Análise do impacto do lançamento do serviço de staking de ETF de Ethereum em Hong Kong
Prefácio
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular sobre "Serviços de stake oferecidos por plataformas de negociação de ativos virtuais". A entidade reguladora afirmou reconhecer os benefícios potenciais do stake para aumentar a segurança da rede blockchain e permitir que os investidores obtenham rendimento.
Subsequentemente, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram ETFs de Éter, responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Éter foi aprovado e poderá fazer stake de até 30% das suas posições em Éter a partir do dia 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que em breve lançará serviços de stake para seu ETF de Éter.
O staking é uma grande característica das blockchains PoS. Os investidores podem fazer stake dos tokens de governança da blockchain PoS em nós ou plataformas de staking líquido, obtendo valorização passiva e rendimento ativo. Em comparação, o ETF de Bitcoin não pode oferecer serviços de staking devido ao mecanismo PoW.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou antes dos EUA o serviço de staking do ETF de Éter, marcando mais um passo de Hong Kong na sua jornada para se tornar o centro asiático do Web3. Isso não só reflete o aprofundamento da pesquisa dos reguladores sobre os mecanismos de distribuição de renda on-chain, mas também demonstra a atitude aberta do governo de Hong Kong em relação à indústria cripto. Para os investidores tradicionais, a principal preocupação é quanto de rendimento real o serviço de staking do ETF pode trazer. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise dos rendimentos de stake de Éter
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimentos de stake na cadeia
O mecanismo de staking do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH para obter o direito de minerar blocos. Além da recompensa de bloco, os nós também podem obter receita de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de tokens podem obter indiretamente a divisão de lucros dos nós através de prestadores de serviços de staking.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com dados estatísticos, a APY de staking de ETH em maio de 2025 é de 3,07%, o que, do ponto de vista de investimento, não é considerado um produto de alta rentabilidade. A APY de staking é principalmente influenciada pelo MEV e Tips, e pode apresentar picos de curto prazo quando o volume de transações em projetos populares aumenta.
1.2 ETH vs SOL stake收益率对比
Em comparação com o ETH, a taxa de rendimento do staking de SOL é mais competitiva. Em maio de 2025, o APY do staking na cadeia SOL atinge 8,70%, muito superior aos 3,07% do ETH. Isso também resulta em uma taxa de staking de SOL (67,97%) muito superior ao ETH (28,56%).
Uma razão importante para a contínua diminuição da taxa de rendimento do staking de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta destrói diretamente a taxa base de Gas, com os nós recebendo apenas a receita de Tips, otimizando assim o modelo econômico do ETH. Em comparação, Solana adotou uma abordagem intermediária, destruindo 50% da taxa base e recompensando os nós com 50%. Cada blockchain busca um equilíbrio entre garantir a receita dos nós e o mecanismo deflacionário.
Para os investidores tradicionais, a stakagem do ETF de ETH permite obter cerca de 3% de rendimento adicional sem operações complexas, sendo um avanço financeiro marcante na transição do Web2 para o Web3.
2. Efeito de cauda longa do staking do ETF ETH em Hong Kong
Hong Kong é mais rápido do que os Estados Unidos no lançamento de ETFs de Ethereum, mas ainda há uma grande disparidade em termos de ativos sob gestão. Até o final de 2024, o maior ETF de ETH dos Estados Unidos terá um ativo sob gestão de 3,584 bilhões de dólares, enquanto os três ETFs de ETH de Hong Kong terão um total de apenas cerca de 63,46 milhões de dólares.
Embora o ETF de Hong Kong tenha uma vantagem competitiva em termos de rendimento através do serviço de staking, não houve um fluxo significativo de capital após seu lançamento. Isso deve-se principalmente à falta de liquidez no mercado de Hong Kong, ao alto limiar de entrada para investidores internacionais e à limitada compreensão do conceito de "stake" por investidores tradicionais.
