Kripto dünyasının değişimi: Yenilikten su çekmeye evrim
Son zamanlarda Hong Kong'da bir sektör konferansına katıldıktan sonra, yurt içindeki meslektaşlarımla duygu alışverişinde bulundum ve kripto dünyası atmosferinin sessizce değiştiğini fark ettim. Tanıdık yüzler hâlâ aktif olsa da, pazarın "nitelikleri" tamamen farklı. Bu, geleneksel anlamda bir boğa veya ayı sezonu değil, deneyimli katılımcıların bile yabancı hissetmesine neden olan benzeri görülmemiş bir "yabancılaşma" durumu.
Şu anda, kripto dünyası sadece bir ana iş kalemi kalmış gibi görünüyor: token satışı.
Sektörün Üç Temel Sütunu
Kripto dünyası ekosistemi her zaman üç ana unsur üzerine dayanmıştır:
Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla, örneğin Bitcoin, Ethereum, stabil coinler vb.
Değer keşfi: Risk sermayesi ve ticaret fiyatlaması dahil, potansiyel varlıkları yakalamak ve sektörü geliştirmek.
Değer akışı: Piyasa yapıcılar, acenteler ve düşünce liderleri gibi unsurların satış kanalları oluşturması, tokenlerin birinci aşamadan ikinci aşamaya geçişini teşvik eder.
İdeal olarak, bu üç aşama birbirleriyle uyum içinde çalışmalı ve birlikte gelişmelidir. Ancak, mevcut piyasada ilk iki aşamanın gerilemesi, sonuncusunun ise gelişmesi gibi dengesiz bir durum söz konusu.
Proje ekipleri artık kullanıcı ihtiyaçları ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, risk sermayesi de sektörel trendleri derinlemesine araştırmıyor. Tüm pazar sanki sadece bir ses kalmış gibi: "Token nasıl satılır?"
Mevcut piyasa ekosisteminin anormal gelişimi
Sağlıklı bir piyasa ortamında, üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır: Proje ekibi kaliteli ürünler geliştirerek kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı, kar ve piyasa primleri elde etmelidir; yatırım kuruluşları dip noktada müdahale etmeli, zirve noktada çıkmalıdır; ve dağıtım kanalları sermaye verimliliğini artırmalıdır.
Ancak, mevcut kripto dünyasında tartışmalar artık yenilikçi fırsatlar, ürün geliştirme veya kullanıcı talepleri ile çok az ilgileniyor. Bazı alt alanlarda hâlâ bir ilgi olsa da, genel yenilik heyecanı eskisi kadar yüksek değil.
İkincil piyasa kurumları genellikle temkinli bir tavır sergiliyor, yeni listeye alınan token'lar genellikle fiyat zirvesine hızla ulaşıyor, ancak meme coin'lerin likiditesi neredeyse tükendi.
Bu durumda, aktif olan esas olarak üçüncü tür katılımcılardır: piyasa yapıcılar, aracılar ve komisyoncular. Onların dikkati verileri nasıl güzelleştireceklerine, büyük işlem platformlarının coin listeleme fırsatlarını nasıl elde edeceklerine, alıcıları çekmek için tanıtım yapmaya ve aktif piyasa yapımı yoluyla işlem hacmini artırmaya odaklanmıştır.
Piyasa katılımcılarının homojenleşmesi ciddi şekilde artmış durumda ve hepsi kripto dünyası giderek azalmakta olan mevcut fonlar için birbirleriyle rekabet ediyor.
Menfaat Gruplarının Oluşumu
Bu durumda, başlıca kaynaklar (en iyi projeler, ana ticaret platformları ve bunların listeleme departmanları, güçlü piyasa yapıcılar ve acenteler) sağlam bir çıkar ortaklığı oluşturmuştur. Fonlar bu sistem içinde döngüsel bir şekilde hareket eder: likidite sağlayıcılardan girişim sermayesine, ardından başlıca projelere akar; aynı zamanda perakende yatırımcılardan sürekli olarak akış sağlanır ve bu çıkar ortaklığını besleyerek büyümesini sağlar.
