Tokenização de ativos: Estrutura lógica subjacente e caminhos para a implementação em larga escala
O tema mais atraente no campo da blockchain em 2023 é, sem dúvida, a tokenização de ativos do mundo real. Este conceito não apenas gerou muito debate no mundo Web3, mas também recebeu grande atenção de instituições financeiras tradicionais e órgãos reguladores de muitos países, sendo visto como uma direção de desenvolvimento estratégica. Por exemplo, várias instituições financeiras de prestígio publicaram seus próprios relatórios de pesquisa sobre tokenização e estão ativamente promovendo projetos piloto relacionados.
Ao mesmo tempo, a Autoridade Monetária de Hong Kong destacou em seu relatório anual de 2023 que a tokenização desempenhará um papel crucial no futuro financeiro de Hong Kong. Além disso, a Autoridade Monetária de Singapura, juntamente com a Agência de Serviços Financeiros do Japão e várias grandes instituições financeiras, lançou uma iniciativa chamada "Plano Guardião" para explorar profundamente o enorme potencial da tokenização de ativos.
Embora o tema dos RWA esteja em alta, há divergências na compreensão dos RWA dentro da indústria, e as discussões sobre sua viabilidade e futuro são bastante controversas.
Por um lado, há a opinião de que RWA não passa de uma especulação de mercado, que não resiste a uma análise mais profunda;
Por outro lado, há quem tenha plena confiança em RWA e tenha uma visão otimista sobre o seu futuro.
Ao mesmo tempo, artigos que analisam diferentes perspectivas sobre RWA surgem como cogumelos após a chuva.
Este artigo pretende compartilhar uma perspectiva sobre RWA, realizando uma discussão e análise mais profunda sobre o estado atual e o futuro do RWA.
Ponto central:
A blockchain é essencialmente uma plataforma de contratos digitais, e o contrato é a forma básica de expressão de ativos. O token (Token) é o portador digital dos ativos após a formação do contrato, portanto, a blockchain se torna a infraestrutura ideal para a expressão digital/ tokenização de ativos, ou seja, ativos digitais/ ativos tokenizados.
A blockchain, como um sistema distribuído mantido por várias partes, suporta a criação, verificação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais, bem como outras operações relacionadas, resolvendo o problema da confiança. E como um "sistema computacional", a blockchain pode atender à demanda humana por "processos repetíveis e resultados verificáveis"; assim, o DeFi se tornou uma inovação "computacional" dentro do sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, onde a execução automática não só reduz custos e aumenta a eficiência, mas também possibilita a programabilidade. No entanto, a parte "não computacional", que é baseada na cognição humana, a blockchain não pode substituir. Portanto, o atual sistema DeFi ainda não abrange o crédito, e o empréstimo sem colateral baseado em crédito ainda não foi realizado no atual sistema DeFi. As razões para esse fenômeno incluem a falta de um sistema de identidade que expresse "identidade relacional" na blockchain e a ausência de um sistema legal para proteger os direitos de ambas as partes.
No sistema financeiro tradicional, a tokenização de ativos do mundo real ( Real World Asset Tokenization ) significa criar representações digitais de ativos do mundo real (, como ações, derivativos financeiros, moedas, direitos, etc., na blockchain, ampliando os benefícios da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de classes de ativos para facilitar a troca e a liquidação.
As instituições financeiras melhoram ainda mais a eficiência através da adoção da tecnologia DeFi, utilizando contratos inteligentes para substituir os aspectos "computacionais" do financiamento tradicional, executando automaticamente várias transações financeiras de acordo com regras e condições predefinidas, aumentando as características programáveis. Isso não apenas reduz os custos com mão de obra, mas também, em determinadas circunstâncias, pode proporcionar novas possibilidades para as empresas, especialmente oferecendo soluções inovadoras para os problemas de financiamento das pequenas e médias empresas, o que abre uma porta de enorme potencial para o sistema financeiro.
Com o crescente interesse e reconhecimento da tecnologia blockchain e da tokenização por parte do setor financeiro tradicional e dos governos de vários países, assim como pela constante melhoria das infraestruturas tecnológicas de blockchain, a blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os verdadeiros pontos de dor em cenários de aplicação do mundo real, oferecendo soluções práticas para cenários reais, em vez de se limitar a um "mundo paralelo" que está isolado da realidade.
