Análise do movimento após a recuperação do mercado A-shares
Desde o final de setembro, o mercado de ações da China passou por um aumento significativo. As políticas dos órgãos reguladores financeiros e as reuniões centrais superaram as expectativas, impulsionando o sentimento do mercado, com o mercado de Ações e o mercado de Hong Kong a registarem uma forte recuperação, liderando os mercados globais. No entanto, após o feriado do Dia Nacional, o mercado sofreu uma correção, o que suscitou reflexões sobre se esta fase de mercado é apenas uma ilusão passageira ou uma recuperação a partir do fundo. Este artigo irá analisar a partir de três perspetivas: os fundamentos econômicos, o ambiente político e o nível geral de valorização do mercado de ações.
Um, fundamentos econômicos
Atualmente, a base econômica nacional ainda é globalmente fraca, embora tenham surgido alguns sinais de melhoria marginal, ainda não há sinais de reversão claros. Durante o feriado do Dia Nacional, a atividade de consumo aumentou, mas isso ainda não se reflete nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada com o apoio de políticas.
O índice de gerentes de compras (PMI) da indústria manufatureira em setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês passado, mostrando uma recuperação na atividade manufatureira. O índice de atividade comercial não manufatureira foi de 50,0%, uma leve queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês passado, indicando uma ligeira desaceleração no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Os lucros das empresas industriais acima da escala em agosto caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido a fatores como a alta base de comparação do ano passado.
Em agosto, os preços ao consumidor a nível nacional aumentaram 0,6% em relação ao ano anterior, dos quais os preços dos alimentos subiram 2,8% e os preços não alimentares aumentaram 0,2%. De janeiro a agosto, em média, os preços ao consumidor a nível nacional aumentaram 0,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em agosto, o total de vendas no varejo de bens de consumo alcançou 38.726 bilhões de yuans, com um crescimento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros, a demanda de financiamento da sociedade como um todo é relativamente insuficiente. Desde o segundo trimestre, a taxa de crescimento anual do M1 e do M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente insuficiente e uma certa ineficiência no sistema financeiro. O efeito da transmissão da política monetária está bloqueado, e os fundamentos econômicos a curto prazo ainda precisam ser melhorados.
II. Ambiente Político
Recentemente, a política tem sido bastante robusta e superou as expectativas do mercado, o que geralmente é uma condição importante para a estabilização e recuperação do mercado acionário A. No dia 24 de setembro, o banco central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo facilidades de troca entre valores mobiliários, fundos e companhias de seguros, bem como um empréstimo especial para aumento de recompra de ações.
No dia 26 de setembro, os departamentos relevantes emitiram em conjunto as "Orientações sobre a promoção da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado", que abordam vários aspectos, incluindo a criação de um ecossistema de investimento de longo prazo, o desenvolvimento de fundos públicos de ações, o apoio ao desenvolvimento de fundos privados e a melhoria das políticas de apoio.
Os principais problemas que a economia chinesa enfrenta atualmente em relação ao crescimento são a contínua contração do crédito e a desleveraging do setor privado. As mudanças políticas desta vez concentram-se principalmente na redução dos custos de financiamento e na melhoria das expectativas de retorno sobre os investimentos, sendo uma abordagem direcionada. No entanto, para alcançar uma re-inflação sustentável a médio e longo prazo, ainda são necessários estímulos fiscais estruturais subsequentes e uma implementação eficaz das políticas.
No dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa para apresentar a situação do desenvolvimento econômico. Embora o mercado tenha altas expectativas em relação à política fiscal, não foram apresentadas políticas de regulação contracíclica em grande escala na reunião, o que também é uma das principais razões para o ajuste do mercado após o Dia Nacional.
Três, Avaliação de Mercado
Do ponto de vista histórico, esta ronda de mercado já apresenta características de fundo em termos de duração da queda, grau de queda e nível de valorização. Até 9 de outubro, o nível de valorização das ações A já foi recuperado para perto da mediana.
Em comparação horizontal com os principais mercados globais, a avaliação do mercado chinês em relação aos mercados emergentes ainda está em níveis relativamente baixos na região da Ásia-Pacífico, próxima dos níveis de avaliação da Coreia.
No geral, a chave para a reversão do mercado reside na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente alta de curto prazo é principalmente impulsionada por expectativas e capital. Um mercado de alta volatilidade costuma estar associado a reações excessivas; uma correção após um aumento histórico é razoável tanto em termos técnicos quanto psicológicos.
A política monetária já foi intensificada, e a capacidade de a política fiscal acompanhá-la será o principal fator a influenciar o ritmo e o espaço de subida do mercado de ações. Do ponto de vista de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim da tendência. A médio e longo prazo, o mercado A-share pode já ter atingido o fundo, mas a principal tendência de alta ainda não começou de fato.
