Aniversário do ETF Ethereum: da indiferença ao entusiasmo, a mudança na confiança dos investidores institucionais por trás do fluxo de capital
Há três meses, mesmo os apoiantes mais entusiásticos do Ethereum teriam dificuldade em imaginar que o fundo negociado em bolsa (ETF) do Ethereum nos Estados Unidos poderia celebrar um aniversário. Naquele momento, devido à grande saída de fundos, à baixa atenção do mercado e à falta de vantagens em termos de rendimento, as perspetivas para o ETF do Ethereum não eram consideradas promissoras.
No entanto, atualmente o ETF Ethereum está a viver o seu momento de glória - desde o seu primeiro comércio em 23 de julho de 2024, já passou um ano.
Em junho de 2025, o ETF de Ethereum alcançou o melhor desempenho mensal da história, com entradas de capital superiores a 3,5 bilhões de dólares, um crescimento de 70% em relação ao pico anterior de 2,08 bilhões de dólares em 20 de dezembro de 2024. O impulso de entradas de capital em julho foi ainda mais forte, ultrapassando 3 bilhões de dólares até o momento, com expectativa de superar junho. As duas últimas semanas até 18 de julho foram as melhores em termos de entradas líquidas de capital, e já são dez semanas consecutivas sem qualquer saída líquida, o que é inédito durante seu período de 52 semanas.
Esta tendência de crescimento pode ser descrita de forma ilustrativa como uma curva de crescimento "em forma de taco de hóquei".
No entanto, o desenvolvimento do ETF Ethereum não tem sido um mar de rosas.
Em maio de 2024, as autoridades regulatórias dos EUA aprovaram o ETF de Ethereum, e a negociação começou oficialmente em 23 de julho do mesmo ano, com reações mistas do mercado. Afinal, o ETF de Bitcoin já havia monopolizado toda a atenção no início do ano, e a estreia do ETF de Ethereum parecia sem grande importância: a tendência de preços estava fraca, o interesse diminuía gradualmente, e, no início do lançamento, não houve grandes fluxos de capital.
Na verdade, parte do fluxo inicial de capital até apresentou um estado de saída líquida.
Nas 39 semanas anteriores de negociação, o ETF de Ethereum teve apenas 15 semanas com entradas líquidas de capital; em contraste com as 14 semanas anteriores, 13 semanas mostraram entradas líquidas, o que revela a grande mudança de direção nos últimos três meses.
Até 21 de julho de 2025, o volume de ativos sob gestão (AUM) de todos os ETFs de Ethereum nos Estados Unidos ultrapassou 19 mil milhões de dólares, duplicando em relação aos cerca de 9,6 mil milhões de dólares de dois meses atrás.
Não se trata apenas de ETFs, o interesse das instituições pelo Ethereum também está a crescer rapidamente através da forma de "ativos de reserva de Ethereum".
No dia 2 de junho de 2025, uma empresa de jogos tornou-se a primeira companhia listada nos EUA a anunciar a inclusão do Ethereum nas suas reservas estratégicas. Enquanto o mundo das criptomoedas ainda estava focado em várias empresas listadas que estavam a adicionar Bitcoin aos seus balanços, o cofundador do Ethereum já tinha levado o Ethereum para a "festa dos ativos de reserva".
A empresa de jogos tornou-se a maior detentora de Éter a nível empresarial no mundo, possuindo 360.807 ETH, o que equivale a mais de 1,3 bilhões de dólares ao preço atual. Além disso, a empresa também levantou 413 milhões de dólares adicionais e acumulou recompensas de 567 ETH através do staking de seu Éter.
Não só isso, como na adição ao prospecto submetido à SEC dos EUA, a empresa solicitou que o seu limite de ações ordinárias disponíveis para venda fosse aumentado de 1 bilhão de dólares inicialmente declarado para 5 bilhões de dólares.
No entanto, uma nova empresa que está a investir em ativos de reserva Ethereum está a competir intensamente com ela.
Uma empresa de mineração de Bitcoin também apostou no Ethereum, possuindo mais de 300 mil ETH, com um valor superior a 1 bilhão de dólares ao preço atual. O seu presidente é um veterano de Wall Street, que tem um objetivo ainda maior: "Estamos avançando de forma constante em direção ao nosso objetivo, planejando adquirir e colocar em garantia 5% do suprimento total de Ethereum." Atualmente, a quantidade total de Ethereum que essas duas empresas possuem já ultrapassou a da Fundação Ethereum.
