Análise do impacto da liquidez do dólar no mercado de ativos de criptografia
As entradas para esquiar nas áreas remotas das estâncias de esqui de Hokkaido são conhecidas pelo seu excelente terreno, e a maioria pode ser facilmente acessada por teleféricos. No início de cada ano, os entusiastas do esqui estão mais preocupados se a neve é suficiente para cobrir essas entradas. Para os esquiadores, um grande desafio é o "sasa", uma planta de bambu fina e afiada. Quando a neve não é suficiente para cobrir o "sasa", esquiar em áreas remotas é extremamente arriscado.
Este ano, a quantidade de neve em Hokkaido atingiu o seu nível mais alto em quase 70 anos, com uma profundidade de neve impressionante. Assim, as entradas para as pistas de esqui nas montanhas abriram no final de dezembro, enquanto nos anos anteriores geralmente só eram abertas na primeira ou segunda semana de janeiro.
Com a chegada de 2025, o foco dos investidores mudou do esqui para o mercado de Ativos de criptografia, especialmente se o chamado "mercado Trump" ainda pode se sustentar. Na análise mais recente, eu sugeri que as altas expectativas do mercado em relação às ações políticas do grupo de Trump podem levar a sentimentos de desapontamento, impactando negativamente o mercado a curto prazo. Mas, ao mesmo tempo, eu também preciso ponderar o efeito estimulante da liquidez do dólar.
Atualmente, o movimento do Bitcoin flutua com o ritmo da liberação do dólar. Os altos escalões financeiros da Reserva Federal e do Departamento do Tesouro dos EUA detêm o poder de decidir a quantidade de dólares a serem fornecidos aos mercados financeiros globais, o que é um fator chave que influencia o mercado.
O Bitcoin atingiu o fundo no terceiro trimestre de 2022, quando as ferramentas de recompra reversa (RRP) da Reserva Federal alcançaram o pico. Sob a pressão do Tesouro, o Tesouro dos EUA reduziu a emissão de títulos de juros de longo prazo, ao mesmo tempo que aumentou a emissão de títulos de zero juros de curto prazo, retirando assim mais de 2 trilhões de dólares do RRP. Isso, na prática, injetou liquidez nos mercados financeiros globais, levando a um aumento acentuado no mercado de ativos de criptografia e nas ações, especialmente nas grandes ações de tecnologia listadas nos EUA.
No primeiro trimestre de 2025, a questão que tentei responder é se o estímulo positivo da liquidez do dólar pode encobrir a potencial desilusão em relação à velocidade e eficácia da implementação das políticas "a favor da encriptação" e "a favor dos negócios" de Trump. Se sim, então o risco de mercado tornará-se relativamente controlável.
Primeiro, vou discutir a Reserva Federal, que é um pequeno fator a considerar na minha análise. Em seguida, vou me concentrar em como o Tesouro dos EUA está lidando com o problema do teto da dívida. Se os políticos atrasarem o aumento do teto da dívida, o Tesouro usará os fundos de sua conta comum na Reserva Federal (TGA), o que injetará liquidez no mercado, criando um impulso positivo para o mercado de ativos de criptografia.
A política de apertamento quantitativo (QT) da Reserva Federal está avançando a uma taxa de 60 bilhões de dólares por mês, o que significa que o tamanho do seu balanço patrimonial está encolhendo. Atualmente, a orientação prospectiva da Reserva Federal sobre a velocidade do QT não mudou, e eu prevejo que o mercado atingirá o pico na segunda metade de março, portanto, 180 bilhões de dólares em liquidez estão sendo retirados.
As ferramentas de recompra reversa (RRP) quase foram reduzidas a zero. Para esgotar completamente os fundos dessa ferramenta, o Federal Reserve ajustou a taxa de política do RRP. Na reunião de 18 de dezembro de 2024, o Federal Reserve reduziu a taxa do RRP em 0,30%, o que é 0,05% a mais do que a redução da taxa de política. Esta medida visa vincular a taxa do RRP ao limite inferior da taxa dos fundos federais (FFR).
