Discussão sobre o potencial de RWA: a próxima grande pista de aplicação após a moeda estável do dólar?
Resumo
Os ativos RWA, devido à sua alta transparência, forte liquidez e outras características, possuem o potencial para se tornarem a próxima aplicação em larga escala no campo do DeFi, após as moedas estáveis em dólar. Atualmente, existem aproximadamente três direções de desenvolvimento para RWA: experiência semelhante ao DeFi em uma blockchain pública sem certificação, blockchain pública mas com características de transação sob lista branca regulatória, e transações restritas a blockchains privadas ou de consórcio. A primeira opção possui a maior combinabilidade e é a direção de desenvolvimento mais ideal.
A introdução de RWA pode, até certo ponto, resolver os problemas atuais enfrentados pelo DeFi e pelas finanças tradicionais, e promover a fusão entre ambos. Referindo-se ao conceito de RWA, podemos deduzir CWA (ativos do mundo cripto), como ETFs de Bitcoin, que são ferramentas financeiras que participam do mercado de criptomoedas no mercado financeiro tradicional. A demanda profunda por RWA e CWA pode ser resumida à necessidade urgente dos investidores por produtos segmentados para aumentar a eficiência financeira.
Considerando diversos fatores, os ativos de ETF de dívida pública americana são a melhor escolha para a aplicação em escala inicial de RWA. Atualmente, as principais incertezas enfrentadas pelo desenvolvimento de RWA provêm de riscos de conformidade, riscos de contraparte e riscos de incumprimento da dívida pública americana.
Ao introduzir ativos RWA, o MakerDAO atualmente alcançou um rendimento ajustado de cerca de 6,83%, e devido à baixa proporção de depósitos em DAI, o Maker pode amplificar a DSR para 1,86 vezes o rendimento RWA. Atualmente, o MakerDAO oferece aos depositantes de DAI uma taxa de rendimento de 5%, ligeiramente superior ao rendimento do ETF de títulos do Tesouro dos EUA, não apenas alcançando uma renda considerável através do rendimento RWA, mas também trazendo essa renda para a cadeia para beneficiar os depositantes de DAI.
Com o projeto de moeda estável CDP gradualmente utilizando RWA como ativo subjacente, espera-se que o RWA no mercado de moedas estáveis CDP cresça exponencialmente com o aumento da participação de mercado e da proporção de ativos, com uma previsão entre 15,96 bilhões e 21,5 bilhões de dólares.
Com a melhoria da regulamentação de conformidade, o RWA começará com ativos padronizados e se expandirá gradualmente para ativos não padronizados, combinando-se com o CWA, realizando a transição da tecnologia blockchain do backend para o frontend. O RWA tem potencial para se tornar a pista chave para a fusão entre DeFi e finanças tradicionais e alcançar uma aplicação em escala.
Visão Geral RWA
Ativos do Mundo Real (Real World Assets, abreviados como RWA) referem-se a ativos tradicionais que são tokenizados através da tecnologia blockchain. Este processo confere a esses ativos uma forma digital e características programáveis. Dentro deste quadro, diversos tipos de ativos - desde imóveis e infraestrutura até obras de arte e capital privado - podem ser transformados em tokens digitais. Esses tokens não são apenas símbolos digitais do valor dos ativos, mas também contêm informações multidimensionais sobre os ativos físicos correspondentes, incluindo, mas não se limitando a, a natureza dos ativos, estado atual, histórico de transações e estrutura de propriedade. De forma mais ampla, as moedas estáveis em dólares, amplamente utilizadas hoje, também são uma forma de RWA, ou seja, a tokenização do dólar. Este artigo apresentará passo a passo como os RWA podem se tornar a próxima pista a alcançar aplicações em escala, após as moedas estáveis em dólares.
