FXC Intelligence: حالة مدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود في عام 2025
واحد، عملة مستقرة إيكولوجيا
على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال تقنية ناشئة، إلا أنها حققت قفزة من التجارب الهامشية إلى الأفق السائد في غضون بضع سنوات فقط.
"لقد كانت التغييرات خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية شديدة بشكل خاص،" أشار كريس ميسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة أوربيتال المدفوعة بعملة مستقرة B2B، "غالبًا ما يكون أول من يتبنى العملات المستقرة هم اللاعبون في الصناعات الناشئة عالية المخاطر وعالية النمو؛ والآن، لقد حان الوقت للموجة الثانية - حيث تستيقظ شركات خدمات الدفع والبنوك التقليدية بشكل جماعي."
أضافت إيان ديميتروفا، الرئيسة التنفيذية لشركة OpenPayd (مقدم البنية التحتية المالية للعملات الورقية): "إن الانفجار الحالي ليس نتيجة لليلة وضحاها، بل هو نتاج أكثر من 15 عامًا من التجارب والخطأ والتكرار. لقد توصل السوق إلى توافق حول القيمة العملية للعملة المستقرة، كما أن التكنولوجيا نفسها قد وصلت إلى نقطة حرجة للاستخدام التجاري على نطاق واسع."
1.1 تاريخ عملة مستقرة
نشأت عملة مستقرة في عام 2008 مع إطلاق العملة المشفرة: وهي عملة رقمية موثوقة، لامركزية ولا يمكن تغييرها، تعمل على أساس دفتر أستاذ موزع على البلوكشين. وُلدت عملة مستقرة في البداية مع بيتكوين، حيث نشر باحث مجهول (تحت اسم مستعار ساتوشي ناكاموتو) ورقة بحثية بعنوان "بيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير" في أكتوبر 2008، مما قدم البيتكوين للعالم.
منذ البداية، تم تحديد البيتكوين كوسيلة دفع عبر الإنترنت لا تتطلب وسطاء ماليين. على الرغم من أن المستخدمين الأوائل قاموا ببعض التجارب المحدودة في الدفع، إلا أنها كانت تحظى بشعبية كبيرة بين سكان الإنترنت الأصليين والتقنيين الذين يتاجرون بالعملات المشفرة. مع تزايد اهتمام الناس بالبيتكوين في السنوات المقبلة، بدأ بعض الأشخاص في محاولة الاستفادة من التكنولوجيا الأساسية لها لإجراء المدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، بسبب التقلبات الحادة في أسعار العملات المشفرة، ونقص التنظيم، وارتباطها ببعض الأنشطة في السوق السوداء، وجد الكثيرون صعوبة في اعتبارها تقنية دفع.
مع ظهور العملات المستقرة، تغيرت الأوضاع: العملات المستقرة هي لحظة حاسمة في تطور تقنية البلوك تشين، ونحن نشهد الآن انتقالها من عصر الإنترنت المبكر إلى بداية العصر الرقمي الحديث.
أول عملة رقمية تم إصدارها على شكل عملة مستقرة هي BitUSD، التي قدمت في عام 2014 مفهوم ربط العملات المشفرة بالعملات القانونية (هنا تشير إلى الدولار) بنسبة 1:1. ومع ذلك، نظرًا لأنها مدعومة بالعملات المشفرة، فإنها لا تتوافق تمامًا مع تعريف العملات المستقرة الذي نفهمه اليوم.
تسارعت شركات أخرى في اللحاق بالركب، لكن الشركة التي قدمت حقًا مفهوم احتياطيات العملة القانونية هي تيذر، التي أطلقت USDT في وقت لاحق من ذلك العام. على مدى السنوات القليلة التالية، زادت شعبية USDT واهتمامه، لكنه واجه أيضًا تساؤلات بشأن الشفافية والتنظيم، وفي النهاية اتخذت تيذر خطوات كبيرة لمعالجة هذه القضايا.
في المراحل الأولى من تطوير العملات المستقرة، كان المطورون يفهمون تدريجياً معنى العملات المستقرة وطرق استخدامها. في عام 2018، بدأت المزيد من العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم بالظهور، حيث أطلقت Paxos الآن Pax Dollar (USDP)، وقدمت Circle عملة USD Coin (USDC) من خلال شراكتها مع Coinbase. بدأت هذه العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، والتي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، تكتسب شعبية متزايدة، ليس فقط في مجال العملات المشفرة، ولكن أيضاً في القطاع المالي التقليدي. في الوقت نفسه، بدأ المشاركون في البنية التحتية المالية القائمة على العملات المستقرة بالظهور، بما في ذلك Fireblocks في عام 2018 وBVNK في عام 2021.