Atualmente, existem dois fundos que ajudarão a conter a alta das taxas de juros dos títulos. Para o Fed, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos não pode ultrapassar 5%, pois esse nível desencadearia um aumento acentuado na volatilidade do mercado de títulos. Enquanto houver liquidez no RRP e na conta comum do Tesouro (TGA), o Fed não precisará ajustar significativamente sua política monetária.
Uma vez que a Conta Geral do Tesouro (TGA) for esgotada (tendo um impacto positivo na liquidez do dólar), e posteriormente for reabastecida devido ao aumento após o limite da dívida ter sido atingido (tendo um impacto negativo na liquidez do dólar), o Federal Reserve esgotará suas medidas de emergência, não conseguindo impedir que os rendimentos subam ainda mais após o ciclo de afrouxamento que começou em setembro do ano passado.
Eu prevejo que o RRP estará próximo de zero em algum momento do primeiro trimestre, uma vez que os fundos de mercado monetário (MMF) retiram fundos e compram títulos do tesouro (T-bill) com rendimentos mais altos para maximizar os ganhos. Isso significa que haverá uma injeção de 237 bilhões de dólares em liquidez em dólares no primeiro trimestre.
O Federal Reserve irá reduzir a liquidez em 180 mil milhões de dólares devido à contração quantitativa (QT), enquanto a redução do saldo do RRP causada pelo ajuste das taxas de recompensa do Federal Reserve irá impulsionar ainda mais a injeção de liquidez em 237 mil milhões de dólares. Isso significa um total de injeção líquida de liquidez de 57 mil milhões de dólares.
O Ministério das Finanças tem duas opções para pagar as contas do governo: emitir dívida (que tem um impacto negativo na liquidez do dólar) ou gastar recursos da sua conta corrente na Reserva Federal (que tem um impacto positivo na liquidez do dólar). Como o montante total da dívida não pode ser aumentado antes que o Congresso dos EUA eleve o teto da dívida, o Ministério das Finanças só pode gastar recursos da sua conta corrente TGA. Atualmente, o saldo do TGA é de 722 mil milhões de dólares.
Trump agirá sabiamente ao colocar a questão do teto da dívida na agenda apenas quando for absolutamente necessário, antes de propor qualquer legislação. Aumentar o teto da dívida torna-se crucial quando não aumentá-lo resulta em um calote técnico de títulos do governo ou em uma paralisação total do governo. De acordo com os dados de receita e despesa de 2024 publicados pelo Tesouro, eu estimo que essa situação ocorrerá entre maio e junho deste ano, quando o saldo do TGA estará completamente esgotado.
Se somarmos o total de liquidez em dólares do Federal Reserve e do Departamento do Tesouro até o final do primeiro trimestre, chega a 6120 bilhões de dólares.
Uma vez que o incumprimento e a paralisação estejam próximos, um acordo de última hora será alcançado e o limite da dívida será aumentado. Até lá, o Tesouro poderá recomeçar a contrair empréstimos líquidos e terá de reabastecer o TGA. Isso terá um impacto negativo na liquidez do dólar.
Outra data importante do segundo trimestre é 15 de abril, data de vencimento dos impostos. As finanças do governo melhoraram significativamente em abril, o que é negativo para a liquidez do dólar.
Se o fator que afeta o saldo TGA for o único fator a determinar o preço dos ativos de criptografia, então eu espero que no final do primeiro trimestre haja um pico de mercado local. Em 2024, o bitcoin atingiu um pico local de cerca de 73.000 dólares em meados de março, depois entrou em consolidação e começou uma queda de vários meses antes do prazo de pagamento de impostos em 11 de abril.