Yenilikçi Ruhun Azalması
2022 yılındaki FTX olayından sonraki durgunluğa kıyasla, mevcut durum farklılık gösteriyor. O zaman, büyük miktarda para hala risk sermayesi ve kurumsal yatırımcıların elindeydi; bu paralar, girişim projelerine yatırım yapabilen ve olumlu dışsal etkiler yaratarak değer üretebilen kanıtlama işlevine sahipti ve yeni fonları çekebiliyordu.
Şu anda, çoğu fon ara aşama tarafından emiliyor, proje sahipleri genellikle sadece halka arz sonrası fiyat farkı kazancını hedefliyor, risk sermayesi ve ikincil piyasanın aracısı haline geliyor, değer yaratmaya odaklanmıyor, sadece "boş hikaye" inşa etmeye odaklanıyor. Ticari mantıktan bakıldığında, aşağıdaki dağıtım kanalları büyük maliyetleri kapsadığında, yukarıdaki Ar-Ge ve operasyon yatırımları kesinlikle azalacaktır.
Birçok proje, ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp, tüm fonları tanıtıma ve listelemeye harcıyor. Gerçek bir ürünü ve kullanıcıyı olmayan projeler bile başarılı bir şekilde piyasaya sürülebiliyor ve şimdi yapılan tanıtım "meme itici" olarak paketlenebiliyor. Ürün ve teknolojiye harcanan fonlar azaldıkça, listeleme ve fiyat artırma için daha fazla fon bulunuyor.
kripto dünyası'nın yenilikçi yolu artık şöyle oldu:
"Çekici bir anlatı oluşturma → Hızlı paketleme → İlişkilerle halka arz bulma → Nakit çıkarma"
Ürün, kullanıcı ve değer yaratma, idealistlerin kendilerini teselli etmesi gibi görünmektedir.
Pompa Modu Riskleri
Yüzeyde, projenin fonları listeleme ve fiyatı yükseltme amacıyla kullanması, her taraf için faydalı görünüyor: fonlar çıkış yapabiliyor, küçük yatırımcıların oyun alanı oluşuyor, aracılar ise yüksek kazanç elde ediyor.
Ancak uzun vadede, olumlu dışsal etkilerin kaybı, yalnızca aracının giderek büyümesine ve tekel oluşturduktan sonra kesinti oranının sürekli artmasına neden olacaktır.
Yukarı akıştaki proje sahipleri, ürün geliştirme yatırımlarını azaltmakta, düzenleyici baskı ve yüksek kesinti ücretleriyle karşı karşıya kalmakta, risk-getiri oranı ciddi şekilde dengesizleşmekte ve nihayetinde çekilme seçeneğini değerlendirebilmektedir. Aşağı akıştaki bireysel yatırımcılar arasında rekabetin artması, "her zaman devralan" hissi kar etme etkisini ortadan kaldırmakta ve büyük bir kullanıcı grubunun çıkmasına neden olmaktadır.
Temelde, aracılar (örneğin, ticaret platformları, piyasa yapıcılar, ajanlar, topluluklar) hizmet sağlayıcılardır ve doğrudan değer ve olumlu dışsal etkiler yaratmazlar. Hizmet sağlayıcılar ve komisyoncular pazarın en büyük faydalanıcıları haline geldiğinde, tüm pazar kanserli bir organizma gibi olur ve nihayetinde besin kaynağının tükenmesi nedeniyle zayıflayabilir.
Dönem ve Yeniden İnşa
Kripto dünyası nihayetinde döngüsel bir pazardır.
