Explosão do ecossistema SUI: usuários diários ultrapassam 40 milhões, TVL ultrapassa 2,5 bilhões de dólares, estrutura de fundos continua a se otimizar
De "L1 mais rápido" a "Internet Stack Programável": a lógica por trás da elevação de valor da blockchain SUI
Com a evolução contínua da pilha tecnológica Web3, a linguagem de contratos inteligentes está gradualmente migrando de Solidity, dominada pelo Ethereum, para a linguagem Move, que possui maior segurança e capacidade de abstração de recursos. O Move foi inicialmente desenvolvido pela Meta para o seu projeto de criptomoeda Diem, possuindo características como recursos como cidadãos de primeira classe e amigável à verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção importante de linguagem para a infraestrutura de camada base das novas blockchains.
Neste contexto evolutivo, Aptos e SUI tornam-se os dois principais representantes do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela antiga equipe central do Diem, Aptos Labs, continuando a pilha de tecnologia nativa Move, enfatizando estabilidade, segurança e arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, introduzindo uma estrutura de dados orientada a objetos e um mecanismo de execução paralela, formando um ramo SUI Move com inovações em desempenho e paradigmas de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modelo de execução de transações. SUI é uma verdadeira Layer1 que reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a forma de gestão de recursos on-chain a partir de princípios fundamentais, não está apenas competindo por 'alto TPS', mas está reescrevendo como a blockchain deve funcionar. Isso faz com que SUI não seja apenas de alto desempenho, mas também esteja à frente em paradigmas, servindo como uma base tecnológica para interações complexas on-chain e aplicações em larga escala no Web3.
I. Romper o cerco, remodelar o padrão da blockchain pública
Após a entrada da Solana na era Firedancer, a curva de desempenho pode permanecer à frente; mas ainda é o paradigma de "negociação de alta frequência em uma única cadeia". O SUI tenta responder à demanda fora da corrida armamentista de desempenho com uma pilha horizontal + privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação ao Aptos (também Move, mas ainda com escalabilidade unidimensional) ou Sei (cadeia dedicada, profundidade de liquidez concentrada). Para as instituições de investimento, isso significa:
Se você valoriza TPS alto + taxas de transação contínuas, Solana e blockchains dedicadas podem gerar retornos mais rápidos;
Se você valoriza o "novo tipo de aplicação" e o controle de interface horizontal, o alpha da SUI vem de um setor SaaS/privacidade/offline que ainda não está saturado;
Aptos e SUI têm uma alta sobreposição em DeFi e BTCFi, é preciso ter cuidado com a competição interna.
Comparação com Solana: Solana passou por várias oscilações de mercado, possuindo um ecossistema vasto. SUI, como um novato, tem vantagens óbvias: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades causadas pela concorrência entre Rust e Sealevel em Solana, além de ter requisitos de hardware mais baixos, resultando em custos menores para os nós de validação, o que favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são equivalentes, com Solana tendo um TPS ligeiramente maior, enquanto SUI apresenta um atraso de confirmação menor. No que diz respeito ao ecossistema, Solana tem mais projetos e usuários, focando em DeFi complexos (como Serum e Drift), enquanto o SUI cresce mais rapidamente, tendo uma atividade de usuários que chegou a se igualar, diferenciando-se através de novos campos como BTCFi e LSD. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional do SUI ainda precisa se expandir. No futuro, é possível que ambos coexistam, com Solana tendendo para um ecossistema mais voltado para nativos da criptomoeda, e SUI se concentrando mais na penetração do Web2 e nas redes sociais de jogos. Ambos buscam o limite máximo de desempenho: Solana com multithreading Firedancer, SUI com a atualização Mahi-Mahi.
