Gümrük savaşının sisini aşarak, BTC ikinci çeyrekte tersine bir piyasa ile karşılaşabilir
Trump'ın gümrük tarifeleri politikası nedeniyle yaşanan piyasa dalgalanmaları ve ekonomik endişeler, enflasyon beklentilerinin artmasıyla birlikte, piyasanın ABD ekonomisinin "stagflasyona" hatta "resesyona" girebileceğine dair kaygılarını güçlendirdi. Bu durum, yüksek riskli varlıklar üzerinde büyük bir baskı oluşturdu.
Bu beklenti, ardışık iki yıl boyunca yüksek seviyelerde kalan ABD hisse senedi değerlemelerini etkiledi ve BTC ETF aracılığıyla kripto para piyasasına yayıldı.
BTC kısa vadeli yatırımcıların satışları, bu döngüdeki en büyük kaybı kilitledi ve BTC'nin yeniden fiyatlandırılmasını kısmen tamamladı. Uzun vadeli yatırımcılar, "satış"tan "alım"a geçerek, bir miktar satış baskısını üstlendi ve fiyatın 82000 dolar civarında yeni bir dengede kalmasını sağladı. Ancak, piyasa hala zayıf durumda ve kısa vadeli yatırımcıların zararları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Eğer ABD borsası dalgalanmaya devam ederse veya BTC ETF fonları büyük ölçüde çıkış yaparsa, kısa vadeli yatırımcılar yeni bir satış dalgasına katılabilir ve bu da fiyatın daha da düşmesine neden olabilir.
Şu anda ABD borsa orta dereceli bir ayarlamayı tamamladı, ancak gelecekteki hareketler 2 Nisan'daki gümrük politikalarının kesin uygulanmasına ve Mart ayı istihdam verilerinin belirgin bir kötüleşme gösterip göstermeyeceğine bağlı olacaktır. Eğer bu iki faktör beklentileri aşarsa, piyasa düşmeye devam edebilir.
Pazarın büyük bir düzeltme yaşamasıyla, ABD borsaları ve BTC belirgin bir şekilde düştü, panik duygusu da oldukça serbest bırakıldı.
Gümrük politikalarının etkisinin yavaş yavaş azalması ve Fed'in faiz indirim döngüsüne yeniden başlamasının yaklaşmasıyla, BTC'nin ikinci çeyrekte bir dönüş yaşama olasılığı oldukça yüksek.
Makro Finans: Ekonomi ve istihdam verileri "stagflasyon" ve hatta "durgunluk" beklentilerini artırıyor, ABD borsası düşüşe geçti.
"Trump'un Seçim Zaferi" ticaretinin sona ermesinin ardından, ABD borsaları 6 Kasım 2024 seviyesine temel olarak geri döndü. Şubat ayı sonunda yeni bir ticaret değerlendirme çerçevesi oluştu ve Mart ayında çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verileri etrafında sürekli olarak ayarlamalar yapıldı.
Bu çerçeve, Trump'ın gümrük politikalarının tetikleyebileceği "ekonomik durgunluk" ve hatta "ekonomik resesyon" risklerine ve Federal Rezerv'in istihdamı koruma ile enflasyonu düşürme arasındaki politika seçimlerine odaklanmaktadır.
Şubat ayı istihdam verileri, istihdam artışının yavaşladığını ancak yine de göreceli olarak sağlam olduğunu, işsizlik oranının hafif yükseldiğini ve maaş artışının enflasyon oranının üzerinde olduğunu göstermektedir. Bu veriler, ekonomik durgunluk endişelerini kısmen hafifletiyor, ancak kaygılar hala var.
Şubat ayı CPI ve PCE verileri enflasyonun biraz hafiflediğini gösteriyor, ancak yine de Fed'in %2 hedefinin üzerinde. Özellikle PCE verileri enflasyondaki düşüş eğiliminin engellendiğini, temel göstergelerin ise oldukça inatçı olduğunu ortaya koyuyor.