Os ativos RWA, com suas vantagens multidimensionais únicas, possuem o potencial para uma aplicação em larga escala no ecossistema blockchain. Sua alta correlação de ativos e transparência nas transações podem estabelecer a confiança do investidor, enquanto o aumento da liquidez e a eficiência de custos impulsionam fortemente a vitalidade e diversidade do mercado. A introdução de contratos inteligentes eleva ainda mais a eficiência operacional, ao mesmo tempo que simplifica a conformidade e os processos de auditoria. Essas características centrais pavimentam o caminho para que os RWA se tornem a próxima trilha de aplicação em larga escala após a moeda estável em dólares, sinalizando seu amplo potencial no blockchain e em todo o setor financeiro. Claro, os ativos RWA são diversos; quais ativos irão liderar a aplicação em larga escala na cadeia? E quais são os riscos ou desafios associados à tokenização de diferentes ativos?
De um modo geral, o mercado de tokenização de ativos de rendimento fixo e de metais raros é atualmente o mais fácil de implementar e já está em escala. Embora o valor de mercado do mercado de tokenização de ouro já tenha ultrapassado 1 bilhão de dólares (principalmente representado pelos projetos $PAXG, $XAUT), partindo dos pontos de dor e necessidades atuais do DeFi, ou seja, buscando ativos padronizados que possam trazer retornos reais em cadeia, o desenvolvimento de ativos de rendimento fixo, como títulos do Tesouro dos EUA / ETFs de títulos do Tesouro dos EUA, é atualmente a abordagem mais fácil e eficiente.
A partir da perspectiva da blockchain em que está localizado e do nível de rigor do KYC, o RWA tem três principais direções de desenvolvimento:
Experiência de blockchain pública e sem permissões
A primeira direção enfatiza a realização de transações sem permissão de ativos na blockchain pública, a fim de fornecer uma experiência de usuário próxima do DeFi. Nesse modelo, ativos do mundo real são tokenizados e negociados livremente na blockchain pública, sem a necessidade de aprovação ou permissão centralizada, e a transferência de ativos não é sujeita a quaisquer restrições. Essa abordagem maximiza a liquidez dos ativos e a participação no mercado, ao mesmo tempo que reduz os custos de transação. No entanto, essa experiência próxima do DeFi também traz uma série de desafios regulatórios e de conformidade, incluindo, mas não se limitando a, questões como lavagem de dinheiro (AML) e KYC. Portanto, embora essa direção tenha vantagens claras, também é necessário resolver os riscos e problemas de conformidade correspondentes.
Cadeia pública e lista branca de regulação
A segunda direção é uma solução de compromisso, ou seja, os ativos podem ser negociados em uma blockchain pública, mas podem estar sujeitos a alguma forma de regulamentação ou ter certos limiares, como restringir os participantes através de um mecanismo de lista branca de endereços. Nesse caso, apenas os endereços que foram verificados e adicionados à lista branca podem participar das transações de RWA. Este método, ao mesmo tempo que oferece um certo grau de liquidez e transparência, também permite que os reguladores realizem uma supervisão e verificações de conformidade mais eficazes. Assim, encontra um equilíbrio entre um modelo sem permissão e um totalmente regulamentado.
Cadeia privada/cadeia de consórcio e processos KYC complexos
A terceira direção é realizar transações de RWA em redes privadas ou redes de consórcio, o que geralmente envolve processos KYC complexos e um controle regulatório mais rigoroso, e atualmente praticamente não há combinabilidade de ativos. Nesse modelo, os nós de validação são geralmente instituições verificadas pelo governo e com um certo limiar, o que garante que todo o sistema opere em um ambiente altamente compatível e controlável. Embora essa abordagem possa limitar a liquidez dos ativos e a participação no mercado, ela oferece o mais alto nível de conformidade regulatória e segurança de dados. Este é o modelo que muitos governos e instituições financeiras tradicionais tendem a adotar.
Por que precisamos de RWA?
Perspectiva DeFi:
A partir dos dados do DeFi TVL na imagem acima, pode-se observar que, desde que a UST se desvinculou em maio de 2022, causando pânico no mercado e uma grande venda, o TVL do setor DeFi tem mostrado uma tendência de queda. Atualmente, os projetos e narrativas têm dificuldade em atrair capital externo, sendo necessário introduzir novas estruturas narrativas e participantes. Inspirando-se nas características mencionadas do RWA, a tokenização de ativos do mundo real pode fornecer valor real de ativos e pode ser a melhor solução no momento.