No futuro, sob um padrão de cadeias permissivas com diferentes jurisdições e sistemas regulatórios, a tecnologia de cross-chain será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez. No futuro, ativos tokenizados em cadeia existirão tanto em blockchains públicas quanto em cadeias permissivas operadas por instituições financeiras, e através de protocolos cross-chain semelhantes ao CCIP, será possível conectar ativos tokenizados de qualquer blockchain para realizar interoperabilidade, alcançando a comunicação entre múltiplas cadeias.
Atualmente, muitos países ao redor do mundo estão avançando ativamente com estruturas legais e regulatórias relacionadas ao blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura do blockchain, como carteiras, protocolos de interoperabilidade, oráculos, diversos middlewares, etc., está rapidamente sendo aprimorada. As moedas digitais de banco central (CBDC) também estão sendo aplicadas continuamente, e padrões de tokens que podem expressar tipos de ativos mais complexos estão surgindo, como o ERC-3525. Além disso, com o desenvolvimento das tecnologias de proteção à privacidade, especialmente o avanço contínuo da prova de conhecimento zero e a crescente maturidade dos sistemas de identidade em blockchain, parece que estamos à beira de uma aplicação em larga escala da tecnologia blockchain.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens )Token( em plataformas de blockchain programáveis, geralmente os ativos que podem ser tokenizados são divididos em ativos tangíveis ) como imóveis, colecionáveis, etc. ( e ativos intangíveis ) como ativos financeiros, créditos de carbono, etc. (, essa tecnologia de transferir ativos registrados em sistemas de livro contábil tradicionais para uma plataforma de livro contábil programável compartilhada é uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, e pode até impactar todo o futuro do sistema financeiro e monetário da humanidade.
Primeiro, deve-se apresentar um fenômeno observado: "A percepção sobre a tokenização de ativos RWA é principalmente dividida em dois grupos com visões completamente diferentes", que chamaremos de RWA de Crypto e RWA de TradFi, e o RWA discutido neste artigo é o RWA na perspectiva TradFi.
) RWA sob a perspectiva cripto
Primeiro, vamos falar sobre o RWA de Crypto: O RWA de Crypto é chamado de demanda unilateral do mundo Crypto por taxas de retorno de ativos financeiros do mundo real. O principal contexto é o aumento contínuo das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve, que impacta significativamente a avaliação dos mercados de risco. A redução do balanço retirou drasticamente a liquidez do mercado de criptomoedas, levando à queda contínua das taxas de retorno no mercado DeFi. Nesse momento, a taxa de retorno sem risco dos títulos do Tesouro dos EUA, que chega a cerca de 5%, se tornou extremamente atraente para o mercado de criptomoedas. Entre as atividades mais notáveis, está a enorme compra de títulos do Tesouro dos EUA por um determinado projeto este ano, que até 20 de setembro de 2023 já adquiriu mais de 2,9 bilhões de dólares em títulos do Tesouro e outros ativos do mundo real.
O significado da compra de títulos do Tesouro dos EUA por um determinado projeto reside na capacidade de diversificar os ativos apoiados por meio do crédito externo e, além disso, os rendimentos adicionais de longo prazo proporcionados pelos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar a estabilizar sua própria taxa de câmbio, aumentar a flexibilidade do volume de emissão e a inclusão de títulos do Tesouro dos EUA no balanço patrimonial pode reduzir a dependência de uma determinada stablecoin, diminuindo o risco de ponto único. Além disso, como a receita dos títulos do Tesouro dos EUA flui completamente para o tesouro do determinado projeto, recentemente também foi feita uma parte dessa receita de títulos do Tesouro dos EUA ser compartilhada, elevando a taxa de juros para 8% para aumentar a demanda.
A abordagem de um determinado projeto claramente não pode ser replicada por todos os projetos. Com a explosão do preço dos tokens e o aumento da euforia do mercado em relação ao conceito de RWA, além de alguns projetos de blockchain RWA maiores e mais regulamentados, uma variedade de projetos conceituais de RWA tem surgido. Diversos ativos do mundo real estão sendo transferidos para a blockchain para serem tokenizados e vendidos, incluindo alguns ativos bastante absurdos, resultando em uma grande mistura de qualidade no setor de RWA.
A lógica de RWA do Crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos que geram rendimento ###, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, ações e outros, para a blockchain, colocar ativos off-chain na blockchain para garantir liquidez de ativos on-chain e mover diversos ativos do mundo real para negociação na blockchain (, como areia, minerais, imóveis, ouro, etc. ).