Comparação com Aptos: Aptos e SUI têm a mesma origem no Libra/Diem, Aptos foi lançado primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com níveis de atividade de usuários e desenvolvedores inferiores aos da SUI. As razões incluem: Aptos utiliza Block-STM complexo para paralelismo, com desempenho visivelmente em queda sob alta concorrência, enquanto o modelo de objeto da SUI é mais eficiente; Aptos se posiciona como uma infraestrutura financeira sólida, concentrando-se em DeFi e NFT, com um estilo mais próximo do clone do Ethereum; SUI tenta uma narrativa diversificada, com rápido crescimento de usuários (803 mil novos usuários com moedas, superando Aptos), mas com riscos mais altos. Em termos de incentivos, Aptos teve airdrops, mas carece de incentivos contínuos, enquanto a SUI, embora não tenha airdrops, conta com um forte apoio da fundação, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos da Aptos. A equipe da Aptos é forte e possui capital robusto, e no futuro pode se concentrar em finanças institucionais ou no mercado do Leste Asiático, mas atualmente o mercado é mais favorável à SUI.
Comparando com Sei: Sei é uma cadeia de negociação especializada que surgiu em 2023, baseada em Cosmos, focada em negociação de livro de ordens, com um tempo de bloco de cerca de 500 ms. Tenta conquistar o mercado de falhas da Solana, com alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se sustentaram, e o desenvolvimento do ecossistema é limitado. O posicionamento é muito estreito, dependendo da mineração de liquidez, tornando difícil formar um ecossistema completo. Em comparação, o SUI segue uma rota de L1 genérica, suportando aplicações diversas e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias e as vantagens de linguagem do Sei são inferiores às do SUI, embora possa haver uma transformação ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não ameaça o SUI. Mais digno de atenção é o Linera, incubado pela Mysten, que tem como foco micropagamentos de alta frequência, podendo atuar como uma cadeia lateral de escalabilidade para o SUI, com um posicionamento diferente do SUI.
Comparação com Ethereum L2: O ecossistema Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) é próspero, com um TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI reside na ultra baixa latência e alta concorrência, algo que os Rollups têm dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, sendo adequado para jogos de alto TPS e outras aplicações. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é, em essência, uma competição entre um novo paradigma (blockchain pública) e um paradigma tradicional (Rollup), podendo coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo dependerá de quem melhor atende às necessidades das aplicações.
Dois, avançando rapidamente, dados ecológicos brilhantes
Desde o lançamento da mainnet SUI em maio de 2023, o crescimento de usuários tem sido exponencial: até abril de 2025, foram criados mais de 123 milhões de endereços de usuários na cadeia SUI. Este número está quase alcançando a quantidade acumulada de endereços de blockchains estabelecidas como a Tron. No segundo semestre de 2024, o número médio de endereços ativos mensais na SUI foi de cerca de 10 milhões; a partir de meados de fevereiro de 2025, esse indicador apresentou um salto acentuado, superando de forma estável os 40 milhões em meados de abril, com a atividade mensal aumentando mais de 4 vezes. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" ocorreu no final de 2024 ------ o número médio diário de novos endereços de carteira subiu de 150 mil para níveis sustentados de mais de 1 milhão.
Em particular, o surgimento de novas blockchains públicas frequentemente vem acompanhado de um grande influxo de fundos entre cadeias. A SUI deverá receber seu primeiro fluxo de tráfego através de pontes de terceiros no final de 2024: até novembro de 2024, aproximadamente 944,8 milhões de dólares já foram transferidos. Até meados de 2025, o valor total bloqueado em cross-chain da SUI (TVL de ponte) deve ser de cerca de 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno do DeFi, há uma quantidade significativa de ativos que permanecem como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento das atividades do DeFi, a oferta de stablecoins no ecossistema SUI aumentou: em meados de abril de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Esse volume já é equivalente ao nível de stablecoins de blockchains públicas mais antigas, como a Tron, destacando que a confiança dos usuários na SUI como meio de armazenamento e transferência de valor está aumentando a cada dia. Em termos de composição das stablecoins, o USDC continua a ser o principal ativo, com uma participação de mercado mantendo-se sempre acima de 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo um certo nível de atividade.
Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já cobre completamente cenários de alta frequência, como DEX de livro de ordens na cadeia, PvP em tempo real e interações sociais. Além disso, devido à finalização rápida + execução paralela em DAG, oferece uma compatibilidade natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e gravações do tipo "curtir/comentar" nas redes sociais. Com a atualização subsequente do Mahi‑Mahi visando mais de 400.000 TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem em escalabilidade. No entanto, o evento de parada de 150 minutos em 21-11-2024 serve como um aviso de que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, a baixa média de Gas é o principal atrativo do SUI para desenvolvedores de "aplicações em tempo real na cadeia"; no entanto, se a taxa de pico continuar a atingir altos níveis, os cenários de jogos e sociais podem sofrer perda de usuários. Os detentores/participantes precisam ficar atentos aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2 para avaliar a curva de custos a longo prazo.
Atualmente, os dados do ecossistema SUI são bastante impressionantes: primeiro, a resiliência de sua estrutura de capital está se formando. O TVL em estado estável para o Q2 de 2025 é de aproximadamente 1,6 a 1,8 bilhões de USD, onde stablecoins + LSD ≈ 55%, e a falta de subsídios de incentivo ainda permite a retenção ------ indicando que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já foi parcialmente sedimentado. Além disso, a proporção de endereços institucionais aumentou de 6% para 14% (dobrou em seis meses, conforme os padrões da Artemis), a proporção de fundos de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou, com os fundos mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando uma almofada de segurança para a próxima rodada de expansão de alavancagem / derivativos.
Em segundo lugar, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. Segundo a Electric Capital, a taxa de continuidade em 24 meses (devs que contribuíram no GitHub por dois anos) é SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objetos + o SDK nativo Walrus / Seal reduziu o custo mental de "reescrever a estrutura na cadeia"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato na SUI em vez de portá-lo.
Terceiro, a estrutura do usuário está se bifurcando (DeFi + entretenimento de conteúdo), impulsionando a diversidade de interações na blockchain. Aproximadamente 49% das chamadas na blockchain são de contratos DeFi; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD e Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. Enquanto isso, as aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente iniciadas, representando um potencial mar azul. A Web3 para criação de conteúdo (música, vídeo) já está surgindo no SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente porque o SUI possui um número considerável de usuários no Sudeste Asiático, seria interessante considerar produtos sociais adaptados aos hábitos dos usuários dessa região. Vídeos curtos na blockchain localizados, recompensas de fãs na blockchain, entre outros, podem ter mercado. Quando esses produtos crescerem, poderão gerar negócios como publicidade e análise de dados, formando um ciclo positivo para a economia do ecossistema. O período de crescimento dos produtos sociais é mais longo, mas uma vez bem-sucedidos, a adesão é muito forte.
Por exemplo, em março de 2025, o montante de BTCFi bloqueado na cadeia SUI ultrapassou a marca de 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outras. Em outras palavras, já existem cerca de 250 milhões de dólares em bitcoins atuando na SUI. Esses ativos em bitcoin estão sendo plenamente utilizados na SUI: os usuários podem usar ativos ancorados em BTC como garantia em protocolos de empréstimo para obter stablecoins, realizando "rendimento sobre a posse de moedas", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para ganhar taxas de transação. Protocolos de liquidez de ponto único, como o Navi, rapidamente apoiaram o BTC como garantia e lançaram estratégias de agregação de rendimento, como o "BTC Plus".
