A evolução do mundo crypto: da inovação à extração de lucro
Recentemente, após participar de uma conferência do setor em Hong Kong e trocar impressões com colegas do continente, percebi que o mundo crypto já mudou silenciosamente. Embora os rostos familiares ainda estejam ativos, a "atmosfera" do mercado é completamente diferente. Não se trata de um mercado em alta ou em baixa no sentido tradicional, mas de um estado de "alienação" sem precedentes, que também faz os participantes experientes se sentirem estranhos.
Atualmente, o mundo crypto parece ter apenas um negócio dominante: venda de tokens.
Três pilares do funcionamento da indústria
O ecossistema do mundo crypto tem se sustentado em três etapas-chave:
Criação de valor: satisfazer as necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, etc.
Descoberta de valor: inclui capital de risco e definição de preços de transações, capturando ativos potenciais e impulsionando o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de vendas através de formadores de mercado, agentes e influenciadores, promovendo a circulação de tokens do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, essas três etapas deveriam cooperar e se desenvolver em conjunto. No entanto, o mercado atual apresenta um estado desigual de declínio dos dois primeiros e prosperidade do último.
As partes do projeto não se concentram mais nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e o capital de risco também não pesquisa mais profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter uma única voz: "Como vender moedas?"
Desenvolvimento anômalo do ecossistema de mercado atual
Em um ambiente de mercado saudável, três elementos devem estar intimamente relacionados: as equipes de projeto desenvolvem produtos de qualidade, atendem às necessidades dos usuários, obtêm lucros e prêmio de mercado; as instituições de investimento intervêm durante os períodos de baixa e saem durante os picos; e os canais de distribuição aumentam a eficiência do capital.
No entanto, as discussões atuais no mundo crypto raramente envolvem oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo em alguns nichos ainda há interesse, mas o entusiasmo geral pela inovação diminuiu bastante.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma atitude de espera, os novos tokens frequentemente atingem rapidamente o seu pico de preço, enquanto a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Nesta situação, os principais participantes ativos são da terceira classe: os formadores de mercado, agentes e intermediários. O seu foco está em como embelezar os dados, obter oportunidades de listagem em grandes plataformas de negociação, promover e atrair compradores, bem como em como aumentar o volume de negociações através da criação ativa de mercado.
A homogeneidade dos participantes do mercado é grave, todos estão competindo por fundos escassos no mundo crypto.
Formação de grupos de interesse
Neste caso, os principais recursos (incluindo projetos de topo, plataformas de negociação principais e seus departamentos de listagem, market makers e agentes fortes) formaram uma sólida comunidade de interesses. O capital circula dentro deste sistema: dos provedores de liquidez para o capital de risco, depois para os projetos de topo, enquanto do lado dos investidores de varejo há um influxo contínuo, alimentando esta comunidade de interesses, fazendo-a crescer continuamente.
O declínio do espírito inovador
Comparado ao período de baixa após o evento da FTX em 2022, a situação atual é diferente. Naquela época, uma grande quantidade de fundos ainda estava concentrada em capital de risco e investidores institucionais, que possuem a capacidade de gerar recursos e investir em projetos de startups, produzindo efeitos externos positivos, criando valor e atraindo novos fundos.
E agora, a maior parte dos fundos é absorvida pelos intermediários, e as equipes de projeto geralmente buscam apenas os lucros da diferença de preço após a listagem, tornando-se intermediários de capital de risco e do mercado secundário, não se preocupando mais com a criação de valor, mas focando apenas na construção de histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, quando os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante serão inevitavelmente comprimidos.
Muitos projetos simplesmente abandonam o desenvolvimento de produtos, usando todo o capital para promoção e listagem de moedas. Mesmo projetos sem produtos reais e usuários podem ser bem-sucedidos na listagem, e agora a promoção pode ser apresentada como "impulsionada por memes". Quanto menos dinheiro for investido em produtos e tecnologia, mais capital pode ser destinado à listagem e aumento de preços.
O caminho de inovação no mundo crypto já se transformou em:
"Construir uma narrativa atraente → Embalagem rápida → Encontrar relações para listar → Realizar lucro e sair"
Produtos, usuários e criação de valor parecem ter se tornado o consolo dos idealistas.