ومع ذلك، واجهت عملة مستقرة أزمة ثقة كبيرة في عامي 2022 و2023، عندما حدثت عدة أحداث صدمت الصناعة. أولاً، الانخفاض المفاجئ لTerraUSD (UST). هذه عملة مستقرة غير تقليدية، حيث إن آلية الدعم الخاصة بها ليست احتياطيات نقدية، بل تعتمد على آلية قائمة على الخوارزميات. عندما انخفضت قيمتها بشكل كبير عن سعر الصرف المرتبط بالدولار، أدت عمليات التداول الذعر الناتجة عن "دوامة الموت" إلى تقلبات مؤقتة في قيمة بعض العملات المستقرة الأخرى في الأسواق الرئيسية. على الرغم من أن UST ليست عملة مستقرة بالمعنى التقليدي، وقد حاولت Circle وPaxos وشركات أخرى التمييز بينها وبين العملات المستقرة الخوارزمية، إلا أن الأضرار التي لحقت بسمعة الصناعة بأكملها لا تزال ملحوظة.
على الرغم من أن العديد من المشاركين يدعون أن احتياطياتهم من الأصول قادرة على حمايتهم من المشكلات المذكورة أعلاه، مما يجعلهم يشعرون بالراحة، إلا أن انهيار بنك Silicon Valley (SVB) في أوائل عام 2023 أثار تساؤلات جديدة. في وقت الانهيار، كانت احتياطيات Circle في بنك Silicon Valley (SVB) حوالي 3.3 مليار دولار، وكان هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الودائع محمية في البداية. أدى هذا إلى ما يسمى بـ "السحب الظلي"، حيث كان حاملو العملة قلقين من أنهم لن يكونوا قادرين على استرداد هذه العملة المستقرة بسعر 1:1، مما أدى إلى انخفاض قيمتها التجارية إلى أدنى مستوى تاريخي لها. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية قد ضمنت في النهاية احتياطيات بنك Silicon Valley، وأن Circle لم تواجه أبداً خطر عدم القدرة على استرداد USDC الذي تحمله، إلا أن الأضرار التي لحقت بالسمعة كانت أكثر خطورة، خاصة بالنسبة لتلك المؤسسات التي تحتاج إلى الاحتفاظ باحتياطيات أمريكية ولديها دعم قوي للعملات المستقرة.
خلال هذه الأزمة، استمر معدل اعتماد USDT في الخارج في الارتفاع، بينما انخفض عدد الرموز المتداولة لـ USDC الأمريكية بشكل مطرد خلال عام 2023. لهذا السبب، بدأت نسخة أكثر كفاءة وثباتًا من الصناعة في الظهور ببطء من رماد هذه الأزمة. مدفوعة بالطلب الحقيقي في القنوات الرئيسية والصناعات الرأسية، ارتفعت أحجام التداول ومعدل الاعتماد لشركات البنية التحتية باستمرار، وتم تحسين المنتجات وفقًا لذلك؛ بينما أطلقت شركات أخرى منتجات تركز على الفائدة الحقيقية لتقنيتها. في النصف الثاني من عام 2023، أطلقت PayPal عملة PayPal USD (PYUSD)، مما أعطى ثقة حاسمة للصناعة؛ بينما تكرس شركات أخرى جهودها لتثقيف أولئك الذين ليسوا متأكدين من العملات المستقرة، لبناء إطار تنظيمي وزيادة معدل الاعتماد. قال ماسون، الرئيس التنفيذي لشركة Orbital: "إن عمل التثقيف صعب حقًا، لكن الناس بدأوا حقًا في فهمه."
منذ بداية عام 2024، ارتفع عدد الرموز المتداولة لعملة USDC مرة أخرى، كما استمر عدد الرموز الجديدة المصدرة التي تركز على المدفوعات في الزيادة. مؤخرًا، عاد ترامب إلى رئاسة الولايات المتحدة، مما زاد أيضًا من الدعم المؤسسي لهذه التقنية، وتم إصدار تدابير تنظيمية مثل "قانون GENIUS".