Fed, Mart ayı faiz toplantısında faiz oranlarını sabit tuttu ve ekonomik faaliyetlerin istikrarlı bir şekilde genişlediğini, ancak enflasyonun hala hedefin üzerinde olduğunu belirtti. Fed, gümrük politikalarının ekonomik yavaşlamayı etkileyebileceğini ilk kez açıkça ifade etti, ancak resesyon riskinin "biraz arttığını, ancak hala yüksek olmadığını" düşündüğünü belirtti.
Michigan Üniversitesi Mart ayı tüketici güven endeksinde büyük bir düşüş yaşandı, enflasyon beklentileri ise son 30 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bu, nihai tüketici güveninde belirgin bir düşüşü yansıtıyor. Aynı zamanda, Atlanta Fed'in GDPNow modeli birinci çeyrek GSYİH büyüme oranını -%2.8 olarak tahmin ediyor.
Trump'ın vergi politikası kısmen uygulanmaya başladı, 2 Nisan'dan itibaren ithal otomobillerden %25 vergi alınacak. Pazar, 2 Nisan'da açıklanabilecek "eşit vergi" listesini yakından takip ediyor.
Gümrük tarifleri belirsizliği ve ekonomik endişelerin etkisiyle, Mart ayında sermaye borsa çıkışlarına devam etti. Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones sırasıyla %8,21, %5,75 ve %4,20 düştü. Güvenli liman yatırımları ABD tahvilleri ve altına akın etti, altın fiyatları 3000 dolar eşiğini aştı.
Tüketici güveninin düşük, enflasyon beklentilerinin yükseldiği, piyasanın ABD ekonomik büyüme perspektifine karamsar baktığı ve gümrük tarifesi politikalarının ekonomiyi "stagflasyon" veya "durgunluk" içine itebileceğinden endişe duyduğu bir dönemdesiniz. Gümrük tarifesi politikalarının belirsizliği en büyük değişken olup, ekonomik ve tüketici güvenini etkiliyor. Piyasa, Fed'in Haziran ayında faiz indirimine gidebileceğini beklemeye başladı, faiz indirim beklentisi iki kezden üçe yükseldi. Enflasyon sorunu geçici olarak askıya alındı ama ortadan kalkmadı, aksine gümrük savaşları nedeniyle daha da kötüleşebilir.
Kripto Varlık: Düşüş Kanalında İşlem Görüyor, Aşırı Durumda 73000 Dolar'a Düşebilir
Mart ayında sermaye piyasalarındaki dalgalanmalar, esasen traderların endişe ve korku duygularından kaynaklandı. BTC nispeten istikrarlıydı ancak toparlanmada zayıflık gösterdi ve sonunda %2.09'luk bir aylık kayıp yaşadı.
BTC3 Mart'ta 84297.74 dolardan açıldı, 82534.32 dolarda kapandı, en yüksek 95128.88 dolar, en düşük 76555.00 dolar, dalgalanma %22.03, işlem hacmi geçen aya göre hafif bir artış gösterdi.
BTC, Mart ayının ortalarında teknik bir sıçrama yaşadı, ancak bu sıçrama zayıf kaldı ve dipten yükseliş oranı yalnızca %16 oldu. Daha sonra, ABD tarife politikalarının dalgalanması ve ekonomik verilerin zayıflaması ile BTC, ABD borsa hareketlerine paralel olarak dalgalı bir şekilde aşağı yönlü seyretti.
Teknik açıdan, BTC aylık olarak Şubat ayından bu yana düşüş kanalında hareket ediyor ve bu döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında yer alıyor. İşlem isteği aniden düştü, işlem hacmi haftalarca azaldı. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında işlem görüyor.
Merkezi borsa BTC'nin çıkış durumu sergilemesine rağmen, BTC ETF'sine az miktarda para girişi oldu; ancak ABD hisse senetleri risk alma isteğinin düşmesi bağlamında, BTC yüksek riskli bir varlık olarak alım çekmekte zorlanıyor.