De um modo geral, o fluxo de fundos da empresa de ativos de reserva Ethereum e do ETF reflete conjuntamente a confiança dos investidores institucionais em ver o Ethereum como uma camada de infraestrutura, e essa confiança continua a aumentar.
Uma conhecida empresa de investimentos recentemente reduziu significativamente suas posições em uma plataforma de negociação e em uma empresa de jogos, aumentando em vez disso suas participações na referida empresa de mineração, com um investimento total de 182 milhões de dólares. Esta empresa de investimentos tinha anteriormente uma exposição insuficiente ao Ethereum, e reestruturou suas três ETFs principais, alocando 1,5% do seu portfólio para a referida empresa de mineração.
Um bilionário também detém 9,1% das ações da empresa.
A nova empresa Ether Machine, formada pela fusão de empresas existentes, criará uma plataforma de negociação pública para fornecer aos investidores institucionais um canal de nível profissional para acessar a infraestrutura do Ethereum e os rendimentos do Éter. Após a fusão, a Ether Machine planeja listar-se na Nasdaq, momento em que deterá mais de 400.000 ETH, no valor superior a 1,5 mil milhões de dólares.
O que mudou nos últimos meses? As recentes mudanças na liderança da Fundação Ethereum podem ser uma das razões.
No final de abril de 2025, a Fundação Ethereum fez uma reestruturação da liderança, separando o conselho de administração da gestão. A nova liderança definiu três prioridades principais: expandir a camada base do Ethereum, otimizar o Layer2 Rollup (solução de escalabilidade de segunda camada) e melhorar a experiência do usuário.
O valor prático e a capacidade de rendimento do Ethereum também o tornam um ativo extremamente atraente aos olhos dos investidores.
Atualmente, não há ETFs nos EUA que ofereçam recompensas de staking, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não deu luz verde. Se o ETF de Ethereum conseguir finalmente lançar a funcionalidade de staking, o ETH poderá se tornar o "título digital" nos portfólios institucionais.
ETFs que suportam staking podem oferecer um rendimento nativo de 3%-5%. Com base na atual posição de 19,6 mil milhões de dólares em Ethereum, mesmo com uma taxa média de rendimento de 4%, os emissores de ETFs podem obter mais de 750 milhões de dólares em receita de staking.
Uma grande empresa de gestão de ativos está a explorar estruturas de produtos que incluem a staking, mencionando claramente no documento da emenda 19b-4 que a staking é uma "potencial funcionalidade futura sujeita à aprovação regulamentar", e o mercado está a aguardar.
Especialistas preveem que a funcionalidade de staking do ETF Ethereum deverá ser aprovada no quarto trimestre deste ano.
Para muitos investidores, a staking pode ser a principal diferença entre "alocação leve" e "participação profunda". Os rendimentos passivos obtidos através de ferramentas de investimento em conformidade poderão atrair a entrada de fundos de pensão, fundos de doações e fundos soberanos.
Um relatório publicado por uma empresa de negociação no ano passado, quando o ETF de Ethereum foi lançado, indicou que a falta de um mecanismo de staking é uma grande deficiência, que pode "reduzir a atratividade do Ethereum como veículo para o ETF".
Se o ambiente macroeconômico mudar, como a redução das taxas de juros, a estabilização da inflação ou o capital em busca de retornos mais altos, o Ethereum se tornará uma escolha extremamente competitiva: ele combina a escassez de uma oferta deflacionária, a rentabilidade trazida pelo staking e a acessibilidade proporcionada pelos ETFs e instituições de custódia.
O preço do Ethereum está agora ligado à atividade institucional. Um novo avanço no preço pode gerar otimismo no mercado, atraindo mais fluxos de capital. De qualquer forma, após um longo período de silêncio, a evolução do Ethereum será bem recebida tanto por pequenos investidores quanto por instituições.
Nas últimas duas semanas, o preço do Ethereum disparou mais de 50%, alcançando um novo máximo em 2025; nos últimos três meses, a alta acumulada chega a 150%.
Quando um ETF emite novas ações, deve-se comprar ETH, o que irá bloquear a oferta. A quantidade de ETH em circulação no mercado diminui, o que exercerá pressão ascendente sobre o preço.