اليوم، مع ارتفاع معدل الاعتماد بسرعة، يظهر قطاع المدفوعات عبر الحدود اهتمامًا كبيرًا، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن المبادئ الأساسية للعملات المستقرة تتماشى بشكل عام مع الافتراضات التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في ورقة البيتكوين الأصلية.
1.2 تزايد الاهتمام بعملة مستقرة في مجال المدفوعات عبر الحدود
مع ظهور تقنية العملات المستقرة، تزداد حالات استخدامها في مجال المدفوعات عبر الحدود بشكل تدريجي. كما أوضح كيندال من باكوس، على الرغم من أن استخدام العملات المستقرة لا يزال يتركز حالياً بشكل رئيسي على "أنشطة الحياة الأصلية للعملات المشفرة"، إلا أن الاهتمام في هذا المجال في تزايد مستمر، وهو مدفوع إلى حد كبير بالاحتياجات الأساسية للمستخدمين النهائيين.
تظهر هذه التجربة في العديد من الشركات في هذا المجال، بما في ذلك Conduit التي تركز على المدفوعات بين الشركات B2B. ومع ذلك، فقد بدأت الأمور تتغير في العامين الماضيين.
تأتي هذه الطلبات بشكل رئيسي من الشركات التي لديها احتياجات للتجارة العالمية، ولكن في جوانب أخرى من المدفوعات عبر الحدود، يتزايد اعتماد العملات المستقرة أيضًا، بما في ذلك MoneyGram، التي بدأت في تقديم ميزات الدفع بالعملات المستقرة. في عام 2022، بدأت MoneyGram في إرسال التحويلات باستخدام USDC، ومنذ ذلك الحين توسعت قدراتها التجارية في هذا المجال، بما في ذلك إطلاق حلول الإيداع والسحب لمحفظة رقمية بيضاء العلامة، MoneyGram Ramps، لتلبية احتياجاتها الخاصة في إدارة الأموال عبر الحدود.
في الوقت الحاضر، على الرغم من أن عملة مستقرة تمثل حصة صغيرة في السوق، إلا أن مستوى الاهتمام بها قد ارتفع بشكل ملحوظ. في النصف الأول من عام 2025، زاد عدد البيانات الصحفية المتعلقة بعملة مستقرة والمدفوعات بنسبة 186% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو معدل نمو يتجاوز معدل النمو العام للبيانات الصحفية الخاصة بعملة مستقرة، في حين أن عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالمدفوعات عبر الحدود وعملة مستقرة قد ارتفع بأكثر من 1000%. وهذه فقط الشركات التي أطلقت حلول عملة مستقرة بشكل علني.
وفقًا لـ BVNK Harmse، فإن الغالبية العظمى من شركات صناعة المدفوعات قد رأت الفرص التي توفرها هذه التقنية، حتى لو لم يناقشوها علنًا. "أعتقد أن 95% من الشركات قد رأت ذلك،" قال، "من خلال المحادثات التي نجريها والتعاون المحتمل، يبدو أن هناك العديد من شركات الدفع التقليدية التي تستثمر بنشاط، حتى بعض الشركات التي كنت تعتقد أنها لن تستثمر."
1.3 استثمارات دفع العملة المستقرة تتزايد
بالإضافة إلى اهتمام الشركات التقليدية المتزايد، يستمر رأس المال في زيادة استثماراته. على الرغم من أن بيئة الاستثمار الإجمالية تزداد برودة، إلا أن مسار عملة مستقرة لا يزال يجذب الأموال باستمرار، حيث أعلنت العديد من المشاريع عن تمويلها خلال العام الماضي.
في الوقت نفسه، تتسارع سلسلة من عمليات الاستحواذ: تأمل الشركات العملاقة التقليدية في تعزيز قدراتها في هذا المجال من خلال الاستحواذ. على الرغم من كثرة التحركات، فإن صفقة استحواذ شركة Bridge، التي تعمل في بنية العملات المستقرة، والتي أعلنت عنها Stripe في عام 2024 وأكملتها في أوائل عام 2025، تُعتبر على نطاق واسع محفزًا "لجدية الصناعة تجاه هذه التقنية".
قال هارمس من BVNK: "هذا يجبر الجميع على إعادة النظر في هذا المجال. كنا نتحدث بالفعل مع العديد من شركات الدفع العالمية الرائدة، وقد سرعت هذه الصفقة وتيرة المحادثات عدة مرات."
