Controvérsias e Impactos das Políticas Comerciais Globais

A recente política de tarifas radicais lançada pelo presidente dos Estados Unidos provocou uma grande mudança na configuração do comércio global. A política apresenta muitas incertezas geopolíticas e econômicas, gerando uma ampla controvérsia, com opiniões divergentes de todas as partes.

Antes de discutir esta questão, precisamos esclarecer a importância do mercado livre e do comércio global. O comércio é essencialmente um ato voluntário entre duas partes, que ocorre apenas quando ambas acreditam que podem se beneficiar dele. Portanto, o comércio não é um jogo de soma zero. A existência de desequilíbrios comerciais entre os países ao longo do tempo também tem sua razão de ser. Acreditamos que todas as medidas tarifárias, incluindo tarifas recíprocas, prejudicam o crescimento econômico global e a produtividade. No entanto, ainda existem grandes divergências sobre as causas do desequilíbrio do comércio internacional, seus mecanismos de funcionamento e o impacto das tarifas sobre os fluxos de capital. Essa é exatamente a questão que este artigo irá explorar.

Ponto de vista comercial do presidente

Na opinião do presidente, os Estados Unidos têm sido severamente explorados por seus parceiros comerciais ao longo dos anos, e o enorme déficit comercial é uma prova disso. Esses déficits comerciais decorrem das políticas protecionistas de principais parceiros comerciais, como a China, a União Europeia e o Japão. O método que o presidente usa para calcular as "tarifas de reciprocidade" indica que ele acredita que o déficit comercial contínuo não tem justificativa e é totalmente causado pelo protecionismo.

O presidente acredita que essas políticas protecionistas incluem principalmente:

1. Barreiras tarifárias
2. Políticas regulatórias que favorecem os produtores nacionais
3. Países exportadores como a China, Alemanha e Japão manipulam a desvalorização de suas moedas.

Essas políticas levaram ao encolhimento da base da indústria manufatureira nos Estados Unidos, e os trabalhadores americanos enfrentam uma grave situação econômica. E os trabalhadores americanos são um importante apoiador do programa político do presidente "Fazer a América Grande Novamente". O presidente prometeu que, ao implementar uma competição justa, os consumidores americanos aumentarão as compras internas, promovendo assim o renascimento da manufatura americana e a prosperidade econômica.

Opiniões sobre a posição de reserva do dólar

Muitas pessoas acreditam que a opinião do presidente sobre o comércio demonstra que ele não entende de economia. Na verdade, os americanos se beneficiam muito do déficit comercial. Os consumidores americanos desfrutam de produtos fabricados com mão de obra barata de regiões como a Ásia, bem como de preços baixos de petróleo trazidos do Oriente Médio. Em comparação, os trabalhadores asiáticos trabalham longas horas em condições difíceis, mas recebem apenas uma remuneração ínfima. Os EUA conseguiram convencer os países com superávit comercial a continuar investindo nos EUA, mantendo a força do dólar e prolongando essa situação favorável aos EUA.

No entanto, essa situação é difícil de sustentar, pois o déficit comercial se acumula ao longo do tempo. A única razão pela qual isso tem sido mantido até agora é a posição do dólar como moeda de reserva global. Quando os países exportam bens para os Estados Unidos, reinvestem os lucros em ativos denominados em dólares, mantendo esse sistema em funcionamento. Mas em algum momento, o acúmulo de desequilíbrio se tornará grande demais e colapsará, resultando em uma grande queda na renda real dos americanos.

Os Estados Unidos adotaram várias políticas para tentar manter o status do dólar como moeda de reserva global, algumas das quais não são bem conhecidas. Essa perspectiva é diametralmente oposta à posição superficial do presidente sobre o comércio global. O presidente acusa certos países de manipular a desvalorização de suas moedas, enquanto os EUA manipulam a valorização de sua moeda, às vezes até adotando medidas extremas.

Para destacar essa contradição óbvia, o presidente recentemente tentou dissuadir algumas economias emergentes de criar moedas que competem com o dólar. Se bem-sucedido, isso deveria enfraquecer o dólar e fortalecer a moeda local. O presidente não gostaria disso? A desvalorização do dólar beneficiaria a revitalização da base industrial. As recentes medidas tarifárias do presidente parecem também acusar esses países de manipular a desvalorização de suas moedas para aumentar as exportações para os EUA, o que parece uma série de acusações contraditórias. O que exatamente os EUA esperam que esses países façam? É quase como se os EUA não pudessem tolerar que esses países tomassem qualquer ação. Vale ressaltar que não é apenas o presidente que se sente confuso sobre a direção da manipulação da moeda de certos países; muitos políticos de diferentes partidos também apresentam essa contradição.

