Rollup'tan Ethereum'a: L2'nin L1 Üzerinde Değer Birikimine Kısa ve Uzun Vadeli Etkileri

Özet

Yakında çıkacak olan Ethereum Cancun/Deneb yükseltmesinin, Rollup operatörlerinin blok alanı maliyetlerini düşürmesi bekleniyor, bu da kısa vadede Ethereum'un ücret gelirleri üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. ETH bu nedenle kötü performans gösterebilir, özellikle Ethereum üzerinde inşa edilen Rollup projeleri ile diğer yüksek performanslı, düşük maliyetli uzlaşma ve veri kullanılabilirliği zincirleri arasındaki birlikte çalışabilirliğin arttığı durumlarda. Uzun vadede, blok zinciri modüler teorisi kanıtlanırsa, Ethereum ve Celestia gibi birinci katman kamu zincirlerinin ana ağ ücretleri kaynağı, nihai kullanıcılar değil, ikinci katman Rollup hizmet sağlayıcıları olacaktır. Ayrıca, ikinci katman kamu zincirlerinin giderek daha fazla hesap soyutlaması benimsemesiyle, gelecekte blok alanı için ödeme yapacak olan kişilerin, nihai kullanıcılar değil, Rollup operatörleri olması bekleniyor.

Giriş

Kripto para endüstrisi, uzun zamandır, kamu zincirlerini ölçeklendirirken ağın merkeziyetsizliğini ve güvenliğini en üst düzeye çıkarmanın yollarını araştırmaktadır. Son zamanlarda piyasaya sürülen Celestia, kamu zinciri ölçeklenebilirlik imkansız üçgen problemi için yeni bir çözüm sunmaktadır. Celestia, Rollup için veri kullanılabilirliği (DA) sağlamak üzere yüksek derecede optimize edilmiş ilk kamu zinciridir. DA katmanı olarak, Celestia işlemleri gerçekleştirmez, bunun yerine Rollup'a toplu kullanıcı işlem verilerini geçici olarak yayınlamak için blok alanı sağlar. Celestia, yürütme katmanı için özel blok alanı maliyetlerini düşürmek için veri kullanılabilirliği örnekleme gibi stratejiler kullanmaktadır.

Ethereum da DA için blok alanı maliyetlerini düşürmeye çalışıyor, ancak bunun bedeli daha yüksek düğüm gereksinimleri. Proto-Danksharding, Ethereum'un bir sonraki ağ güncellemesi Cancun/Deneb'in ana kod değişikliği. Bu güncellemenin, Ethereum düğümlerinin geçici veri depolama alanını 768kB artırması bekleniyor. Rollup işlemleri için ek blok alanının, Ethereum'un DA maliyetini en az 10 kat azaltacağı tahmin ediliyor.

Blok zinciri modüler teorisinin temelinde, kamu zincirinin tüm temel işlevleri tek bir ağ tarafından yerine getirilmemesi gerektiği, bunun yerine sorumlulukların ( gibi gerçekleştirilmesi veya DA) gibi özel altyapı sağlayıcılarına devredilmesi gerektiği, böylece işlevsellik ve performansın artırılacağı yer almaktadır.

Ethereum'un Layer 2 Rollups'u daha iyi desteklemek için ağ yükseltmesini uygulamasıyla, Rollup sıralayıcılardan gelen protokol gelir payı, doğrudan L1 son kullanıcılarından daha büyük olabilir. Şu anda, Ethereum'da ödenen tüm Gas'ın %12'si Rollup'a aittir, bu da yılın başındaki %3'ten yüksektir.

Bu rapor, L2 Rollup'tan L1 kamu blok zincirine değer birikiminin kısa ve uzun vadeli perspektiflerini derinlemesine inceleyecek ve aynı zamanda sıfırlama ve hesap soyutlamasının etkilerini dikkate alacaktır. Cancun/Deneb gibi son güncellemelerin aktive edilmesi ile birlikte, L2'nin Ethereum'u uzlaşma ve DA katmanı olarak kullanma esnekliğinin artması, kısa vadede Ethereum'un değerine olumsuz bir etki yapabilir, ancak uzun vadede Rollup teknolojisinin olgunlaşması ve Ethereum'un DA işlevselliğinin artması ile Ethereum'un değeri mükemmel bir performans gösterecektir.