Portanto, podemos ver que o RWA de Crypto reflete a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por ativos do mundo real, e existem muitos obstáculos em termos de conformidade. A prática de um determinado projeto é, na verdade, a equipe realizando a entrada e saída de fundos por meio de caminhos de conformidade e comprando títulos do governo dos EUA por meios regulares para obter seus rendimentos, em vez de vender esses rendimentos na blockchain. Vale a pena notar que os chamados RWA em blockchain não são os próprios títulos do governo dos EUA, mas sim seus direitos de rendimento, e esse processo também envolve a conversão da receita em moeda fiduciária gerada pelos títulos do governo dos EUA em ativos na blockchain, aumentando a complexidade operacional e os custos de atrito.
A rápida ascensão do conceito de RWA não se deve apenas a um projeto. Na verdade, um relatório de pesquisa intitulado "Dinheiro, Tokens e Jogos" publicado por um banco do setor financeiro tradicional também gerou forte repercussão no setor. Este relatório revelou o grande interesse de muitas instituições financeiras tradicionais em RWA, ao mesmo tempo que despertou a paixão de muitos especuladores no mercado. Eles têm espalhado rumores sobre a entrada iminente de várias instituições financeiras neste campo, elevando ainda mais as expectativas do mercado e a atmosfera de especulação.
( RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para os RWA sob a perspectiva do Crypto, a principal expressão é a demanda unilateral do mundo das criptomoedas pela rentabilidade dos ativos do mundo financeiro tradicional. Se basearmos essa lógica na perspectiva das finanças tradicionais, o tamanho do mercado de criptomoedas é basicamente insignificante em comparação com o mercado das finanças tradicionais, que geralmente é de trilhões de dólares, seja em títulos do Tesouro dos EUA ou em qualquer outro ativo financeiro. Portanto, se a intenção é ter mais uma via de venda no blockchain, não é necessário. A partir do gráfico de comparação de tamanhos de mercado visualizados, podemos ver a diferença de escala entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: organização da lógica subjacente e caminhos para implementação em larga escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp###
Portanto, do ponto de vista financeiro tradicional (TradFi), RWA é uma corrida bidirecional entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas (DeFi). Para o mundo financeiro tradicional, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. RWA no setor financeiro tradicional se concentra mais em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, alcançar redução de custos, aumentar a eficiência e resolver as dores existentes nas finanças tradicionais. O foco está nos benefícios que a tokenização traz para o sistema financeiro tradicional, e não apenas na busca por um novo canal de venda de ativos.
É necessário distinguir a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA possui lógicas subjacentes e caminhos de implementação muito distintos. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do setor financeiro tradicional segue o caminho baseado na Permission Chain(, enquanto o RWA do mundo das criptomoedas segue o caminho baseado na Public Chain).
Devido às características das blockchains públicas, como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, o RWA das finanças criptográficas não só enfrentará grandes obstáculos de conformidade por parte dos projetos, como os usuários também não terão proteção legal em caso de eventos prejudiciais, como Rug, e além disso, o aumento das atividades de hackers exige uma maior consciência de segurança dos usuários. Portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokens de grandes ativos do mundo real.
A cadeia autorizada em que os RWA da finança tradicional se baseiam fornece as condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões, enquanto a realização de KYC na cadeia para estabelecer um sistema de identidade na cadeia é uma condição necessária para a implementação dos RWA. Com a proteção do sistema legal, as instituições que possuem ativos podem emitir/transacionar ativos tokenizados de forma compatível e legal. Ao contrário dos RWA de Crypto, os ativos emitidos por instituições na cadeia autorizada podem ser ativos nativos da cadeia e não apenas uma representação de ativos já existentes fora da cadeia. O potencial de transformação trazido pelos RWA de ativos financeiros nativos da cadeia será imenso.
Resumindo os pontos-chave, a tokenização de ativos do mundo real ( Real World Asset Tokenization ) terá como principais direções de desenvolvimento futuro a criação de um novo sistema financeiro baseado em blockchain permissivo, impulsionado por instituições financeiras tradicionais, reguladores e bancos centrais, e para realizar esse sistema é necessário um sistema computacional ( tecnologia de blockchain ) + sistema não computacional ( como o sistema jurídico ) + identidade na cadeia.
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PerennialLeek
· 08-03 00:41
Esta coisa não é apenas a armadilha do TradFi?
