalam menghadapi tantangan teknologi baru, serta mencerminkan pertimbangan lembaga pengatur antara "inovasi" dan "pencegahan risiko". Sikap kebijakan SEC saat ini adalah hasil dari lebih dari lima tahun permainan dan evolusi logika lembaga.
Sejak ekosistem DeFi terbentuk pada tahun 2019, logika regulasi inti SEC bergantung pada kerangka Howey Test, menganggap sebagian besar token DeFi sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Pada tahun 2021-2022, SEC mengambil tindakan penegakan hukum yang mencolok, menyelidiki atau menuduh beberapa proyek, dan menerapkan strategi "secara default ilegal".
Namun, pendekatan "penegakan hukum yang mendahului, aturan yang tertinggal" dengan cepat menghadapi tantangan. Putusan pengadilan melemahkan posisi SEC bahwa "semua token adalah sekuritas", industri mendorong legislasi "kejelasan regulasi". SEC juga menghadapi masalah mendasar dalam penerapan hukum terhadap struktur seperti DAO.
Pada awal 2025, SEC mengalami penyesuaian strategi setelah pergantian personel. Ketua baru mengusulkan "netralitas teknologi", menekankan batasan regulasi berdasarkan desain fungsi. SEC membentuk kelompok penelitian DeFi untuk membangun sistem klasifikasi risiko dan penilaian tata kelola. Ini mewakili transisi dari hukum sekuritas tradisional menuju "regulasi berbasis fungsi".
Secara keseluruhan, jalur regulasi DeFi di Amerika Serikat sedang beralih dari penerapan hukum yang ketat dan penegakan hukum yang menekan, menuju konsultasi sistem, pengenalan fungsi, dan pengarahan risiko secara bertahap. Bagaimana di masa depan menyeimbangkan perlindungan investor, memastikan stabilitas, dan mempromosikan perkembangan teknologi akan menjadi tantangan kunci.
Tiga, Tiga Kode Kekayaan: Revaluasi Nilai di Bawah Logika Sistem
Dengan diterapkannya kebijakan baru SEC, sikap regulasi terhadap DeFi telah mengalami perubahan substansial, memberikan insentif positif terhadap sektor ini. Pasar mulai mengevaluasi kembali nilai dasar protokol DeFi, dengan beberapa jalur yang tertekan oleh "ketidakpastian kepatuhan" menunjukkan potensi untuk dievaluasi ulang. Dari logika institusional, garis besar evaluasi ulang nilai DeFi saat ini terfokus pada tiga arah:
Premi sistem dari struktur perantara yang sesuai. Perantara yang sesuai di blockchain menjadi daerah nilai baru, pada titik kunci seperti KYC, AML di blockchain, pengungkapan risiko, dan pengelolaan tata kelola, proyek dengan struktur hukum dan izin akan mendapatkan perhatian. Protokol DID, penyedia layanan pengelolaan yang sesuai, dan sistem penilaian platform front-end yang transparan diharapkan akan meningkat.
Posisi strategis infrastruktur likuiditas on-chain. Platform agregator likuiditas seperti DEX akan kembali menjadi pilihan utama untuk aliran dana ekosistem. Risiko hukum dari protokol AMM yang mendasarinya berkurang, ditambah dengan jembatan RWA yang kaya, kedalaman transaksi on-chain dan efisiensi modal yang diharapkan pulih. Infrastruktur seperti oracle juga akan menjadi "nodus netral yang dapat mengendalikan risiko" yang penting.
Ruang rekonstruksi kredit untuk model keuntungan internal yang tinggi. Protokol pinjaman dan sejenisnya, dengan model keuntungan nyata yang dapat diukur, diharapkan menjadi "wadah aliran kas stabil di blockchain". Stablecoin on-chain yang terikat pada multi-jaminan + RWA akan membangun benteng institusional, meningkatkan daya tarik institusi.
Di balik tiga garis besar ini, adalah proses penyeimbangan dari "dividen pemahaman kebijakan" menjadi "berat penetapan harga modal pasar". Protokol DeFi akan membangun mekanisme penetapan nilai yang ditujukan untuk institusi melalui pendapatan nyata, kemampuan kepatuhan, dan ambang partisipasi, untuk menciptakan prasyarat institusional untuk mengakses sistem keuangan tradisional.
