RWA国債トークン新たな進展:Tprotocolはどのように高効率の国債収益を提供するか

最近、実物資産(RWA)分野の国債トークン製品が市場の注目を集めています。既存の製品と比較して、Tprotocolは一般ユーザーにより便利で効率的な国債収益を提供する新しいモデルを提案しています。

! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成

Tprotocolは本質的に貸付商品です。Matrixdockプールを例に挙げると、このプールはRWAトラックのリーダーであるMatrixdockが発行した国債トークンSTBTを担保にしてUSDCを借りることを許可します。USDCの預金者は、AAVEのaUSDCに似た利子を生むトークンであるrUSDPを受け取ります。

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この製品の大きな特徴は、STBT貸出の高いレバレッジ比率で、LTVは100.5%に達します。これは、極限的な状況において、99.5%の国債収益がrUSDP保有者に伝達されることを意味します。このような高い利用率がもたらす流動性リスクに対処するために、Tprotocolは借り手OTCのモデルを採用し、国債の現金化返済に一定の時間を与えています。

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Ondo-OUSGやMatrixdoc-STBTなどの適格投資家向けの製品とは異なり、Tprotocolは機関の担保貸付を通じて、国債の利回りを一般のUSDC預金者に最大限に伝えます。これにより、一般のユーザーも煩雑なKYCプロセスを経ることなく国債の利回りを享受できるようになります。

リスクを低減するために、Tprotocolは専用の製品に焦点を当てています。STBTを例にすると、その投資対象は短期国債と国債の逆レポに明確に限定されており、定期的に資産報告書と準備証明書を公開しています。それにもかかわらず、ユーザーは基盤となる資産の保管機関に対して一定の信頼を維持する必要があります。そのため、Tprotocolは異なるRWA資産に対してリスクを隔離するための独立した資金プールを導入しています。

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トークン設計に関して、TprotocolはGMXのTPS/esTPSガバナンストークンモデルに似たものを採用しており、保有時間が長いほど配当が高くなります。さらに、そのiUSDP/USDP二層構造はsfrxETH/frxETHに似ており、iUSDPは自動的に収益を蓄積し、USDPはDEX流動性を提供するために使用されます。この設計は資本効率を向上させ、iUSDPの収益が一般国債の収益を潜在的に上回るのに役立ちます。

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現在、RWA分野の競争は激しく、MakerDAOが主導的地位を占めています。しかし、オーバーコラテライズドステーブルコインとして、MakerDAOが国債購入に使用する資産の割合は限られています。それに対して、Tprotocolは革新的なモデルを通じて、一般ユーザーにKYC不要で、潜在的に高いリターンを提供する国債投資のチャネルを提供しています。

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