RWA de Títulos Públicos: Potencial de Explosão de Escala em Categorias Segmentadas a Curto Prazo

Atualmente, os ativos tokenizados de RWA de títulos do governo, excluindo o projeto de títulos do governo dos EUA da MakerDAO, (, estão próximos de 700 milhões de dólares, um aumento de cerca de 240% em relação ao início do ano. Os RWA de títulos do governo da MakerDAO também aumentaram rapidamente para uma escala de vários bilhões de dólares. No geral, a taxa de crescimento dos RWA de títulos do governo é bastante rápida.

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Significado do RWA de Títulos Públicos

Os RWA de títulos do governo são semelhantes aos LSD, podendo introduzir a taxa de juros livre de risco do mercado financeiro tradicional na blockchain, permitindo que os investidores baseados em U utilizem estratégias de alocação tradicionais. Isso traz os seguintes benefícios:

1. Proporcionar um local de investimento relativamente seguro e estável para investidores em U, especialmente durante um mercado em baixa.
2. Favorável à introdução de produtos financeiros mistos de ações e obrigações, promovendo a inovação no campo da gestão de ativos DeFi.

A MakerDAO melhorou significativamente seus níveis de lucro em 2023 ao incluir investimentos em títulos do governo dos EUA. Isso pode incentivar outros projetos DeFi a também melhorarem seus lucros através de estratégias como RWA, especialmente durante um mercado em baixa.

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O principal modelo de negócios dos RWA de títulos do governo

Atualmente, existem 5 principais modelos de negócios para RWA de títulos do governo:

1. Modelo de consignação: como TProtocol, foca no marketing empresarial e na obtenção de fundos.
2. Modelo de plataforma: como Desmo Labs, oferece serviços de blockchain, vendas, KYC, etc.
3. Modo de Infraestrutura: como Centrifuge, oferece serviços como a tokenização de ativos do mundo real (RWA)
4. Modelo de autoatendimento: como MakerDAO, procurar ativos e estabelecer uma estrutura de negócios por conta própria.
5. Modo misto: como Fortunafi, que combina vários dos modos acima mencionados

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Ativo: ativos subjacentes e arquitetura

) tipo de ativo subjacente

1. ETFs de títulos do Tesouro dos EUA: como Backed Finance, entre outros.
2. Títulos do Tesouro dos EUA: como OpenEden, etc.
3. Combinação de dívida pública dos EUA, dívida de agências governamentais e caixa/recompra reversa: como o Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.

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) Estrutura de Custos

A estrutura de custos varia devido a diferentes ativos subjacentes, incluindo principalmente taxas de emissão e resgate, taxas de gestão e taxas de transação.

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) Estrutura de Negócios de Ativos

As principais categorias são as seguintes:

1. Estrutura de confiança: como a MakerDAO
2. Estrutura SPV de parceria limitada: como a Maple Finance
3. Plataforma de Empréstimos + Estrutura SPV: como TProtocol
4. Tokenização de quotas de fundos: como o Franklin OnChain U.S. Government Money Fund

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Usuário: KYC e outros requisitos

As principais diferenças nas exigências do projeto para os usuários são:

1. Montante mínimo de investimento
2. Grau de exigência de KYC
3. Restrições regionais, etc.

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Estratégia de Distribuição de Rendimentos e Composibilidade

) Estratégia de Distribuição de Lucros

Existem principalmente duas tipos:

1. Distribuição direta através da relação de crédito
2. Taxa de juro do depósito ### como MakerDAO (

) combinabilidade

Os projetos com KYC rigoroso têm limitações em termos de compatibilidade, enquanto os projetos sem KYC não enfrentam esse problema.

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Resumo

Modelo de negócios de projetos RWA de títulos do governo que podem ter sucesso a curto e médio prazo:

• Os ativos subjacentes utilizam ETF de títulos do governo
• A escalabilidade da arquitetura de negócios é forte
• O cliente não precisa de KYC e não há limite de capital
• A distribuição de rendimentos deve estar alinhada com a taxa de rendimento das obrigações do governo.
• Expandir os cenários de uso de tokens tanto quanto possível

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