Investigando as cláusulas legais por trás do USDT e USDC: Incertezas sobre o direito de resgate das moedas estáveis
Recentemente, o colapso do UST causou um enorme impacto na indústria de criptomoedas, levantando dúvidas generalizadas sobre a estabilidade das moedas estáveis. A questão mais crucial é se as moedas estáveis têm moeda fiduciária e outros ativos suficientes para dar suporte.
Embora a reserva seja um indicador importante para medir o valor ancorado da moeda estável, se os termos legais da moeda estável não conferirem aos detentores o direito legal de converter ativos on-chain em moeda fiduciária, o significado desse indicador pode ser questionável.
Este artigo irá analisar os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis, USDT e USDC, e os resultados podem surpreender muitas pessoas.
Tether moeda estável USDT
Os termos de serviço da Tether, na cláusula três, estipulam que, se houver problemas de liquidez, disponibilidade ou perda nas reservas detidas pela Tether, isso pode levar a atrasos na redempção ou retirada de USDT. A Tether reserva-se o direito de atrasar a redempção ou retirada de USDT, bem como o direito de redimir USDT através de ativos físicos.
Este cláusula implica várias questões:
Se o USDT é realmente 100% suportado por reservas, por que existem situações de atraso na recompra?
A Tether afirma que o USDT está ancorado ao dólar na proporção 1:1, mas na verdade não é completamente suportado por moeda fiduciária. A composição das reservas é decidida pela própria Tether.
O relatório de avaliação recente da Reserva Federal indicou que os ativos de suporte da Tether podem se desvalorizar ou carecer de liquidez sob pressão, existindo risco de um corrido.
A Tether reserva-se o direito de "reembolso em espécie", o que significa que mesmo que os usuários comprem USDT com dólares, a Tether pode devolver títulos, ações e outros ativos, em vez de dólares.
Apenas os "clientes Tether verificados" têm direito a resgatar diretamente a moeda estável junto da Tether. Os usuários comuns precisam trocar através de instituições como as bolsas, ou completar o processo KYC para se tornarem "clientes diretos" da Tether.
Circle moeda estável USDC
Os termos de resgate do USDC são mais rigorosos do que os do USDT. Os termos de serviço do USDC indicam claramente:
A Circle não se compromete a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a suportar com ativos avaliados em dólares equivalentes.
A Circle compromete-se a trocar 1 USDC por 1 dólar, mas isso aplica-se apenas aos seus parceiros (denominados "Usuários da Classe A").
Os usuários individuais não podem se tornar "usuários diretos" da Circle e exercer o direito de resgate, apenas podem abrir contas através de parceiros da Circle (como bolsas de valores).
A Circle não garante que o valor de 1 USDC seja sempre igual a 1 dólar, nem é responsável por perdas resultantes da volatilidade do valor do USDC.
Resumo: Direitos desiguais entre emissores de moeda estável e usuários
Do ponto de vista legal, USDT e USDC não são equivalentes a moeda fiduciária. As reservas de valor de 1:1 que afirmam não estão completamente ligadas a moeda fiduciária, mas incluem vários ativos que podem se desvalorizar.
Atualmente, os usuários podem não conseguir exercer o direito de trocar livremente moeda estável por meios legais. Para a Tether, embora indivíduos possam se tornar clientes diretos de USDT, a Tether reserva-se o direito de não resgatar moeda fiduciária. Para a Circle, embora tenha se comprometido a permitir o resgate de moeda fiduciária, não reconhece que indivíduos tenham o direito de exercer esse compromisso.
Os direitos dos emissores de moeda estável e dos usuários são claramente desiguais. Quanto à possibilidade de um indivíduo trocar a moeda estável por moeda fiduciária a qualquer momento e em qualquer lugar, tanto a Tether quanto a Circle não forneceram uma resposta clara. Essa situação, sem dúvida, aumenta o risco de possuir moeda estável, e os usuários devem ter cuidado extra ao usá-la.
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TeaTimeTrader
· 07-26 14:51
Querem outra vez explorar os idiotas dos investidores de retalho?
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SchrodingerGas
· 07-26 05:01
Um balanço patrimonial que se ajuste a esses dados, o KPI dos jogadores centralizados ficará estável, os ativos em papel estão na Zhixin Star通
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BlindBoxVictim
· 07-25 22:55
Não fale mais, usdt é apenas um jogo de passar o bastão.
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P2ENotWorking
· 07-23 17:03
A reserva de capital é uma piada, não é?