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PhantomMiner
· 07-31 16:12
É mais uma história de tokenização... não é tudo vinho velho em garrafa nova?
Tokenização de ativos: uma análise da lógica subjacente e do caminho para a implementação em larga escala
Tokenização de ativos: Estrutura lógica subjacente e caminhos para a implementação em larga escala
O tema mais atraente no campo da blockchain em 2023 é, sem dúvida, a tokenização de ativos do mundo real. Este conceito não apenas gerou muito debate no mundo Web3, mas também recebeu grande atenção de instituições financeiras tradicionais e órgãos reguladores de muitos países, sendo visto como uma direção de desenvolvimento estratégica. Por exemplo, várias instituições financeiras de prestígio publicaram seus próprios relatórios de pesquisa sobre tokenização e estão ativamente promovendo projetos piloto relacionados.
Ao mesmo tempo, a Autoridade Monetária de Hong Kong destacou em seu relatório anual de 2023 que a tokenização desempenhará um papel crucial no futuro financeiro de Hong Kong. Além disso, a Autoridade Monetária de Singapura, juntamente com a Agência de Serviços Financeiros do Japão e várias grandes instituições financeiras, lançou uma iniciativa chamada "Plano Guardião" para explorar profundamente o enorme potencial da tokenização de ativos.
Embora o tema dos RWA esteja em alta, há divergências na compreensão dos RWA dentro da indústria, e as discussões sobre sua viabilidade e futuro são bastante controversas.
Por um lado, há a opinião de que RWA não passa de uma especulação de mercado, que não resiste a uma análise mais profunda;
Por outro lado, há quem tenha plena confiança em RWA e tenha uma visão otimista sobre o seu futuro.
Ao mesmo tempo, artigos que analisam diferentes perspectivas sobre RWA surgem como cogumelos após a chuva.
Este artigo pretende compartilhar uma perspectiva sobre RWA, realizando uma discussão e análise mais profunda sobre o estado atual e o futuro do RWA.
Ponto central:
A blockchain é essencialmente uma plataforma de contratos digitais, e o contrato é a forma básica de expressão de ativos. O token (Token) é o portador digital dos ativos após a formação do contrato, portanto, a blockchain se torna a infraestrutura ideal para a expressão digital/ tokenização de ativos, ou seja, ativos digitais/ ativos tokenizados.
A blockchain, como um sistema distribuído mantido por várias partes, suporta a criação, verificação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais, bem como outras operações relacionadas, resolvendo o problema da confiança. E como um "sistema computacional", a blockchain pode atender à demanda humana por "processos repetíveis e resultados verificáveis"; assim, o DeFi se tornou uma inovação "computacional" dentro do sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, onde a execução automática não só reduz custos e aumenta a eficiência, mas também possibilita a programabilidade. No entanto, a parte "não computacional", que é baseada na cognição humana, a blockchain não pode substituir. Portanto, o atual sistema DeFi ainda não abrange o crédito, e o empréstimo sem colateral baseado em crédito ainda não foi realizado no atual sistema DeFi. As razões para esse fenômeno incluem a falta de um sistema de identidade que expresse "identidade relacional" na blockchain e a ausência de um sistema legal para proteger os direitos de ambas as partes.
No sistema financeiro tradicional, a tokenização de ativos do mundo real ( Real World Asset Tokenization ) significa criar representações digitais de ativos do mundo real (, como ações, derivativos financeiros, moedas, direitos, etc., na blockchain, ampliando os benefícios da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de classes de ativos para facilitar a troca e a liquidação.
As instituições financeiras melhoram ainda mais a eficiência através da adoção da tecnologia DeFi, utilizando contratos inteligentes para substituir os aspectos "computacionais" do financiamento tradicional, executando automaticamente várias transações financeiras de acordo com regras e condições predefinidas, aumentando as características programáveis. Isso não apenas reduz os custos com mão de obra, mas também, em determinadas circunstâncias, pode proporcionar novas possibilidades para as empresas, especialmente oferecendo soluções inovadoras para os problemas de financiamento das pequenas e médias empresas, o que abre uma porta de enorme potencial para o sistema financeiro.
Com o crescente interesse e reconhecimento da tecnologia blockchain e da tokenização por parte do setor financeiro tradicional e dos governos de vários países, assim como pela constante melhoria das infraestruturas tecnológicas de blockchain, a blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os verdadeiros pontos de dor em cenários de aplicação do mundo real, oferecendo soluções práticas para cenários reais, em vez de se limitar a um "mundo paralelo" que está isolado da realidade.