Quarto, curva de crescimento potencial: RWA e os dois grandes vazios de derivativos nativos. No que diz respeito ao RWA, Seal/Nautilus oferece privacidade compatível + computação verificável, sendo uma base natural para a emissão de títulos e cotas de fundos; já colaborou com o Open Market Group ( para emitir certificados de rendimento RWA na SUI ), e está testando a tokenização de ativos físicos/títulos com a 21Shares (, cujo ETP existente na SUI tem um tamanho de aproximadamente 300M USD). A oportunidade que isso traz é a criação de SaaS para a emissão de RWA, identidade compatível como serviço, bolsas de negociação secundária on-chain e oráculos de avaliação, entre outros. No que diz respeito a perpétuos nativos/opções, atualmente o OI perpétuo on-chain é de cerca de 20m, com a Bluefin ocupando cerca de 70%. A diferença entre a aplicação em estilo Hyperliquid e a SUI = "performance vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer a combinação/pareamento cross-protocolo no nível de consenso (como o DeepBook 2.0), há uma oportunidade de desenvolver uma infraestrutura unificada para derivativos, com um potencial de crescimento de até 10x.
Três, Planeamento antecipado, a Fundação SUI, OKX Ventures, Mysten Labs e outros tornam-se forças ecológicas chave
Um ecossistema próspero não pode prescindir da catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo de crescimento do ecossistema SUI, desde o seu surgimento até a sua rápida ascensão, a OKX Ventures desempenhou um papel crucial. A sua estratégia de investimento não é uma simples aposta financeira, mas sim uma disposição prospectiva e sistemática, baseada em uma compreensão profunda da arquitetura técnica e do potencial ecológico do SUI, que catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.
O ecossistema de aplicativos Sui atualmente tem como eixo absoluto as finanças (DeFi + BTCFi), seguidas pelas categorias de entretenimento (GameFi/NFT/redes sociais), enquanto ferramentas nativas de IA e derivados ainda estão em um estágio inicial. A verdadeira lacuna está concentrada em dois aspectos: empréstimos RWA e derivados on-chain: o primeiro aguarda a implementação das soluções de conformidade de privacidade da Seal/Nautilus, enquanto o segundo precisa de uma maior profundidade de negociação e ferramentas de hedge de risco.
OKX Ventures é amplamente reconhecida pelo mercado como um dos primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI. Logo após o lançamento da mainnet SUI, enquanto o ecossistema ainda estava em estágio inicial, a OKX Ventures fez uma jogada decisiva com seu julgamento perspicaz.
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Explosão do ecossistema SUI: usuários diários ultrapassam 40 milhões, TVL ultrapassa 2,5 bilhões de dólares, estrutura de fundos continua a se otimizar
De "L1 mais rápido" a "Internet Stack Programável": a lógica por trás da elevação de valor da blockchain SUI
Com a evolução contínua da pilha tecnológica Web3, a linguagem de contratos inteligentes está gradualmente migrando de Solidity, dominada pelo Ethereum, para a linguagem Move, que possui maior segurança e capacidade de abstração de recursos. O Move foi inicialmente desenvolvido pela Meta para o seu projeto de criptomoeda Diem, possuindo características como recursos como cidadãos de primeira classe e amigável à verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção importante de linguagem para a infraestrutura de camada base das novas blockchains.
Neste contexto evolutivo, Aptos e SUI tornam-se os dois principais representantes do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela antiga equipe central do Diem, Aptos Labs, continuando a pilha de tecnologia nativa Move, enfatizando estabilidade, segurança e arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, introduzindo uma estrutura de dados orientada a objetos e um mecanismo de execução paralela, formando um ramo SUI Move com inovações em desempenho e paradigmas de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modelo de execução de transações. SUI é uma verdadeira Layer1 que reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a forma de gestão de recursos on-chain a partir de princípios fundamentais, não está apenas competindo por 'alto TPS', mas está reescrevendo como a blockchain deve funcionar. Isso faz com que SUI não seja apenas de alto desempenho, mas também esteja à frente em paradigmas, servindo como uma base tecnológica para interações complexas on-chain e aplicações em larga escala no Web3.