De acordo com essa visão de mundo, o dólar enfrenta uma situação de alta incerteza. Especialmente com a ascensão das economias emergentes, que representa uma ameaça crescente à hegemonia do dólar. Esses países podem gradualmente abandonar o dólar como moeda principal para comércio e liquidação global. Assim, a posição do dólar como moeda de reserva global pode ser enfraquecida em algum momento, e os preços do petróleo, do ouro e até mesmo do bitcoin podem subir significativamente.

Se essa perspectiva se concretizar, a nova política tarifária poderá ter um impacto especialmente destrutivo e perigoso para os Estados Unidos. Os países exportadores verão a diminuição do superávit comercial, não haverá mais grandes investimentos de capital em títulos do governo dos EUA e outros ativos americanos. Eles podem começar a vender ativos americanos existentes para promover o consumo interno e compensar a perda nas exportações para os EUA. Isso pode desencadear uma crise da dívida pública nos EUA, enfraquecendo a posição do dólar.

Perspectiva do fluxo de capital

Sobre o desequilíbrio comercial, há um ponto de vista menos mencionado que merece atenção. De acordo com o princípio do equilíbrio da balança de pagamentos, se um país apresenta um déficit comercial, sua conta de capital ( o fluxo de ativos financeiros ) deve necessariamente apresentar um superávit correspondente, e vice-versa. Mas qual fator está realmente impulsionando o outro? Pode ser que produtos de alta qualidade de países como a China atraem o consumo americano, resultando em um déficit comercial que, por sua vez, gera um superávit de capital. Também pode ser que investidores chineses desejam entrar no mercado americano, resultando em um superávit de capital que, por sua vez, gera um déficit comercial.

Este ponto de vista é mais positivo para os Estados Unidos. Os Estados Unidos possuem as melhores empresas do mundo, com maior foco em lucros e retorno sobre o capital. A cultura empresarial americana também valoriza mais a gestão de elites, em vez de relações interpessoais e antecedentes. Isso ajuda a atrair os melhores talentos globais. Gigantes da tecnologia americana como Google, Microsoft, Apple e Amazon são alvos preferidos dos investidores globais.

Muitos investidores asiáticos também desejam transferir capital para os Estados Unidos, onde o estado de direito é mais sólido e a proteção dos investidores é mais forte. Portanto, a visão do presidente de que os exportadores asiáticos têm manipulado a depreciação de suas moedas pode estar errada; na verdade, eles têm tentado impedir a fuga de capitais. De acordo com essa perspectiva, o enorme superávit da conta de capital dos Estados Unidos resulta em um correspondente déficit comercial. Um déficit comercial persistente pode não ser um problema, mas sim um sinal de sucesso.

Acreditamos que esses fatores econômicos são mais importantes do que a política externa dos EUA na promoção do dólar como moeda de reserva global. Mesmo que outras moedas fiduciárias tenham dificuldade em desafiar a posição do dólar, o ouro ainda pode representar uma competição. As autoridades americanas podem ainda precisar adotar algumas medidas para conter o ouro. Eles desejam que o comércio global seja feito em dólares, possivelmente não para defender o valor do dólar, mas para controlar a capacidade de assuntos globais e aumentar o poder de impedir pagamentos e congelar ativos.

Se concordar com este ponto de vista, mesmo que a política tarifária seja prejudicial, não destruirá imediatamente a posição do dólar como moeda de reserva. Isso ainda prejudicará as empresas americanas e enfraquecerá a economia, mas a hegemonia do dólar pode continuar por algum tempo.

Conclusão

A economia global é extremamente complexa. O déficit comercial e o superávit da conta de capital influenciam-se mutuamente, com forças atuando em ambas as direções. Para os Estados Unidos, esses dois fatores são cruciais. Algumas opiniões do presidente sobre o comércio também fazem sentido, o que explica em parte por que alguns políticos parecem contradizer-se ao falar sobre manipulação cambial.

Apesar disso, acreditamos que a visão comercial do presidente é em grande parte inválida. Tarifas são essencialmente um imposto sobre os americanos, o que enfraquecerá a economia dos EUA. A classe média americana pode ser a relativamente perdedora da globalização, mas isso não significa que reverter a globalização os tornará vencedores.

Claro, também há teorias da conspiração que afirmam que o presidente anunciou tarifas para intencionalmente provocar um colapso econômico, forçando os investidores a comprar títulos do governo dos EUA para reduzir os rendimentos, e assim refinanciar a dívida americana a taxas mais baixas. Acreditamos que essa possibilidade é pequena. A explicação mais simples é frequentemente a melhor - o presidente apenas prefere a política tarifária.