وعلى رأي جاك تشانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Airwallex، فإن هذا الإجراء من Stripe له معنى أعمق من ذلك: "Stripe خبراء في السرد. من خلال هذه الصفقة، قاموا بإنشاء قصة علامة تجارية رائعة، مما دفع عملة مستقرة حقًا إلى دائرة الضوء، ويمكن القول إنه ساعد في تشكيل هذه الحماسة الحالية حول العملات المستقرة."
ثانياً، حالة المدفوعات عبر الحدود للعملات المستقرة
المنطق الأساسي لمدفوعات العملات المستقرة بسيط جداً: نظرياً، إنها تتفوق على الحلول السائدة الحالية في عدة أبعاد (السرعة، والموثوقية، والشفافية). على الرغم من أن التكاليف (القبول للإيداع والسحب) لا تزال بحاجة إلى تحسين، إلا أن هذا يعتمد على تحسين السيولة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن الواقع ليس فقط زاهيًا. على الرغم من تزايد حالات النجاح، لا تزال مدفوعات العملات المستقرة تواجه العديد من المراحل المعقدة عند التنفيذ؛ كما أن الحجم الإجمالي لسيناريوهات الدفع صغير نسبيًا، مما يجعل بعض القدرات لا تزال في مرحلة التحقق.
لذا، فإن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة تتجلى في تلك السيناريوهات التي يمكن أن "تحسن بشكل ملموس وموثوق تجربة الدفع الحالية". على الأقل في الوقت الحالي، يحدث هذا التحسين بشكل مركّز في الأسواق الناشئة.
سواء كانت شركات البنية التحتية للدفع التي راهنت على العملات المستقرة في وقت مبكر أو اللاعبين الجدد الذين دخلوا مؤخرًا، فإن الآراء متوافقة بشكل مدهش: في البلدان التي تكون فيها الأنظمة التقليدية للدفع ضعيفة، فإن العملات المستقرة ليست فقط "أفضل حل متاح الآن"، بل هي أيضًا القوة الدافعة وراء ظهور مسار "الدفع عبر الحدود بالعملات المستقرة".
قالت ديميتروفا من OpenPayd: "لقد شعرت منصات التجارة الإلكترونية العالمية منذ فترة طويلة بنقاط الألم في التحصيل والإقراض والاحتفاظ في البلدان ذات البنية التحتية المتخلفة. لقد كانوا يبحثون في الخلفية عن بدائل بهدوء، فقط الآن بدأت المؤسسات المالية التقليدية تدرك ذلك."
الفئات المتضررة لا ترغب فقط في "نقل الأموال بشكل رخيص وسريع"، بل تشمل أيضًا: 1) الشركات التي تجد صعوبة في الحصول على أدوات الدفع المتاحة دوليًا؛ 2) المؤسسات والأفراد الذين يعانون من تقلبات العملة المحلية.
ومع ذلك، فإن الطلب في الأسواق الناشئة ليس ثابتًا، حيث يؤدي ظهور سيناريو واحد إلى استنباط المزيد من السيناريوهات، ويتوسع الطلب بشكل متزايد. ما يمكن التأكد منه هو أن تدفقات الأموال عبر الحدود التي تسلك "المسارات غير التقليدية" قد شكلت سوقًا ملحوظًا لا يزال يتوسع. يتدفق اللاعبون في العملات المستقرة، وتصبح ملفات تعريف العملاء أكثر "تطورًا".
قال جيرتمان من كوندو: "نحن نقدم الخدمة لشركة طيران تحتاج إلى جمع الأموال من عدة دول في إفريقيا، ثم إعادة تحويلها إلى المقر الرئيسي في أوروبا. طالما أنهم يحددون بسرعة سيناريو الاستخدام، فسوف يبدأون في التجربة على الفور."
ليس فقط العميل في "ترقية"
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
BlockchainBouncer
· 08-02 23:59
شراء الانخفاضusdt就完事了
شاهد النسخة الأصليةرد0
CascadingDipBuyer
· 08-01 20:41
مرة أخرى، إنه إيقاع يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NightAirdropper
· 08-01 20:38
يا إلهي، أخيرًا فتح البنك عينيه!
