A alienação e transformação do ecossistema do mundo crypto
Após rever a recente conferência de blockchain realizada em Hong Kong, as conversas com profissionais da indústria nacional foram muito inspiradoras. Os rostos familiares ainda estão ativos, mas a atmosfera do mercado mudou silenciosamente. Não se trata de um mercado em alta ou em baixa no sentido tradicional, mas de uma ecologia industrial sem precedentes, que faz com que pareça um mundo à parte.
No ambiente atual, o mundo crypto parece ter apenas um modelo de negócios dominante: a venda de tokens.
Os três pilares da operação da indústria
Ao longo da evolução do mundo crypto, a sua operação sempre dependia de três etapas centrais:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários por meio da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, etc.
Descoberta de valor: as instituições de investimento capturam ativos potenciais, impulsionando o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de venda de tokens, promovendo a circulação do mercado primário para o mercado secundário.
Os três deveriam promover-se mutuamente e construir juntos um ecossistema de mercado saudável. No entanto, a realidade é que: os dois primeiros estão a diminuir gradualmente, enquanto o terceiro está a prosperar de forma extraordinária.
Os promotores do projeto não se concentram mais nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e as instituições de investimento também não pesquisam mais profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter uma única voz: "Como vender tokens?"
Economia da venda de tokens e oligopólios de recursos
O mercado ideal deve ser composto por três etapas interligadas: as equipas de projeto desenvolvem produtos de qualidade que satisfazem as necessidades dos utilizadores, obtendo lucro e prémios de mercado; as instituições de investimento intervêm ou saem no momento apropriado; e os canais de distribuição aumentam a eficiência do capital.
No entanto, as discussões atuais no mundo crypto têm raramente abordado oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo com a queda geral no entusiasmo dos investidores, ainda existem pontos quentes locais, como os agentes de IA, que conseguem estimular o espírito empreendedor.
As instituições do mercado secundário tendem a ser conservadoras, e os novos tokens de pequena capitalização muitas vezes têm dificuldade em se manter, enquanto a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Neste mercado, os principais ativos são as instituições da terceira classe: formadores de mercado, agentes e intermediários. Os seus principais tópicos concentram-se em como embelezar os dados, lançar grandes plataformas de negociação, promover e aumentar o volume de negociação.
A homogeneização dos participantes do mercado é grave, todos estão competindo pela cada vez mais escassa liquidez no mundo crypto.
Isto levou a que os principais recursos (como projetos de topo, grandes plataformas de negociação e os seus departamentos de listagem, market makers e agentes com recursos abundantes) formassem uma sólida comunidade de interesses. O fluxo de capitais no mundo crypto apresenta um ciclo especial: flui dos provedores de liquidez para as instituições de investimento, depois para os projetos de topo, enquanto é continuamente suplementado pelos pequenos investidores no mercado secundário, nutrindo assim esta comunidade de interesses.
A diminuição do espírito inovador
Comparado ao fundo do poço da indústria no final de 2022, embora o mercado tenha sofrido um grande golpe, uma grande quantidade de fundos ainda estava retida nas instituições de investimento e nas mãos de grandes investidores. Esses fundos têm a capacidade de gerar capital, podendo ser investidos em projetos de empreendedorismo, gerando efeitos externos positivos, criando valor e atraindo novos fluxos de capital.
E agora, uma grande quantidade de fundos é consumida em intermediários, as equipes de projeto muitas vezes buscam apenas lucros na listagem, tornando-se intermediárias para instituições de investimento e o mercado secundário, não se concentrando mais na criação de valor, mas tendendo a criar histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, se os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, isso inevitavelmente comprimirá os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante.
Muitos projetos simplesmente abandonaram o desenvolvimento de produtos e usaram todo o financiamento para publicidade e listagem. Afinal, projetos sem produtos reais e usuários também podem ser listados com sucesso, e a publicidade atual pode ser embalado como "meme" impulsionado. Quanto menos se investe em produtos e tecnologia, mais capital pode ser reservado para a listagem e para aumentar o preço.
A evolução do caminho de inovação no mundo crypto:
"Construir uma narrativa atraente → Embalagem rápida → Encontrar relações para listar → Realizar lucro e sair."
Dilema do mercado dominado por intermediários
À primeira vista, parece que a equipe do projeto concentra os fundos na listagem e na valorização do preço, como se todas as partes pudessem lucrar: os fundos de investimento conseguem sair, os pequenos investidores do mercado secundário têm oportunidades de negociação, e os intermediários ganham comissões elevadas.
