Rompendo a névoa da guerra comercial, o BTC pode ter uma reversão no segundo trimestre
As políticas tarifárias de Trump provocaram agitação no mercado e preocupações econômicas, somadas à recuperação das expectativas de inflação, intensificaram as preocupações do mercado sobre a possibilidade de a economia dos EUA entrar em "estagflação" ou mesmo "recessão". Isso exerceu uma enorme pressão sobre ativos de alto risco.
Essa expectativa atingiu as avaliações das ações americanas, que estavam altas por dois anos consecutivos, e se transmitiu ao mercado de criptomoedas através do ETF de BTC.
Os investidores de curto prazo de BTC venderam, bloqueando a maior perda deste ciclo, e completaram preliminarmente a reavaliação do BTC. Os detentores de longo prazo passaram de "reduzir" para "aumentar" e absorveram parte da pressão de venda, fazendo com que o preço alcançasse um novo equilíbrio em torno de 82000 dólares. No entanto, o mercado ainda é frágil, e as perdas não realizadas dos investidores de curto prazo permanecem elevadas. Se o mercado de ações dos EUA continuar volátil ou se houver uma saída maciça de fundos de ETFs de BTC, os investidores de curto prazo podem participar de uma nova rodada de vendas, levando a uma nova queda de preços.
Atualmente, o mercado de ações dos EUA já completou um ajuste de médio porte, mas o futuro ainda depende da implementação específica da política tarifária em 2 de abril, bem como de se os dados de emprego de março apresentarem uma deterioração significativa. Se esses dois fatores excederem as expectativas, o mercado pode continuar a cair.
Com a grande correção do mercado, as ações dos EUA e o BTC caíram significativamente, e o sentimento de pânico também foi consideravelmente liberado.
Acreditamos que, com a gradual digestão do impacto das políticas tarifárias e a aproximação do reinício do ciclo de cortes de taxas do Federal Reserve, a probabilidade de uma reversão do BTC no segundo trimestre é bastante alta.
Macro Finance: Dados econômicos e de emprego impulsionam as expectativas de "estagflação" e até mesmo de "recessão", com as ações americanas caindo em desvalorização.
"Transação da vitória de Trump" recuou, e as ações dos EUA basicamente voltaram aos níveis de 6 de novembro de 2024. No final de fevereiro, foi formado um novo quadro de julgamento de transações, e em março, ajustes contínuos foram feitos em torno de vários dados econômicos, de emprego e de taxas de juros.
Este quadro foca principalmente nos riscos de "estagflação" ou até mesmo "recessão econômica" que podem ser provocados pela política tarifária de Trump, bem como nas escolhas políticas do Federal Reserve entre a manutenção do emprego e a redução da inflação.
Os dados de emprego de fevereiro mostram que o crescimento do emprego desacelerou, mas ainda é relativamente robusto, com uma ligeira subida na taxa de desemprego e o crescimento dos salários acima da taxa de inflação. Esses dados aliviaram parcialmente as preocupações com uma recessão econômica, mas as inquietações ainda persistem.
Os dados do CPI e do PCE de fevereiro mostram que a inflação desacelerou, mas ainda está acima da meta de 2% do Federal Reserve. Em particular, os dados do PCE mostram que a tendência de queda da inflação está sendo obstaculizada, com indicadores centrais bastante resistentes.
O Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas na reunião de política monetária de março, apontando que a atividade econômica está a expandir-se de forma estável, mas a inflação ainda está acima da meta. O Federal Reserve afirmou pela primeira vez que a política tarifária pode impactar a descida da economia, mas considera que o risco de recessão "aumentou, mas ainda não é elevado".
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu significativamente em março, com as expectativas de inflação atingindo o nível mais alto em quase 30 anos. Isso reflete uma queda acentuada na confiança dos consumidores finais. Ao mesmo tempo, o modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta prevê uma taxa de crescimento do PIB de -2,8% no primeiro trimestre.