شاهد النسخة الأصليةرد0
HalfPositionRunner
· 08-01 20:33
赶紧 ادخل مركز压一波USDT
شاهد النسخة الأصليةرد0
TheShibaWhisperer
· 08-01 20:29
البنوك الكبرى لم تعد قادرة على الجلوس ساكنة
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoGoldmine
· 08-01 20:16
انظر إلى المقتنيات btc وستفهم، مستثمر التجزئة يعرفون جميعًا كيفية تخزين عملة مستقرة.
FXC Intelligence: ستشهد عملة مستقرة الدفع عبر الحدود انفجارًا كاملًا في عام 2025 ، والأسواق الناشئة ستكون ساحة المعركة الرئيسية.
FXC Intelligence: حالة مدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود في عام 2025
واحد، عملة مستقرة إيكولوجيا
على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال تقنية ناشئة، إلا أنها حققت قفزة من التجارب الهامشية إلى الأفق السائد في غضون بضع سنوات فقط.
"لقد كانت التغييرات خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية شديدة بشكل خاص،" أشار كريس ميسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة أوربيتال المدفوعة بعملة مستقرة B2B، "غالبًا ما يكون أول من يتبنى العملات المستقرة هم اللاعبون في الصناعات الناشئة عالية المخاطر وعالية النمو؛ والآن، لقد حان الوقت للموجة الثانية - حيث تستيقظ شركات خدمات الدفع والبنوك التقليدية بشكل جماعي."
أضافت إيان ديميتروفا، الرئيسة التنفيذية لشركة OpenPayd (مقدم البنية التحتية المالية للعملات الورقية): "إن الانفجار الحالي ليس نتيجة لليلة وضحاها، بل هو نتاج أكثر من 15 عامًا من التجارب والخطأ والتكرار. لقد توصل السوق إلى توافق حول القيمة العملية للعملة المستقرة، كما أن التكنولوجيا نفسها قد وصلت إلى نقطة حرجة للاستخدام التجاري على نطاق واسع."
1.1 تاريخ عملة مستقرة
نشأت عملة مستقرة في عام 2008 مع إطلاق العملة المشفرة: وهي عملة رقمية موثوقة، لامركزية ولا يمكن تغييرها، تعمل على أساس دفتر أستاذ موزع على البلوكشين. وُلدت عملة مستقرة في البداية مع بيتكوين، حيث نشر باحث مجهول (تحت اسم مستعار ساتوشي ناكاموتو) ورقة بحثية بعنوان "بيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير" في أكتوبر 2008، مما قدم البيتكوين للعالم.
منذ البداية، تم تحديد البيتكوين كوسيلة دفع عبر الإنترنت لا تتطلب وسطاء ماليين. على الرغم من أن المستخدمين الأوائل قاموا ببعض التجارب المحدودة في الدفع، إلا أنها كانت تحظى بشعبية كبيرة بين سكان الإنترنت الأصليين والتقنيين الذين يتاجرون بالعملات المشفرة. مع تزايد اهتمام الناس بالبيتكوين في السنوات المقبلة، بدأ بعض الأشخاص في محاولة الاستفادة من التكنولوجيا الأساسية لها لإجراء المدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، بسبب التقلبات الحادة في أسعار العملات المشفرة، ونقص التنظيم، وارتباطها ببعض الأنشطة في السوق السوداء، وجد الكثيرون صعوبة في اعتبارها تقنية دفع.
مع ظهور العملات المستقرة، تغيرت الأوضاع: العملات المستقرة هي لحظة حاسمة في تطور تقنية البلوك تشين، ونحن نشهد الآن انتقالها من عصر الإنترنت المبكر إلى بداية العصر الرقمي الحديث.
أول عملة رقمية تم إصدارها على شكل عملة مستقرة هي BitUSD، التي قدمت في عام 2014 مفهوم ربط العملات المشفرة بالعملات القانونية (هنا تشير إلى الدولار) بنسبة 1:1. ومع ذلك، نظرًا لأنها مدعومة بالعملات المشفرة، فإنها لا تتوافق تمامًا مع تعريف العملات المستقرة الذي نفهمه اليوم.
تسارعت شركات أخرى في اللحاق بالركب، لكن الشركة التي قدمت حقًا مفهوم احتياطيات العملة القانونية هي تيذر، التي أطلقت USDT في وقت لاحق من ذلك العام. على مدى السنوات القليلة التالية، زادت شعبية USDT واهتمامه، لكنه واجه أيضًا تساؤلات بشأن الشفافية والتنظيم، وفي النهاية اتخذت تيذر خطوات كبيرة لمعالجة هذه القضايا.