No entanto, a perda de externalidades positivas a longo prazo leva apenas a que os intermediários se tornem cada vez maiores, formando um monopólio onde a proporção de comissão continua a aumentar.
Os projetos upstream são forçados a reduzir os custos de desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de comissão, o que resulta em um sério desequilíbrio entre risco e retorno, podendo, no final, optar por sair do mercado. A competição entre os investidores individuais downstream aumenta, e a sensação de "sempre estar a segurar" leva ao desaparecimento do efeito de lucro, fazendo com que muitos investidores saiam do mercado.
Essencialmente, seja uma plataforma de negociação, um market maker ou um agente, uma comunidade, todos são prestadores de serviços e não criam diretamente valor e externalidades positivas. Quando os prestadores de serviços e os que retiram recursos se tornam os maiores beneficiários do mercado, todo o mercado se comporta como se tivesse câncer, podendo eventualmente levar a uma recessão geral.
Periodicidade e Esperança de Reconstrução
O mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de escassez de liquidez, haverá, eventualmente, uma verdadeira "revitalização do valor". Inovações tecnológicas, novos cenários de aplicação e modelos de negócios irão reacender o entusiasmo pela inovação. A inovação nunca para, e a bolha acabará por desaparecer. Mesmo que haja apenas uma pequena esperança, é suficiente para se tornar um farol que orienta o caminho.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto ainda precisa passar por uma "grande reestruturação" mais profunda. Só quando os intermediários não tiverem moedas para retirar e a estrutura de mercado dominada por intermediários entrar em colapso, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por um período caótico cheio de dúvidas, conflitos internos, exaustão e autocrítica.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha é também o prelúdio do novo.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo e difícil.
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ServantOfSatoshi
· 07-24 13:14
Os idiotas do círculo vão fazer as pessoas de parvas novamente.
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StealthDeployer
· 07-24 11:28
Quem mais se importa com o ecossistema? O importante é ganhar dinheiro.
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NervousFingers
· 07-21 14:08
Este prato de arroz está cada vez mais difícil de comer...
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AirdropHunter9000
· 07-21 14:07
Ser enganado por idiotas comeu até vomitar.
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AirdropBuffet
· 07-21 14:07
Ainda é fazer as pessoas de parvas, não é?
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MetaverseLandlord
· 07-21 14:00
mundo crypto ainda são aquelas mesmas pessoas, negociando aqui e ali
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ZKSherlock
· 07-21 13:57
na verdade... isso apenas prova quão defeituosos são os modelos de incentivo centrados em tokens fr
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MidnightSeller
· 07-21 13:55
Quem disse que não? No final, ainda é o mundo de vender moedas.
mundo crypto ecológico alienação Token venda se torna o único modo dominante
A alienação e transformação do ecossistema do mundo crypto
Após rever a recente conferência de blockchain realizada em Hong Kong, as conversas com profissionais da indústria nacional foram muito inspiradoras. Os rostos familiares ainda estão ativos, mas a atmosfera do mercado mudou silenciosamente. Não se trata de um mercado em alta ou em baixa no sentido tradicional, mas de uma ecologia industrial sem precedentes, que faz com que pareça um mundo à parte.
No ambiente atual, o mundo crypto parece ter apenas um modelo de negócios dominante: a venda de tokens.
Os três pilares da operação da indústria
Ao longo da evolução do mundo crypto, a sua operação sempre dependia de três etapas centrais:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários por meio da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, etc.
Descoberta de valor: as instituições de investimento capturam ativos potenciais, impulsionando o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de venda de tokens, promovendo a circulação do mercado primário para o mercado secundário.
Os três deveriam promover-se mutuamente e construir juntos um ecossistema de mercado saudável. No entanto, a realidade é que: os dois primeiros estão a diminuir gradualmente, enquanto o terceiro está a prosperar de forma extraordinária.
Os promotores do projeto não se concentram mais nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e as instituições de investimento também não pesquisam mais profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter uma única voz: "Como vender tokens?"
Economia da venda de tokens e oligopólios de recursos
O mercado ideal deve ser composto por três etapas interligadas: as equipas de projeto desenvolvem produtos de qualidade que satisfazem as necessidades dos utilizadores, obtendo lucro e prémios de mercado; as instituições de investimento intervêm ou saem no momento apropriado; e os canais de distribuição aumentam a eficiência do capital.