É esperado que a empresa de ativos de reserva Ethereum também mantenha firme a posse de ETH. Consultores de investimento registrados (RIA), instituições de gestão de patrimônio e empresas listadas geralmente não buscam ganhos de curto prazo e raramente realizam vendas em pânico.
Os construtores de ativos de reserva estão posicionando o ETH como um colateral programável, um ativo que pode gerar rendimento, oferecer segurança e manter a estabilidade.
Além disso, o contexto macroeconômico também é favorável: a "Lei GENIUS" foi recentemente assinada e entrou em vigor, legalizando as stablecoins como dinheiro digital. Ethereum, como a rede dominante com 50% de participação no mercado, será o maior beneficiário.
Então, como será o desenvolvimento no futuro?
Uma vez que a SEC aprovar a funcionalidade de staking do ETF, o interesse institucional deverá continuar a aumentar. Mais empresas poderão estabelecer reservas de ativos em Ethereum devido à funcionalidade de staking, e grandes instituições de gestão de ativos também aumentarão ainda mais sua alocação de investimento em Ethereum.
Para os investidores tradicionais, este pode ser o momento em que percebem: o Ethereum já possui dois poderosos canais de circulação - ETF e ativos de reserva. Ambos restringem a oferta e expandem a influência do Ethereum para o campo da economia tradicional.
Aqueles que comparam diretamente os ativos de reserva do Bitcoin e do Ethereum e os ETFs, na verdade, ignoram as diferenças fundamentais:
O Bitcoin é visto como uma ferramenta de armazenamento de valor, sendo considerado o "ouro digital" nas estratégias macroeconômicas; enquanto o Ethereum é atribuído a um uso prático. Os emissores de fundos e construtores de ativos de reserva compram e apoiam o ETH, valorizando seu valor agregado: recompensas de staking, estrutura de infraestrutura e como uma camada programável para aplicações financeiras.
O Bitcoin é um ativo de "holding", enquanto o Ethereum é uma rede "de aplicação".
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OPsychology
· 08-04 16:08
quietamente em alta os fundos chegaram
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just_another_wallet
· 08-01 19:57
Já passou um ano? Sinto que estás a sonhar acordado.
Ethereum ETF um ano: aumento de fundos institucionais, a onda de reservas de ativos continua
Aniversário do ETF Ethereum: da indiferença ao entusiasmo, a mudança na confiança dos investidores institucionais por trás do fluxo de capital
Há três meses, mesmo os apoiantes mais entusiásticos do Ethereum teriam dificuldade em imaginar que o fundo negociado em bolsa (ETF) do Ethereum nos Estados Unidos poderia celebrar um aniversário. Naquele momento, devido à grande saída de fundos, à baixa atenção do mercado e à falta de vantagens em termos de rendimento, as perspetivas para o ETF do Ethereum não eram consideradas promissoras.
No entanto, atualmente o ETF Ethereum está a viver o seu momento de glória - desde o seu primeiro comércio em 23 de julho de 2024, já passou um ano.
Em junho de 2025, o ETF de Ethereum alcançou o melhor desempenho mensal da história, com entradas de capital superiores a 3,5 bilhões de dólares, um crescimento de 70% em relação ao pico anterior de 2,08 bilhões de dólares em 20 de dezembro de 2024. O impulso de entradas de capital em julho foi ainda mais forte, ultrapassando 3 bilhões de dólares até o momento, com expectativa de superar junho. As duas últimas semanas até 18 de julho foram as melhores em termos de entradas líquidas de capital, e já são dez semanas consecutivas sem qualquer saída líquida, o que é inédito durante seu período de 52 semanas.
Esta tendência de crescimento pode ser descrita de forma ilustrativa como uma curva de crescimento "em forma de taco de hóquei".
No entanto, o desenvolvimento do ETF Ethereum não tem sido um mar de rosas.
Em maio de 2024, as autoridades regulatórias dos EUA aprovaram o ETF de Ethereum, e a negociação começou oficialmente em 23 de julho do mesmo ano, com reações mistas do mercado. Afinal, o ETF de Bitcoin já havia monopolizado toda a atenção no início do ano, e a estreia do ETF de Ethereum parecia sem grande importância: a tendência de preços estava fraca, o interesse diminuía gradualmente, e, no início do lançamento, não houve grandes fluxos de capital.
