SEC emitiu um aviso Wells para a plataforma de negociação de NFT, gerando controvérsia na indústria.

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) enviou um aviso Wells para uma conhecida plataforma de negociação de NFT, indicando que pode processá-la. Esta ação gerou ampla atenção e discussão na indústria.

Para aqueles que não estão muito familiarizados com as tendências de regulamentação de criptomoedas, esta notícia pode ser surpreendente: como é que os NFTs, como colecionáveis, arte digital, itens de jogos e ingressos para eventos, poderiam estar relacionados à legislação de valores mobiliários? No entanto, para aqueles que acompanham de perto a política e a situação regulatória das criptomoedas, suas reações são mais de resignação e desapontamento. As criptomoedas sempre foram o foco da SEC, mas agora, ao direcionar seu alvo para os NFTs, a SEC está entrando em um novo campo desconhecido, o que pode trazer potenciais impactos negativos para consumidores, criadores e empreendedores.

É amplamente considerado na indústria que a operação de plataformas de negociação de NFT é legal, e que a compra e venda de NFT pelos usuários na plataforma não é equivalente à negociação de valores mobiliários. As razões pelas quais as pessoas usam NFT são diversas, como a compra de itens de jogos ou avatares, apoiar artistas favoritos ou expressar lealdade a uma equipe esportiva específica. Classificar NFT como valores mobiliários não é apenas um mal-entendido da lei, mas também pode comprometer a subsistência dos artistas, privar colecionadores e jogadores de seus direitos, enquanto sufoca a inovação em muitos usos potenciais de NFT.

Lamentavelmente, a abordagem de fiscalização da SEC começou a obstruir a expressão artística. O processo judicial movido contra a SEC pelo músico Jonathan Mann e pelo artista conceitual Brian L. Frye é um exemplo típico. Eles temem que a venda de sua arte e música possa ser considerada uma emissão de valores mobiliários não registrada, o que indica claramente o efeito inibidor que uma regulamentação inadequada pode ter sobre a expressão criativa e a inovação.

Mann e Frye apontaram na ação judicial: "A abordagem da SEC ameaça a subsistência de artistas e criadores que estão apenas tentando novas tecnologias ou usando-as como meio preferencial. Artistas em todo o país de repente enfrentam a ameaça da SEC, podendo ser acusados de emitir valores mobiliários não registrados ao lançarem obras de arte visuais ou musicais. Tanto artistas consagrados quanto novatos enfrentam uma estranha questão: precisam contratar um advogado especializado em valores mobiliários para vender suas obras? É difícil imaginar um músico de blues do século XXI gastando milhares de dólares para contratar um advogado de valores mobiliários para avaliar os riscos legais relacionados à venda pública de música. Se impusermos tais barreiras à próxima geração de artistas, a arte e a música nos Estados Unidos se tornarão estéreis, e muitos desses artistas cresceram no espaço digital."

Esta tendência regulatória pode ter um efeito de deslizamento: se os NFTs na plataforma de negociação de NFTs forem classificados como valores mobiliários, onde é que essa classificação vai parar? Como evitar que colecionáveis não-NFT (como cartões de beisebol físicos ou digitais) também sejam classificados como valores mobiliários? Ou obras de arte físicas ou digitais?

Como apontado pela ação judicial de Mann e Frye: "Os NFTs são frequentemente comparados a obras de arte e colecionáveis físicos, como cartões de baseball, cartões Pokémon, tênis ou relógios. Portanto, como um comissário reconheceu claramente, a ampla interpretação do teste Howey pela SEC não só pode incluir todas as obras de arte digitais representadas por NFTs sob sua jurisdição, independentemente de como são oferecidas e vendidas, mas também incluirá todas as obras de arte e colecionáveis. De uma forma ampla, todas as obras de arte e colecionáveis envolvem uma pessoa investindo dinheiro em uma empresa comum, esperando lucrar se o artista se tornar mais famoso ou se o valor da obra de arte aumentar no mercado de revenda."

No caso Stoner Cats, as objeções de dois comissários atuais da SEC enfatizam ainda mais o impacto potencial sobre a expressão criativa: "Se aplicarmos a lei de valores mobiliários a colecionáveis físicos, assim como a aplicamos a NFTs, a criatividade dos artistas murchará sob a sombra da ambiguidade legal... Quer o artista esteja vendendo cópias numeradas de impressões físicas para que os fãs as exibam na parede, ou vendendo NFTs para que os fãs as exibam nas redes sociais, ele deve receber orientações claras sobre se e como a lei de valores mobiliários se aplica. Vários tipos de artistas têm lutado para se sustentar, e os NFTs oferecem uma maneira potencialmente viável de monetizar seu talento. O fato de envolver dinheiro não transforma NFTs em valores mobiliários..."

Os membros também apontaram: "Embora o Stoner Cats NFT tenha sido atualizado para a era digital, não é muito diferente dos colecionáveis de Star Wars vendidos na década de 1970. Após o enorme sucesso do filme Star Wars em 1977, os fãs estavam radiantes. O que trouxe alegria a milhões de crianças naquele feriado foi a venda pela empresa de brinquedos Kenner do 'pacote de certificados Early Bird', que podia ser trocado por figuras de ação do Luke Skywalker, Princesa Leia e R2-D2, além da adesão ao fã-clube de Star Wars. A venda desses certificados ajudou a construir uma comunidade de fãs hardcore de Star Wars. Esses certificados IOU, que podem ser revendidos, constituem um contrato de investimento? Com base na análise das ações de aplicação de hoje, a SEC deveria ter atuado para salvar aquelas crianças do frenesi de Star Wars."

Para garantir que os criadores possam continuar a inovar sem medo, algumas plataformas de NFT comprometeram-se a fornecer financiamento para cobrir as despesas legais de artistas e desenvolvedores de NFT que receberam notificações Wells.

A indústria espera que a SEC possa reconsiderar a sua posição e abordar esta questão com uma atitude mais aberta. Até lá, a comunidade NFT continua dedicada a defender a visão de uma internet melhor --- capacitar os indivíduos e fomentar a criatividade, em vez de sufocar o espírito de inovação com uma carga regulatória desnecessária.