Análise da estratégia de investimento em Bitcoin da MicroStrategy e dos riscos financeiros
A MicroStrategy tornou-se a maior instituição detentora de Bitcoin do mundo, passando de uma empresa de software tradicional. Até o final de 2024, a empresa detinha cerca de 471,107 Bitcoins, com um custo total de aproximadamente 27.97 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de cerca de 62,500 dólares/moeda. Naquela época, o valor de mercado desses Bitcoins era de cerca de 41.79 bilhões de dólares.
A MicroStrategy arrecada fundos para comprar Bitcoin principalmente de quatro maneiras:
Utilizar fundos próprios: cerca de 500 milhões de dólares, uma proporção relativamente pequena.
Emissão de obrigações preferenciais convertíveis: a taxa de juro está normalmente entre 0% e 0,75%, os investidores estão otimistas quanto ao potencial de aumento do preço das ações da empresa.
Emissão de obrigações garantidas prioritárias: foi emitido uma vez um título de 489 milhões de dólares, com vencimento em 2028 e uma taxa de 6,125%, que já foi reembolsado antecipadamente.
Emissão de ações a preço de mercado: através da emissão adicional de ações para financiamento, embora dilua os direitos dos acionistas existentes, foi apresentada a ideia de "BTC Yield"( rendimento de Bitcoin por ação) para equilibrar.
Até ao momento, a MicroStrategy tem um passivo total de 8,213 milhões de dólares e um valor de mercado total de ativos de 43,000 milhões de dólares, com uma taxa de alavancagem de 19%. O preço do Bitcoin precisa cair para abaixo de 16,500 dólares e manter-se a esse nível durante um longo período para que a empresa se torne insolvente.
A curto prazo, a volatilidade do preço do Bitcoin impacta principalmente o desempenho financeiro das empresas e o preço das ações. A longo prazo, se o Bitcoin entrar em mercado em baixa, as empresas podem enfrentar sérias pressões de financiamento. O negócio de software da MicroStrategy é relativamente pequeno e não consegue acumular dinheiro suficiente através de suas próprias operações para cobrir dívidas ou continuar a comprar Bitcoin.
Dados financeiros chave:
O valor contabilístico da posição em Bitcoin é de aproximadamente 23,9 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de cerca de 41,79 mil milhões de dólares.
A dívida total é de cerca de 8,2 mil milhões de dólares, principalmente em obrigações convertíveis de baixo juro.
O fluxo de caixa operacional em 2024 terá uma saída líquida de 53 milhões de dólares, com reservas de caixa de apenas 46,8 milhões de dólares.
A receita de negócios de software estagnou, com uma queda de 3% em relação ao ano anterior em 2024.
O preço das ações da MicroStrategy está altamente correlacionado com o preço do Bitcoin, com uma correlação de 0,7 a 0,8. Devido ao efeito de alavancagem, a volatilidade do preço das ações da empresa geralmente é maior do que a do próprio Bitcoin.
A curto prazo, a MicroStrategy ainda tem uma forte capacidade de pagamento de dívidas. Mas se o Bitcoin permanecer em níveis baixos a longo prazo, pode gerar uma crise financeira:
Se o Bitcoin cair para 12.000-15.000 dólares, os ativos da empresa ficarão abaixo do total das dívidas.
Entre 2027 e 2029, mais de 4 mil milhões de dólares em dívidas irão vencer. Se o Bitcoin ainda estiver em baixa nessa altura, a empresa poderá ter dificuldades em refinanciar.
O fundador Michael Saylor controla 46,8% dos votos, o que pode impedir a empresa de vender Bitcoin ou mudar de estratégia.
Em suma, a situação financeira da MicroStrategy está estável no momento, mas seu destino está intimamente ligado à evolução do preço do Bitcoin. Se o Bitcoin permanecer em baixa a longo prazo, a empresa poderá enfrentar uma crise de dívida; se o Bitcoin continuar a subir, a empresa tem a possibilidade de manter um forte crescimento.
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A grande aposta em Bitcoin da MicroStrategy: análise dos riscos financeiros por trás de 471107 BTC
Análise da estratégia de investimento em Bitcoin da MicroStrategy e dos riscos financeiros
A MicroStrategy tornou-se a maior instituição detentora de Bitcoin do mundo, passando de uma empresa de software tradicional. Até o final de 2024, a empresa detinha cerca de 471,107 Bitcoins, com um custo total de aproximadamente 27.97 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de cerca de 62,500 dólares/moeda. Naquela época, o valor de mercado desses Bitcoins era de cerca de 41.79 bilhões de dólares.
A MicroStrategy arrecada fundos para comprar Bitcoin principalmente de quatro maneiras:
Utilizar fundos próprios: cerca de 500 milhões de dólares, uma proporção relativamente pequena.
Emissão de obrigações preferenciais convertíveis: a taxa de juro está normalmente entre 0% e 0,75%, os investidores estão otimistas quanto ao potencial de aumento do preço das ações da empresa.
Emissão de obrigações garantidas prioritárias: foi emitido uma vez um título de 489 milhões de dólares, com vencimento em 2028 e uma taxa de 6,125%, que já foi reembolsado antecipadamente.
Emissão de ações a preço de mercado: através da emissão adicional de ações para financiamento, embora dilua os direitos dos acionistas existentes, foi apresentada a ideia de "BTC Yield"( rendimento de Bitcoin por ação) para equilibrar.
Até ao momento, a MicroStrategy tem um passivo total de 8,213 milhões de dólares e um valor de mercado total de ativos de 43,000 milhões de dólares, com uma taxa de alavancagem de 19%. O preço do Bitcoin precisa cair para abaixo de 16,500 dólares e manter-se a esse nível durante um longo período para que a empresa se torne insolvente.
A curto prazo, a volatilidade do preço do Bitcoin impacta principalmente o desempenho financeiro das empresas e o preço das ações. A longo prazo, se o Bitcoin entrar em mercado em baixa, as empresas podem enfrentar sérias pressões de financiamento. O negócio de software da MicroStrategy é relativamente pequeno e não consegue acumular dinheiro suficiente através de suas próprias operações para cobrir dívidas ou continuar a comprar Bitcoin.
Dados financeiros chave:
O preço das ações da MicroStrategy está altamente correlacionado com o preço do Bitcoin, com uma correlação de 0,7 a 0,8. Devido ao efeito de alavancagem, a volatilidade do preço das ações da empresa geralmente é maior do que a do próprio Bitcoin.
A curto prazo, a MicroStrategy ainda tem uma forte capacidade de pagamento de dívidas. Mas se o Bitcoin permanecer em níveis baixos a longo prazo, pode gerar uma crise financeira:
Em suma, a situação financeira da MicroStrategy está estável no momento, mas seu destino está intimamente ligado à evolução do preço do Bitcoin. Se o Bitcoin permanecer em baixa a longo prazo, a empresa poderá enfrentar uma crise de dívida; se o Bitcoin continuar a subir, a empresa tem a possibilidade de manter um forte crescimento.