A política de tarifas de Trump foi parcialmente implementada, e a partir de 2 de abril, será aplicado um imposto de 25% sobre automóveis importados. O mercado está atento à possível divulgação da lista de "tarifas recíprocas" em 2 de abril.
Devido à incerteza das tarifas e preocupações económicas, em março, o capital continuou a sair do mercado de ações. O Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones caíram 8,21%, 5,75% e 4,20%, respetivamente. Os investimentos de refúgio afluíram para os títulos do Tesouro dos EUA e para o ouro, impulsionando o preço do ouro a ultrapassar a barreira dos 3000 dólares.
A confiança do consumidor está baixa, as expectativas de inflação estão em alta, e o mercado é pessimista quanto às perspectivas de crescimento da economia americana, temendo que as políticas tarifárias possam empurrar a economia para uma "estagflação" ou "recessão". A incerteza em torno das políticas tarifárias é a maior variável, afetando a economia e a confiança do consumidor. O mercado começou a prever que o Federal Reserve pode cortar as taxas de juros em junho, com as expectativas de cortes subindo de duas para três vezes. O problema da inflação foi temporariamente colocado de lado, mas não desapareceu, e pode até se agravar devido à guerra tarifária.
Ativos Cripto: Operando em um canal de baixa, em situações extremas pode cair para 73000 dólares
O mercado de capitais em março foi principalmente dominado pela preocupação e pelo medo dos traders. O BTC permaneceu relativamente estável, mas a recuperação foi fraca, registrando uma queda mensal de 2,09%.
BTC abriu em 84297,74 dólares em março, fechou em 82534,32 dólares, atingiu um máximo de 95128,88 dólares e um mínimo de 76555,00 dólares, com uma amplitude de 22,03% e um ligeiro aumento no volume em relação ao mês passado.
BTC teve um pequeno rebound técnico em meados de março, mas a força foi fraca, com uma recuperação de apenas 16% a partir do ponto mais baixo. Depois, com a oscilação repetida das políticas tarifárias dos EUA e a fraqueza dos dados econômicos, o BTC seguiu a tendência de queda das ações americanas.
Do ponto de vista técnico, o BTC tem operado dentro de um canal de baixa desde fevereiro, abaixo da primeira linha de tendência de alta deste ciclo. O entusiasmo de negociação caiu drasticamente, com o volume de negócios diminuindo a cada semana. A maior parte do tempo está operando abaixo da linha de 200 dias.
Embora a exchange centralizada BTC apresente um estado de saída, o BTC ETF tem um pequeno fluxo de entrada de fundos, mas, no contexto da diminuição da aversão ao risco no mercado de ações dos EUA, o BTC, como ativo de alto risco, tem dificuldade em atrair compradores.
No nível das políticas, diversas notícias positivas surgiram em março. O governo dos EUA estabeleceu oficialmente a "Reserva Estratégica de Bitcoin", incorporando cerca de 200.000 BTC às suas reservas. A Casa Branca realizou uma cúpula sobre criptomoedas para discutir o desenvolvimento do setor. O FDIC publicou diretrizes que esclarecem os processos de conformidade para a participação dos bancos nos negócios de criptomoedas. Vários estados estão avançando com projetos de lei relacionados ao Bitcoin. Essas iniciativas indicam que o BTC e os ativos digitais estão se concretizando rapidamente nos EUA.
No entanto, as preocupações com a "estagflação" e a "recessão" dominaram o mercado, levando os traders a ignorar os fatores positivos de longo prazo, resultando na queda do BTC a curto prazo. Mas, em comparação com o mercado de ações dos EUA, que já retornou aos níveis de 6 de novembro, o BTC ainda se mantém relativamente forte, com um preço de fechamento de 82378.98 dólares, superior aos 70553 dólares de 5 de novembro.
