A fusão entre RWA e Finanças Descentralizadas: injetando genes de Programabilidade nas finanças

Com o lançamento do ETF de Bitcoin à vista e o surgimento da onda de tokenização, as forças institucionais estão a influenciar profundamente a direção do desenvolvimento do mercado de criptomoedas. Espera-se que essa influência se intensifique em 2025. Gigantes das finanças tradicionais estão a abraçar a inovação Web3, com ativos tokenizados, pagamentos em cadeia e Finanças Descentralizadas a remodelar o futuro do panorama financeiro.

Recentemente, especialistas da indústria apontaram que a maioria dos ativos reais (RWA) possui valor real, mas não tem um preço claro devido à falta de negociação. Este ponto de vista destaca com precisão o problema central do desenvolvimento de RWA: embora o valor dos próprios RWA seja considerável, a falta de cenários de aplicação em blockchain e de liquidez contínua leva à desconexão entre o valor e o preço dos ativos, dificultando a realização de uma verdadeira livre circulação. O significado de RWA não reside apenas na transferência de ativos para a blockchain, mas sim em ativar sua liquidez por meio da blockchain, transformando o valor dos ativos de "visível" para "utilizável". Nesse processo, a fusão de RWA com as Finanças Descentralizadas (DeFi) é crucial.

O dilema do RWA: o "efeito de ilha" dos ativos on-chain

O mercado RWA está a crescer rapidamente. Segundo estatísticas, até 26 de março, a capitalização total do setor RWA (excluindo stablecoins) já se aproxima dos 20 mil milhões de dólares, com um crescimento de 25,4% desde o início do ano, e um aumento de 109,27% em comparação com o mesmo período do ano passado, apresentando um desempenho claramente superior a outros setores de ativos criptográficos.

Estes dados impressionantes refletem o reconhecimento do mercado do conceito RWA. No sistema financeiro tradicional, algumas operações financeiras podem levar meses para serem concluídas, enquanto na blockchain, esses processos podem ser realizados em questão de segundos, com custos de transação extremamente baixos. Esta enorme diferença de eficiência atrai a atenção e participação de um número crescente de instituições financeiras tradicionais.

No entanto, se a inovação ficar apenas no nível de "ativos na cadeia", o potencial do RWA não poderá ser totalmente liberado. Tomando os títulos tradicionais como exemplo, embora a tokenização permita a liquidação instantânea, se faltar um pool de liquidez, um protocolo de empréstimo ou um mercado de derivativos, esses tokens na verdade ainda são apenas um tipo de comprovante eletrônico. Como especialistas da indústria mencionam, a falta de utilidade do RWA limita a liquidez de ativos de qualidade na cadeia.

Mais importante ainda, durante o processo de transferência de ativos para a blockchain, as instituições financeiras tradicionais geralmente precisam passar por processos complicados de liquidação, custódia e conformidade. Embora esses processos garantam a segurança dos ativos, eles também limitam grandemente a popularização e o desenvolvimento de aplicações de tokenização. Algumas plataformas de tokenização lideradas por grandes instituições frequentemente reconstroem privilégios financeiros através de verificações de identidade rigorosas e barreiras de entrada, tornando difícil para investidores comuns realmente se beneficiarem.

Sem Finanças Descentralizadas (DeFi) em RWA: uma revolução de inovação inacabada

Na atualidade em que os RWA estão em alta, devemos enfatizar: o desenvolvimento dos RWA deve ser integrado às Finanças Descentralizadas.

Embora as instituições financeiras tradicionais sejam conformes e robustas no processo de tokenização de ativos, suas limitações regionais, problemas de eficiência e barreiras regulatórias dificultam a circulação de ativos tokenizados em todo o mundo. Se depender inteiramente das instituições financeiras tradicionais, os RWA só poderão circular dentro de um círculo fechado, e o capital global não poderá participar amplamente. Sem o suporte das Finanças Descentralizadas, os RWA terão dificuldade em formar um verdadeiro sistema de mercado aberto e livre, a eficiência das transações será baixa, o mecanismo de descoberta de preços será imperfeito, e isso pode acabar se transformando em novas "ilhas de ativos".

No entanto, a abertura e a vantagem da descentralização do DeFi injetaram nova vitalidade na tokenização de RWA. Tomando o setor imobiliário como exemplo, ao empacotar hipotecas de ativos de alto valor como NFTs e dividi-los em tokens de diferentes níveis de risco, conectando-os a pools de liquidez, investidores comuns podem participar de investimentos em ativos de alto valor com uma pequena quantia de capital, compartilhando rendimentos fixos; enquanto investidores profissionais podem usar tokens de alto risco para arbitragem alavancada.

Este modelo de "fragmentação + programabilidade" permite que o valor de um único ativo se divida em uma combinação de retornos multidimensionais para investidores globais. Através das pools de liquidez DeFi, os tokens de RWA não só podem oferecer mais opções diversificadas aos investidores, mas também aumentar a liquidez geral do mercado, promovendo a alocação eficiente de capital.

Mais importante ainda, a fusão de RWA com Finanças Descentralizadas também proporcionará canais de rendimento mais estáveis para o mercado. Com os protocolos de empréstimo em DeFi, os investidores muitas vezes podem obter retornos mais atraentes do que os investimentos tradicionais. Nessa situação, RWA não apenas fornecerá ativos com suporte real para o ecossistema DeFi, mas, ao mesmo tempo, a eficiente combinação e mecanismo de liquidação do DeFi também poderá oferecer serviços de mercado mais eficientes para RWA. Isso atrairá mais investidores para o mercado tokenizado, ampliando ainda mais a demanda de mercado e o alcance de aplicação do RWA.

Olhando de volta, o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas também depende do suporte robusto dos RWA. No passado, os rendimentos das Finanças Descentralizadas dependiam principalmente de atividades como staking, empréstimos e negociações de criptomoedas de alta volatilidade, mas frequentemente expunham problemas como falta de liquidez e queda nos rendimentos. A introdução de ativos RWA não só pode trazer mais ativos estáveis com suporte de valor real para o ecossistema DeFi, mas também pode fornecer aos usuários rendimentos estáveis e sem risco durante períodos de mercado fraco. Com a estabilidade e conformidade dos RWA, a alta eficiência e abertura únicas das Finanças Descentralizadas têm a chance de ser plenamente liberadas no futuro, trazendo novas oportunidades de desenvolvimento.

Conclusão

A fusão de RWA com DeFi é, essencialmente, a injeção da lógica financeira tradicional no gene programável da blockchain. Quando ativos tokenizados podem automaticamente converter rendimentos em juros de depósitos, e quando obras de arte digitais podem ser fragmentadas em múltiplos colaterais de pools de empréstimos DeFi, as finanças deixarão de ser um jogo para poucos e se tornarão um protocolo de código aberto de liquidez global.

Esta revolução não visa derrubar o valor dos ativos tradicionais, mas sim permitir que cada um se torne o "market maker" de seus próprios ativos. Assim como o espírito inovador que a tecnologia blockchain revelou desde o seu nascimento, hoje RWA e Finanças Descentralizadas estão unindo esforços para escrever um novo capítulo na inovação financeira: a tokenização está a tocar na reestruturação das finanças tradicionais.