في المراحل الأولى من تطوير العملات المستقرة، كان المطورون يفهمون تدريجياً معنى العملات المستقرة وطرق استخدامها. في عام 2018، بدأت المزيد من العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم بالظهور، حيث أطلقت Paxos الآن Pax Dollar (USDP)، وقدمت Circle عملة USD Coin (USDC) من خلال شراكتها مع Coinbase. بدأت هذه العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، والتي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، تكتسب شعبية متزايدة، ليس فقط في مجال العملات المشفرة، ولكن أيضاً في القطاع المالي التقليدي. في الوقت نفسه، بدأ المشاركون في البنية التحتية المالية القائمة على العملات المستقرة بالظهور، بما في ذلك Fireblocks في عام 2018 وBVNK في عام 2021.
ومع ذلك، واجهت عملة مستقرة أزمة ثقة كبيرة في عامي 2022 و2023، عندما حدثت عدة أحداث صدمت الصناعة. أولاً، الانخفاض المفاجئ لTerraUSD (UST). هذه عملة مستقرة غير تقليدية، حيث إن آلية الدعم الخاصة بها ليست احتياطيات نقدية، بل تعتمد على آلية قائمة على الخوارزميات. عندما انخفضت قيمتها بشكل كبير عن سعر الصرف المرتبط بالدولار، أدت عمليات التداول الذعر الناتجة عن "دوامة الموت" إلى تقلبات مؤقتة في قيمة بعض العملات المستقرة الأخرى في الأسواق الرئيسية. على الرغم من أن UST ليست عملة مستقرة بالمعنى التقليدي، وقد حاولت Circle وPaxos وشركات أخرى التمييز بينها وبين العملات المستقرة الخوارزمية، إلا أن الأضرار التي لحقت بسمعة الصناعة بأكملها لا تزال ملحوظة.
على الرغم من أن العديد من المشاركين يدعون أن احتياطياتهم من الأصول قادرة على حمايتهم من المشكلات المذكورة أعلاه، مما يجعلهم يشعرون بالراحة، إلا أن انهيار بنك Silicon Valley (SVB) في أوائل عام 2023 أثار تساؤلات جديدة. في وقت الانهيار، كانت احتياطيات Circle في بنك Silicon Valley (SVB) حوالي 3.3 مليار دولار، وكان هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الودائع محمية في البداية. أدى هذا إلى ما يسمى بـ "السحب الظلي"، حيث كان حاملو العملة قلقين من أنهم لن يكونوا قادرين على استرداد هذه العملة المستقرة بسعر 1:1، مما أدى إلى انخفاض قيمتها التجارية إلى أدنى مستوى تاريخي لها. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية قد ضمنت في النهاية احتياطيات بنك Silicon Valley، وأن Circle لم تواجه أبداً خطر عدم القدرة على استرداد USDC الذي تحمله، إلا أن الأضرار التي لحقت بالسمعة كانت أكثر خطورة، خاصة بالنسبة لتلك المؤسسات التي تحتاج إلى الاحتفاظ باحتياطيات أمريكية ولديها دعم قوي للعملات المستقرة.
خلال هذه الأزمة، استمر معدل اعتماد USDT في الخارج في الارتفاع، بينما انخفض عدد الرموز المتداولة لـ USDC الأمريكية بشكل مطرد خلال عام 2023. لهذا السبب، بدأت نسخة أكثر كفاءة وثباتًا من الصناعة في الظهور ببطء من رماد هذه الأزمة. مدفوعة بالطلب الحقيقي في القنوات الرئيسية والصناعات الرأسية، ارتفعت أحجام التداول ومعدل الاعتماد لشركات البنية التحتية باستمرار، وتم تحسين المنتجات وفقًا لذلك؛ بينما أطلقت شركات أخرى منتجات تركز على الفائدة الحقيقية لتقنيتها. في النصف الثاني من عام 2023، أطلقت PayPal عملة PayPal USD (PYUSD)، مما أعطى ثقة حاسمة للصناعة؛ بينما تكرس شركات أخرى جهودها لتثقيف أولئك الذين ليسوا متأكدين من العملات المستقرة، لبناء إطار تنظيمي وزيادة معدل الاعتماد. قال ماسون، الرئيس التنفيذي لشركة Orbital: "إن عمل التثقيف صعب حقًا، لكن الناس بدأوا حقًا في فهمه."