Na verdade, parte do fluxo inicial de capital até apresentou um estado de saída líquida.
Nas 39 semanas anteriores de negociação, o ETF de Ethereum teve apenas 15 semanas com entradas líquidas de capital; em contraste com as 14 semanas anteriores, 13 semanas mostraram entradas líquidas, o que revela a grande mudança de direção nos últimos três meses.
Até 21 de julho de 2025, o volume de ativos sob gestão (AUM) de todos os ETFs de Ethereum nos Estados Unidos ultrapassou 19 mil milhões de dólares, duplicando em relação aos cerca de 9,6 mil milhões de dólares de dois meses atrás.
Não se trata apenas de ETFs, o interesse das instituições pelo Ethereum também está a crescer rapidamente através da forma de "ativos de reserva de Ethereum".
No dia 2 de junho de 2025, uma empresa de jogos tornou-se a primeira companhia listada nos EUA a anunciar a inclusão do Ethereum nas suas reservas estratégicas. Enquanto o mundo das criptomoedas ainda estava focado em várias empresas listadas que estavam a adicionar Bitcoin aos seus balanços, o cofundador do Ethereum já tinha levado o Ethereum para a "festa dos ativos de reserva".
A empresa de jogos tornou-se a maior detentora de Éter a nível empresarial no mundo, possuindo 360.807 ETH, o que equivale a mais de 1,3 bilhões de dólares ao preço atual. Além disso, a empresa também levantou 413 milhões de dólares adicionais e acumulou recompensas de 567 ETH através do staking de seu Éter.
Não só isso, como na adição ao prospecto submetido à SEC dos EUA, a empresa solicitou que o seu limite de ações ordinárias disponíveis para venda fosse aumentado de 1 bilhão de dólares inicialmente declarado para 5 bilhões de dólares.
No entanto, uma nova empresa que está a investir em ativos de reserva Ethereum está a competir intensamente com ela.
Uma empresa de mineração de Bitcoin também apostou no Ethereum, possuindo mais de 300 mil ETH, com um valor superior a 1 bilhão de dólares ao preço atual. O seu presidente é um veterano de Wall Street, que tem um objetivo ainda maior: "Estamos avançando de forma constante em direção ao nosso objetivo, planejando adquirir e colocar em garantia 5% do suprimento total de Ethereum." Atualmente, a quantidade total de Ethereum que essas duas empresas possuem já ultrapassou a da Fundação Ethereum.
De um modo geral, o fluxo de fundos da empresa de ativos de reserva Ethereum e do ETF reflete conjuntamente a confiança dos investidores institucionais em ver o Ethereum como uma camada de infraestrutura, e essa confiança continua a aumentar.
Uma conhecida empresa de investimentos recentemente reduziu significativamente suas posições em uma plataforma de negociação e em uma empresa de jogos, aumentando em vez disso suas participações na referida empresa de mineração, com um investimento total de 182 milhões de dólares. Esta empresa de investimentos tinha anteriormente uma exposição insuficiente ao Ethereum, e reestruturou suas três ETFs principais, alocando 1,5% do seu portfólio para a referida empresa de mineração.
Um bilionário também detém 9,1% das ações da empresa.
A nova empresa Ether Machine, formada pela fusão de empresas existentes, criará uma plataforma de negociação pública para fornecer aos investidores institucionais um canal de nível profissional para acessar a infraestrutura do Ethereum e os rendimentos do Éter. Após a fusão, a Ether Machine planeja listar-se na Nasdaq, momento em que deterá mais de 400.000 ETH, no valor superior a 1,5 mil milhões de dólares.
O que mudou nos últimos meses? As recentes mudanças na liderança da Fundação Ethereum podem ser uma das razões.
No final de abril de 2025, a Fundação Ethereum fez uma reestruturação da liderança, separando o conselho de administração da gestão. A nova liderança definiu três prioridades principais: expandir a camada base do Ethereum, otimizar o Layer2 Rollup (solução de escalabilidade de segunda camada) e melhorar a experiência do usuário.
O valor prático e a capacidade de rendimento do Ethereum também o tornam um ativo extremamente atraente aos olhos dos investidores.
Atualmente, não há ETFs nos EUA que ofereçam recompensas de staking, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não deu luz verde. Se o ETF de Ethereum conseguir finalmente lançar a funcionalidade de staking, o ETH poderá se tornar o "título digital" nos portfólios institucionais.