Politika düzeyinde, Mart ayında birçok olumlu gelişme yaşandı. ABD hükümeti resmi olarak "stratejik Bitcoin rezervi" kurdu ve yaklaşık 200,000 BTC'yi rezervine dahil etti. Beyaz Saray, sektör gelişimini tartışmak için bir kripto zirvesi düzenledi. FDIC, bankaların kripto işlerine katılımına ilişkin uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayınladı. Birçok eyalet, Bitcoin ile ilgili yasaları ilerletiyor. Bu önlemler, BTC ve kripto varlıkların ABD'de hızla uygulanmakta olduğunu göstermektedir.
Ancak, "stagnasyon" ve "duraklama" endişeleri piyasayı domine etti, traderlar uzun vadeli olumlu gelişmeleri göz ardı etmeyi tercih etti ve bu durum BTC'nin kısa vadede düşmesine neden oldu. Ancak, 6 Kasım seviyelerine geri dönen ABD borsalarına kıyasla, BTC şu anda hala göreceli olarak güçlü kalıyor ve kapanış fiyatı 82378.98 dolar, 5 Kasım'daki 70553 doların üzerinde.
Eğer gümrük politikaları beklenmedik şekilde kötüleşir veya ekonomik veriler önemli ölçüde kötüleşirse, BTC, "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri vermek için 70000-73000 dolar aralığına düşmeyi dışlamaz. Ancak bunun için aşırı durumların gerçekleşmesi gerekir. 2 Nisan'dan sonra ABD borsa istikrar kazanırsa, önceki 76000 dolar bu düzeltmenin dip noktası haline gelebilir.
Fonlar: BTC Spot ETF çıkışı yavaşladı, stabil coinler sürekli olarak girmekte
Mart ayında BTC Spot ETF genel olarak çıkış eğilimini sürdürdü, ancak ölçek büyük ölçüde 634 milyon dolara düştü, bu da esas olarak ayın başında yoğunlaştı. Ay ortası sonrası 10 işlem gününde arka arkaya fon girişi görüldü.
Bu ay stabil coinlere 4.893.000.000 dolar girişi devam etti, bu da geçen ayki 5.300.000.000 dolardan biraz daha düşük.
ETF fonlarının girişi ve çıkışı ile BTC fiyatının artış ve azalışları yüksek bir senkronizasyon sergilemektedir, bu da bu dönemki ayarlamanın ABD borsa düşüşünün dolaylı etkisinden kaynaklandığını kanıtlamaktadır. Piyasa içindeki fonlar bağımsız bir davranış sergilememekte, aksine piyasa tepkisini takip etmektedir.
BTC fiyatı, özellikle Nasdaq ile birlikte ABD borsalarıyla etkileşime devam edecek, bu nedenle ABD gümrük politikaları ve Federal Rezerv'in faiz indirim kararları orta ve uzun vadeli eğilimleri etkileyecektir. ETF'ye akan fonların büyüklüğü ve sürekliliği, orta ve kısa vadeli eğilimleri değerlendirmek için önemli bir gözlem göstergesi haline geliyor.
İkincil satış durduruldu: Piyasa, uzun vadeli yatırımcıların eline geri döndü, kısa vadeli yatırımcılar baskı altına devam ediyor
Şubat ayındaki ayarlamalardan önce, uzun vadeli yatırımcı grubu ikinci bir satış dalgası gerçekleştirdi; bu hem likidite bolluğuna bir yanıt hem de nesnel olarak BTC fiyat artışını baskılayan bir durumdu. Ardından, ABD borsa ticaretindeki tema değişikliği değerleme baskısına yol açtı ve kısa vadeli yatırımcılar riskten korunmak için satış yapmaya başladı.
Pazarın iç yapısı büyük bir darbe ve ayarlama geçirdi. Kısa vadeli sahiplerin satışlarının artması, fiyatların hızlı bir şekilde düşmesine yol açtıktan sonra, uzun vadeli sahipler Şubat ortasında satışları durdurup "artırma" yönünde hareket ettiler. Bu, piyasanın aşağı yönlü baskısını ve piyasa sıcaklığını azalttı, piyasanın likidite daralmasıyla baş etmesine yardımcı oldu ve fiyatların düşüşün ardından yeni bir dengeye ulaşmasını sağladı.
