Análise do lançamento do ETF de ativos virtuais em Hong Kong e das perspectivas do ETF de Ethereum nos Estados Unidos

Listagem do ETF de ativos virtuais à vista em Hong Kong

No dia 30 de abril, 6 ETFs de ativos virtuais à vista foram oficialmente listados e começaram a ser negociados na Bolsa de Valores de Hong Kong. Estes ETFs cobrem as duas principais criptomoedas, Bitcoin e Éter, e foram lançados por três conhecidas empresas de fundos.

Um executivo de uma empresa de fundos disse em uma entrevista à mídia que o lançamento desses ETFs oferece novas opções de investimento para investidores que possuem renminbi. Ela expressou a esperança de que, no futuro, os investidores da China continental também tenham a oportunidade de participar, mas atualmente esses ETFs são apenas aplicáveis a residentes de Hong Kong.

Os dados de negociação do primeiro dia mostram que o volume total de negociação de 6 ETFs foi de cerca de 12 milhões de dólares, em comparação com o volume de negociação do primeiro dia do ETF de Bitcoin nos Estados Unidos, que atingiu 4,6 bilhões de dólares. Apesar do desempenho inicial não ter sido satisfatório, isso sem dúvida abre a porta para os investidores de Hong Kong investirem em ativos alternativos. Com o tempo, a aceitação do mercado para este tipo de produto deve aumentar gradualmente.

Considerando o fraco desempenho do mercado de ações na China e a instabilidade do mercado imobiliário, especialistas acreditam que, a médio e longo prazo, a população de alto patrimônio da China pode investir em ETFs de ativos criptográficos em Hong Kong através de vários canais.

Análise das Perspectivas do ETF Spot de Ethereum nos EUA

Recentemente, uma empresa de gestão de ativos listou seu produto ETF de spot de Ethereum no site da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos Estados Unidos, com o código do produto EZET. Embora isso represente o primeiro passo no processo de negociação, não garante a aprovação final por parte das autoridades regulatórias.

Em fevereiro deste ano, várias empresas de gestão de ativos conhecidas submeteram ao SEC pedidos para um ETF de Éter à vista. No entanto, o SEC adiou recentemente a decisão sobre esses pedidos, afirmando que precisava de mais tempo para revisar as mudanças nas regras relacionadas. O SEC tem agora 45 dias adicionais (até 11 de junho) para realizar a avaliação.

Em comparação com o ETF de Bitcoin, as perspetivas para o ETF de Ethereum não são muito otimistas. Um analista de ETF estimou que a probabilidade de a SEC aprovar o ETF de Ethereum em maio é de apenas 35%. Ele acredita que, em comparação com o processo de candidatura do ETF de Bitcoin, a SEC tem uma atitude mais negativa em relação ao ETF de Ethereum, o que pode ser uma manobra estratégica. Além disso, a atitude do presidente da SEC em relação ao possível reconhecimento do Ethereum como um valor mobiliário também aumentou a complexidade do processo de decisão.

Um analista de um grande banco prevê que a aprovação regulatória do ETF de Ethereum à vista pode continuar a ser adiada, podendo eventualmente ser necessário resolver por meio de litígios, semelhante ao caso anterior que levou a SEC a reconsiderar o pedido de ETF de Bitcoin à vista.

Apesar dos desafios, investidores e empresas americanas continuam a lutar ativamente pela aprovação do ETF de Éter à vista. Eles acreditam que estabelecer uma ligação entre criptomoedas e produtos financeiros tradicionais será um grande avanço. A atitude da SEC ainda não é clara, mas se o ETF de Éter à vista for finalmente aprovado, isso marcará uma postura mais aberta dos reguladores americanos em relação às criptomoedas.

A controvérsia sobre se o Ethereum será classificado como um valor mobiliário

Recentemente, relatórios da mídia indicam que, de acordo com documentos judiciais apresentados por uma determinada empresa de software, o presidente da SEC começou a tentar classificar o Ethereum como um título não registrado em desacordo com as regulamentações federais em vigor há pelo menos um ano. A empresa está contestando, através de um processo judicial, a tentativa da SEC de reclassificar o Ethereum como um título.

Documentos mostram que, em 28 de março de 2023, o departamento de aplicação da SEC aprovou uma ordem formal de investigação sobre "ETH 2.0", autorizando os funcionários a investigar e convocar partes envolvidas nas transações de Ethereum. A SEC parece ter a intenção de manter a investigação em sigilo, com relatos de que algumas pessoas que receberam intimações foram solicitadas a assinar acordos de confidencialidade.

Como uma das empresas que receberam uma intimação da SEC, uma certa empresa de software processou a SEC na semana passada. A empresa revelou que, no início deste mês, também recebeu um "avisos Wells" da SEC, podendo enfrentar ações de execução potencial contra alguns de seus serviços.

Do ponto de vista histórico, o atual presidente da SEC sempre evitou responder à questão sobre se o Ethereum é um título. Na audiência do Congresso em abril de 2023, quando questionado sobre essa questão, ele se recusou a dar uma resposta clara, tentando encobrir o julgamento preliminar da SEC de que o Ethereum é um título.

No dia 30 de abril, um deputado comentou sobre a crescente disputa entre a SEC e a indústria de criptomoedas. Ele acusou o presidente da SEC de tentar enganar o Congresso, acreditando que novos documentos judiciais mostram uma distorção deliberada da posição da SEC. Ele apontou que há uma clara contradição entre as declarações públicas da SEC e suas ações privadas em relação ao Éter, refletindo a arbitrariedade e a imprevisibilidade da supervisão da SEC.

Até 2018, a posição da SEC sobre Ethereum era bastante clara: Ethereum não é um título. No entanto, após a nomeação do atual presidente da SEC, a atitude da instituição em relação ao Ethereum sofreu uma mudança sutil. Especialmente após a transição do Ethereum para o mecanismo de consenso PoS em 2022, o presidente da SEC afirmou que o ato de os usuários bloquearem tokens para garantir a segurança da rede e receber recompensas em blockchains PoS pode se enquadrar como um contrato de investimento, sendo assim classificado como um título.

Sob a liderança do atual presidente da SEC, a SEC tomou medidas de aplicação da lei contra várias bolsas de criptomoedas conhecidas, alegando que essas bolsas venderam valores mobiliários não registrados a clientes nos EUA. No entanto, em ações anteriores da SEC, o Éter nunca foi diretamente classificado como um valor mobiliário.

Uma empresa de software acredita que isto é uma "usurpação de poder" intencional por parte da SEC. A empresa desafia a ação da SEC de duas maneiras: primeiro, argumentando que o Éter não se enquadra na definição de valores mobiliários, portanto não está sujeito a tais regulamentos; segundo, acusando a SEC de visar injustamente alguns de seus produtos.

Para esses processos legais em andamento, a SEC optou por não comentar. Especialistas da indústria acreditam que o caso reflete a incerteza do ambiente regulatório de criptomoedas nos Estados Unidos, o que pode afetar a futura classificação do Ethereum. Quanto ao motivo pelo qual a SEC está tentando classificar o Ethereum como um título, muitos especialistas da indústria consideram isso uma manobra estratégica, com o objetivo de obter autoridade regulatória sobre o Ethereum e outros tokens suspeitos de serem títulos. Como a segunda maior blockchain em termos de capitalização de mercado e plataforma para a maioria das DeFi, DAO e NFTs mainstream, a reclassificação do Ethereum como título sem dúvida terá um enorme impacto em toda a indústria de ativos criptográficos.