Esta análise assume que a liquidez do dólar é o fator marginal mais crítico que impulsiona a liquidez total legal global. Existem outros fatores a considerar, como a velocidade de criação de crédito do renminbi na China, a possibilidade de aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão, a política de desvalorização do dólar do governo Trump, bem como a redução dos gastos do governo e a eficiência na aprovação de leis.
Apesar de várias incertezas, acredito que o ambiente de liquidez do dólar extremamente positivo pode compensar a possível decepção da equipa de Trump no apoio à encriptação e à legislação comercial, com um aumento da liquidez do dólar no primeiro trimestre que pode chegar a 6120 bilhões de dólares.
Como Chief Investment Officer de um determinado fundo, incentivarei os tomadores de risco no fundo a ajustar o risco para um modo extremamente alto. Decidimos entrar no emergente campo da ciência descentralizada (DeSci) e compramos alguns tokens relacionados.
No geral, sou otimista em relação ao mercado. Talvez a venda de mercado de Trump ocorra entre meados de dezembro de 2023 e o final de 2024, em vez de em meados de janeiro de 2025. Isso significa que às vezes sou um péssimo profeta? Sim, mas pelo menos consigo absorver novas informações e opiniões, e faço ajustes antes que elas resultem em perdas significativas ou oportunidades perdidas.
Essa é a razão pela qual o jogo de investimento é tão envolvente. Imagine se você conseguisse fazer um hole-in-one a cada vez que bate a bola, se cada arremesso de três pontos no basquete fosse uma cesta, e se cada bola no bilhar entrasse. A vida seria tão monótona.
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DefiPlaybook
· 13h atrás
A liquidez do dólar, eu vou servir uma colher primeiro.
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MetaverseMigrant
· 15h atrás
Onde está a liquidez do dólar nesta descida?
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FUD_Whisperer
· 08-04 07:10
A rir até morrer, até a pista de esqui está a estudar o Trump.
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FUD_Vaccinated
· 08-04 07:08
Morrendo de rir, o dólar vai fazer de novo?
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SleepyValidator
· 08-04 07:06
Blockchain novato亲密玩伴 Construidores também são validadores
Sleepy,wgmi！
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SerumSurfer
· 08-04 06:58
冲这美元基本快Até à lua了
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fren_with_benefits
· 08-04 06:57
bull run行情谁输谁赢 摆呗
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CommunityLurker
· 08-04 06:57
Já estão a especular sobre o Trump novamente? Não enganem os investidores de retalho todos os dias.
Liquidez de 6120 bilhões de dólares pode impulsionar o mercado de criptomoedas no Q1
Análise do impacto da liquidez do dólar no mercado de ativos de criptografia
As entradas para esquiar nas áreas remotas das estâncias de esqui de Hokkaido são conhecidas pelo seu excelente terreno, e a maioria pode ser facilmente acessada por teleféricos. No início de cada ano, os entusiastas do esqui estão mais preocupados se a neve é suficiente para cobrir essas entradas. Para os esquiadores, um grande desafio é o "sasa", uma planta de bambu fina e afiada. Quando a neve não é suficiente para cobrir o "sasa", esquiar em áreas remotas é extremamente arriscado.
Este ano, a quantidade de neve em Hokkaido atingiu o seu nível mais alto em quase 70 anos, com uma profundidade de neve impressionante. Assim, as entradas para as pistas de esqui nas montanhas abriram no final de dezembro, enquanto nos anos anteriores geralmente só eram abertas na primeira ou segunda semana de janeiro.
Com a chegada de 2025, o foco dos investidores mudou do esqui para o mercado de Ativos de criptografia, especialmente se o chamado "mercado Trump" ainda pode se sustentar. Na análise mais recente, eu sugeri que as altas expectativas do mercado em relação às ações políticas do grupo de Trump podem levar a sentimentos de desapontamento, impactando negativamente o mercado a curto prazo. Mas, ao mesmo tempo, eu também preciso ponderar o efeito estimulante da liquidez do dólar.