Ao mesmo tempo, para reter o capital dentro do mercado ou atrair capital externo, a alta taxa de retorno que o DeFi pode oferecer é a chave para a busca de capital, enquanto a taxa de retorno semelhante a um esquema Ponzi do $UST leva os financiadores a desconfiar das altas taxas de retorno. A RWA, ao adicionar um retorno real respaldado por ativos do mundo real ao protocolo, pode resolver bem esse problema.
Perspectiva financeira tradicional:
Limitações dos instrumentos de liquidez e controle regulatório rigoroso
Embora o sistema financeiro tradicional tenha feito progressos significativos em termos de segmentação de ativos e liquidez, como através dos fundos de investimento imobiliário (REITs) e dos fundos negociados em bolsa (ETFs), essas ferramentas ainda estão sujeitas a regulamentações rigorosas e restrições estruturais. Por exemplo, os REITs e ETFs geralmente precisam atender a uma série de requisitos de conformidade complexos, o que não apenas aumenta os custos operacionais, mas também limita a inovação de produtos e a participação no mercado. Portanto, embora essas ferramentas tenham melhorado a liquidez dos ativos até certo ponto, ainda há um grande espaço para melhorias.
Limitações no setor de crédito privado
Nos mercados privados, especialmente no setor de crédito privado, existem várias restrições e demandas não atendidas. Esses mercados costumam ser operados manualmente, lentos, opacos e com custos operacionais elevados. O processo de correspondência de capital envolve várias etapas, desde a busca e qualificação de investidores e oportunidades de investimento, até a alocação inicial de capital, passando pela negociação secundária e gestão de ativos. Esses fatores resultam em uma alocação de capital irracional e uma experiência do cliente subótima.
O problema da "caixa preta" dos produtos financeiros complexos
Ao criar produtos financeiros complexos, o sistema financeiro tradicional muitas vezes enfrenta o problema da "caixa preta", ou seja, a falta de transparência e rastreabilidade, tornando difícil penetrar nos ativos subjacentes. Essa opacidade não só aumenta o risco, mas também limita a confiança e a participação dos participantes do mercado. Ao mapear os ativos subjacentes na cadeia e, na cadeia, empacotar os ativos em produtos por meio da combinabilidade dos contratos inteligentes, as autoridades reguladoras só precisam supervisionar a custódia dos ativos subjacentes, permitindo que o processo de transformação de produtos financeiros simples em produtos financeiros complexos permaneça aberto e transparente, resolvendo assim esse problema. A conveniência regulatória pode, talvez, aumentar a diversidade e a liquidez dos produtos financeiros na cadeia em comparação com métodos financeiros tradicionais.
De um modo geral, as demandas e desafios enfrentados pelas finanças tradicionais concentram-se principalmente em aumentar a liquidez, aumentar a transparência e reduzir custos. RWA oferece soluções eficazes para esses problemas por meio da tokenização e da tecnologia blockchain. Especialmente nos mercados privados e no campo de produtos financeiros complexos, RWA promete trazer uma transparência e eficiência sem precedentes, resolvendo assim os principais gargalos do sistema financeiro tradicional. Ao introduzir RWA, o sistema financeiro tradicional espera alcançar uma maior eficiência de capital, uma participação de mercado mais ampla e custos de transação mais baixos, promovendo assim a saúde e o desenvolvimento sustentável de todo o ecossistema financeiro.
Ao mesmo tempo, não é difícil observar que, tanto as instituições tradicionais do setor financeiro como as instituições oficiais, quanto os projetos DeFi, têm se aprofundado no campo dos RWA há muitos anos, buscando oportunidades de sinergia e fusão entre os dois. E aqui não podemos deixar de mencionar um conceito que tem atraído muita atenção recentemente - o ETF de Bitcoin, e a partir daí, referindo-nos ao conceito de RWA, podemos estender um novo conceito - CWA (Crypto-World Assets).