منذ بداية عام 2024، ارتفع عدد الرموز المتداولة لعملة USDC مرة أخرى، كما استمر عدد الرموز الجديدة المصدرة التي تركز على المدفوعات في الزيادة. مؤخرًا، عاد ترامب إلى رئاسة الولايات المتحدة، مما زاد أيضًا من الدعم المؤسسي لهذه التقنية، وتم إصدار تدابير تنظيمية مثل "قانون GENIUS".
اليوم، مع ارتفاع معدل الاعتماد بسرعة، يظهر قطاع المدفوعات عبر الحدود اهتمامًا كبيرًا، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن المبادئ الأساسية للعملات المستقرة تتماشى بشكل عام مع الافتراضات التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في ورقة البيتكوين الأصلية.
1.2 تزايد الاهتمام بعملة مستقرة في مجال المدفوعات عبر الحدود
مع ظهور تقنية العملات المستقرة، تزداد حالات استخدامها في مجال المدفوعات عبر الحدود بشكل تدريجي. كما أوضح كيندال من باكوس، على الرغم من أن استخدام العملات المستقرة لا يزال يتركز حالياً بشكل رئيسي على "أنشطة الحياة الأصلية للعملات المشفرة"، إلا أن الاهتمام في هذا المجال في تزايد مستمر، وهو مدفوع إلى حد كبير بالاحتياجات الأساسية للمستخدمين النهائيين.
تظهر هذه التجربة في العديد من الشركات في هذا المجال، بما في ذلك Conduit التي تركز على المدفوعات بين الشركات B2B. ومع ذلك، فقد بدأت الأمور تتغير في العامين الماضيين.
تأتي هذه الطلبات بشكل رئيسي من الشركات التي لديها احتياجات للتجارة العالمية، ولكن في جوانب أخرى من المدفوعات عبر الحدود، يتزايد اعتماد العملات المستقرة أيضًا، بما في ذلك MoneyGram، التي بدأت في تقديم ميزات الدفع بالعملات المستقرة. في عام 2022، بدأت MoneyGram في إرسال التحويلات باستخدام USDC، ومنذ ذلك الحين توسعت قدراتها التجارية في هذا المجال، بما في ذلك إطلاق حلول الإيداع والسحب لمحفظة رقمية بيضاء العلامة، MoneyGram Ramps، لتلبية احتياجاتها الخاصة في إدارة الأموال عبر الحدود.
في الوقت الحاضر، على الرغم من أن عملة مستقرة تمثل حصة صغيرة في السوق، إلا أن مستوى الاهتمام بها قد ارتفع بشكل ملحوظ. في النصف الأول من عام 2025، زاد عدد البيانات الصحفية المتعلقة بعملة مستقرة والمدفوعات بنسبة 186% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو معدل نمو يتجاوز معدل النمو العام للبيانات الصحفية الخاصة بعملة مستقرة، في حين أن عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالمدفوعات عبر الحدود وعملة مستقرة قد ارتفع بأكثر من 1000%. وهذه فقط الشركات التي أطلقت حلول عملة مستقرة بشكل علني.
وفقًا لـ BVNK Harmse، فإن الغالبية العظمى من شركات صناعة المدفوعات قد رأت الفرص التي توفرها هذه التقنية، حتى لو لم يناقشوها علنًا. "أعتقد أن 95% من الشركات قد رأت ذلك،" قال، "من خلال المحادثات التي نجريها والتعاون المحتمل، يبدو أن هناك العديد من شركات الدفع التقليدية التي تستثمر بنشاط، حتى بعض الشركات التي كنت تعتقد أنها لن تستثمر."
1.3 استثمارات دفع العملة المستقرة تتزايد
بالإضافة إلى اهتمام الشركات التقليدية المتزايد، يستمر رأس المال في زيادة استثماراته. على الرغم من أن بيئة الاستثمار الإجمالية تزداد برودة، إلا أن مسار عملة مستقرة لا يزال يجذب الأموال باستمرار، حيث أعلنت العديد من المشاريع عن تمويلها خلال العام الماضي.
في الوقت نفسه، تتسارع سلسلة من عمليات الاستحواذ: تأمل الشركات العملاقة التقليدية في تعزيز قدراتها في هذا المجال من خلال الاستحواذ. على الرغم من كثرة التحركات، فإن صفقة استحواذ شركة Bridge، التي تعمل في بنية العملات المستقرة، والتي أعلنت عنها Stripe في عام 2024 وأكملتها في أوائل عام 2025، تُعتبر على نطاق واسع محفزًا "لجدية الصناعة تجاه هذه التقنية".