Bu düşüşün neden olduğu kayıplar, 2024 Carry Trade fırtınasından daha fazla oldu ve 2023 yılının Ocak ayından bu yana yeni döngüdeki en büyük kayıp aralığı haline geldi. Zincir üzerinde, başlangıçta 90000-110000 dolar aralığında fiyatlandırılan çok sayıda BTC'nin 76000-90000 dolar aralığına girmesi, kısmen 73000-90000 dolar aralığında yetersiz dağılım sorununu çözdü.
Uzun vadeli sahiplerin küçük ölçekli kar alımları olsa da, bu hızlı düşüş sırasında el değiştiren varlıklar esasen geçen yılın Kasım ayından sonra 90000-110000 dolar aralığında işlem gören BTC'lerden gelmektedir.
Kısa vadeli yatırımcılar grubu önemli bir satış gerçekleştirmiş olsa da, mevcut durumda tüm zincirdeki kâr ve zarar durumu hala pek iç açıcı değil. Bu düşüş döneminde kısa vadeli yatırımcıların en büyük zarar oranı %14'e ulaştı ve 5 Ağustos 2024'teki %16'ya yakın. 31 Mart itibarıyla, kısa vadeli yatırımcılar hala %12 zarar ediyor ve büyük bir baskı altındalar.
Bu baskı satış baskısına dönüşürse, BTC'nin 73000 dolara düşmesine neden olabilir, bu da yeni zirve konsolidasyon aralığının üst sınırı ve Trump'ın seçilmeden önceki fiyat seviyesidir.
Sonuç
Dışsal faktörlerden bakıldığında, BTC fiyatı şu anda tamamen gümrük politikalarının karmaşası ve enflasyon yapışkanlığının neden olduğu ekonomik "stagflasyon" hatta "duraklama" beklentileri ile birlikte, ABD Merkez Bankası'nın faiz indiriminde uzlaşma sağlayıp sağlamayacağı arasındaki mücadeleye bağlı.
İçsel faktörler açısından, kısa vadeli yatırımcılar bu döngüdeki en büyük satış kayıplarını yaşadı, şu anda satış baskısı azalmış durumda ancak hâlâ büyük bir kayıp baskısı var, bu nedenle baskıyı azaltmak için satış yapma olasılığı devam ediyor, ancak bu olasılık oldukça düşük. Uzun vadeli yatırımcıların "satıştan alıma geçişi" piyasa üzerinde büyük bir istikrar sağlıyor.
Stablecoin'ların sürekli girişiyle birlikte, BTC ETF fonlarında da bir akış belirtisi görülüyor. Ancak, eğer ABD hisse senetleri düşerse, ETF fonları tekrar satılabilir ve fiyatların aşağı yönlü hareket etmesinin ana nedeni olabilir.
2 Nisan'da Trump'ın gümrük tarifeleri politikası aşamalı bir zirveye ulaşacak ve o zaman ABD borsaları orta-kısa vadeli bir dip yapabilir. Eğer gümrük tarifeleri politikası aşırı kötüleşmez, ABD ekonomisinde bir resesyon belirtisi görülür ama bu ciddi olmazsa ve Fed Haziran'da tekrar faiz indirirse, büyük bir ayarlama geçiren BTC'nin ikinci çeyrekte tersine dönme olasılığı oldukça yüksek.
İlk çeyrekteki çalkantılı dönemden sonra, ikinci çeyreğin görünümü hala belirsiz, ancak en zor dönem geçmiş olabilir. Washington ve Federal Rezerv makul bir oyun anlayışına geri döndüğünde, piyasanın kendi çalışma düzenine geri dönmesi bekleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BTC'nin ikinci çeyrekte bir dönüş yapması bekleniyor, kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşmemiş zararlar konusunda dikkatli olmaları gerekiyor.