2023 L2 Kullanım Durumu

Ocak ayından bu yana, Ethereum L2'nin işlem hacmi iki katından fazla arttı. 2023'te, L2'nin günlük işlem toplamındaki nominal artış ve yüzdesel artış en yüksek seviyede.

L2'de, Optimism ve Arbitrum'un 2023'te Ethereum L2'de kilitlenen toplam değer payı en fazla düşüşü gösterdi, sırasıyla %11 ve %7 azaldı. Base ve zkSyncEra'nın değeri en fazla arttı, L2'de kilitlenen toplam değer payı sırasıyla %9 ve %4 arttı.

Dikkate değer bir husus, kripto para borsası Coinbase'in bu yıl piyasaya sürdüğü Base adlı Rollup'un, L2 kullanıcıları arasında benimsenme oranı ve popülaritesinin hızla artmasıdır. 12 Aralık itibarıyla, Base'in kilitli toplam değeri (TVL) L2'de üçüncü sıradadır. İşlem etkinliği açısından, Base'in günlük işlem hacmi bazen Ethereum üzerinde en yaygın kullanılan iki L2(, TVL'ye göre )Arbitrum ve Optimism'den daha yüksek olabilmektedir.

Ethereum TVL sıralamasında ilk üçte yer alan L2 arasında, Base sıralayıcı kullanıcı işlemlerini sıralayarak bunları bloklara toplu olarak dönüştürmekte ve toplam gelirinin yaklaşık %20'sini oluşturan bir gelir elde etmektedir. Şu ana kadar, Optimism, Base ve Arbitrum sıralayıcıları kullanıcı ücretlerinden 140 milyon dolar gelir elde etmiştir.

2024 yılına bakıldığında, Cancun/Deneb yükseltmesinin etkinleştirilmesiyle birlikte, toplu kullanıcı işlemlerinin Ethereum üzerinde gerçekleştirilmesi için maliyetler önemli ölçüde düşecek, bu da Rollup sıralayıcılarının kâr marjını artıracak ve Ethereum'un ücret gelirlerini azaltacaktır.

Cancun/Deneb(Cancún Yükseltmesi)

Cancun/Deneb yükseltmesindeki ana kod değişikliği, Eter geliştirme önerisi (EIP)4844 olarak da bilinen Proto-danksharding'dir. Yerel Proto-danksharding, Rollup işlemleri için özel blok alanı oluşturur. "blobs" olarak adlandırılan bu işlemler, normal kullanıcı işlemlerinden bağımsız olarak bir ücret piyasasına göre fiyatlandırılacak ve yalnızca yaklaşık üç hafta boyunca geçici olarak işlem verileri saklanacaktır. EIP 4844'ün etkinleştirilmesiyle, her blok Rollup işlemleri için 768 KB'lık veri alanı ekleyecektir.

Cancun/Deneb yükseltmesi kısa vadede Ethereum'un ücret gelirini azaltabilir, çünkü EIP 4844, Rollup'ların Ethereum'a ödeyeceği blok alanı ücretlerini 10 katından fazla azaltacaktır. Ayrıca, Rollup teknolojisinin ölçeklenebilirlik, merkeziyetsizlik ve birlikte çalışabilirlik konularında teknik zorluklar yaşaması nedeniyle, Ethereum'un çoğu ücret geliri büyük ölçüde doğrudan Ethereum üzerinde işlem gerçekleştiren son kullanıcılardan gelmeye devam edecektir, L2'lerden değil. Rollup teknolojisi olgunlaşmadan önce, Ethereum'un geliri EIP 4844'ten önemli ölçüde fayda görmesi pek olası değildir.