Atualmente, o movimento do Bitcoin flutua com o ritmo da liberação do dólar. Os altos escalões financeiros da Reserva Federal e do Departamento do Tesouro dos EUA detêm o poder de decidir a quantidade de dólares a serem fornecidos aos mercados financeiros globais, o que é um fator chave que influencia o mercado.
O Bitcoin atingiu o fundo no terceiro trimestre de 2022, quando as ferramentas de recompra reversa (RRP) da Reserva Federal alcançaram o pico. Sob a pressão do Tesouro, o Tesouro dos EUA reduziu a emissão de títulos de juros de longo prazo, ao mesmo tempo que aumentou a emissão de títulos de zero juros de curto prazo, retirando assim mais de 2 trilhões de dólares do RRP. Isso, na prática, injetou liquidez nos mercados financeiros globais, levando a um aumento acentuado no mercado de ativos de criptografia e nas ações, especialmente nas grandes ações de tecnologia listadas nos EUA.
No primeiro trimestre de 2025, a questão que tentei responder é se o estímulo positivo da liquidez do dólar pode encobrir a potencial desilusão em relação à velocidade e eficácia da implementação das políticas "a favor da encriptação" e "a favor dos negócios" de Trump. Se sim, então o risco de mercado tornará-se relativamente controlável.
Primeiro, vou discutir a Reserva Federal, que é um pequeno fator a considerar na minha análise. Em seguida, vou me concentrar em como o Tesouro dos EUA está lidando com o problema do teto da dívida. Se os políticos atrasarem o aumento do teto da dívida, o Tesouro usará os fundos de sua conta comum na Reserva Federal (TGA), o que injetará liquidez no mercado, criando um impulso positivo para o mercado de ativos de criptografia.
A política de apertamento quantitativo (QT) da Reserva Federal está avançando a uma taxa de 60 bilhões de dólares por mês, o que significa que o tamanho do seu balanço patrimonial está encolhendo. Atualmente, a orientação prospectiva da Reserva Federal sobre a velocidade do QT não mudou, e eu prevejo que o mercado atingirá o pico na segunda metade de março, portanto, 180 bilhões de dólares em liquidez estão sendo retirados.
As ferramentas de recompra reversa (RRP) quase foram reduzidas a zero. Para esgotar completamente os fundos dessa ferramenta, o Federal Reserve ajustou a taxa de política do RRP. Na reunião de 18 de dezembro de 2024, o Federal Reserve reduziu a taxa do RRP em 0,30%, o que é 0,05% a mais do que a redução da taxa de política. Esta medida visa vincular a taxa do RRP ao limite inferior da taxa dos fundos federais (FFR).
Atualmente, existem dois fundos que ajudarão a conter a alta das taxas de juros dos títulos. Para o Fed, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos não pode ultrapassar 5%, pois esse nível desencadearia um aumento acentuado na volatilidade do mercado de títulos. Enquanto houver liquidez no RRP e na conta comum do Tesouro (TGA), o Fed não precisará ajustar significativamente sua política monetária.
Uma vez que a Conta Geral do Tesouro (TGA) for esgotada (tendo um impacto positivo na liquidez do dólar), e posteriormente for reabastecida devido ao aumento após o limite da dívida ter sido atingido (tendo um impacto negativo na liquidez do dólar), o Federal Reserve esgotará suas medidas de emergência, não conseguindo impedir que os rendimentos subam ainda mais após o ciclo de afrouxamento que começou em setembro do ano passado.
Eu prevejo que o RRP estará próximo de zero em algum momento do primeiro trimestre, uma vez que os fundos de mercado monetário (MMF) retiram fundos e compram títulos do tesouro (T-bill) com rendimentos mais altos para maximizar os ganhos. Isso significa que haverá uma injeção de 237 bilhões de dólares em liquidez em dólares no primeiro trimestre.