Se as políticas tarifárias excederem as expectativas ou os dados econômicos piorarem significativamente, o BTC não descarta reverter toda a valorização da "negociação Trump", caindo para a faixa de 70000-73000 dólares. Mas isso requer que ocorram situações extremas. Se, após 2 de abril, as ações americanas se estabilizarem, os 76000 dólares anteriores podem se tornar o ponto mais baixo desta rodada de ajuste.
Fundos: A saída do ETF de Spot BTC desacelerou, com a entrada contínua de stablecoins
Em março, o ETF Spot de BTC continuou a apresentar uma tendência de saídas, mas o volume diminuiu significativamente para 634 milhões de dólares, concentrando-se principalmente no início do mês. Na segunda metade do mês, houve um fluxo contínuo de entrada de capital durante 10 dias de negociação.
As stablecoins continuam a entrar este mês com 4,893 milhões de dólares, ligeiramente abaixo dos 5,3 mil milhões de dólares do mês passado.
A entrada e saída de fundos ETF está altamente sincronizada com a flutuação do preço do BTC, corroborando que esta rodada de ajuste é resultado do efeito colateral da queda do mercado de ações dos EUA. Os fundos no mercado não mostraram comportamento independente, mas seguiram a reação do mercado.
O preço do BTC continuará a estar ligado ao mercado de ações dos EUA, especialmente ao índice Nasdaq, portanto, a política tarifária dos EUA e as decisões de redução das taxas de juros da Reserva Federal afetarão a tendência de médio e longo prazo. O fluxo de fundos de ETF e a sua continuidade tornaram-se indicadores importantes para julgar a tendência de curto e médio prazo.
Venda secundária suspensa: as moedas retornam às mãos de investidores de longo prazo, enquanto os detentores de curto prazo continuam sob pressão
Antes da correção de fevereiro, o grupo de detentores de longo prazo realizou uma segunda onda de vendas, tanto como uma resposta à abundância de liquidez, quanto para objetivamente conter a alta do preço do BTC. Em seguida, a mudança no tema de negociação das ações dos EUA levou a uma pressão de reavaliação, e os detentores de curto prazo começaram a vender em busca de segurança.
A estrutura interna do mercado sofreu um grande impacto e ajuste. Após uma venda acentuada por parte dos detentores de curto prazo, que levou a uma rápida queda nos preços, os detentores de longo prazo pararam de vender e passaram a "aumentar suas posições" a partir de meados de fevereiro, o que reduziu a pressão de queda no mercado e a temperatura dos ativos, ajudando o mercado a lidar com a contração da liquidez, fazendo com que os preços atingissem um novo equilíbrio após a queda.
A magnitude das perdas causadas por esta queda já superou a tempestade de Carry Trade de 2024, tornando-se o maior intervalo de perdas no novo ciclo desde janeiro de 2023. On-chain, isso se manifesta na entrada de uma grande quantidade de BTC, que originalmente estava avaliada na faixa de 90000-110000 dólares, para a faixa de 76000-90000 dólares, resolvendo parcialmente o problema da escassez de alocação de chips entre 73000-90000 dólares.
Embora os detentores de longo prazo também tenham realizado pequenas vendas para lucros, os ativos que mudaram de mãos durante esta rápida queda vieram principalmente de transações de BTC na faixa de 90000-110000 dólares desde novembro do ano passado.
Embora o grupo de detentores de curto prazo já tenha realizado uma venda considerável, a situação atual de lucros e perdas em toda a cadeia ainda não é otimista. Na atual queda, a maior perda não realizada dos detentores de curto prazo atingiu 14%, próxima dos 16% de 5 de agosto de 2024. Até 31 de março, os detentores de curto prazo ainda enfrentam uma perda não realizada de 12%, enfrentando uma pressão considerável.
Esta pressão, se convertida em pressão de venda, pode empurrar o BTC para baixo até 73000 dólares, que é o limite superior da zona de consolidação de novos máximos e o nível de preço antes da eleição de Trump.