Gümrük savaşının sisini aşarak, BTC ikinci çeyrekte tersine bir piyasa ile karşılaşabilir
Trump'ın gümrük tarifeleri politikası nedeniyle yaşanan piyasa dalgalanmaları ve ekonomik endişeler, enflasyon beklentilerinin artmasıyla birlikte, piyasanın ABD ekonomisinin "stagflasyona" hatta "resesyona" girebileceğine dair kaygılarını güçlendirdi. Bu durum, yüksek riskli varlıklar üzerinde büyük bir baskı oluşturdu.
Bu beklenti, ardışık iki yıl boyunca yüksek seviyelerde kalan ABD hisse senedi değerlemelerini etkiledi ve BTC ETF aracılığıyla kripto para piyasasına yayıldı.
BTC kısa vadeli yatırımcıların satışları, bu döngüdeki en büyük kaybı kilitledi ve BTC'nin yeniden fiyatlandırılmasını kısmen tamamladı. Uzun vadeli yatırımcılar, "satış"tan "alım"a geçerek, bir miktar satış baskısını üstlendi ve fiyatın 82000 dolar civarında yeni bir dengede kalmasını sağladı. Ancak, piyasa hala zayıf durumda ve kısa vadeli yatırımcıların zararları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Eğer ABD borsası dalgalanmaya devam ederse veya BTC ETF fonları büyük ölçüde çıkış yaparsa, kısa vadeli yatırımcılar yeni bir satış dalgasına katılabilir ve bu da fiyatın daha da düşmesine neden olabilir.
Şu anda ABD borsa orta dereceli bir ayarlamayı tamamladı, ancak gelecekteki hareketler 2 Nisan'daki gümrük politikalarının kesin uygulanmasına ve Mart ayı istihdam verilerinin belirgin bir kötüleşme gösterip göstermeyeceğine bağlı olacaktır. Eğer bu iki faktör beklentileri aşarsa, piyasa düşmeye devam edebilir.
Pazarın büyük bir düzeltme yaşamasıyla, ABD borsaları ve BTC belirgin bir şekilde düştü, panik duygusu da oldukça serbest bırakıldı.
Gümrük politikalarının etkisinin yavaş yavaş azalması ve Fed'in faiz indirim döngüsüne yeniden başlamasının yaklaşmasıyla, BTC'nin ikinci çeyrekte bir dönüş yaşama olasılığı oldukça yüksek.
Makro Finans: Ekonomi ve istihdam verileri "stagflasyon" ve hatta "durgunluk" beklentilerini artırıyor, ABD borsası düşüşe geçti.
"Trump'un Seçim Zaferi" ticaretinin sona ermesinin ardından, ABD borsaları 6 Kasım 2024 seviyesine temel olarak geri döndü. Şubat ayı sonunda yeni bir ticaret değerlendirme çerçevesi oluştu ve Mart ayında çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verileri etrafında sürekli olarak ayarlamalar yapıldı.
Bu çerçeve, Trump'ın gümrük politikalarının tetikleyebileceği "ekonomik durgunluk" ve hatta "ekonomik resesyon" risklerine ve Federal Rezerv'in istihdamı koruma ile enflasyonu düşürme arasındaki politika seçimlerine odaklanmaktadır.
Şubat ayı istihdam verileri, istihdam artışının yavaşladığını ancak yine de göreceli olarak sağlam olduğunu, işsizlik oranının hafif yükseldiğini ve maaş artışının enflasyon oranının üzerinde olduğunu göstermektedir. Bu veriler, ekonomik durgunluk endişelerini kısmen hafifletiyor, ancak kaygılar hala var.
Şubat ayı CPI ve PCE verileri enflasyonun biraz hafiflediğini gösteriyor, ancak yine de Fed'in %2 hedefinin üzerinde. Özellikle PCE verileri enflasyondaki düşüş eğiliminin engellendiğini, temel göstergelerin ise oldukça inatçı olduğunu ortaya koyuyor.