Kısa Vadeli Teknik Zorluklar

Aşağıda, 2023'te Rollup operatörlerinin öncelik verdiği ve 2024'te de devam ettireceği üç önemli gelişim alanı derinlemesine incelenecektir:

Ölçeklenebilirlik: Rollup, ücret dalgalanmalarının etkisinden muaf değildir. Daha önce blok zinciri modülerliği hakkında yaptığımız raporda vurguladığımız gibi, 2022 Haziran'ında Project Galxe'nin Arbitrum Odyssey pazarlama planı büyük miktarda zincir üstü etkinlik başlattığında, Arbitrum( Ethereum'da kilitli toplam değer açısından lider olan Rollup)'in işlem ücretleri kısa bir süreliğine Ethereum'dan daha yüksek oldu. O zamandan beri, Arbitrum'un ücretleri belirgin şekilde düştü, özellikle 2022 Ağustos'unda Nitro'nun yayınlanmasından sonra.

Optimism'in 2023 Haziran'da tamamladığı Bedrock yükseltmesi, ağın ölçeklenebilirliğini artırmayı ve Gas ücretlerini düşürmeyi amaçlıyordu. Rollup'ın ölçeklenebilirliği, geliştiricilerin üzerinde yoğun bir şekilde çalıştığı aktif bir geliştirme alanıdır.

Merkeziyetsizlik ve güvenlik: Geliştiricilerin dikkat ettiği bir diğer Rollup geliştirme alanı merkeziyetsizliktir. Ethereum üzerindeki tüm kripto paralar, işlemleri sıralamak veya sıralamak ve bloklar oluşturmak için tek bir düğüm operatörüne bağımlı oldukları için merkezi saldırılara karşı çok hassastır. Merkeziyetsizliği ve güvenliği artırmak için, kripto paraların üç ana odak alanı şunlardır: (i) etkili/aldatma kanıtı uygulaması, (ii) doğrulama ve sıralama için operatör gruplarının genişletilmesi ve (iii) yönetim ile Rollup kontrolünün dağıtılması yoluyla yönetici yetkilerinin kaldırılması.

İnteroperabilite: Ethereum'un genel halka açık blockchain pazarındaki payının başlıca nedenlerinden biri güçlü ağ etkisidir. Daha fazla kullanıcının Ethereum'a katılmasıyla birlikte, kullanıcıların Ethereum üzerinde etkileşimde bulunduğu varlıkların likiditesi sürekli artmakta ve ağın değeri pozitif geri bildirim döngüsü içinde artmaktadır. Bu likiditenin dağınıklığı, Rollup'ın benimsenmesi için bir engel oluşturmaktadır. Merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosistemi, likiditenin merkezileşmesi ve Dapp'lerin tek bir protokoldeki birleştirilebilirliğinden faydalanmaktadır. Bu nedenle, varlıkların L1'den L2'ye kesintisiz geçişinin ve L2 ekosistemindeki kesintisiz geçişin çözülmesi, nihai kullanıcıların Ethereum'dan L2'ye geçişini teşvik edecek önemli bir gelişim alanıdır.

Alternatif DA Çözümlerinin Avantajları

Kısa vadede, Ethereum'un geliri hala esas olarak son kullanıcıların L1 üzerinde başlattığı işlemlerden kaynaklanacaktır. L2 üzerinde işlem yapmanın maliyet tasarrufları, L2'nin ölçeklenebilirlik yükseltmeleri ile arttıkça ve Rollup'ın merkeziyetsizliği ile birlikte birlikte çalışabilirliği iyileştikçe, kullanıcıların L2'yi benimsemesi artacaktır. Ayrıca, Celestia gibi alternatif merkeziyetsiz katmanları kullanmayı seçen kripto para şirketleri, yalnızca tasarruf edilen maliyetlerin bir kısmını kripto para kullanıcılarına yansıtarak daha yüksek kâr elde edebilirler. Ethereum ve Celestia'nın yanı sıra, NEAR gibi diğer L1 düzeyindeki kamu blok zincirleri de Rollup'lara DA katmanı olarak daha iyi hizmet vermek için dönüşüm planlarını açıkladı.

L2 üzerindeki kullanıcılar, Ethereum üzerindeki kullanıcılardan %90'dan fazla daha az işlem ücreti ödeyebilir.