Conclusão
Do ponto de vista de fatores externos, o preço do BTC está atualmente completamente sujeito à confusão das políticas tarifárias e às expectativas de "estagflação" ou até mesmo de "recessão" causadas pela rigidez da inflação, assim como ao jogo entre se o Federal Reserve irá ceder e reduzir as taxas de juros.
Do ponto de vista dos fatores internos, os detentores de curto prazo experimentaram a maior venda em termos de perdas deste ciclo. Atualmente, a pressão de venda diminuiu, mas devido à pressão de perdas flutuantes ainda é grande. Não se pode descartar a possibilidade de vendas adicionais para aliviar essa pressão, embora a probabilidade seja baixa. Os detentores de longo prazo "de venda para aumento" desempenham um papel extremamente estabilizador no mercado.
A entrada contínua de stablecoins mostra sinais de entrada de fundos para o ETF de BTC. No entanto, se o mercado de ações dos EUA cair, os fundos do ETF podem ser vendidos novamente, tornando-se a principal força para empurrar os preços para baixo.
No dia 2 de abril, a política tarifária de Trump atingirá um pico faseado, e nessa altura, o mercado acionário dos EUA pode encontrar um fundo de curto a médio prazo. Se a política tarifária não piorar excessivamente, e a economia dos EUA mostrar sinais de recessão, mas não de forma severa, e o Federal Reserve reduzir as taxas de juros novamente em junho, a BTC, que já passou por um ajuste significativo, terá uma maior probabilidade de reverter no segundo trimestre.
Após a turbulência do primeiro trimestre, as perspetivas para o segundo trimestre permanecem incertas, mas o período mais difícil pode já ter passado. Quando Washington e o Federal Reserve recuperarem um jogo racional, o mercado deverá voltar às suas próprias regras de funcionamento.
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BTC tem potencial para uma reversão no segundo trimestre, investidores de curto prazo devem estar atentos às perdas não realizadas.
Rompendo a névoa da guerra comercial, o BTC pode ter uma reversão no segundo trimestre
As políticas tarifárias de Trump provocaram agitação no mercado e preocupações econômicas, somadas à recuperação das expectativas de inflação, intensificaram as preocupações do mercado sobre a possibilidade de a economia dos EUA entrar em "estagflação" ou mesmo "recessão". Isso exerceu uma enorme pressão sobre ativos de alto risco.
Essa expectativa atingiu as avaliações das ações americanas, que estavam altas por dois anos consecutivos, e se transmitiu ao mercado de criptomoedas através do ETF de BTC.
Os investidores de curto prazo de BTC venderam, bloqueando a maior perda deste ciclo, e completaram preliminarmente a reavaliação do BTC. Os detentores de longo prazo passaram de "reduzir" para "aumentar" e absorveram parte da pressão de venda, fazendo com que o preço alcançasse um novo equilíbrio em torno de 82000 dólares. No entanto, o mercado ainda é frágil, e as perdas não realizadas dos investidores de curto prazo permanecem elevadas. Se o mercado de ações dos EUA continuar volátil ou se houver uma saída maciça de fundos de ETFs de BTC, os investidores de curto prazo podem participar de uma nova rodada de vendas, levando a uma nova queda de preços.
Atualmente, o mercado de ações dos EUA já completou um ajuste de médio porte, mas o futuro ainda depende da implementação específica da política tarifária em 2 de abril, bem como de se os dados de emprego de março apresentarem uma deterioração significativa. Se esses dois fatores excederem as expectativas, o mercado pode continuar a cair.
Com a grande correção do mercado, as ações dos EUA e o BTC caíram significativamente, e o sentimento de pânico também foi consideravelmente liberado.
Acreditamos que, com a gradual digestão do impacto das políticas tarifárias e a aproximação do reinício do ciclo de cortes de taxas do Federal Reserve, a probabilidade de uma reversão do BTC no segundo trimestre é bastante alta.