I. Romper o cerco, remodelar o padrão da blockchain pública
Após a entrada da Solana na era Firedancer, a curva de desempenho pode permanecer à frente; mas ainda é o paradigma de "negociação de alta frequência em uma única cadeia". O SUI tenta responder à demanda fora da corrida armamentista de desempenho com uma pilha horizontal + privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação ao Aptos (também Move, mas ainda com escalabilidade unidimensional) ou Sei (cadeia dedicada, profundidade de liquidez concentrada). Para as instituições de investimento, isso significa:
Se você valoriza TPS alto + taxas de transação contínuas, Solana e blockchains dedicadas podem gerar retornos mais rápidos;
Se você valoriza o "novo tipo de aplicação" e o controle de interface horizontal, o alpha da SUI vem de um setor SaaS/privacidade/offline que ainda não está saturado;
Aptos e SUI têm uma alta sobreposição em DeFi e BTCFi, é preciso ter cuidado com a competição interna.
Comparação com Solana: Solana passou por várias oscilações de mercado, possuindo um ecossistema vasto. SUI, como um novato, tem vantagens óbvias: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades causadas pela concorrência entre Rust e Sealevel em Solana, além de ter requisitos de hardware mais baixos, resultando em custos menores para os nós de validação, o que favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são equivalentes, com Solana tendo um TPS ligeiramente maior, enquanto SUI apresenta um atraso de confirmação menor. No que diz respeito ao ecossistema, Solana tem mais projetos e usuários, focando em DeFi complexos (como Serum e Drift), enquanto o SUI cresce mais rapidamente, tendo uma atividade de usuários que chegou a se igualar, diferenciando-se através de novos campos como BTCFi e LSD. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional do SUI ainda precisa se expandir. No futuro, é possível que ambos coexistam, com Solana tendendo para um ecossistema mais voltado para nativos da criptomoeda, e SUI se concentrando mais na penetração do Web2 e nas redes sociais de jogos. Ambos buscam o limite máximo de desempenho: Solana com multithreading Firedancer, SUI com a atualização Mahi-Mahi.
Comparação com Aptos: Aptos e SUI têm a mesma origem no Libra/Diem, Aptos foi lançado primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com níveis de atividade de usuários e desenvolvedores inferiores aos da SUI. As razões incluem: Aptos utiliza Block-STM complexo para paralelismo, com desempenho visivelmente em queda sob alta concorrência, enquanto o modelo de objeto da SUI é mais eficiente; Aptos se posiciona como uma infraestrutura financeira sólida, concentrando-se em DeFi e NFT, com um estilo mais próximo do clone do Ethereum; SUI tenta uma narrativa diversificada, com rápido crescimento de usuários (803 mil novos usuários com moedas, superando Aptos), mas com riscos mais altos. Em termos de incentivos, Aptos teve airdrops, mas carece de incentivos contínuos, enquanto a SUI, embora não tenha airdrops, conta com um forte apoio da fundação, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos da Aptos. A equipe da Aptos é forte e possui capital robusto, e no futuro pode se concentrar em finanças institucionais ou no mercado do Leste Asiático, mas atualmente o mercado é mais favorável à SUI.
Comparando com Sei: Sei é uma cadeia de negociação especializada que surgiu em 2023, baseada em Cosmos, focada em negociação de livro de ordens, com um tempo de bloco de cerca de 500 ms. Tenta conquistar o mercado de falhas da Solana, com alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se sustentaram, e o desenvolvimento do ecossistema é limitado. O posicionamento é muito estreito, dependendo da mineração de liquidez, tornando difícil formar um ecossistema completo. Em comparação, o SUI segue uma rota de L1 genérica, suportando aplicações diversas e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias e as vantagens de linguagem do Sei são inferiores às do SUI, embora possa haver uma transformação ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não ameaça o SUI. Mais digno de atenção é o Linera, incubado pela Mysten, que tem como foco micropagamentos de alta frequência, podendo atuar como uma cadeia lateral de escalabilidade para o SUI, com um posicionamento diferente do SUI.
Comparação com Ethereum L2: O ecossistema Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) é próspero, com um TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI reside na ultra baixa latência e alta concorrência, algo que os Rollups têm dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, sendo adequado para jogos de alto TPS e outras aplicações. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é, em essência, uma competição entre um novo paradigma (blockchain pública) e um paradigma tradicional (Rollup), podendo coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo dependerá de quem melhor atende às necessidades das aplicações.