İyimserler, mevcut likidite kıtlığının dip noktasının ardından nihayetinde gerçek bir "değer yeniden doğuşu"nun geleceğine inanıyorlar. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama alanları ve iş modelleri, yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracak. Yenilik ruhu sönmez; balonlar sonunda sönecektir. Hatta yalnızca zayıf bir ışık bile, ilerlemeyi yönlendiren bir deniz feneri olabilir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığına, kripto dünyasının muhtemelen daha derin bir "çökmüş yeniden düzenleme" sürecinden geçmesi gerektiğine inanıyor. Ancak su çekicilerin çekilecek bir coin kalmadığında ve aracılar tarafından yönetilen piyasa yapısının çöktüğünde gerçek bir yeniden inşanın mümkün olabileceği düşünülüyor.
Bu süreçte, profesyoneller sorgulama, içsel çatışma, tükenmişlik ve öz şüphe ile dolu bir kaos döneminden geçecekler.
Ama bu tam olarak piyasanın özüdür - döngü kaderdir, balon da yeniliğin öncüsüdür.
Gelecek belki de parlak olabilir, ancak aydınlığa giden yol uzun ve zorlu olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kripto dünyası yeni ekosistemi: İnovasyon gücünden su çekme egemenliğine evrim
Kripto dünyasının değişimi: Yenilikten su çekmeye evrim
Son zamanlarda Hong Kong'da bir sektör konferansına katıldıktan sonra, yurt içindeki meslektaşlarımla duygu alışverişinde bulundum ve kripto dünyası atmosferinin sessizce değiştiğini fark ettim. Tanıdık yüzler hâlâ aktif olsa da, pazarın "nitelikleri" tamamen farklı. Bu, geleneksel anlamda bir boğa veya ayı sezonu değil, deneyimli katılımcıların bile yabancı hissetmesine neden olan benzeri görülmemiş bir "yabancılaşma" durumu.
Şu anda, kripto dünyası sadece bir ana iş kalemi kalmış gibi görünüyor: token satışı.
Sektörün Üç Temel Sütunu
Kripto dünyası ekosistemi her zaman üç ana unsur üzerine dayanmıştır:
Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla, örneğin Bitcoin, Ethereum, stabil coinler vb.
Değer keşfi: Risk sermayesi ve ticaret fiyatlaması dahil, potansiyel varlıkları yakalamak ve sektörü geliştirmek.
Değer akışı: Piyasa yapıcılar, acenteler ve düşünce liderleri gibi unsurların satış kanalları oluşturması, tokenlerin birinci aşamadan ikinci aşamaya geçişini teşvik eder.
İdeal olarak, bu üç aşama birbirleriyle uyum içinde çalışmalı ve birlikte gelişmelidir. Ancak, mevcut piyasada ilk iki aşamanın gerilemesi, sonuncusunun ise gelişmesi gibi dengesiz bir durum söz konusu.
Proje ekipleri artık kullanıcı ihtiyaçları ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, risk sermayesi de sektörel trendleri derinlemesine araştırmıyor. Tüm pazar sanki sadece bir ses kalmış gibi: "Token nasıl satılır?"
Mevcut piyasa ekosisteminin anormal gelişimi
Sağlıklı bir piyasa ortamında, üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır: Proje ekibi kaliteli ürünler geliştirerek kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı, kar ve piyasa primleri elde etmelidir; yatırım kuruluşları dip noktada müdahale etmeli, zirve noktada çıkmalıdır; ve dağıtım kanalları sermaye verimliliğini artırmalıdır.
Ancak, mevcut kripto dünyasında tartışmalar artık yenilikçi fırsatlar, ürün geliştirme veya kullanıcı talepleri ile çok az ilgileniyor. Bazı alt alanlarda hâlâ bir ilgi olsa da, genel yenilik heyecanı eskisi kadar yüksek değil.
İkincil piyasa kurumları genellikle temkinli bir tavır sergiliyor, yeni listeye alınan token'lar genellikle fiyat zirvesine hızla ulaşıyor, ancak meme coin'lerin likiditesi neredeyse tükendi.