Fed, Mart ayı faiz toplantısında faiz oranlarını sabit tuttu ve ekonomik faaliyetlerin istikrarlı bir şekilde genişlediğini, ancak enflasyonun hala hedefin üzerinde olduğunu belirtti. Fed, gümrük politikalarının ekonomik yavaşlamayı etkileyebileceğini ilk kez açıkça ifade etti, ancak resesyon riskinin "biraz arttığını, ancak hala yüksek olmadığını" düşündüğünü belirtti.
Michigan Üniversitesi Mart ayı tüketici güven endeksinde büyük bir düşüş yaşandı, enflasyon beklentileri ise son 30 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bu, nihai tüketici güveninde belirgin bir düşüşü yansıtıyor. Aynı zamanda, Atlanta Fed'in GDPNow modeli birinci çeyrek GSYİH büyüme oranını -%2.8 olarak tahmin ediyor.
Trump'ın vergi politikası kısmen uygulanmaya başladı, 2 Nisan'dan itibaren ithal otomobillerden %25 vergi alınacak. Pazar, 2 Nisan'da açıklanabilecek "eşit vergi" listesini yakından takip ediyor.
Gümrük tarifleri belirsizliği ve ekonomik endişelerin etkisiyle, Mart ayında sermaye borsa çıkışlarına devam etti. Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones sırasıyla %8,21, %5,75 ve %4,20 düştü. Güvenli liman yatırımları ABD tahvilleri ve altına akın etti, altın fiyatları 3000 dolar eşiğini aştı.
Tüketici güveninin düşük, enflasyon beklentilerinin yükseldiği, piyasanın ABD ekonomik büyüme perspektifine karamsar baktığı ve gümrük tarifesi politikalarının ekonomiyi "stagflasyon" veya "durgunluk" içine itebileceğinden endişe duyduğu bir dönemdesiniz. Gümrük tarifesi politikalarının belirsizliği en büyük değişken olup, ekonomik ve tüketici güvenini etkiliyor. Piyasa, Fed'in Haziran ayında faiz indirimine gidebileceğini beklemeye başladı, faiz indirim beklentisi iki kezden üçe yükseldi. Enflasyon sorunu geçici olarak askıya alındı ama ortadan kalkmadı, aksine gümrük savaşları nedeniyle daha da kötüleşebilir.
Kripto Varlık: Düşüş Kanalında İşlem Görüyor, Aşırı Durumda 73000 Dolar'a Düşebilir
Mart ayında sermaye piyasalarındaki dalgalanmalar, esasen traderların endişe ve korku duygularından kaynaklandı. BTC nispeten istikrarlıydı ancak toparlanmada zayıflık gösterdi ve sonunda %2.09'luk bir aylık kayıp yaşadı.
BTC3 Mart'ta 84297.74 dolardan açıldı, 82534.32 dolarda kapandı, en yüksek 95128.88 dolar, en düşük 76555.00 dolar, dalgalanma %22.03, işlem hacmi geçen aya göre hafif bir artış gösterdi.
BTC, Mart ayının ortalarında teknik bir sıçrama yaşadı, ancak bu sıçrama zayıf kaldı ve dipten yükseliş oranı yalnızca %16 oldu. Daha sonra, ABD tarife politikalarının dalgalanması ve ekonomik verilerin zayıflaması ile BTC, ABD borsa hareketlerine paralel olarak dalgalı bir şekilde aşağı yönlü seyretti.
Teknik açıdan, BTC aylık olarak Şubat ayından bu yana düşüş kanalında hareket ediyor ve bu döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında yer alıyor. İşlem isteği aniden düştü, işlem hacmi haftalarca azaldı. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında işlem görüyor.
Merkezi borsa BTC'nin çıkış durumu sergilemesine rağmen, BTC ETF'sine az miktarda para girişi oldu; ancak ABD hisse senetleri risk alma isteğinin düşmesi bağlamında, BTC yüksek riskli bir varlık olarak alım çekmekte zorlanıyor.