Assim, a aprovação pelo Hong Kong do serviço de staking de ETF de ETH é uma política benéfica de longo prazo, que será difícil de aumentar significativamente a escala de gestão a curto prazo. No entanto, à medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura se aprimora, espera-se que o efeito de longo prazo desta política comece a se manifestar gradualmente no futuro.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Hong Kong está na vanguarda do ETF de Ethereum e dos serviços de staking, estreitamente relacionado com sua estratégia de desenvolvimento de ativos do mundo real RWA(. Ethereum é a blockchain pública com o maior valor total de ativos RWA atualmente, e também é a principal plataforma para a emissão de stablecoins.
A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou em 2024 o projeto de sandbox Ensemble, promovendo aplicações tokenizadas. Vários projetos de RWA foram concluídos na sandbox, como a tokenização de ativos físicos, incluindo postos de carregamento e centrais de energia fotovoltaica. Além disso, as instituições financeiras de Hong Kong também começaram a emitir fundos tokenizados em blockchain.
Através do serviço de staking de ETF, Hong Kong não só pode aumentar a sua influência no ecossistema Ethereum, como também promover ainda mais o desenvolvimento de um ecossistema RWA conforme. Isto está em alta consonância com o objetivo estratégico de Hong Kong de se tornar um centro de inovação Web3 na Ásia.
![O que significa o lançamento do serviço de staking do ETF de Éter à vista pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para o mercado cripto?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
4. Conclusão
Hong Kong fez avanços nas políticas do ecossistema Ethereum e no setor de RWA, estabelecendo uma base para seu desenvolvimento futuro. Através do serviço de staking de ETF de ETH, Hong Kong fortaleceu sua posição como centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou uma visão estratégica no campo de RWA. Com mais projetos de RWA sendo implementados e o aumento da influência na governança, Hong Kong tem potencial para se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo a fusão inovadora entre a economia real e a tecnologia blockchain.
![O que significa para o mercado de criptomoedas o lançamento do serviço de staking de ETFs de Éter pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
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StakeOrRegret
· 07-26 06:17
Hong Kong Até à lua
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MetaLord420
· 07-26 01:46
Chegou tarde demais, não?
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fren.eth
· 07-25 00:19
Bear Market Criar uma posição pegar fichas é o que faz um jogador experiente
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FloorPriceWatcher
· 07-24 17:40
Vamos falar sobre isso depois de começar a negociar.
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fomo_fighter
· 07-24 17:39
Hong Kong também está na corrida, o que indica que o bull run realmente está chegando.
Serviço de staking do ETF ETH de Hong Kong iniciado, posição do Centro de Inovação Web3 reforçada novamente
Análise do impacto do lançamento do serviço de staking de ETF de Ethereum em Hong Kong
Prefácio
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular sobre "Serviços de stake oferecidos por plataformas de negociação de ativos virtuais". A entidade reguladora afirmou reconhecer os benefícios potenciais do stake para aumentar a segurança da rede blockchain e permitir que os investidores obtenham rendimento.
Subsequentemente, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram ETFs de Éter, responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Éter foi aprovado e poderá fazer stake de até 30% das suas posições em Éter a partir do dia 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que em breve lançará serviços de stake para seu ETF de Éter.
O staking é uma grande característica das blockchains PoS. Os investidores podem fazer stake dos tokens de governança da blockchain PoS em nós ou plataformas de staking líquido, obtendo valorização passiva e rendimento ativo. Em comparação, o ETF de Bitcoin não pode oferecer serviços de staking devido ao mecanismo PoW.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou antes dos EUA o serviço de staking do ETF de Éter, marcando mais um passo de Hong Kong na sua jornada para se tornar o centro asiático do Web3. Isso não só reflete o aprofundamento da pesquisa dos reguladores sobre os mecanismos de distribuição de renda on-chain, mas também demonstra a atitude aberta do governo de Hong Kong em relação à indústria cripto. Para os investidores tradicionais, a principal preocupação é quanto de rendimento real o serviço de staking do ETF pode trazer. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise dos rendimentos de stake de Éter
1.1 Mecanismo de stake de ETH e rendimentos de stake na cadeia
O mecanismo de staking do Ethereum exige que os nós façam stake de 32 ETH para obter o direito de minerar blocos. Além da recompensa de bloco, os nós também podem obter receita de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de tokens podem obter indiretamente a divisão de lucros dos nós através de prestadores de serviços de staking.
stake rendimento = ( recompensa de bloco + MEV + Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com dados estatísticos, a APY de staking de ETH em maio de 2025 é de 3,07%, o que, do ponto de vista de investimento, não é considerado um produto de alta rentabilidade. A APY de staking é principalmente influenciada pelo MEV e Tips, e pode apresentar picos de curto prazo quando o volume de transações em projetos populares aumenta.
