Gigantes financeiros alertam: Bitcoin pode desafiar a hegemonia do dólar, a tokenização lidera a revolução financeira do futuro

O CEO de uma das principais empresas globais de gestão de ativos publicou recentemente um relatório anual de investidores que leva à reflexão. Neste comunicado de 27 páginas, o CEO emitiu um raro aviso: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit fiscal, a "posição de moeda de reserva global" que o dólar desfrutou por décadas pode eventualmente ser substituída por ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin pode desestabilizar as bases do dólar

Este CEO levantou uma questão provocadora no relatório: "O Bitcoin vai enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele apontou que os Estados Unidos têm se beneficiado, há muito tempo, da posição privilegiada do dólar como moeda de reserva global. No entanto, essa posição não é uma garantia permanente. Desde 1989, a dívida pública dos Estados Unidos cresceu a uma taxa três vezes superior ao PIB. Este ano, apenas os gastos com juros ultrapassarão os 952 bilhões de dólares, superando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos governamentais obrigatórios e o serviço da dívida consumirão toda a receita federal, resultando em um déficit a longo prazo.

Enquanto alerta para os riscos financeiros tradicionais, este CEO também deixou claro que não se opõe ao desenvolvimento de ativos digitais. Ele escreveu: "É importante esclarecer que eu claramente não me oponho aos ativos digitais. Mas duas coisas podem ser verdadeiras ao mesmo tempo: a finança descentralizada é uma inovação extraordinária. Ela torna o mercado mais rápido, mais barato e mais transparente. No entanto, é precisamente essa inovação que pode enfraquecer a vantagem econômica dos Estados Unidos – se os investidores começarem a acreditar que Bitcoin é mais seguro do que o dólar."

Ao rever o desempenho, ele mencionou que o ETF de Bitcoin lançado pela empresa nos Estados Unidos se tornou o maior produto de negociação em bolsa da história, com um valor de ativos sob gestão que ultrapassou os 50 bilhões de dólares em menos de um ano. Este é o terceiro produto em termos de atratividade de ativos em toda a indústria de ETFs, apenas atrás do fundo S&P 500. Deste total, mais de metade da demanda vem de investidores de retalho, e três quartos vêm de investidores que nunca haviam detido produtos da empresa anteriormente. Este ano, a empresa expandiu seus produtos de Bitcoin para produtos negociados em bolsa (ETP) no Canadá e na Europa.

Ele destacou ainda que os ETFs não só alcançaram um enorme sucesso nos Estados Unidos, mas também estão se tornando uma ferramenta chave para o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Muitos investidores europeus que estão entrando pela primeira vez no mercado de capitais estão dando o primeiro passo através dos ETFs. Atualmente, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa de investimentos no mercado de capitais, uma proporção muito inferior aos mais de 60% nos Estados Unidos. Isso não só os faz perder oportunidades de crescimento que o mercado de capitais oferece, mas, em um contexto de baixas taxas de juros, os rendimentos das suas contas de poupança também são frequentemente corroídos pela inflação.

Para aumentar essa proporção, a empresa está colaborando com várias instituições maduras e plataformas emergentes na Europa para reduzir o limite de investimento e melhorar a literacia financeira local.

tokenização: a "auto-estrada" do futuro financeiro

Desde ETFs até as atuais tecnologias de criptomoeda, este CEO acredita que a tokenização está se tornando uma força chave na reestruturação da infraestrutura financeira.

Ele escreveu que, atualmente, a circulação de capital global ainda depende do "canal financeiro" estabelecido na era em que as ordens de compra e venda eram feitas por gritos em um pregão e onde o fax era considerado uma ferramenta revolucionária. Um exemplo é a Sociedade para a Telecomunicação Financeira Interbancária Mundial (SWIFT) — que suporta transações globais de trilhões de dólares diariamente, funcionando mais como uma corrida de revezamento: os bancos passam instruções sucessivamente, verificando cuidadosamente cada detalhe a cada passo. Nos anos 1970, quando o mercado era menor e a frequência de transações era mais baixa, esse método de revezamento fazia sentido. Mas hoje, continuar dependendo da SWIFT é tão ineficiente quanto enviar um e-mail para o correio para ser reenviado.