Dois, avançando rapidamente, dados ecológicos brilhantes
Desde o lançamento da mainnet SUI em maio de 2023, o crescimento de usuários tem sido exponencial: até abril de 2025, foram criados mais de 123 milhões de endereços de usuários na cadeia SUI. Este número está quase alcançando a quantidade acumulada de endereços de blockchains estabelecidas como a Tron. No segundo semestre de 2024, o número médio de endereços ativos mensais na SUI foi de cerca de 10 milhões; a partir de meados de fevereiro de 2025, esse indicador apresentou um salto acentuado, superando de forma estável os 40 milhões em meados de abril, com a atividade mensal aumentando mais de 4 vezes. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" ocorreu no final de 2024 ------ o número médio diário de novos endereços de carteira subiu de 150 mil para níveis sustentados de mais de 1 milhão.
Em particular, o surgimento de novas blockchains públicas frequentemente vem acompanhado de um grande influxo de fundos entre cadeias. A SUI deverá receber seu primeiro fluxo de tráfego através de pontes de terceiros no final de 2024: até novembro de 2024, aproximadamente 944,8 milhões de dólares já foram transferidos. Até meados de 2025, o valor total bloqueado em cross-chain da SUI (TVL de ponte) deve ser de cerca de 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno do DeFi, há uma quantidade significativa de ativos que permanecem como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento das atividades do DeFi, a oferta de stablecoins no ecossistema SUI aumentou: em meados de abril de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Esse volume já é equivalente ao nível de stablecoins de blockchains públicas mais antigas, como a Tron, destacando que a confiança dos usuários na SUI como meio de armazenamento e transferência de valor está aumentando a cada dia. Em termos de composição das stablecoins, o USDC continua a ser o principal ativo, com uma participação de mercado mantendo-se sempre acima de 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo um certo nível de atividade.
Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já cobre completamente cenários de alta frequência, como DEX de livro de ordens na cadeia, PvP em tempo real e interações sociais. Além disso, devido à finalização rápida + execução paralela em DAG, oferece uma compatibilidade natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e gravações do tipo "curtir/comentar" nas redes sociais. Com a atualização subsequente do Mahi‑Mahi visando mais de 400.000 TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem em escalabilidade. No entanto, o evento de parada de 150 minutos em 21-11-2024 serve como um aviso de que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, a baixa média de Gas é o principal atrativo do SUI para desenvolvedores de "aplicações em tempo real na cadeia"; no entanto, se a taxa de pico continuar a atingir altos níveis, os cenários de jogos e sociais podem sofrer perda de usuários. Os detentores/participantes precisam ficar atentos aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2 para avaliar a curva de custos a longo prazo.
Atualmente, os dados do ecossistema SUI são bastante impressionantes: primeiro, a resiliência de sua estrutura de capital está se formando. O TVL em estado estável para o Q2 de 2025 é de aproximadamente 1,6 a 1,8 bilhões de USD, onde stablecoins + LSD ≈ 55%, e a falta de subsídios de incentivo ainda permite a retenção ------ indicando que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já foi parcialmente sedimentado. Além disso, a proporção de endereços institucionais aumentou de 6% para 14% (dobrou em seis meses, conforme os padrões da Artemis), a proporção de fundos de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou, com os fundos mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando uma almofada de segurança para a próxima rodada de expansão de alavancagem / derivativos.
Em segundo lugar, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. Segundo a Electric Capital, a taxa de continuidade em 24 meses (devs que contribuíram no GitHub por dois anos) é SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objetos + o SDK nativo Walrus / Seal reduziu o custo mental de "reescrever a estrutura na cadeia"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato na SUI em vez de portá-lo.