Ver original
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
O A-share tocará fundo para uma recuperação ou será apenas um acontecimento fugaz? Três grandes fatores análise profunda.
Análise do movimento após a recuperação do mercado A-shares
Desde o final de setembro, o mercado de ações da China passou por um aumento significativo. As políticas dos órgãos reguladores financeiros e as reuniões centrais superaram as expectativas, impulsionando o sentimento do mercado, com o mercado de Ações e o mercado de Hong Kong a registarem uma forte recuperação, liderando os mercados globais. No entanto, após o feriado do Dia Nacional, o mercado sofreu uma correção, o que suscitou reflexões sobre se esta fase de mercado é apenas uma ilusão passageira ou uma recuperação a partir do fundo. Este artigo irá analisar a partir de três perspetivas: os fundamentos econômicos, o ambiente político e o nível geral de valorização do mercado de ações.
Um, fundamentos econômicos
Atualmente, a base econômica nacional ainda é globalmente fraca, embora tenham surgido alguns sinais de melhoria marginal, ainda não há sinais de reversão claros. Durante o feriado do Dia Nacional, a atividade de consumo aumentou, mas isso ainda não se reflete nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada com o apoio de políticas.
O índice de gerentes de compras (PMI) da indústria manufatureira em setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês passado, mostrando uma recuperação na atividade manufatureira. O índice de atividade comercial não manufatureira foi de 50,0%, uma leve queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês passado, indicando uma ligeira desaceleração no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Os lucros das empresas industriais acima da escala em agosto caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido a fatores como a alta base de comparação do ano passado.
Em agosto, os preços ao consumidor a nível nacional aumentaram 0,6% em relação ao ano anterior, dos quais os preços dos alimentos subiram 2,8% e os preços não alimentares aumentaram 0,2%. De janeiro a agosto, em média, os preços ao consumidor a nível nacional aumentaram 0,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em agosto, o total de vendas no varejo de bens de consumo alcançou 38.726 bilhões de yuans, com um crescimento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros, a demanda de financiamento da sociedade como um todo é relativamente insuficiente. Desde o segundo trimestre, a taxa de crescimento anual do M1 e do M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente insuficiente e uma certa ineficiência no sistema financeiro. O efeito da transmissão da política monetária está bloqueado, e os fundamentos econômicos a curto prazo ainda precisam ser melhorados.
II. Ambiente Político
Recentemente, a política tem sido bastante robusta e superou as expectativas do mercado, o que geralmente é uma condição importante para a estabilização e recuperação do mercado acionário A. No dia 24 de setembro, o banco central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo facilidades de troca entre valores mobiliários, fundos e companhias de seguros, bem como um empréstimo especial para aumento de recompra de ações.
No dia 26 de setembro, os departamentos relevantes emitiram em conjunto as "Orientações sobre a promoção da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado", que abordam vários aspectos, incluindo a criação de um ecossistema de investimento de longo prazo, o desenvolvimento de fundos públicos de ações, o apoio ao desenvolvimento de fundos privados e a melhoria das políticas de apoio.
Os principais problemas que a economia chinesa enfrenta atualmente em relação ao crescimento são a contínua contração do crédito e a desleveraging do setor privado. As mudanças políticas desta vez concentram-se principalmente na redução dos custos de financiamento e na melhoria das expectativas de retorno sobre os investimentos, sendo uma abordagem direcionada. No entanto, para alcançar uma re-inflação sustentável a médio e longo prazo, ainda são necessários estímulos fiscais estruturais subsequentes e uma implementação eficaz das políticas.
No dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa para apresentar a situação do desenvolvimento econômico. Embora o mercado tenha altas expectativas em relação à política fiscal, não foram apresentadas políticas de regulação contracíclica em grande escala na reunião, o que também é uma das principais razões para o ajuste do mercado após o Dia Nacional.
Três, Avaliação de Mercado
Do ponto de vista histórico, esta ronda de mercado já apresenta características de fundo em termos de duração da queda, grau de queda e nível de valorização. Até 9 de outubro, o nível de valorização das ações A já foi recuperado para perto da mediana.
Em comparação horizontal com os principais mercados globais, a avaliação do mercado chinês em relação aos mercados emergentes ainda está em níveis relativamente baixos na região da Ásia-Pacífico, próxima dos níveis de avaliação da Coreia.
No geral, a chave para a reversão do mercado reside na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente alta de curto prazo é principalmente impulsionada por expectativas e capital. Um mercado de alta volatilidade costuma estar associado a reações excessivas; uma correção após um aumento histórico é razoável tanto em termos técnicos quanto psicológicos.
A política monetária já foi intensificada, e a capacidade de a política fiscal acompanhá-la será o principal fator a influenciar o ritmo e o espaço de subida do mercado de ações. Do ponto de vista de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim da tendência. A médio e longo prazo, o mercado A-share pode já ter atingido o fundo, mas a principal tendência de alta ainda não começou de fato.