ETFs que suportam staking podem oferecer um rendimento nativo de 3%-5%. Com base na atual posição de 19,6 mil milhões de dólares em Ethereum, mesmo com uma taxa média de rendimento de 4%, os emissores de ETFs podem obter mais de 750 milhões de dólares em receita de staking.
Uma grande empresa de gestão de ativos está a explorar estruturas de produtos que incluem a staking, mencionando claramente no documento da emenda 19b-4 que a staking é uma "potencial funcionalidade futura sujeita à aprovação regulamentar", e o mercado está a aguardar.
Especialistas preveem que a funcionalidade de staking do ETF Ethereum deverá ser aprovada no quarto trimestre deste ano.
Para muitos investidores, a staking pode ser a principal diferença entre "alocação leve" e "participação profunda". Os rendimentos passivos obtidos através de ferramentas de investimento em conformidade poderão atrair a entrada de fundos de pensão, fundos de doações e fundos soberanos.
Um relatório publicado por uma empresa de negociação no ano passado, quando o ETF de Ethereum foi lançado, indicou que a falta de um mecanismo de staking é uma grande deficiência, que pode "reduzir a atratividade do Ethereum como veículo para o ETF".
Se o ambiente macroeconômico mudar, como a redução das taxas de juros, a estabilização da inflação ou o capital em busca de retornos mais altos, o Ethereum se tornará uma escolha extremamente competitiva: ele combina a escassez de uma oferta deflacionária, a rentabilidade trazida pelo staking e a acessibilidade proporcionada pelos ETFs e instituições de custódia.
O preço do Ethereum está agora ligado à atividade institucional. Um novo avanço no preço pode gerar otimismo no mercado, atraindo mais fluxos de capital. De qualquer forma, após um longo período de silêncio, a evolução do Ethereum será bem recebida tanto por pequenos investidores quanto por instituições.
Nas últimas duas semanas, o preço do Ethereum disparou mais de 50%, alcançando um novo máximo em 2025; nos últimos três meses, a alta acumulada chega a 150%.
Quando um ETF emite novas ações, deve-se comprar ETH, o que irá bloquear a oferta. A quantidade de ETH em circulação no mercado diminui, o que exercerá pressão ascendente sobre o preço.
É esperado que a empresa de ativos de reserva Ethereum também mantenha firme a posse de ETH. Consultores de investimento registrados (RIA), instituições de gestão de patrimônio e empresas listadas geralmente não buscam ganhos de curto prazo e raramente realizam vendas em pânico.
Os construtores de ativos de reserva estão posicionando o ETH como um colateral programável, um ativo que pode gerar rendimento, oferecer segurança e manter a estabilidade.
Além disso, o contexto macroeconômico também é favorável: a "Lei GENIUS" foi recentemente assinada e entrou em vigor, legalizando as stablecoins como dinheiro digital. Ethereum, como a rede dominante com 50% de participação no mercado, será o maior beneficiário.
Então, como será o desenvolvimento no futuro?
Uma vez que a SEC aprovar a funcionalidade de staking do ETF, o interesse institucional deverá continuar a aumentar. Mais empresas poderão estabelecer reservas de ativos em Ethereum devido à funcionalidade de staking, e grandes instituições de gestão de ativos também aumentarão ainda mais sua alocação de investimento em Ethereum.
Para os investidores tradicionais, este pode ser o momento em que percebem: o Ethereum já possui dois poderosos canais de circulação - ETF e ativos de reserva. Ambos restringem a oferta e expandem a influência do Ethereum para o campo da economia tradicional.
Aqueles que comparam diretamente os ativos de reserva do Bitcoin e do Ethereum e os ETFs, na verdade, ignoram as diferenças fundamentais:
O Bitcoin é visto como uma ferramenta de armazenamento de valor, sendo considerado o "ouro digital" nas estratégias macroeconômicas; enquanto o Ethereum é atribuído a um uso prático. Os emissores de fundos e construtores de ativos de reserva compram e apoiam o ETH, valorizando seu valor agregado: recompensas de staking, estrutura de infraestrutura e como uma camada programável para aplicações financeiras.
O Bitcoin é um ativo de "holding", enquanto o Ethereum é uma rede "de aplicação".