Politika düzeyinde, Mart ayında birçok olumlu gelişme yaşandı. ABD hükümeti resmi olarak "stratejik Bitcoin rezervi" kurdu ve yaklaşık 200,000 BTC'yi rezervine dahil etti. Beyaz Saray, sektör gelişimini tartışmak için bir kripto zirvesi düzenledi. FDIC, bankaların kripto işlerine katılımına ilişkin uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayınladı. Birçok eyalet, Bitcoin ile ilgili yasaları ilerletiyor. Bu önlemler, BTC ve kripto varlıkların ABD'de hızla uygulanmakta olduğunu göstermektedir.
Ancak, "stagnasyon" ve "duraklama" endişeleri piyasayı domine etti, traderlar uzun vadeli olumlu gelişmeleri göz ardı etmeyi tercih etti ve bu durum BTC'nin kısa vadede düşmesine neden oldu. Ancak, 6 Kasım seviyelerine geri dönen ABD borsalarına kıyasla, BTC şu anda hala göreceli olarak güçlü kalıyor ve kapanış fiyatı 82378.98 dolar, 5 Kasım'daki 70553 doların üzerinde.
Eğer gümrük politikaları beklenmedik şekilde kötüleşir veya ekonomik veriler önemli ölçüde kötüleşirse, BTC, "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri vermek için 70000-73000 dolar aralığına düşmeyi dışlamaz. Ancak bunun için aşırı durumların gerçekleşmesi gerekir. 2 Nisan'dan sonra ABD borsa istikrar kazanırsa, önceki 76000 dolar bu düzeltmenin dip noktası haline gelebilir.
Fonlar: BTC Spot ETF çıkışı yavaşladı, stabil coinler sürekli olarak girmekte
Mart ayında BTC Spot ETF genel olarak çıkış eğilimini sürdürdü, ancak ölçek büyük ölçüde 634 milyon dolara düştü, bu da esas olarak ayın başında yoğunlaştı. Ay ortası sonrası 10 işlem gününde arka arkaya fon girişi görüldü.
Bu ay stabil coinlere 4.893.000.000 dolar girişi devam etti, bu da geçen ayki 5.300.000.000 dolardan biraz daha düşük.
ETF fonlarının girişi ve çıkışı ile BTC fiyatının artış ve azalışları yüksek bir senkronizasyon sergilemektedir, bu da bu dönemki ayarlamanın ABD borsa düşüşünün dolaylı etkisinden kaynaklandığını kanıtlamaktadır. Piyasa içindeki fonlar bağımsız bir davranış sergilememekte, aksine piyasa tepkisini takip etmektedir.
BTC fiyatı, özellikle Nasdaq ile birlikte ABD borsalarıyla etkileşime devam edecek, bu nedenle ABD gümrük politikaları ve Federal Rezerv'in faiz indirim kararları orta ve uzun vadeli eğilimleri etkileyecektir. ETF'ye akan fonların büyüklüğü ve sürekliliği, orta ve kısa vadeli eğilimleri değerlendirmek için önemli bir gözlem göstergesi haline geliyor.
İkincil satış durduruldu: Piyasa, uzun vadeli yatırımcıların eline geri döndü, kısa vadeli yatırımcılar baskı altına devam ediyor
Şubat ayındaki ayarlamalardan önce, uzun vadeli yatırımcı grubu ikinci bir satış dalgası gerçekleştirdi; bu hem likidite bolluğuna bir yanıt hem de nesnel olarak BTC fiyat artışını baskılayan bir durumdu. Ardından, ABD borsa ticaretindeki tema değişikliği değerleme baskısına yol açtı ve kısa vadeli yatırımcılar riskten korunmak için satış yapmaya başladı.