Este sistema, embora razoável no passado, já não consegue sustentar as necessidades financeiras globalizadas e digitalizadas de hoje.

Na sua opinião, a tokenização vai mudar completamente esta ineficiência. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio e-mail — os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Ele descreveu ainda como a tokenização pode mudar profundamente o ecossistema financeiro. "É a conversão de ativos do mundo real (como ações, títulos, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a sua propriedade sobre um ativo específico, assim como um certificado de propriedade digital. Ao contrário dos comprovantes em papel tradicionais, esses tokens existem de forma segura na blockchain, tornando a compra, venda e transferência imediatas, sem a necessidade de documentos complicados e tempos de espera. Cada ação, cada título, cada fundo - cada tipo de ativo pode ser tokenizado. Uma vez realizado, isso revolucionará a forma de investir. O mercado não precisará mais de fechamento, as transações que antes levavam dias para serem concluídas podem ser liquidadas em segundos. Os milhares de milhões de dólares atualmente congelados devido a atrasos na liquidação poderão ser imediatamente reinjetados na economia, impulsionando mais crescimento."

Ele afirmou que, talvez o mais importante, a tokenização tornará os investimentos mais "democratizados". A tokenização pode alcançar a democratização do acesso. A tokenização permite que os ativos sejam detidos de forma fragmentada - os ativos podem ser divididos em inúmeras pequenas partes. Isso significa que ativos que antes tinham um alto nível de acesso (como imóveis privados, capital privado) estarão abertos a um grupo mais amplo de investidores, reduzindo drasticamente a barreira de entrada.

A tokenização também pode democratizar a votação dos acionistas. Possuir ações significa que você tem o direito de votar nas propostas dos acionistas da empresa. A tokenização torna a votação mais conveniente, pois sua propriedade e direitos de voto são registrados de forma digital, permitindo que você participe da votação de forma segura e sem barreiras, de qualquer lugar.

A tokenização também pode realizar a democratização dos lucros. Alguns investimentos têm taxas de retorno muito superiores a outros, mas frequentemente apenas grandes investidores conseguem participar. Uma das razões é a existência de "fricções" legais, operacionais, burocráticas, entre outras. E a tokenização pode remover essas barreiras, permitindo que mais pessoas tenham acesso a oportunidades em áreas de alto retorno.

No entanto, ele também apontou de forma franca que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio técnico e regulatório crucial. "Um dia, eu acredito que os fundos tokenizados se tornarão uma alocação diária para os investidores, assim como os ETFs — mas isso depende de superarmos um problema chave: a verificação de identidade."

Ele afirmou que as transações financeiras necessitam de uma autenticação de identidade rigorosa. Os pagamentos móveis e os cartões de crédito podem realizar bilhões de autenticações de identidade diariamente sem obstáculos. As bolsas de valores tradicionais e as plataformas também podem fazê-lo ao comprar e vender valores mobiliários. No entanto, os ativos tokenizados não passarão mais por esses canais tradicionais, portanto, precisamos de um sistema de autenticação de identidade digital completamente novo.

"Parece complicado, mas o país com a maior população do mundo - a Índia, já alcançou esse objetivo. Hoje, mais de 90% dos indianos podem concluir a verificação de transações de forma segura através de smartphones."

Na sua carta anual, ele também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, sublinhando o seu papel importante na promoção da prosperidade social e na ajuda a indivíduos a acumular riqueza através do investimento. Ele mencionou que ainda é necessário promover mais inovação financeira para reduzir a lacuna entre os mercados públicos e privados, e enfatizou a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente para permitir que pequenos e médios investidores também possam participar de categorias de ativos que antes estavam abertas apenas aos mais ricos.

Apesar de também reconhecer a ansiedade económica generalizada atualmente, ele ainda tenta acalmar os investidores, afirmando que esses períodos não são novos - assim como foi na história, contando com a resiliência humana e a força dos mercados de capitais, a economia acabará por recuperar a estabilidade.

Em suma, esta carta anual aos investidores alerta para os riscos da posição de reserva global do dólar e também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reestrutura os mercados de capitais, até a superação dos gargalos necessários para os sistemas de identidade digital, revela as irracionalidades do sistema atual e aponta novas direções que a inovação tecnológica e institucional pode trazer.