Os riscos do modo de extração
À primeira vista, parece que usar os fundos para listar o projeto e aumentar o preço beneficia todas as partes: os fundos podem sair, os investidores individuais têm espaço para especular, e os intermediários obtêm lucros substanciais.
Mas a longo prazo, a perda dos efeitos externos positivos fará com que apenas os intermediários cresçam cada vez mais, formando um monopólio onde a proporção de extração continuará a aumentar.
Os projetos upstream reduzem o investimento em pesquisa e desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de extração, resultando em um sério desequilíbrio na relação risco-retorno, podendo eventualmente optar por sair do mercado. A concorrência entre os pequenos investidores downstream intensifica-se, a sensação de "estar sempre a assumir a responsabilidade" faz com que o efeito de ganhar dinheiro desapareça, levando a uma grande saída de usuários.
Essencialmente, os intermediários (como plataformas de negociação, formadores de mercado, agentes e comunidades) são todos prestadores de serviços e não criam valor diretamente nem efeitos externos positivos. Quando os prestadores de serviços e os que drenam recursos se tornam os maiores beneficiários do mercado, todo o mercado se comporta como um organismo com câncer, podendo eventualmente morrer devido à exaustão de nutrientes.
Período e Reconstrução
O mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de escassez de liquidez, virá uma verdadeira "revitalização do valor". A inovação tecnológica, novas aplicações e modelos de negócios irão reacender o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador é imortal, e a bolha acabará por dissipar-se. Mesmo que apenas uma fraca luz brilhe, pode tornar-se um farol que guia o caminho.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente, e o mundo crypto pode precisar passar por uma "reorganização em avalanche" mais profunda. Somente quando os extratores não tiverem mais moedas para extrair e a estrutura de mercado dominada por intermediários entrar em colapso, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por um período caótico repleto de dúvidas, conflitos internos, fadiga e auto-dúvidas.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha é também o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser promissor, mas o caminho para a luz pode ser longo e árduo.
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degenwhisperer
· 07-29 06:26
Assim ficou.
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BearMarketGardener
· 07-29 02:16
Todos os dias, são enganados por idiotas, é muito mau
mundo crypto nova ecologia: da inovação impulsionada à evolução do rei da drenagem
A evolução do mundo crypto: da inovação à extração de lucro
Recentemente, após participar de uma conferência do setor em Hong Kong e trocar impressões com colegas do continente, percebi que o mundo crypto já mudou silenciosamente. Embora os rostos familiares ainda estejam ativos, a "atmosfera" do mercado é completamente diferente. Não se trata de um mercado em alta ou em baixa no sentido tradicional, mas de um estado de "alienação" sem precedentes, que também faz os participantes experientes se sentirem estranhos.
Atualmente, o mundo crypto parece ter apenas um negócio dominante: venda de tokens.
Três pilares do funcionamento da indústria
O ecossistema do mundo crypto tem se sustentado em três etapas-chave:
Criação de valor: satisfazer as necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, moedas estáveis, etc.
Descoberta de valor: inclui capital de risco e definição de preços de transações, capturando ativos potenciais e impulsionando o desenvolvimento da indústria.
Circulação de valor: construir canais de vendas através de formadores de mercado, agentes e influenciadores, promovendo a circulação de tokens do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, essas três etapas deveriam cooperar e se desenvolver em conjunto. No entanto, o mercado atual apresenta um estado desigual de declínio dos dois primeiros e prosperidade do último.
As partes do projeto não se concentram mais nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e o capital de risco também não pesquisa mais profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter uma única voz: "Como vender moedas?"
Desenvolvimento anômalo do ecossistema de mercado atual
Em um ambiente de mercado saudável, três elementos devem estar intimamente relacionados: as equipes de projeto desenvolvem produtos de qualidade, atendem às necessidades dos usuários, obtêm lucros e prêmio de mercado; as instituições de investimento intervêm durante os períodos de baixa e saem durante os picos; e os canais de distribuição aumentam a eficiência do capital.
No entanto, as discussões atuais no mundo crypto raramente envolvem oportunidades de inovação, desenvolvimento de produtos ou necessidades dos usuários. Mesmo em alguns nichos ainda há interesse, mas o entusiasmo geral pela inovação diminuiu bastante.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma atitude de espera, os novos tokens frequentemente atingem rapidamente o seu pico de preço, enquanto a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Nesta situação, os principais participantes ativos são da terceira classe: os formadores de mercado, agentes e intermediários. O seu foco está em como embelezar os dados, obter oportunidades de listagem em grandes plataformas de negociação, promover e atrair compradores, bem como em como aumentar o volume de negociações através da criação ativa de mercado.