RWA e CWA
À medida que o Bitcoin se torna gradualmente uma categoria de investimento mainstream, as principais instituições financeiras estão ativamente solicitando a aprovação de ETFs de Bitcoin. Essa tendência não apenas marca a gradual integração dos ativos criptográficos no sistema financeiro tradicional, mas também nos oferece uma nova perspectiva para considerar esses ativos: o conceito de CWA (ativos do mundo criptográfico). O CWA tem muitas semelhanças com o RWA, principalmente nas áreas de padronização de ativos e aumento da liquidez. No entanto, ao contrário do RWA, que se concentra principalmente na tokenização de ativos do mundo real, o CWA refere-se à padronização de ativos criptográficos e produtos financeiros relacionados no mundo real. Podemos ver os primeiros indícios de ambos, que são a emissão em blockchain de títulos do governo dos EUA/ETFs de títulos do governo dos EUA e a aprovação e emissão de negociação de ETFs de Bitcoin no mundo real.
Assim como o RWA, o CWA também enfrenta uma série de questões regulatórias e de conformidade. No entanto, devido à natureza descentralizada e transfronteiriça dos ativos criptográficos, essas questões são ainda mais complexas no contexto do CWA. Por exemplo, a aprovação de ETFs de Bitcoin requer a resolução de vários desafios regulatórios, incluindo, mas não se limitando a, custódia de ativos, manipulação de preços e supervisão do mercado. No entanto, a introdução do CWA promete aumentar ainda mais a liquidez e a participação no mercado dos ativos criptográficos. Ao combinar ativos criptográficos com produtos financeiros tradicionais, o CWA não apenas pode atrair mais investidores tradicionais para o mercado criptográfico, mas também fornecer mais ferramentas de investimento e gerenciamento de riscos para os investidores criptográficos existentes.
Quer se trate de RWA ou CWA, a sua demanda subjacente e as razões para a sua emergência podem ser rastreadas até a introdução de produtos segmentados que correspondem ao risco, o que melhora a eficiência financeira. Mercados financeiros eficientes incentivam o aumento do comportamento especulativo, o que, por sua vez, impulsiona a demanda por mais ativos e oportunidades de investimento. Neste contexto, tanto instituições financeiras tradicionais quanto plataformas DeFi precisam de RWA e CWA para facilitar o fluxo de capital, atraindo assim mais usuários e capital. RWA e CWA como
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Exploração do Potencial RWA: O Próximo Campo de Batalha para a Aplicação em Escala de Finanças Descentralizadas
Discussão sobre o potencial de RWA: a próxima grande pista de aplicação após a moeda estável do dólar?
Resumo
Os ativos RWA, devido à sua alta transparência, forte liquidez e outras características, possuem o potencial para se tornarem a próxima aplicação em larga escala no campo do DeFi, após as moedas estáveis em dólar. Atualmente, existem aproximadamente três direções de desenvolvimento para RWA: experiência semelhante ao DeFi em uma blockchain pública sem certificação, blockchain pública mas com características de transação sob lista branca regulatória, e transações restritas a blockchains privadas ou de consórcio. A primeira opção possui a maior combinabilidade e é a direção de desenvolvimento mais ideal.
A introdução de RWA pode, até certo ponto, resolver os problemas atuais enfrentados pelo DeFi e pelas finanças tradicionais, e promover a fusão entre ambos. Referindo-se ao conceito de RWA, podemos deduzir CWA (ativos do mundo cripto), como ETFs de Bitcoin, que são ferramentas financeiras que participam do mercado de criptomoedas no mercado financeiro tradicional. A demanda profunda por RWA e CWA pode ser resumida à necessidade urgente dos investidores por produtos segmentados para aumentar a eficiência financeira.
Considerando diversos fatores, os ativos de ETF de dívida pública americana são a melhor escolha para a aplicação em escala inicial de RWA. Atualmente, as principais incertezas enfrentadas pelo desenvolvimento de RWA provêm de riscos de conformidade, riscos de contraparte e riscos de incumprimento da dívida pública americana.
Ao introduzir ativos RWA, o MakerDAO atualmente alcançou um rendimento ajustado de cerca de 6,83%, e devido à baixa proporção de depósitos em DAI, o Maker pode amplificar a DSR para 1,86 vezes o rendimento RWA. Atualmente, o MakerDAO oferece aos depositantes de DAI uma taxa de rendimento de 5%, ligeiramente superior ao rendimento do ETF de títulos do Tesouro dos EUA, não apenas alcançando uma renda considerável através do rendimento RWA, mas também trazendo essa renda para a cadeia para beneficiar os depositantes de DAI.