Macro Finance: Dados econômicos e de emprego impulsionam as expectativas de "estagflação" e até mesmo de "recessão", com as ações americanas caindo em desvalorização.
"Transação da vitória de Trump" recuou, e as ações dos EUA basicamente voltaram aos níveis de 6 de novembro de 2024. No final de fevereiro, foi formado um novo quadro de julgamento de transações, e em março, ajustes contínuos foram feitos em torno de vários dados econômicos, de emprego e de taxas de juros.
Este quadro foca principalmente nos riscos de "estagflação" ou até mesmo "recessão econômica" que podem ser provocados pela política tarifária de Trump, bem como nas escolhas políticas do Federal Reserve entre a manutenção do emprego e a redução da inflação.
Os dados de emprego de fevereiro mostram que o crescimento do emprego desacelerou, mas ainda é relativamente robusto, com uma ligeira subida na taxa de desemprego e o crescimento dos salários acima da taxa de inflação. Esses dados aliviaram parcialmente as preocupações com uma recessão econômica, mas as inquietações ainda persistem.
Os dados do CPI e do PCE de fevereiro mostram que a inflação desacelerou, mas ainda está acima da meta de 2% do Federal Reserve. Em particular, os dados do PCE mostram que a tendência de queda da inflação está sendo obstaculizada, com indicadores centrais bastante resistentes.
O Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas na reunião de política monetária de março, apontando que a atividade econômica está a expandir-se de forma estável, mas a inflação ainda está acima da meta. O Federal Reserve afirmou pela primeira vez que a política tarifária pode impactar a descida da economia, mas considera que o risco de recessão "aumentou, mas ainda não é elevado".
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu significativamente em março, com as expectativas de inflação atingindo o nível mais alto em quase 30 anos. Isso reflete uma queda acentuada na confiança dos consumidores finais. Ao mesmo tempo, o modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta prevê uma taxa de crescimento do PIB de -2,8% no primeiro trimestre.
A política de tarifas de Trump foi parcialmente implementada, e a partir de 2 de abril, será aplicado um imposto de 25% sobre automóveis importados. O mercado está atento à possível divulgação da lista de "tarifas recíprocas" em 2 de abril.
Devido à incerteza das tarifas e preocupações económicas, em março, o capital continuou a sair do mercado de ações. O Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones caíram 8,21%, 5,75% e 4,20%, respetivamente. Os investimentos de refúgio afluíram para os títulos do Tesouro dos EUA e para o ouro, impulsionando o preço do ouro a ultrapassar a barreira dos 3000 dólares.
A confiança do consumidor está baixa, as expectativas de inflação estão em alta, e o mercado é pessimista quanto às perspectivas de crescimento da economia americana, temendo que as políticas tarifárias possam empurrar a economia para uma "estagflação" ou "recessão". A incerteza em torno das políticas tarifárias é a maior variável, afetando a economia e a confiança do consumidor. O mercado começou a prever que o Federal Reserve pode cortar as taxas de juros em junho, com as expectativas de cortes subindo de duas para três vezes. O problema da inflação foi temporariamente colocado de lado, mas não desapareceu, e pode até se agravar devido à guerra tarifária.
Ativos Cripto: Operando em um canal de baixa, em situações extremas pode cair para 73000 dólares
O mercado de capitais em março foi principalmente dominado pela preocupação e pelo medo dos traders. O BTC permaneceu relativamente estável, mas a recuperação foi fraca, registrando uma queda mensal de 2,09%.
BTC abriu em 84297,74 dólares em março, fechou em 82534,32 dólares, atingiu um máximo de 95128,88 dólares e um mínimo de 76555,00 dólares, com uma amplitude de 22,03% e um ligeiro aumento no volume em relação ao mês passado.