No futuro, sob um padrão de cadeias permissivas com diferentes jurisdições e sistemas regulatórios, a tecnologia de cross-chain será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez. No futuro, ativos tokenizados em cadeia existirão tanto em blockchains públicas quanto em cadeias permissivas operadas por instituições financeiras, e através de protocolos cross-chain semelhantes ao CCIP, será possível conectar ativos tokenizados de qualquer blockchain para realizar interoperabilidade, alcançando a comunicação entre múltiplas cadeias.
Atualmente, muitos países ao redor do mundo estão avançando ativamente com estruturas legais e regulatórias relacionadas ao blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura do blockchain, como carteiras, protocolos de interoperabilidade, oráculos, diversos middlewares, etc., está rapidamente sendo aprimorada. As moedas digitais de banco central (CBDC) também estão sendo aplicadas continuamente, e padrões de tokens que podem expressar tipos de ativos mais complexos estão surgindo, como o ERC-3525. Além disso, com o desenvolvimento das tecnologias de proteção à privacidade, especialmente o avanço contínuo da prova de conhecimento zero e a crescente maturidade dos sistemas de identidade em blockchain, parece que estamos à beira de uma aplicação em larga escala da tecnologia blockchain.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens )Token( em plataformas de blockchain programáveis, geralmente os ativos que podem ser tokenizados são divididos em ativos tangíveis ) como imóveis, colecionáveis, etc. ( e ativos intangíveis ) como ativos financeiros, créditos de carbono, etc. (, essa tecnologia de transferir ativos registrados em sistemas de livro contábil tradicionais para uma plataforma de livro contábil programável compartilhada é uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, e pode até impactar todo o futuro do sistema financeiro e monetário da humanidade.
Primeiro, deve-se apresentar um fenômeno observado: "A percepção sobre a tokenização de ativos RWA é principalmente dividida em dois grupos com visões completamente diferentes", que chamaremos de RWA de Crypto e RWA de TradFi, e o RWA discutido neste artigo é o RWA na perspectiva TradFi.
) RWA sob a perspectiva cripto
Primeiro, vamos falar sobre o RWA de Crypto: O RWA de Crypto é chamado de demanda unilateral do mundo Crypto por taxas de retorno de ativos financeiros do mundo real. O principal contexto é o aumento contínuo das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve, que impacta significativamente a avaliação dos mercados de risco. A redução do balanço retirou drasticamente a liquidez do mercado de criptomoedas, levando à queda contínua das taxas de retorno no mercado DeFi. Nesse momento, a taxa de retorno sem risco dos títulos do Tesouro dos EUA, que chega a cerca de 5%, se tornou extremamente atraente para o mercado de criptomoedas. Entre as atividades mais notáveis, está a enorme compra de títulos do Tesouro dos EUA por um determinado projeto este ano, que até 20 de setembro de 2023 já adquiriu mais de 2,9 bilhões de dólares em títulos do Tesouro e outros ativos do mundo real.
O significado da compra de títulos do Tesouro dos EUA por um determinado projeto reside na capacidade de diversificar os ativos apoiados por meio do crédito externo e, além disso, os rendimentos adicionais de longo prazo proporcionados pelos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar a estabilizar sua própria taxa de câmbio, aumentar a flexibilidade do volume de emissão e a inclusão de títulos do Tesouro dos EUA no balanço patrimonial pode reduzir a dependência de uma determinada stablecoin, diminuindo o risco de ponto único. Além disso, como a receita dos títulos do Tesouro dos EUA flui completamente para o tesouro do determinado projeto, recentemente também foi feita uma parte dessa receita de títulos do Tesouro dos EUA ser compartilhada, elevando a taxa de juros para 8% para aumentar a demanda.
A abordagem de um determinado projeto claramente não pode ser replicada por todos os projetos. Com a explosão do preço dos tokens e o aumento da euforia do mercado em relação ao conceito de RWA, além de alguns projetos de blockchain RWA maiores e mais regulamentados, uma variedade de projetos conceituais de RWA tem surgido. Diversos ativos do mundo real estão sendo transferidos para a blockchain para serem tokenizados e vendidos, incluindo alguns ativos bastante absurdos, resultando em uma grande mistura de qualidade no setor de RWA.
