2025年が近づく中、トップVCが見る暗号資産市場の機会と挑戦

2025年の鐘が鳴ろうとしている中、暗号業界は新たな発展の節目に立っています。過去一年、マーケットは復活、革新、調整を経験し、主要プロジェクトは地位を固め、新興分野が静かに台頭しています。業界の指標として、VCは市場の変化を見守るだけでなく、業界の方向性を形作っています。

本稿では、多くのトップVCが暗号業界に関する観察と考察を共有しています。彼らは2024年のハイライトを振り返り、現在の機会と課題を分析し、未来のトレンドについて予測を行います。VCの視点から見た暗号業界の「昨日、今日、明日」を一緒に探求しましょう。

! 2025年が到来するにつれて、暗号VCが市場の解釈と潜在的な機会をどのように見ているかを見てみましょう

2024年最印象深刻なプロジェクト

市場の回復と技術革新の推進により、2024年には注目すべきプロジェクトが多数登場する。

ある暗号投資会社の創業者は、Hyperliquidが優れた性能を持つ永続契約DEXとしてスタートし、大量のユーザーを引き付けたと述べた。このプラットフォームは製品ラインを拡大し、HyperEVMエコシステムを立ち上げ、現物エコシステムの実用性を高めている。プラットフォームはオンチェーン清算とマーケットメイキングを通じて大量の手数料を稼ぎ、徐々にトップのDEXやCEXの市場シェアを侵食している。

別のVCもHyperliquidに高く評価し、市場占有率、コミュニティエアドロップと分配メカニズム、富の効果が印象的だと考えています。彼はまた、Pump.funが今年最も成功したMemeコイン発射プラットフォームであり、「Meme発射プラットフォーム」の概念をトップナarrティブに押し上げることに成功したと述べました。

DeFi分野では、AAVE、Compoundなどの成熟した貸出プロトコルの復活、およびMorpho、Euler、Ajnaなどの高品質な新規参入者の出現も注目に値します。現在のサイクルではDeFiの関心は以前ほど高くありませんが、これらのプロトコルの控えめな成功は依然として追跡する価値があります。

Pudgy Penguinは多くのVCが言及したプロジェクトであり、一人の力でNFT領域全体の復興を牽引していると考えられています。投資家の中には、初期投資家およびNFT保有者として、創業者が発揮したWeb2+Web3の融合思考の強力なエネルギーを十分に感じていると述べる者もいます。

EthenaはUSDEステーブルコインを用いてDeFi分野で優れたパフォーマンスを示しています。CEXで1倍のロングポジションと1倍のショートポジションを構築することで、高額な資金調達手数料から利益を得ています。ある大手資産運用会社のファンドとの協力により、資金調達手数料がマイナスであっても、USDEは安定した収益を維持できることが保証されています。

ビットコイン市場の相場予測

2024年のビットコイン価格は累計で119.1%上昇し、主に現物ETF機関の採用、4月の半減期イベント、アメリカの選挙後の楽観的な感情に起因しています。2025年を展望すると、複数のVCがブルマーケットの継続を期待しており、20万ドルを突破するのは高い確率で起こる事件です。

アナリストは、テクニカル指標のPi Cycleと2Y MA Multiplierを使用してトップを判断しており、ビットコインは約20万ドル付近でピークに達する可能性があると予測しています。また、VCは慎重な態度を持ち、次のフェーズのピークは12万ドルから15万ドルの間で、その後10万ドルから15万ドルの間で振動する可能性があると予測しています。

注目すべきは、今回の市場の動向がビットコイン現物ETFによる外部流動性や将来の準備政策による資金流入などの複数の要因に影響されることである。これは、現在から来年の高値にかけて、ビットコイン市場が震荡上昇トレンドを維持し、徐々により高い価格レベルに向かって進む可能性があることを意味している。

Memeと"VCコイン"の争い

MemeとVCコインの争いの本質は、市場のストック資金と流動性の競争です。新規資金が限られた環境下で、VCコインはその低流通量、高FDV特性、および次々に出現する新プロジェクトにより、市場資金が持続的に支えることが難しくなっています。Memeコインの全流通と公平な配分メカニズムは、個人投資家の心理に合致し、機関投資家の優位性に対抗する「新型武器」となっています。