BTC teve um pequeno rebound técnico em meados de março, mas a força foi fraca, com uma recuperação de apenas 16% a partir do ponto mais baixo. Depois, com a oscilação repetida das políticas tarifárias dos EUA e a fraqueza dos dados econômicos, o BTC seguiu a tendência de queda das ações americanas.
Do ponto de vista técnico, o BTC tem operado dentro de um canal de baixa desde fevereiro, abaixo da primeira linha de tendência de alta deste ciclo. O entusiasmo de negociação caiu drasticamente, com o volume de negócios diminuindo a cada semana. A maior parte do tempo está operando abaixo da linha de 200 dias.
Embora a exchange centralizada BTC apresente um estado de saída, o BTC ETF tem um pequeno fluxo de entrada de fundos, mas, no contexto da diminuição da aversão ao risco no mercado de ações dos EUA, o BTC, como ativo de alto risco, tem dificuldade em atrair compradores.
No nível das políticas, diversas notícias positivas surgiram em março. O governo dos EUA estabeleceu oficialmente a "Reserva Estratégica de Bitcoin", incorporando cerca de 200.000 BTC às suas reservas. A Casa Branca realizou uma cúpula sobre criptomoedas para discutir o desenvolvimento do setor. O FDIC publicou diretrizes que esclarecem os processos de conformidade para a participação dos bancos nos negócios de criptomoedas. Vários estados estão avançando com projetos de lei relacionados ao Bitcoin. Essas iniciativas indicam que o BTC e os ativos digitais estão se concretizando rapidamente nos EUA.
No entanto, as preocupações com a "estagflação" e a "recessão" dominaram o mercado, levando os traders a ignorar os fatores positivos de longo prazo, resultando na queda do BTC a curto prazo. Mas, em comparação com o mercado de ações dos EUA, que já retornou aos níveis de 6 de novembro, o BTC ainda se mantém relativamente forte, com um preço de fechamento de 82378.98 dólares, superior aos 70553 dólares de 5 de novembro.
Se as políticas tarifárias excederem as expectativas ou os dados econômicos piorarem significativamente, o BTC não descarta reverter toda a valorização da "negociação Trump", caindo para a faixa de 70000-73000 dólares. Mas isso requer que ocorram situações extremas. Se, após 2 de abril, as ações americanas se estabilizarem, os 76000 dólares anteriores podem se tornar o ponto mais baixo desta rodada de ajuste.
Fundos: A saída do ETF de Spot BTC desacelerou, com a entrada contínua de stablecoins
Em março, o ETF Spot de BTC continuou a apresentar uma tendência de saídas, mas o volume diminuiu significativamente para 634 milhões de dólares, concentrando-se principalmente no início do mês. Na segunda metade do mês, houve um fluxo contínuo de entrada de capital durante 10 dias de negociação.
As stablecoins continuam a entrar este mês com 4,893 milhões de dólares, ligeiramente abaixo dos 5,3 mil milhões de dólares do mês passado.
A entrada e saída de fundos ETF está altamente sincronizada com a flutuação do preço do BTC, corroborando que esta rodada de ajuste é resultado do efeito colateral da queda do mercado de ações dos EUA. Os fundos no mercado não mostraram comportamento independente, mas seguiram a reação do mercado.
O preço do BTC continuará a estar ligado ao mercado de ações dos EUA, especialmente ao índice Nasdaq, portanto, a política tarifária dos EUA e as decisões de redução das taxas de juros da Reserva Federal afetarão a tendência de médio e longo prazo. O fluxo de fundos de ETF e a sua continuidade tornaram-se indicadores importantes para julgar a tendência de curto e médio prazo.
Venda secundária suspensa: as moedas retornam às mãos de investidores de longo prazo, enquanto os detentores de curto prazo continuam sob pressão
Antes da correção de fevereiro, o grupo de detentores de longo prazo realizou uma segunda onda de vendas, tanto como uma resposta à abundância de liquidez, quanto para objetivamente conter a alta do preço do BTC. Em seguida, a mudança no tema de negociação das ações dos EUA levou a uma pressão de reavaliação, e os detentores de curto prazo começaram a vender em busca de segurança.