A lógica de RWA do Crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos que geram rendimento ###, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, ações e outros, para a blockchain, colocar ativos off-chain na blockchain para garantir liquidez de ativos on-chain e mover diversos ativos do mundo real para negociação na blockchain (, como areia, minerais, imóveis, ouro, etc. ).
Portanto, podemos ver que o RWA de Crypto reflete a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por ativos do mundo real, e existem muitos obstáculos em termos de conformidade. A prática de um determinado projeto é, na verdade, a equipe realizando a entrada e saída de fundos por meio de caminhos de conformidade e comprando títulos do governo dos EUA por meios regulares para obter seus rendimentos, em vez de vender esses rendimentos na blockchain. Vale a pena notar que os chamados RWA em blockchain não são os próprios títulos do governo dos EUA, mas sim seus direitos de rendimento, e esse processo também envolve a conversão da receita em moeda fiduciária gerada pelos títulos do governo dos EUA em ativos na blockchain, aumentando a complexidade operacional e os custos de atrito.
A rápida ascensão do conceito de RWA não se deve apenas a um projeto. Na verdade, um relatório de pesquisa intitulado "Dinheiro, Tokens e Jogos" publicado por um banco do setor financeiro tradicional também gerou forte repercussão no setor. Este relatório revelou o grande interesse de muitas instituições financeiras tradicionais em RWA, ao mesmo tempo que despertou a paixão de muitos especuladores no mercado. Eles têm espalhado rumores sobre a entrada iminente de várias instituições financeiras neste campo, elevando ainda mais as expectativas do mercado e a atmosfera de especulação.
( RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para os RWA sob a perspectiva do Crypto, a principal expressão é a demanda unilateral do mundo das criptomoedas pela rentabilidade dos ativos do mundo financeiro tradicional. Se basearmos essa lógica na perspectiva das finanças tradicionais, o tamanho do mercado de criptomoedas é basicamente insignificante em comparação com o mercado das finanças tradicionais, que geralmente é de trilhões de dólares, seja em títulos do Tesouro dos EUA ou em qualquer outro ativo financeiro. Portanto, se a intenção é ter mais uma via de venda no blockchain, não é necessário. A partir do gráfico de comparação de tamanhos de mercado visualizados, podemos ver a diferença de escala entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: organização da lógica subjacente e caminhos para implementação em larga escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp###
Portanto, do ponto de vista financeiro tradicional (TradFi), RWA é uma corrida bidirecional entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas (DeFi). Para o mundo financeiro tradicional, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. RWA no setor financeiro tradicional se concentra mais em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, alcançar redução de custos, aumentar a eficiência e resolver as dores existentes nas finanças tradicionais. O foco está nos benefícios que a tokenização traz para o sistema financeiro tradicional, e não apenas na busca por um novo canal de venda de ativos.
É necessário distinguir a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA possui lógicas subjacentes e caminhos de implementação muito distintos. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do setor financeiro tradicional segue o caminho baseado na Permission Chain(, enquanto o RWA do mundo das criptomoedas segue o caminho baseado na Public Chain).
Devido às características das blockchains públicas, como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, o RWA das finanças criptográficas não só enfrentará grandes obstáculos de conformidade por parte dos projetos, como os usuários também não terão proteção legal em caso de eventos prejudiciais, como Rug, e além disso, o aumento das atividades de hackers exige uma maior consciência de segurança dos usuários. Portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokens de grandes ativos do mundo real.
A cadeia autorizada em que os RWA da finança tradicional se baseiam fornece as condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões, enquanto a realização de KYC na cadeia para estabelecer um sistema de identidade na cadeia é uma condição necessária para a implementação dos RWA. Com a proteção do sistema legal, as instituições que possuem ativos podem emitir/transacionar ativos tokenizados de forma compatível e legal. Ao contrário dos RWA de Crypto, os ativos emitidos por instituições na cadeia autorizada podem ser ativos nativos da cadeia e não apenas uma representação de ativos já existentes fora da cadeia. O potencial de transformação trazido pelos RWA de ativos financeiros nativos da cadeia será imenso.
Resumindo os pontos-chave, a tokenização de ativos do mundo real ( Real World Asset Tokenization ) terá como principais direções de desenvolvimento futuro a criação de um novo sistema financeiro baseado em blockchain permissivo, impulsionado por instituições financeiras tradicionais, reguladores e bancos centrais, e para realizar esse sistema é necessário um sistema computacional ( tecnologia de blockchain ) + sistema não computacional ( como o sistema jurídico ) + identidade na cadeia.