O Federal Reserve irá reduzir a liquidez em 180 mil milhões de dólares devido à contração quantitativa (QT), enquanto a redução do saldo do RRP causada pelo ajuste das taxas de recompensa do Federal Reserve irá impulsionar ainda mais a injeção de liquidez em 237 mil milhões de dólares. Isso significa um total de injeção líquida de liquidez de 57 mil milhões de dólares.
O Ministério das Finanças tem duas opções para pagar as contas do governo: emitir dívida (que tem um impacto negativo na liquidez do dólar) ou gastar recursos da sua conta corrente na Reserva Federal (que tem um impacto positivo na liquidez do dólar). Como o montante total da dívida não pode ser aumentado antes que o Congresso dos EUA eleve o teto da dívida, o Ministério das Finanças só pode gastar recursos da sua conta corrente TGA. Atualmente, o saldo do TGA é de 722 mil milhões de dólares.
Trump agirá sabiamente ao colocar a questão do teto da dívida na agenda apenas quando for absolutamente necessário, antes de propor qualquer legislação. Aumentar o teto da dívida torna-se crucial quando não aumentá-lo resulta em um calote técnico de títulos do governo ou em uma paralisação total do governo. De acordo com os dados de receita e despesa de 2024 publicados pelo Tesouro, eu estimo que essa situação ocorrerá entre maio e junho deste ano, quando o saldo do TGA estará completamente esgotado.
Se somarmos o total de liquidez em dólares do Federal Reserve e do Departamento do Tesouro até o final do primeiro trimestre, chega a 6120 bilhões de dólares.
Uma vez que o incumprimento e a paralisação estejam próximos, um acordo de última hora será alcançado e o limite da dívida será aumentado. Até lá, o Tesouro poderá recomeçar a contrair empréstimos líquidos e terá de reabastecer o TGA. Isso terá um impacto negativo na liquidez do dólar.
Outra data importante do segundo trimestre é 15 de abril, data de vencimento dos impostos. As finanças do governo melhoraram significativamente em abril, o que é negativo para a liquidez do dólar.
Se o fator que afeta o saldo TGA for o único fator a determinar o preço dos ativos de criptografia, então eu espero que no final do primeiro trimestre haja um pico de mercado local. Em 2024, o bitcoin atingiu um pico local de cerca de 73.000 dólares em meados de março, depois entrou em consolidação e começou uma queda de vários meses antes do prazo de pagamento de impostos em 11 de abril.
Esta análise assume que a liquidez do dólar é o fator marginal mais crítico que impulsiona a liquidez total legal global. Existem outros fatores a considerar, como a velocidade de criação de crédito do renminbi na China, a possibilidade de aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão, a política de desvalorização do dólar do governo Trump, bem como a redução dos gastos do governo e a eficiência na aprovação de leis.
Apesar de várias incertezas, acredito que o ambiente de liquidez do dólar extremamente positivo pode compensar a possível decepção da equipa de Trump no apoio à encriptação e à legislação comercial, com um aumento da liquidez do dólar no primeiro trimestre que pode chegar a 6120 bilhões de dólares.
Como Chief Investment Officer de um determinado fundo, incentivarei os tomadores de risco no fundo a ajustar o risco para um modo extremamente alto. Decidimos entrar no emergente campo da ciência descentralizada (DeSci) e compramos alguns tokens relacionados.
No geral, sou otimista em relação ao mercado. Talvez a venda de mercado de Trump ocorra entre meados de dezembro de 2023 e o final de 2024, em vez de em meados de janeiro de 2025. Isso significa que às vezes sou um péssimo profeta? Sim, mas pelo menos consigo absorver novas informações e opiniões, e faço ajustes antes que elas resultem em perdas significativas ou oportunidades perdidas.
Essa é a razão pela qual o jogo de investimento é tão envolvente. Imagine se você conseguisse fazer um hole-in-one a cada vez que bate a bola, se cada arremesso de três pontos no basquete fosse uma cesta, e se cada bola no bilhar entrasse. A vida seria tão monótona.
Sleepy,wgmi！