قال هارمس من BVNK: "هذا يجبر الجميع على إعادة النظر في هذا المجال. كنا نتحدث بالفعل مع العديد من شركات الدفع العالمية الرائدة، وقد سرعت هذه الصفقة وتيرة المحادثات عدة مرات."
وعلى رأي جاك تشانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Airwallex، فإن هذا الإجراء من Stripe له معنى أعمق من ذلك: "Stripe خبراء في السرد. من خلال هذه الصفقة، قاموا بإنشاء قصة علامة تجارية رائعة، مما دفع عملة مستقرة حقًا إلى دائرة الضوء، ويمكن القول إنه ساعد في تشكيل هذه الحماسة الحالية حول العملات المستقرة."
ثانياً، حالة المدفوعات عبر الحدود للعملات المستقرة
المنطق الأساسي لمدفوعات العملات المستقرة بسيط جداً: نظرياً، إنها تتفوق على الحلول السائدة الحالية في عدة أبعاد (السرعة، والموثوقية، والشفافية). على الرغم من أن التكاليف (القبول للإيداع والسحب) لا تزال بحاجة إلى تحسين، إلا أن هذا يعتمد على تحسين السيولة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن الواقع ليس فقط زاهيًا. على الرغم من تزايد حالات النجاح، لا تزال مدفوعات العملات المستقرة تواجه العديد من المراحل المعقدة عند التنفيذ؛ كما أن الحجم الإجمالي لسيناريوهات الدفع صغير نسبيًا، مما يجعل بعض القدرات لا تزال في مرحلة التحقق.
لذا، فإن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة تتجلى في تلك السيناريوهات التي يمكن أن "تحسن بشكل ملموس وموثوق تجربة الدفع الحالية". على الأقل في الوقت الحالي، يحدث هذا التحسين بشكل مركّز في الأسواق الناشئة.
2.1 الأسواق الناشئة: "ساحة المعركة" للعملات المستقرة
سواء كانت شركات البنية التحتية للدفع التي راهنت على العملات المستقرة في وقت مبكر أو اللاعبين الجدد الذين دخلوا مؤخرًا، فإن الآراء متوافقة بشكل مدهش: في البلدان التي تكون فيها الأنظمة التقليدية للدفع ضعيفة، فإن العملات المستقرة ليست فقط "أفضل حل متاح الآن"، بل هي أيضًا القوة الدافعة وراء ظهور مسار "الدفع عبر الحدود بالعملات المستقرة".
قالت ديميتروفا من OpenPayd: "لقد شعرت منصات التجارة الإلكترونية العالمية منذ فترة طويلة بنقاط الألم في التحصيل والإقراض والاحتفاظ في البلدان ذات البنية التحتية المتخلفة. لقد كانوا يبحثون في الخلفية عن بدائل بهدوء، فقط الآن بدأت المؤسسات المالية التقليدية تدرك ذلك."
الفئات المتضررة لا ترغب فقط في "نقل الأموال بشكل رخيص وسريع"، بل تشمل أيضًا: 1) الشركات التي تجد صعوبة في الحصول على أدوات الدفع المتاحة دوليًا؛ 2) المؤسسات والأفراد الذين يعانون من تقلبات العملة المحلية.
ومع ذلك، فإن الطلب في الأسواق الناشئة ليس ثابتًا، حيث يؤدي ظهور سيناريو واحد إلى استنباط المزيد من السيناريوهات، ويتوسع الطلب بشكل متزايد. ما يمكن التأكد منه هو أن تدفقات الأموال عبر الحدود التي تسلك "المسارات غير التقليدية" قد شكلت سوقًا ملحوظًا لا يزال يتوسع. يتدفق اللاعبون في العملات المستقرة، وتصبح ملفات تعريف العملاء أكثر "تطورًا".
قال جيرتمان من كوندو: "نحن نقدم الخدمة لشركة طيران تحتاج إلى جمع الأموال من عدة دول في إفريقيا، ثم إعادة تحويلها إلى المقر الرئيسي في أوروبا. طالما أنهم يحددون بسرعة سيناريو الاستخدام، فسوف يبدأون في التجربة على الفور."
ليس فقط العميل في "ترقية"