A estrutura interna do mercado sofreu um grande impacto e ajuste. Após uma venda acentuada por parte dos detentores de curto prazo, que levou a uma rápida queda nos preços, os detentores de longo prazo pararam de vender e passaram a "aumentar suas posições" a partir de meados de fevereiro, o que reduziu a pressão de queda no mercado e a temperatura dos ativos, ajudando o mercado a lidar com a contração da liquidez, fazendo com que os preços atingissem um novo equilíbrio após a queda.
A magnitude das perdas causadas por esta queda já superou a tempestade de Carry Trade de 2024, tornando-se o maior intervalo de perdas no novo ciclo desde janeiro de 2023. On-chain, isso se manifesta na entrada de uma grande quantidade de BTC, que originalmente estava avaliada na faixa de 90000-110000 dólares, para a faixa de 76000-90000 dólares, resolvendo parcialmente o problema da escassez de alocação de chips entre 73000-90000 dólares.
Embora os detentores de longo prazo também tenham realizado pequenas vendas para lucros, os ativos que mudaram de mãos durante esta rápida queda vieram principalmente de transações de BTC na faixa de 90000-110000 dólares desde novembro do ano passado.
Embora o grupo de detentores de curto prazo já tenha realizado uma venda considerável, a situação atual de lucros e perdas em toda a cadeia ainda não é otimista. Na atual queda, a maior perda não realizada dos detentores de curto prazo atingiu 14%, próxima dos 16% de 5 de agosto de 2024. Até 31 de março, os detentores de curto prazo ainda enfrentam uma perda não realizada de 12%, enfrentando uma pressão considerável.
Esta pressão, se convertida em pressão de venda, pode empurrar o BTC para baixo até 73000 dólares, que é o limite superior da zona de consolidação de novos máximos e o nível de preço antes da eleição de Trump.
Conclusão
Do ponto de vista de fatores externos, o preço do BTC está atualmente completamente sujeito à confusão das políticas tarifárias e às expectativas de "estagflação" ou até mesmo de "recessão" causadas pela rigidez da inflação, assim como ao jogo entre se o Federal Reserve irá ceder e reduzir as taxas de juros.
Do ponto de vista dos fatores internos, os detentores de curto prazo experimentaram a maior venda em termos de perdas deste ciclo. Atualmente, a pressão de venda diminuiu, mas devido à pressão de perdas flutuantes ainda é grande. Não se pode descartar a possibilidade de vendas adicionais para aliviar essa pressão, embora a probabilidade seja baixa. Os detentores de longo prazo "de venda para aumento" desempenham um papel extremamente estabilizador no mercado.
A entrada contínua de stablecoins mostra sinais de entrada de fundos para o ETF de BTC. No entanto, se o mercado de ações dos EUA cair, os fundos do ETF podem ser vendidos novamente, tornando-se a principal força para empurrar os preços para baixo.
No dia 2 de abril, a política tarifária de Trump atingirá um pico faseado, e nessa altura, o mercado acionário dos EUA pode encontrar um fundo de curto a médio prazo. Se a política tarifária não piorar excessivamente, e a economia dos EUA mostrar sinais de recessão, mas não de forma severa, e o Federal Reserve reduzir as taxas de juros novamente em junho, a BTC, que já passou por um ajuste significativo, terá uma maior probabilidade de reverter no segundo trimestre.
Após a turbulência do primeiro trimestre, as perspetivas para o segundo trimestre permanecem incertas, mas o período mais difícil pode já ter passado. Quando Washington e o Federal Reserve recuperarem um jogo racional, o mercado deverá voltar às suas próprias regras de funcionamento.