Empat, Reaksi Pasar: Dari Kenaikan TVL ke Penilaian Ulang Harga Aset
Kebijakan baru SEC dengan cepat memicu reaksi berantai di pasar, membentuk umpan balik positif "harapan sistem - arus balik dana - penilaian ulang aset". Total nilai terkunci DeFi (TVL) meningkat signifikan, dalam satu minggu setelah kebijakan baru, peningkatan TVL DeFi di Ethereum chain melebihi 17%. Beberapa protokol utama mengalami peningkatan nilai terkunci yang serentak, dengan aktivitas di chain secara keseluruhan pulih.
Arus balik dana mendorong penilaian ulang harga aset DeFi terkemuka. Token tata kelola utama mengalami kenaikan 25%-60% dalam seminggu, jauh melampaui BTC dan ETH pada periode yang sama. Pasar mulai melakukan perbaikan penilaian berdasarkan indikator seperti kelipatan keuntungan berbasis protokol, kelipatan TVL, dll., aset DeFi beralih menjadi "aset arus kas."
Data on-chain menunjukkan perubahan struktur distribusi dana. Proporsi lembaga protokol yang terintegrasi tinggi dengan RWA meningkat, seperti skala penerbitan OUSG Ondo meningkat 40%. Aliran stablecoin ke bursa terpusat menurun, aliran bersih ke protokol DeFi meningkat, menunjukkan pemulihan kepercayaan investor.
Meskipun reaksi pasar signifikan, tetapi penilaian ulang masih dalam tahap awal, ruang untuk realisasi premi institusi masih jauh dari selesai. Saat ini, beberapa protokol terkemuka P/S masih jauh di bawah level pasar bullish, kepastian regulasi akan mendorong pergeseran pusat valuasi ke atas. Beberapa protokol sedang memulai kembali pembelian token, meningkatkan rasio dividen, dan seterusnya, lebih lanjut memasukkan "penangkapan nilai" ke dalam logika penetapan harga.
Lima, Perspektif Masa Depan: Rekonstruksi Institusi DeFi dan Siklus Baru
Kebijakan baru SEC adalah titik balik kunci bagi Keuangan Desentralisasi untuk menuju restrukturisasi institusional dan perkembangan yang berkelanjutan dan sehat. Ke depan, perkembangan Keuangan Desentralisasi akan menunjukkan tren berikut:
Rekonstruksi yang terinstitusi secara mendalam memengaruhi paradigma desain dan model bisnis. Proyek DeFi akan merancang sistem identitas ganda yang memiliki keunggulan teknis dan atribut kepatuhan, membentuk paradigma baru "kepatuhan yang tertanam".
Diversifikasi dan pendalaman model bisnis. Pihak proyek akan lebih fokus pada pembangunan model keuntungan yang berkelanjutan, seperti pembagian pendapatan tingkat protokol, pengalihan RWA ke dalam rantai, dll., membentuk siklus pendapatan yang dapat dibandingkan dengan aset tradisional.
Rekonstruksi sistem mekanisme tata kelola. Mengeksplorasi kerangka tata kelola yang lebih memiliki kekuatan hukum, mengadopsi model tata kelola campuran, serta meningkatkan legitimasi dan daya eksekusi.
Transformasi subjek peserta dan struktur modal. Ambang masuk untuk investor institusi menurun, mendorong produk dan layanan yang disesuaikan. Pasar asuransi, kredit, dan derivatif diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang meledak.
Inovasi teknologi dan integrasi lintas rantai mempercepat. Teknologi perlindungan privasi diterapkan secara luas, protokol lintas rantai mewujudkan aliran aset tanpa hambatan, mendorong Keuangan Desentralisasi dan keuangan tradisional kedalaman.
Tantangan di masa depan masih ada, seperti stabilitas pelaksanaan kebijakan, pengendalian biaya kepatuhan, perlindungan privasi, dan lain-lain. Industri perlu bekerja sama untuk mendorong penyusunan standar dan pembangunan mekanisme disiplin diri, serta terus meningkatkan tingkat institusionalisasi dan kepercayaan pasar.
Enam, Kesimpulan: Kekayaan Baru Perbatasan Keuangan Desentralisasi, baru saja dimulai
Keuangan Desentralisasi sedang berada di titik kritis restrukturisasi sistem dan peningkatan teknologi. Kebijakan baru SEC mendorong industri dari pertumbuhan liar menuju perkembangan yang sesuai, di masa depan diharapkan dapat mewujudkan inklusi keuangan yang lebih luas dan rekayasa nilai. Namun, industri masih perlu terus berupaya dalam hal kepatuhan, keamanan, dan pendidikan, untuk benar-benar membuka jalan menuju kemakmuran jangka panjang di batas baru kekayaan. Bersamaan dengan kebijakan baru SEC, dari "pembebasan inovasi" hingga "keuangan di atas rantai" dapat memicu ledakan menyeluruh, musim panas Keuangan Desentralisasi mungkin akan muncul kembali, dan token blue chip di sektor ini diharapkan akan mengalami penilaian ulang nilai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
9
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeVictim
· 08-04 18:06
sec sudah mulai mengawasi lagi?