1.2 ETH vs SOL stake收益率对比
Em comparação com o ETH, a taxa de rendimento do staking de SOL é mais competitiva. Em maio de 2025, o APY do staking na cadeia SOL atinge 8,70%, muito superior aos 3,07% do ETH. Isso também resulta em uma taxa de staking de SOL (67,97%) muito superior ao ETH (28,56%).
Uma razão importante para a contínua diminuição da taxa de rendimento do staking de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta destrói diretamente a taxa base de Gas, com os nós recebendo apenas a receita de Tips, otimizando assim o modelo econômico do ETH. Em comparação, Solana adotou uma abordagem intermediária, destruindo 50% da taxa base e recompensando os nós com 50%. Cada blockchain busca um equilíbrio entre garantir a receita dos nós e o mecanismo deflacionário.
Para os investidores tradicionais, a stakagem do ETF de ETH permite obter cerca de 3% de rendimento adicional sem operações complexas, sendo um avanço financeiro marcante na transição do Web2 para o Web3.
2. Efeito de cauda longa do staking do ETF ETH em Hong Kong
Hong Kong é mais rápido do que os Estados Unidos no lançamento de ETFs de Ethereum, mas ainda há uma grande disparidade em termos de ativos sob gestão. Até o final de 2024, o maior ETF de ETH dos Estados Unidos terá um ativo sob gestão de 3,584 bilhões de dólares, enquanto os três ETFs de ETH de Hong Kong terão um total de apenas cerca de 63,46 milhões de dólares.
Embora o ETF de Hong Kong tenha uma vantagem competitiva em termos de rendimento através do serviço de staking, não houve um fluxo significativo de capital após seu lançamento. Isso deve-se principalmente à falta de liquidez no mercado de Hong Kong, ao alto limiar de entrada para investidores internacionais e à limitada compreensão do conceito de "stake" por investidores tradicionais.
Assim, a aprovação pelo Hong Kong do serviço de staking de ETF de ETH é uma política benéfica de longo prazo, que será difícil de aumentar significativamente a escala de gestão a curto prazo. No entanto, à medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura se aprimora, espera-se que o efeito de longo prazo desta política comece a se manifestar gradualmente no futuro.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Hong Kong está na vanguarda do ETF de Ethereum e dos serviços de staking, estreitamente relacionado com sua estratégia de desenvolvimento de ativos do mundo real RWA(. Ethereum é a blockchain pública com o maior valor total de ativos RWA atualmente, e também é a principal plataforma para a emissão de stablecoins.
A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou em 2024 o projeto de sandbox Ensemble, promovendo aplicações tokenizadas. Vários projetos de RWA foram concluídos na sandbox, como a tokenização de ativos físicos, incluindo postos de carregamento e centrais de energia fotovoltaica. Além disso, as instituições financeiras de Hong Kong também começaram a emitir fundos tokenizados em blockchain.
Através do serviço de staking de ETF, Hong Kong não só pode aumentar a sua influência no ecossistema Ethereum, como também promover ainda mais o desenvolvimento de um ecossistema RWA conforme. Isto está em alta consonância com o objetivo estratégico de Hong Kong de se tornar um centro de inovação Web3 na Ásia.
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4. Conclusão
Hong Kong fez avanços nas políticas do ecossistema Ethereum e no setor de RWA, estabelecendo uma base para seu desenvolvimento futuro. Através do serviço de staking de ETF de ETH, Hong Kong fortaleceu sua posição como centro de inovação Web3 na Ásia e demonstrou uma visão estratégica no campo de RWA. Com mais projetos de RWA sendo implementados e o aumento da influência na governança, Hong Kong tem potencial para se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo a fusão inovadora entre a economia real e a tecnologia blockchain.
![O que significa para o mercado de criptomoedas o lançamento do serviço de staking de ETFs de Éter pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(