Rollup üzerinde kullanıcı işlem verilerini Ethereum yerine Celestia'ya yayınlayarak, Celestia'daki işlem ücretlerinin daha düşük olması nedeniyle Rollup operatörleri daha yüksek kar marjı elde edebilirler. Ortalama olarak, Celestia'daki işlem ücretleri Ethereum'dakilerden birkaç kat daha düşüktür, ancak bu büyük ölçüde Celestia kamu zincirinin doğum tarihinin daha eski olmasından kaynaklanmaktadır; 31 Ekim 2023'te ana ağda faaliyete geçmiştir. Celestia'nın günlük işlem ücretleri, Ethereum'dan ortalama 80 kat daha ucuzdur.

Yeni bir blockchain olan Celestia, iki aydan kısa bir süre içinde piyasaya sürülmesine rağmen, L2 tarafından DA için Ethereum kadar yaygın olarak kullanılmamaktadır. Celestia üzerindeki çoğu işlem faaliyeti, Blob işlemlerinin onayı değil, Celestia'nın yerel varlıklarının staking ve staking delegasyonu ile ilgili faaliyetlerdir. Celestia üzerindeki Blob işlem faaliyetleri arttıkça, işlem ücretleri dalgalanabilir ve artış eğiliminde olabilir. Ancak, Celestia'nın DA'yı optimize etmesi ve şu anda Ethereum'da bu tür bir optimizasyonun olmaması nedeniyle, diğer şartlar aynı olduğunda, Celestia üzerindeki Rollup ücretlerinin Ethereum'dan yüksek olması pek olası değildir.

Sonuç olarak, 2024'te Cancun/Deneb güncellemesinin başlamasıyla birlikte, Ethereum üzerindeki blok alanı maliyetlerinin düşmesi, Ethereum ağının gelirinin azalmasını veya en azından Cancun/Deneb güncellemeleri olmadan olan seviyenin altına düşmesini bekliyoruz. Ayrıca, Rollup'ların ölçeklenebilirlik, merkeziyetsizlik ve birlikte çalışabilirlik konusundaki sürekli zorlukları nedeniyle, Ethereum ağının gelirinin büyük bir kısmının hala nihai kullanıcılardan geleceği tahmin edilmektedir, L2'lerden değil. Son olarak, sıralayıcılar tasarruf edilen tüm kripto maliyetlerini ücretli kripto kullanıcılara yansıtmazsa ve bunun yerine Celestia gibi diğer Rollup çözümlerini kullanmaya yönelirse, Rollup'ların kârlılığının kısa vadede artması beklenmektedir.

Uzun Vadeli Görüş

Uzun vadede, beş yıl veya daha uzun bir süre boyunca, blok zinciri tabanlı uygulamaların ve hizmetlerin büyük ölçekli benimsenmesiyle birlikte, Ethereum'un gelirinin artması ve işlem gerçekleştirme Rollup kullanım oranının Ethereum'un 10 katı veya daha yüksek olması muhtemeldir. Daha düşük L2 ücretleri, oyun, sosyal medya, eğlence, spor gibi birçok sektörde blok zinciri uygulamalarına yeni kullanım senaryoları getirebilir. Blok zinciri tabanlı uygulamaları ( ayrıca merkeziyetsiz uygulamalar (Dapps)) olarak adlandırılan daha geniş bir benimseme için yeni kullanım senaryolarının Ethereum blok alanına olan genel talebi artırması ve böylece Ethereum'un toplam gelirini artırması beklenmektedir. Bu durumda, Ethereum'un ana gelir kaynağı, bir uzlaşma ve DA katmanı olarak Rollup hizmetlerinden gelmektedir. Ayrıca, son kullanıcı etkinlikleri üzerindeki rekabetin artmasıyla birlikte, Rollup sıralayıcılarının kar marjı da daralıyor.

Gelecek yıllarda, birden fazla yüksek optimize edilmiş DA katmanının varlığı, Ethereum L2'nin verileri Ethereum'a yayınlamaktan, daha ucuz blok alanı sunan diğer DA katmanlarına geçişini hızlandırabilir. Bu yeni DA katmanları, nihayetinde Ethereum'a daha doğrudan bir meydan okuma yapabilir, bu da Ethereum'un şu anda en yaygın kullanılan Rollup taban katmanı olma konumunu zayıflatabilir. Ancak, bir önceki bölümde tartışıldığı gibi, ağ etkileri önemlidir, Rollr