Terceiro, a estrutura do usuário está se bifurcando (DeFi + entretenimento de conteúdo), impulsionando a diversidade de interações na blockchain. Aproximadamente 49% das chamadas na blockchain são de contratos DeFi; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD e Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. Enquanto isso, as aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente iniciadas, representando um potencial mar azul. A Web3 para criação de conteúdo (música, vídeo) já está surgindo no SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente porque o SUI possui um número considerável de usuários no Sudeste Asiático, seria interessante considerar produtos sociais adaptados aos hábitos dos usuários dessa região. Vídeos curtos na blockchain localizados, recompensas de fãs na blockchain, entre outros, podem ter mercado. Quando esses produtos crescerem, poderão gerar negócios como publicidade e análise de dados, formando um ciclo positivo para a economia do ecossistema. O período de crescimento dos produtos sociais é mais longo, mas uma vez bem-sucedidos, a adesão é muito forte.
Por exemplo, em março de 2025, o montante de BTCFi bloqueado na cadeia SUI ultrapassou a marca de 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outras. Em outras palavras, já existem cerca de 250 milhões de dólares em bitcoins atuando na SUI. Esses ativos em bitcoin estão sendo plenamente utilizados na SUI: os usuários podem usar ativos ancorados em BTC como garantia em protocolos de empréstimo para obter stablecoins, realizando "rendimento sobre a posse de moedas", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para ganhar taxas de transação. Protocolos de liquidez de ponto único, como o Navi, rapidamente apoiaram o BTC como garantia e lançaram estratégias de agregação de rendimento, como o "BTC Plus".
Quarto, curva de crescimento potencial: RWA e os dois grandes vazios de derivativos nativos. No que diz respeito ao RWA, Seal/Nautilus oferece privacidade compatível + computação verificável, sendo uma base natural para a emissão de títulos e cotas de fundos; já colaborou com o Open Market Group ( para emitir certificados de rendimento RWA na SUI ), e está testando a tokenização de ativos físicos/títulos com a 21Shares (, cujo ETP existente na SUI tem um tamanho de aproximadamente 300M USD). A oportunidade que isso traz é a criação de SaaS para a emissão de RWA, identidade compatível como serviço, bolsas de negociação secundária on-chain e oráculos de avaliação, entre outros. No que diz respeito a perpétuos nativos/opções, atualmente o OI perpétuo on-chain é de cerca de 20m, com a Bluefin ocupando cerca de 70%. A diferença entre a aplicação em estilo Hyperliquid e a SUI = "performance vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer a combinação/pareamento cross-protocolo no nível de consenso (como o DeepBook 2.0), há uma oportunidade de desenvolver uma infraestrutura unificada para derivativos, com um potencial de crescimento de até 10x.
Três, Planeamento antecipado, a Fundação SUI, OKX Ventures, Mysten Labs e outros tornam-se forças ecológicas chave
Um ecossistema próspero não pode prescindir da catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo de crescimento do ecossistema SUI, desde o seu surgimento até a sua rápida ascensão, a OKX Ventures desempenhou um papel crucial. A sua estratégia de investimento não é uma simples aposta financeira, mas sim uma disposição prospectiva e sistemática, baseada em uma compreensão profunda da arquitetura técnica e do potencial ecológico do SUI, que catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.
O ecossistema de aplicativos Sui atualmente tem como eixo absoluto as finanças (DeFi + BTCFi), seguidas pelas categorias de entretenimento (GameFi/NFT/redes sociais), enquanto ferramentas nativas de IA e derivados ainda estão em um estágio inicial. A verdadeira lacuna está concentrada em dois aspectos: empréstimos RWA e derivados on-chain: o primeiro aguarda a implementação das soluções de conformidade de privacidade da Seal/Nautilus, enquanto o segundo precisa de uma maior profundidade de negociação e ferramentas de hedge de risco.
OKX Ventures é amplamente reconhecida pelo mercado como um dos primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI. Logo após o lançamento da mainnet SUI, enquanto o ecossistema ainda estava em estágio inicial, a OKX Ventures fez uma jogada decisiva com seu julgamento perspicaz.