A homogeneidade dos participantes do mercado é grave, todos estão competindo por fundos escassos no mundo crypto.
Formação de grupos de interesse
Neste caso, os principais recursos (incluindo projetos de topo, plataformas de negociação principais e seus departamentos de listagem, market makers e agentes fortes) formaram uma sólida comunidade de interesses. O capital circula dentro deste sistema: dos provedores de liquidez para o capital de risco, depois para os projetos de topo, enquanto do lado dos investidores de varejo há um influxo contínuo, alimentando esta comunidade de interesses, fazendo-a crescer continuamente.
O declínio do espírito inovador
Comparado ao período de baixa após o evento da FTX em 2022, a situação atual é diferente. Naquela época, uma grande quantidade de fundos ainda estava concentrada em capital de risco e investidores institucionais, que possuem a capacidade de gerar recursos e investir em projetos de startups, produzindo efeitos externos positivos, criando valor e atraindo novos fundos.
E agora, a maior parte dos fundos é absorvida pelos intermediários, e as equipes de projeto geralmente buscam apenas os lucros da diferença de preço após a listagem, tornando-se intermediários de capital de risco e do mercado secundário, não se preocupando mais com a criação de valor, mas focando apenas na construção de histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, quando os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações a jusante serão inevitavelmente comprimidos.
Muitos projetos simplesmente abandonam o desenvolvimento de produtos, usando todo o capital para promoção e listagem de moedas. Mesmo projetos sem produtos reais e usuários podem ser bem-sucedidos na listagem, e agora a promoção pode ser apresentada como "impulsionada por memes". Quanto menos dinheiro for investido em produtos e tecnologia, mais capital pode ser destinado à listagem e aumento de preços.
O caminho de inovação no mundo crypto já se transformou em:
"Construir uma narrativa atraente → Embalagem rápida → Encontrar relações para listar → Realizar lucro e sair"
Produtos, usuários e criação de valor parecem ter se tornado o consolo dos idealistas.
Os riscos do modo de extração
À primeira vista, parece que usar os fundos para listar o projeto e aumentar o preço beneficia todas as partes: os fundos podem sair, os investidores individuais têm espaço para especular, e os intermediários obtêm lucros substanciais.
Mas a longo prazo, a perda dos efeitos externos positivos fará com que apenas os intermediários cresçam cada vez mais, formando um monopólio onde a proporção de extração continuará a aumentar.
Os projetos upstream reduzem o investimento em pesquisa e desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de extração, resultando em um sério desequilíbrio na relação risco-retorno, podendo eventualmente optar por sair do mercado. A concorrência entre os pequenos investidores downstream intensifica-se, a sensação de "estar sempre a assumir a responsabilidade" faz com que o efeito de ganhar dinheiro desapareça, levando a uma grande saída de usuários.
Essencialmente, os intermediários (como plataformas de negociação, formadores de mercado, agentes e comunidades) são todos prestadores de serviços e não criam valor diretamente nem efeitos externos positivos. Quando os prestadores de serviços e os que drenam recursos se tornam os maiores beneficiários do mercado, todo o mercado se comporta como um organismo com câncer, podendo eventualmente morrer devido à exaustão de nutrientes.
Período e Reconstrução
O mundo crypto é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após o atual vale de escassez de liquidez, virá uma verdadeira "revitalização do valor". A inovação tecnológica, novas aplicações e modelos de negócios irão reacender o entusiasmo pela inovação. O espírito inovador é imortal, e a bolha acabará por dissipar-se. Mesmo que apenas uma fraca luz brilhe, pode tornar-se um farol que guia o caminho.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente, e o mundo crypto pode precisar passar por uma "reorganização em avalanche" mais profunda. Somente quando os extratores não tiverem mais moedas para extrair e a estrutura de mercado dominada por intermediários entrar em colapso, poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por um período caótico repleto de dúvidas, conflitos internos, fadiga e auto-dúvidas.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha é também o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser promissor, mas o caminho para a luz pode ser longo e árduo.