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ArbitrageBot
· 07-23 17:01
Quem disse que é ancorado 1:1? Veja esta cláusula legal.
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NoodlesOrTokens
· 07-23 16:52
Ai, parece que ainda sou um idiota de nascença.
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GasFeeCrier
· 07-23 16:52
Reserva? Parece que a minha taxa de gás é mais confiável.
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TokenVelocity
· 07-23 16:47
As reservas não são trocadas, e ainda chamam isso de moeda estável?
USDT e USDC: Revelações sobre os termos legais - Dúvidas sobre o direito de resgate da moeda estável
Investigando as cláusulas legais por trás do USDT e USDC: Incertezas sobre o direito de resgate das moedas estáveis
Recentemente, o colapso do UST causou um enorme impacto na indústria de criptomoedas, levantando dúvidas generalizadas sobre a estabilidade das moedas estáveis. A questão mais crucial é se as moedas estáveis têm moeda fiduciária e outros ativos suficientes para dar suporte.
Embora a reserva seja um indicador importante para medir o valor ancorado da moeda estável, se os termos legais da moeda estável não conferirem aos detentores o direito legal de converter ativos on-chain em moeda fiduciária, o significado desse indicador pode ser questionável.
Este artigo irá analisar os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis, USDT e USDC, e os resultados podem surpreender muitas pessoas.
Tether moeda estável USDT
Os termos de serviço da Tether, na cláusula três, estipulam que, se houver problemas de liquidez, disponibilidade ou perda nas reservas detidas pela Tether, isso pode levar a atrasos na redempção ou retirada de USDT. A Tether reserva-se o direito de atrasar a redempção ou retirada de USDT, bem como o direito de redimir USDT através de ativos físicos.
Este cláusula implica várias questões:
Se o USDT é realmente 100% suportado por reservas, por que existem situações de atraso na recompra?
A Tether afirma que o USDT está ancorado ao dólar na proporção 1:1, mas na verdade não é completamente suportado por moeda fiduciária. A composição das reservas é decidida pela própria Tether.
O relatório de avaliação recente da Reserva Federal indicou que os ativos de suporte da Tether podem se desvalorizar ou carecer de liquidez sob pressão, existindo risco de um corrido.
A Tether reserva-se o direito de "reembolso em espécie", o que significa que mesmo que os usuários comprem USDT com dólares, a Tether pode devolver títulos, ações e outros ativos, em vez de dólares.
Apenas os "clientes Tether verificados" têm direito a resgatar diretamente a moeda estável junto da Tether. Os usuários comuns precisam trocar através de instituições como as bolsas, ou completar o processo KYC para se tornarem "clientes diretos" da Tether.
Circle moeda estável USDC
Os termos de resgate do USDC são mais rigorosos do que os do USDT. Os termos de serviço do USDC indicam claramente:
A Circle não se compromete a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a suportar com ativos avaliados em dólares equivalentes.
A Circle compromete-se a trocar 1 USDC por 1 dólar, mas isso aplica-se apenas aos seus parceiros (denominados "Usuários da Classe A").
Os usuários individuais não podem se tornar "usuários diretos" da Circle e exercer o direito de resgate, apenas podem abrir contas através de parceiros da Circle (como bolsas de valores).
A Circle não garante que o valor de 1 USDC seja sempre igual a 1 dólar, nem é responsável por perdas resultantes da volatilidade do valor do USDC.
Resumo: Direitos desiguais entre emissores de moeda estável e usuários
Do ponto de vista legal, USDT e USDC não são equivalentes a moeda fiduciária. As reservas de valor de 1:1 que afirmam não estão completamente ligadas a moeda fiduciária, mas incluem vários ativos que podem se desvalorizar.
Atualmente, os usuários podem não conseguir exercer o direito de trocar livremente moeda estável por meios legais. Para a Tether, embora indivíduos possam se tornar clientes diretos de USDT, a Tether reserva-se o direito de não resgatar moeda fiduciária. Para a Circle, embora tenha se comprometido a permitir o resgate de moeda fiduciária, não reconhece que indivíduos tenham o direito de exercer esse compromisso.
Os direitos dos emissores de moeda estável e dos usuários são claramente desiguais. Quanto à possibilidade de um indivíduo trocar a moeda estável por moeda fiduciária a qualquer momento e em qualquer lugar, tanto a Tether quanto a Circle não forneceram uma resposta clara. Essa situação, sem dúvida, aumenta o risco de possuir moeda estável, e os usuários devem ter cuidado extra ao usá-la.