Pazarın iç yapısı büyük bir darbe ve ayarlama geçirdi. Kısa vadeli sahiplerin satışlarının artması, fiyatların hızlı bir şekilde düşmesine yol açtıktan sonra, uzun vadeli sahipler Şubat ortasında satışları durdurup "artırma" yönünde hareket ettiler. Bu, piyasanın aşağı yönlü baskısını ve piyasa sıcaklığını azalttı, piyasanın likidite daralmasıyla baş etmesine yardımcı oldu ve fiyatların düşüşün ardından yeni bir dengeye ulaşmasını sağladı.
Bu düşüşün neden olduğu kayıplar, 2024 Carry Trade fırtınasından daha fazla oldu ve 2023 yılının Ocak ayından bu yana yeni döngüdeki en büyük kayıp aralığı haline geldi. Zincir üzerinde, başlangıçta 90000-110000 dolar aralığında fiyatlandırılan çok sayıda BTC'nin 76000-90000 dolar aralığına girmesi, kısmen 73000-90000 dolar aralığında yetersiz dağılım sorununu çözdü.
Uzun vadeli sahiplerin küçük ölçekli kar alımları olsa da, bu hızlı düşüş sırasında el değiştiren varlıklar esasen geçen yılın Kasım ayından sonra 90000-110000 dolar aralığında işlem gören BTC'lerden gelmektedir.
Kısa vadeli yatırımcılar grubu önemli bir satış gerçekleştirmiş olsa da, mevcut durumda tüm zincirdeki kâr ve zarar durumu hala pek iç açıcı değil. Bu düşüş döneminde kısa vadeli yatırımcıların en büyük zarar oranı %14'e ulaştı ve 5 Ağustos 2024'teki %16'ya yakın. 31 Mart itibarıyla, kısa vadeli yatırımcılar hala %12 zarar ediyor ve büyük bir baskı altındalar.
Bu baskı satış baskısına dönüşürse, BTC'nin 73000 dolara düşmesine neden olabilir, bu da yeni zirve konsolidasyon aralığının üst sınırı ve Trump'ın seçilmeden önceki fiyat seviyesidir.
Sonuç
Dışsal faktörlerden bakıldığında, BTC fiyatı şu anda tamamen gümrük politikalarının karmaşası ve enflasyon yapışkanlığının neden olduğu ekonomik "stagflasyon" hatta "duraklama" beklentileri ile birlikte, ABD Merkez Bankası'nın faiz indiriminde uzlaşma sağlayıp sağlamayacağı arasındaki mücadeleye bağlı.
İçsel faktörler açısından, kısa vadeli yatırımcılar bu döngüdeki en büyük satış kayıplarını yaşadı, şu anda satış baskısı azalmış durumda ancak hâlâ büyük bir kayıp baskısı var, bu nedenle baskıyı azaltmak için satış yapma olasılığı devam ediyor, ancak bu olasılık oldukça düşük. Uzun vadeli yatırımcıların "satıştan alıma geçişi" piyasa üzerinde büyük bir istikrar sağlıyor.
Stablecoin'ların sürekli girişiyle birlikte, BTC ETF fonlarında da bir akış belirtisi görülüyor. Ancak, eğer ABD hisse senetleri düşerse, ETF fonları tekrar satılabilir ve fiyatların aşağı yönlü hareket etmesinin ana nedeni olabilir.
2 Nisan'da Trump'ın gümrük tarifeleri politikası aşamalı bir zirveye ulaşacak ve o zaman ABD borsaları orta-kısa vadeli bir dip yapabilir. Eğer gümrük tarifeleri politikası aşırı kötüleşmez, ABD ekonomisinde bir resesyon belirtisi görülür ama bu ciddi olmazsa ve Fed Haziran'da tekrar faiz indirirse, büyük bir ayarlama geçiren BTC'nin ikinci çeyrekte tersine dönme olasılığı oldukça yüksek.
İlk çeyrekteki çalkantılı dönemden sonra, ikinci çeyreğin görünümü hala belirsiz, ancak en zor dönem geçmiş olabilir. Washington ve Federal Rezerv makul bir oyun anlayışına geri döndüğünde, piyasanın kendi çalışma düzenine geri dönmesi bekleniyor.