Com o projeto de moeda estável CDP gradualmente utilizando RWA como ativo subjacente, espera-se que o RWA no mercado de moedas estáveis CDP cresça exponencialmente com o aumento da participação de mercado e da proporção de ativos, com uma previsão entre 15,96 bilhões e 21,5 bilhões de dólares.
Com a melhoria da regulamentação de conformidade, o RWA começará com ativos padronizados e se expandirá gradualmente para ativos não padronizados, combinando-se com o CWA, realizando a transição da tecnologia blockchain do backend para o frontend. O RWA tem potencial para se tornar a pista chave para a fusão entre DeFi e finanças tradicionais e alcançar uma aplicação em escala.
Visão Geral RWA
Ativos do Mundo Real (Real World Assets, abreviados como RWA) referem-se a ativos tradicionais que são tokenizados através da tecnologia blockchain. Este processo confere a esses ativos uma forma digital e características programáveis. Dentro deste quadro, diversos tipos de ativos - desde imóveis e infraestrutura até obras de arte e capital privado - podem ser transformados em tokens digitais. Esses tokens não são apenas símbolos digitais do valor dos ativos, mas também contêm informações multidimensionais sobre os ativos físicos correspondentes, incluindo, mas não se limitando a, a natureza dos ativos, estado atual, histórico de transações e estrutura de propriedade. De forma mais ampla, as moedas estáveis em dólares, amplamente utilizadas hoje, também são uma forma de RWA, ou seja, a tokenização do dólar. Este artigo apresentará passo a passo como os RWA podem se tornar a próxima pista a alcançar aplicações em escala, após as moedas estáveis em dólares.
Os ativos RWA, com suas vantagens multidimensionais únicas, possuem o potencial para uma aplicação em larga escala no ecossistema blockchain. Sua alta correlação de ativos e transparência nas transações podem estabelecer a confiança do investidor, enquanto o aumento da liquidez e a eficiência de custos impulsionam fortemente a vitalidade e diversidade do mercado. A introdução de contratos inteligentes eleva ainda mais a eficiência operacional, ao mesmo tempo que simplifica a conformidade e os processos de auditoria. Essas características centrais pavimentam o caminho para que os RWA se tornem a próxima trilha de aplicação em larga escala após a moeda estável em dólares, sinalizando seu amplo potencial no blockchain e em todo o setor financeiro. Claro, os ativos RWA são diversos; quais ativos irão liderar a aplicação em larga escala na cadeia? E quais são os riscos ou desafios associados à tokenização de diferentes ativos?
De um modo geral, o mercado de tokenização de ativos de rendimento fixo e de metais raros é atualmente o mais fácil de implementar e já está em escala. Embora o valor de mercado do mercado de tokenização de ouro já tenha ultrapassado 1 bilhão de dólares (principalmente representado pelos projetos $PAXG, $XAUT), partindo dos pontos de dor e necessidades atuais do DeFi, ou seja, buscando ativos padronizados que possam trazer retornos reais em cadeia, o desenvolvimento de ativos de rendimento fixo, como títulos do Tesouro dos EUA / ETFs de títulos do Tesouro dos EUA, é atualmente a abordagem mais fácil e eficiente.
A partir da perspectiva da blockchain em que está localizado e do nível de rigor do KYC, o RWA tem três principais direções de desenvolvimento:
A primeira direção enfatiza a realização de transações sem permissão de ativos na blockchain pública, a fim de fornecer uma experiência de usuário próxima do DeFi. Nesse modelo, ativos do mundo real são tokenizados e negociados livremente na blockchain pública, sem a necessidade de aprovação ou permissão centralizada, e a transferência de ativos não é sujeita a quaisquer restrições. Essa abordagem maximiza a liquidez dos ativos e a participação no mercado, ao mesmo tempo que reduz os custos de transação. No entanto, essa experiência próxima do DeFi também traz uma série de desafios regulatórios e de conformidade, incluindo, mas não se limitando a, questões como lavagem de dinheiro (AML) e KYC. Portanto, embora essa direção tenha vantagens claras, também é necessário resolver os riscos e problemas de conformidade correspondentes.