Lihat AsliBalas0
BanklessAtHeart
· 08-04 05:48
Jika pengawasan datang, selesai sudah.
Lihat AsliBalas0
JustAnotherWallet
· 08-03 13:48
Regulasi datang, hanya bisa membuat gelembung...
Lihat AsliBalas0
DeFiDoctor
· 08-02 17:13
Hasil pengujian risiko tidak terlalu optimis, garis batas TVL seluruhnya merah.
Lihat AsliBalas0
NeverVoteOnDAO
· 08-01 19:03
Regulasi datang? shorting mengirimkan pisau~
Lihat AsliBalas0
wagmi_eventually
· 08-01 19:01
Sekali lagi mulai mengatur, SEC benar-benar menjengkelkan.
Lihat AsliBalas0
ForkPrince
· 08-01 18:56
Regulasi datang lagi, apa lagi yang ingin dilakukan dengan defi?
Keuangan Desentralisasi menyambut restrukturisasi sistem kebijakan baru SEC memimpin transformasi industri
Laporan Penelitian Kedalaman Keuangan Desentralisasi: Kebijakan Baru SEC Mendorong Transformasi Industri, DeFi Menyambut Restrukturisasi Institusional
I. Pendahuluan: Perubahan Kunci dalam Kebijakan SEC dan Pengaturan DeFi
Keuangan Desentralisasi(DeFi) telah berkembang pesat sejak 2018, menjadi salah satu pilar inti dari sistem aset kripto global. Melalui protokol keuangan yang terbuka dan tanpa izin, DeFi menyediakan beragam fungsi keuangan, termasuk perdagangan aset, pinjam meminjam, derivatif, stablecoin, dan manajemen aset. Secara teknis, bergantung pada kontrak pintar, penyelesaian on-chain, oracle terdesentralisasi, dan mekanisme tata kelola, yang mewujudkan simulasi dan rekonstruksi yang mendalam terhadap struktur keuangan tradisional. Sejak "Musim Panas DeFi" pada tahun 2020, total nilai terkunci dalam protokol DeFi(TVL) sempat melampaui 180 miliar USD, menunjukkan skalabilitas dan pengakuan pasar di bidang ini.
Namun, ekspansi yang cepat juga disertai dengan masalah seperti ketidakjelasan regulasi, risiko sistemik, dan kekosongan pengawasan. Di bawah kepemimpinan mantan ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), strategi pengawasan yang lebih ketat dan penegakan hukum terpusat diterapkan pada industri kripto secara keseluruhan, memasukkan protokol DeFi, platform DEX, dan struktur pemerintahan DAO ke dalam kategori yang mungkin melanggar hukum. Antara tahun 2022-2024, beberapa proyek mengalami penyelidikan dan penegakan hukum dari SEC atau CFTC. Sementara itu, standar penilaian yang berkaitan dengan tingkat desentralisasi, pendanaan publik, dan platform perdagangan sekuritas telah lama hilang, membuat seluruh industri DeFi terjebak dalam keterbatasan teknologi, penyusutan modal, dan migrasi pengembang.
Pada kuartal kedua tahun 2025, konteks regulasi ini mengalami perubahan signifikan. Ketua baru SEC pertama kali mengajukan jalur eksplorasi regulasi positif untuk DeFi dalam sidang kongres, dengan jelas menggarisbawahi tiga arah kebijakan: pertama, menetapkan "mekanisme pengecualian inovasi" untuk protokol yang sangat terdesentralisasi; kedua, mendorong "kerangka regulasi klasifikasi fungsi"; ketiga, memasukkan tata kelola DAO dan proyek RWA ke dalam kotak pasir regulasi. Peralihan kebijakan ini sejalan dengan buku putih dari Dewan Stabilitas Keuangan Departemen Keuangan AS, yang mengusulkan untuk menghindari "menekan inovasi" melalui kotak pasir dan mekanisme pengujian.
Dua, Evolusi Jalur Regulasi AS: Logika Transformasi dari "Secara Default Ilegal" ke "Adaptasi Fungsional"
Evolusi regulasi DeFi di Amerika Serikat mencerminkan proses kerangka kepatuhan keuangan dalam menghadapi tantangan teknologi baru, serta mencerminkan pertimbangan lembaga pengatur antara "inovasi" dan "pencegahan risiko". Sikap kebijakan SEC saat ini adalah hasil dari lebih dari lima tahun permainan dan evolusi logika lembaga.