No entanto, as discussões atuais no mundo crypto têm raramente abordado oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo com a queda geral no entusiasmo dos investidores, ainda existem pontos quentes locais, como os agentes de IA, que conseguem estimular o espírito empreendedor.
As instituições do mercado secundário tendem a ser conservadoras, e os novos tokens de pequena capitalização muitas vezes têm dificuldade em se manter, enquanto a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Neste mercado, os principais ativos são as instituições da terceira classe: formadores de mercado, agentes e intermediários. Os seus principais tópicos concentram-se em como embelezar os dados, lançar grandes plataformas de negociação, promover e aumentar o volume de negociação.
A homogeneização dos participantes do mercado é grave, todos estão competindo pela cada vez mais escassa liquidez no mundo crypto.
Isto levou a que os principais recursos (como projetos de topo, grandes plataformas de negociação e os seus departamentos de listagem, market makers e agentes com recursos abundantes) formassem uma sólida comunidade de interesses. O fluxo de capitais no mundo crypto apresenta um ciclo especial: flui dos provedores de liquidez para as instituições de investimento, depois para os projetos de topo, enquanto é continuamente suplementado pelos pequenos investidores no mercado secundário, nutrindo assim esta comunidade de interesses.
A diminuição do espírito inovador
Comparado ao fundo do poço da indústria no final de 2022, embora o mercado tenha sofrido um grande golpe, uma grande quantidade de fundos ainda estava retida nas instituições de investimento e nas mãos de grandes investidores. Esses fundos têm a capacidade de gerar capital, podendo ser investidos em projetos de empreendedorismo, gerando efeitos externos positivos, criando valor e atraindo novos fluxos de capital.
E agora, uma grande quantidade de fundos é consumida em intermediários, as equipes de projeto muitas vezes buscam apenas lucros na listagem, tornando-se intermediárias para instituições de investimento e o mercado secundário, não se concentrando mais na criação de valor, mas tendendo a criar histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, se os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, isso inevitavelmente comprimirá os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante.
Muitos projetos simplesmente abandonaram o desenvolvimento de produtos e usaram todo o financiamento para publicidade e listagem. Afinal, projetos sem produtos reais e usuários também podem ser listados com sucesso, e a publicidade atual pode ser embalado como "meme" impulsionado. Quanto menos se investe em produtos e tecnologia, mais capital pode ser reservado para a listagem e para aumentar o preço.
A evolução do caminho de inovação no mundo crypto:
"Construir uma narrativa atraente → Embalagem rápida → Encontrar relações para listar → Realizar lucro e sair."
Dilema do mercado dominado por intermediários
À primeira vista, parece que a equipe do projeto concentra os fundos na listagem e na valorização do preço, como se todas as partes pudessem lucrar: os fundos de investimento conseguem sair, os pequenos investidores do mercado secundário têm oportunidades de negociação, e os intermediários ganham comissões elevadas.
No entanto, a perda de externalidades positivas a longo prazo leva apenas a que os intermediários se tornem cada vez maiores, formando um monopólio onde a proporção de comissão continua a aumentar.
Os projetos upstream são forçados a reduzir os custos de desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de comissão, o que resulta em um sério desequilíbrio entre risco e retorno, podendo, no final, optar por sair do mercado. A competição entre os investidores individuais downstream aumenta, e a sensação de "sempre estar a segurar" leva ao desaparecimento do efeito de lucro, fazendo com que muitos investidores saiam do mercado.
Essencialmente, seja uma plataforma de negociação, um market maker ou um agente, uma comunidade, todos são prestadores de serviços e não criam diretamente valor e externalidades positivas. Quando os prestadores de serviços e os que retiram recursos se tornam os maiores beneficiários do mercado, todo o mercado se comporta como se tivesse câncer, podendo eventualmente levar a uma recessão geral.
Periodicidade e Esperança de Reconstrução
O mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de escassez de liquidez, haverá, eventualmente, uma verdadeira "revitalização do valor". Inovações tecnológicas, novos cenários de aplicação e modelos de negócios irão reacender o entusiasmo pela inovação. A inovação nunca para, e a bolha acabará por desaparecer. Mesmo que haja apenas uma pequena esperança, é suficiente para se tornar um farol que orienta o caminho.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto ainda precisa passar por uma "grande reestruturação" mais profunda. Só quando os intermediários não tiverem moedas para retirar e a estrutura de mercado dominada por intermediários entrar em colapso, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por um período caótico cheio de dúvidas, conflitos internos, exaustão e autocrítica.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha é também o prelúdio do novo.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo e difícil.