A segunda direção é uma solução de compromisso, ou seja, os ativos podem ser negociados em uma blockchain pública, mas podem estar sujeitos a alguma forma de regulamentação ou ter certos limiares, como restringir os participantes através de um mecanismo de lista branca de endereços. Nesse caso, apenas os endereços que foram verificados e adicionados à lista branca podem participar das transações de RWA. Este método, ao mesmo tempo que oferece um certo grau de liquidez e transparência, também permite que os reguladores realizem uma supervisão e verificações de conformidade mais eficazes. Assim, encontra um equilíbrio entre um modelo sem permissão e um totalmente regulamentado.
A terceira direção é realizar transações de RWA em redes privadas ou redes de consórcio, o que geralmente envolve processos KYC complexos e um controle regulatório mais rigoroso, e atualmente praticamente não há combinabilidade de ativos. Nesse modelo, os nós de validação são geralmente instituições verificadas pelo governo e com um certo limiar, o que garante que todo o sistema opere em um ambiente altamente compatível e controlável. Embora essa abordagem possa limitar a liquidez dos ativos e a participação no mercado, ela oferece o mais alto nível de conformidade regulatória e segurança de dados. Este é o modelo que muitos governos e instituições financeiras tradicionais tendem a adotar.
Por que precisamos de RWA?
Perspectiva DeFi:
A partir dos dados do DeFi TVL na imagem acima, pode-se observar que, desde que a UST se desvinculou em maio de 2022, causando pânico no mercado e uma grande venda, o TVL do setor DeFi tem mostrado uma tendência de queda. Atualmente, os projetos e narrativas têm dificuldade em atrair capital externo, sendo necessário introduzir novas estruturas narrativas e participantes. Inspirando-se nas características mencionadas do RWA, a tokenização de ativos do mundo real pode fornecer valor real de ativos e pode ser a melhor solução no momento.
Ao mesmo tempo, para reter o capital dentro do mercado ou atrair capital externo, a alta taxa de retorno que o DeFi pode oferecer é a chave para a busca de capital, enquanto a taxa de retorno semelhante a um esquema Ponzi do $UST leva os financiadores a desconfiar das altas taxas de retorno. A RWA, ao adicionar um retorno real respaldado por ativos do mundo real ao protocolo, pode resolver bem esse problema.
Perspectiva financeira tradicional:
Embora o sistema financeiro tradicional tenha feito progressos significativos em termos de segmentação de ativos e liquidez, como através dos fundos de investimento imobiliário (REITs) e dos fundos negociados em bolsa (ETFs), essas ferramentas ainda estão sujeitas a regulamentações rigorosas e restrições estruturais. Por exemplo, os REITs e ETFs geralmente precisam atender a uma série de requisitos de conformidade complexos, o que não apenas aumenta os custos operacionais, mas também limita a inovação de produtos e a participação no mercado. Portanto, embora essas ferramentas tenham melhorado a liquidez dos ativos até certo ponto, ainda há um grande espaço para melhorias.
Nos mercados privados, especialmente no setor de crédito privado, existem várias restrições e demandas não atendidas. Esses mercados costumam ser operados manualmente, lentos, opacos e com custos operacionais elevados. O processo de correspondência de capital envolve várias etapas, desde a busca e qualificação de investidores e oportunidades de investimento, até a alocação inicial de capital, passando pela negociação secundária e gestão de ativos. Esses fatores resultam em uma alocação de capital irracional e uma experiência do cliente subótima.