しかし、MemeコインのPVP属性は本質的に持続不可能です。少数のトッププロジェクトを除いて、大多数のMemeコインは長期的な価値の支えを持つことが難しいです。VCコインの困難に対して、短期的には良い解決策はありません。市場流動性が不足し、機関投資家の優位性が強まる中で、問題の緩和には完全な牛熊サイクルを経る必要があり、市場が自然にクリアされ、信頼と公平が再構築される必要があります。

投資家は、発行コインは終点ではなく、プロジェクトの本当の運営の出発点であると指摘しています。プロジェクトチームは、アプリケーションシナリオの実現、安定したキャッシュフロー、活発なコミュニティなどの問題について真剣に考える必要があります。"VCコインプロジェクト"は、Token Market Fitをより良く考え、より広範なコミュニティの参加を促し、分散されたトークンを通じて利益の結びつきを強化する必要があります。

未来の潜在能力のトラックとプロジェクト

2025年を展望すると、複数のレースやプロジェクトが際立つことが期待されます:

1. RWA（Real World Asset）：本質はブロックチェーンが世界の主流金融資産の記帳を行うことであり、現在の浸透率は0.1%未満です。たとえ1桁上昇するだけでも、複数の新しい二次資産が生まれる可能性があります。

2. 再質押：2024年の大叙事として、2025年にクライマックスを迎える可能性があります。

3. ZK系プロジェクト：RiscZeroやハードウェアアクセラレーションのIngonyamaなどは、徐々に市場の潜在能力を示すでしょう。

4. AIエージェント：暗号業界の明日の星となることが期待されており、取引決定、DeFi最適化、資産管理などの分野で潜在能力を示しています。

5. PayFi：シームレスで低コストな支払いを実現するエコシステムが急速に発展しています。主流サービスとの深い統合と、暗号通貨と法定通貨の変換を便利に実現する支払いプロトコルが鍵となるでしょう。

6. AIとブロックチェーンの融合：分散型AIインフラストラクチャとAIエージェントが急速に台頭しており、業界の新たなハイライトとなることが期待されています。

"マスアダプション"突破

多くのVCは、決済分野がブロックチェーンの"Mass Adoption"の最初の突破口になる可能性があると考えています。ステーブルコインは、非ドル国で従来の銀行金融の効率を超える力を示しており、第三世界の国々の住民に多様な効用を持っています。一度コンプライアンスの枠組みが確立されれば、この分野には巨大な潜力があります。

エコシステムの位置付けとトラック選択の観点から、特定のエコシステムがより優位性を持つ可能性があります。新しいフロントエンドユーザー体験と埋め込み型DeFi体験も普及を促進する重要な要素となるでしょう。

ブルマーケットの段階と継続時間

多数VCは現在、強気市場の中期段階にあると考えています。ビットコインETFが通過した後、市場は過去の急激なベアから急激なブルに転換する可能性があり、長期的な緩やかなブルになるでしょう。今後調整があるかもしれませんが、ベア市場のレベルに戻る可能性は低いです。

短期的には、ビットコインは少なくとも牛市プロセスの半分を完了しています。楽観的な見方からすると、ビットコインはインフレに対抗し、富を守るツールとして、長期的な展望は依然として良好です。

個人投資家へのアドバイス

1. 高い確実性のある路線に焦点を当てる、例えばBTC、MemeコインやAIの物語。
2. 新しいストーリーの支えがない古い山寨コインへの慎重な投資。
3. トレンドに従い、市場の動向を理解し、ホットな話題に密着する。
4. リスクを適切に管理し、過度なレバレッジの使用を避ける。
5. リスク管理を優先し、信頼できるセキュリティツールを使用してください。
6. 短期的なトレンドではなく、高品質で持続可能なプロジェクトに注目しましょう。
7. 長期にわたり優れたパフォーマンスを示す資産を特定し、市場平均を下回る資産の保有を避ける。

要するに、暗号資産市場はより成熟し、専門的な方向に向かっています。投資家は安定した強力なコアを維持し、常にリスク管理を最優先にすべきです。