Sejak ekosistem DeFi terbentuk pada tahun 2019, logika regulasi inti SEC bergantung pada kerangka Howey Test, menganggap sebagian besar token DeFi sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Pada tahun 2021-2022, SEC mengambil tindakan penegakan hukum yang mencolok, menyelidiki atau menuduh beberapa proyek, dan menerapkan strategi "secara default ilegal".
Namun, pendekatan "penegakan hukum yang mendahului, aturan yang tertinggal" dengan cepat menghadapi tantangan. Putusan pengadilan melemahkan posisi SEC bahwa "semua token adalah sekuritas", industri mendorong legislasi "kejelasan regulasi". SEC juga menghadapi masalah mendasar dalam penerapan hukum terhadap struktur seperti DAO.
Pada awal 2025, SEC mengalami penyesuaian strategi setelah pergantian personel. Ketua baru mengusulkan "netralitas teknologi", menekankan batasan regulasi berdasarkan desain fungsi. SEC membentuk kelompok penelitian DeFi untuk membangun sistem klasifikasi risiko dan penilaian tata kelola. Ini mewakili transisi dari hukum sekuritas tradisional menuju "regulasi berbasis fungsi".
Secara keseluruhan, jalur regulasi DeFi di Amerika Serikat sedang beralih dari penerapan hukum yang ketat dan penegakan hukum yang menekan, menuju konsultasi sistem, pengenalan fungsi, dan pengarahan risiko secara bertahap. Bagaimana di masa depan menyeimbangkan perlindungan investor, memastikan stabilitas, dan mempromosikan perkembangan teknologi akan menjadi tantangan kunci.
Tiga, Tiga Kode Kekayaan: Revaluasi Nilai di Bawah Logika Sistem
Dengan diterapkannya kebijakan baru SEC, sikap regulasi terhadap DeFi telah mengalami perubahan substansial, memberikan insentif positif terhadap sektor ini. Pasar mulai mengevaluasi kembali nilai dasar protokol DeFi, dengan beberapa jalur yang tertekan oleh "ketidakpastian kepatuhan" menunjukkan potensi untuk dievaluasi ulang. Dari logika institusional, garis besar evaluasi ulang nilai DeFi saat ini terfokus pada tiga arah:
Premi sistem dari struktur perantara yang sesuai. Perantara yang sesuai di blockchain menjadi daerah nilai baru, pada titik kunci seperti KYC, AML di blockchain, pengungkapan risiko, dan pengelolaan tata kelola, proyek dengan struktur hukum dan izin akan mendapatkan perhatian. Protokol DID, penyedia layanan pengelolaan yang sesuai, dan sistem penilaian platform front-end yang transparan diharapkan akan meningkat.
Posisi strategis infrastruktur likuiditas on-chain. Platform agregator likuiditas seperti DEX akan kembali menjadi pilihan utama untuk aliran dana ekosistem. Risiko hukum dari protokol AMM yang mendasarinya berkurang, ditambah dengan jembatan RWA yang kaya, kedalaman transaksi on-chain dan efisiensi modal yang diharapkan pulih. Infrastruktur seperti oracle juga akan menjadi "nodus netral yang dapat mengendalikan risiko" yang penting.
Ruang rekonstruksi kredit untuk model keuntungan internal yang tinggi. Protokol pinjaman dan sejenisnya, dengan model keuntungan nyata yang dapat diukur, diharapkan menjadi "wadah aliran kas stabil di blockchain". Stablecoin on-chain yang terikat pada multi-jaminan + RWA akan membangun benteng institusional, meningkatkan daya tarik institusi.
Di balik tiga garis besar ini, adalah proses penyeimbangan dari "dividen pemahaman kebijakan" menjadi "berat penetapan harga modal pasar". Protokol DeFi akan membangun mekanisme penetapan nilai yang ditujukan untuk institusi melalui pendapatan nyata, kemampuan kepatuhan, dan ambang partisipasi, untuk menciptakan prasyarat institusional untuk mengakses sistem keuangan tradisional.
Empat, Reaksi Pasar: Dari Kenaikan TVL ke Penilaian Ulang Harga Aset
Kebijakan baru SEC dengan cepat memicu reaksi berantai di pasar, membentuk umpan balik positif "harapan sistem - arus balik dana - penilaian ulang aset". Total nilai terkunci DeFi (TVL) meningkat signifikan, dalam satu minggu setelah kebijakan baru, peningkatan TVL DeFi di Ethereum chain melebihi 17%. Beberapa protokol utama mengalami peningkatan nilai terkunci yang serentak, dengan aktivitas di chain secara keseluruhan pulih.