Ao criar produtos financeiros complexos, o sistema financeiro tradicional muitas vezes enfrenta o problema da "caixa preta", ou seja, a falta de transparência e rastreabilidade, tornando difícil penetrar nos ativos subjacentes. Essa opacidade não só aumenta o risco, mas também limita a confiança e a participação dos participantes do mercado. Ao mapear os ativos subjacentes na cadeia e, na cadeia, empacotar os ativos em produtos por meio da combinabilidade dos contratos inteligentes, as autoridades reguladoras só precisam supervisionar a custódia dos ativos subjacentes, permitindo que o processo de transformação de produtos financeiros simples em produtos financeiros complexos permaneça aberto e transparente, resolvendo assim esse problema. A conveniência regulatória pode, talvez, aumentar a diversidade e a liquidez dos produtos financeiros na cadeia em comparação com métodos financeiros tradicionais.
De um modo geral, as demandas e desafios enfrentados pelas finanças tradicionais concentram-se principalmente em aumentar a liquidez, aumentar a transparência e reduzir custos. RWA oferece soluções eficazes para esses problemas por meio da tokenização e da tecnologia blockchain. Especialmente nos mercados privados e no campo de produtos financeiros complexos, RWA promete trazer uma transparência e eficiência sem precedentes, resolvendo assim os principais gargalos do sistema financeiro tradicional. Ao introduzir RWA, o sistema financeiro tradicional espera alcançar uma maior eficiência de capital, uma participação de mercado mais ampla e custos de transação mais baixos, promovendo assim a saúde e o desenvolvimento sustentável de todo o ecossistema financeiro.
Ao mesmo tempo, não é difícil observar que, tanto as instituições tradicionais do setor financeiro como as instituições oficiais, quanto os projetos DeFi, têm se aprofundado no campo dos RWA há muitos anos, buscando oportunidades de sinergia e fusão entre os dois. E aqui não podemos deixar de mencionar um conceito que tem atraído muita atenção recentemente - o ETF de Bitcoin, e a partir daí, referindo-nos ao conceito de RWA, podemos estender um novo conceito - CWA (Crypto-World Assets).
RWA e CWA
À medida que o Bitcoin se torna gradualmente uma categoria de investimento mainstream, as principais instituições financeiras estão ativamente solicitando a aprovação de ETFs de Bitcoin. Essa tendência não apenas marca a gradual integração dos ativos criptográficos no sistema financeiro tradicional, mas também nos oferece uma nova perspectiva para considerar esses ativos: o conceito de CWA (ativos do mundo criptográfico). O CWA tem muitas semelhanças com o RWA, principalmente nas áreas de padronização de ativos e aumento da liquidez. No entanto, ao contrário do RWA, que se concentra principalmente na tokenização de ativos do mundo real, o CWA refere-se à padronização de ativos criptográficos e produtos financeiros relacionados no mundo real. Podemos ver os primeiros indícios de ambos, que são a emissão em blockchain de títulos do governo dos EUA/ETFs de títulos do governo dos EUA e a aprovação e emissão de negociação de ETFs de Bitcoin no mundo real.
Assim como o RWA, o CWA também enfrenta uma série de questões regulatórias e de conformidade. No entanto, devido à natureza descentralizada e transfronteiriça dos ativos criptográficos, essas questões são ainda mais complexas no contexto do CWA. Por exemplo, a aprovação de ETFs de Bitcoin requer a resolução de vários desafios regulatórios, incluindo, mas não se limitando a, custódia de ativos, manipulação de preços e supervisão do mercado. No entanto, a introdução do CWA promete aumentar ainda mais a liquidez e a participação no mercado dos ativos criptográficos. Ao combinar ativos criptográficos com produtos financeiros tradicionais, o CWA não apenas pode atrair mais investidores tradicionais para o mercado criptográfico, mas também fornecer mais ferramentas de investimento e gerenciamento de riscos para os investidores criptográficos existentes.
Quer se trate de RWA ou CWA, a sua demanda subjacente e as razões para a sua emergência podem ser rastreadas até a introdução de produtos segmentados que correspondem ao risco, o que melhora a eficiência financeira. Mercados financeiros eficientes incentivam o aumento do comportamento especulativo, o que, por sua vez, impulsiona a demanda por mais ativos e oportunidades de investimento. Neste contexto, tanto instituições financeiras tradicionais quanto plataformas DeFi precisam de RWA e CWA para facilitar o fluxo de capital, atraindo assim mais usuários e capital. RWA e CWA como