Arus balik dana mendorong penilaian ulang harga aset DeFi terkemuka. Token tata kelola utama mengalami kenaikan 25%-60% dalam seminggu, jauh melampaui BTC dan ETH pada periode yang sama. Pasar mulai melakukan perbaikan penilaian berdasarkan indikator seperti kelipatan keuntungan berbasis protokol, kelipatan TVL, dll., aset DeFi beralih menjadi "aset arus kas."
Data on-chain menunjukkan perubahan struktur distribusi dana. Proporsi lembaga protokol yang terintegrasi tinggi dengan RWA meningkat, seperti skala penerbitan OUSG Ondo meningkat 40%. Aliran stablecoin ke bursa terpusat menurun, aliran bersih ke protokol DeFi meningkat, menunjukkan pemulihan kepercayaan investor.
Meskipun reaksi pasar signifikan, tetapi penilaian ulang masih dalam tahap awal, ruang untuk realisasi premi institusi masih jauh dari selesai. Saat ini, beberapa protokol terkemuka P/S masih jauh di bawah level pasar bullish, kepastian regulasi akan mendorong pergeseran pusat valuasi ke atas. Beberapa protokol sedang memulai kembali pembelian token, meningkatkan rasio dividen, dan seterusnya, lebih lanjut memasukkan "penangkapan nilai" ke dalam logika penetapan harga.
Lima, Perspektif Masa Depan: Rekonstruksi Institusi DeFi dan Siklus Baru
Kebijakan baru SEC adalah titik balik kunci bagi Keuangan Desentralisasi untuk menuju restrukturisasi institusional dan perkembangan yang berkelanjutan dan sehat. Ke depan, perkembangan Keuangan Desentralisasi akan menunjukkan tren berikut:
Rekonstruksi yang terinstitusi secara mendalam memengaruhi paradigma desain dan model bisnis. Proyek DeFi akan merancang sistem identitas ganda yang memiliki keunggulan teknis dan atribut kepatuhan, membentuk paradigma baru "kepatuhan yang tertanam".
Diversifikasi dan pendalaman model bisnis. Pihak proyek akan lebih fokus pada pembangunan model keuntungan yang berkelanjutan, seperti pembagian pendapatan tingkat protokol, pengalihan RWA ke dalam rantai, dll., membentuk siklus pendapatan yang dapat dibandingkan dengan aset tradisional.
Rekonstruksi sistem mekanisme tata kelola. Mengeksplorasi kerangka tata kelola yang lebih memiliki kekuatan hukum, mengadopsi model tata kelola campuran, serta meningkatkan legitimasi dan daya eksekusi.
Transformasi subjek peserta dan struktur modal. Ambang masuk untuk investor institusi menurun, mendorong produk dan layanan yang disesuaikan. Pasar asuransi, kredit, dan derivatif diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang meledak.
Inovasi teknologi dan integrasi lintas rantai mempercepat. Teknologi perlindungan privasi diterapkan secara luas, protokol lintas rantai mewujudkan aliran aset tanpa hambatan, mendorong Keuangan Desentralisasi dan keuangan tradisional kedalaman.
Tantangan di masa depan masih ada, seperti stabilitas pelaksanaan kebijakan, pengendalian biaya kepatuhan, perlindungan privasi, dan lain-lain. Industri perlu bekerja sama untuk mendorong penyusunan standar dan pembangunan mekanisme disiplin diri, serta terus meningkatkan tingkat institusionalisasi dan kepercayaan pasar.
Enam, Kesimpulan: Kekayaan Baru Perbatasan Keuangan Desentralisasi, baru saja dimulai
Keuangan Desentralisasi sedang berada di titik kritis restrukturisasi sistem dan peningkatan teknologi. Kebijakan baru SEC mendorong industri dari pertumbuhan liar menuju perkembangan yang sesuai, di masa depan diharapkan dapat mewujudkan inklusi keuangan yang lebih luas dan rekayasa nilai. Namun, industri masih perlu terus berupaya dalam hal kepatuhan, keamanan, dan pendidikan, untuk benar-benar membuka jalan menuju kemakmuran jangka panjang di batas baru kekayaan. Bersamaan dengan kebijakan baru SEC, dari "pembebasan inovasi" hingga "keuangan di atas rantai" dapat memicu ledakan menyeluruh, musim panas Keuangan Desentralisasi mungkin akan muncul kembali, dan token blue chip di sektor ini diharapkan akan mengalami penilaian ulang nilai.