Bu durumda, aktif olan esas olarak üçüncü tür katılımcılardır: piyasa yapıcılar, aracılar ve komisyoncular. Onların dikkati verileri nasıl güzelleştireceklerine, büyük işlem platformlarının coin listeleme fırsatlarını nasıl elde edeceklerine, alıcıları çekmek için tanıtım yapmaya ve aktif piyasa yapımı yoluyla işlem hacmini artırmaya odaklanmıştır.
Piyasa katılımcılarının homojenleşmesi ciddi şekilde artmış durumda ve hepsi kripto dünyası giderek azalmakta olan mevcut fonlar için birbirleriyle rekabet ediyor.
Menfaat Gruplarının Oluşumu
Bu durumda, başlıca kaynaklar (en iyi projeler, ana ticaret platformları ve bunların listeleme departmanları, güçlü piyasa yapıcılar ve acenteler) sağlam bir çıkar ortaklığı oluşturmuştur. Fonlar bu sistem içinde döngüsel bir şekilde hareket eder: likidite sağlayıcılardan girişim sermayesine, ardından başlıca projelere akar; aynı zamanda perakende yatırımcılardan sürekli olarak akış sağlanır ve bu çıkar ortaklığını besleyerek büyümesini sağlar.
Yenilikçi Ruhun Azalması
2022 yılındaki FTX olayından sonraki durgunluğa kıyasla, mevcut durum farklılık gösteriyor. O zaman, büyük miktarda para hala risk sermayesi ve kurumsal yatırımcıların elindeydi; bu paralar, girişim projelerine yatırım yapabilen ve olumlu dışsal etkiler yaratarak değer üretebilen kanıtlama işlevine sahipti ve yeni fonları çekebiliyordu.
Şu anda, çoğu fon ara aşama tarafından emiliyor, proje sahipleri genellikle sadece halka arz sonrası fiyat farkı kazancını hedefliyor, risk sermayesi ve ikincil piyasanın aracısı haline geliyor, değer yaratmaya odaklanmıyor, sadece "boş hikaye" inşa etmeye odaklanıyor. Ticari mantıktan bakıldığında, aşağıdaki dağıtım kanalları büyük maliyetleri kapsadığında, yukarıdaki Ar-Ge ve operasyon yatırımları kesinlikle azalacaktır.
Birçok proje, ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp, tüm fonları tanıtıma ve listelemeye harcıyor. Gerçek bir ürünü ve kullanıcıyı olmayan projeler bile başarılı bir şekilde piyasaya sürülebiliyor ve şimdi yapılan tanıtım "meme itici" olarak paketlenebiliyor. Ürün ve teknolojiye harcanan fonlar azaldıkça, listeleme ve fiyat artırma için daha fazla fon bulunuyor.
kripto dünyası'nın yenilikçi yolu artık şöyle oldu:
"Çekici bir anlatı oluşturma → Hızlı paketleme → İlişkilerle halka arz bulma → Nakit çıkarma"
Ürün, kullanıcı ve değer yaratma, idealistlerin kendilerini teselli etmesi gibi görünmektedir.
Pompa Modu Riskleri
Yüzeyde, projenin fonları listeleme ve fiyatı yükseltme amacıyla kullanması, her taraf için faydalı görünüyor: fonlar çıkış yapabiliyor, küçük yatırımcıların oyun alanı oluşuyor, aracılar ise yüksek kazanç elde ediyor.
Ancak uzun vadede, olumlu dışsal etkilerin kaybı, yalnızca aracının giderek büyümesine ve tekel oluşturduktan sonra kesinti oranının sürekli artmasına neden olacaktır.
Yukarı akıştaki proje sahipleri, ürün geliştirme yatırımlarını azaltmakta, düzenleyici baskı ve yüksek kesinti ücretleriyle karşı karşıya kalmakta, risk-getiri oranı ciddi şekilde dengesizleşmekte ve nihayetinde çekilme seçeneğini değerlendirebilmektedir. Aşağı akıştaki bireysel yatırımcılar arasında rekabetin artması, "her zaman devralan" hissi kar etme etkisini ortadan kaldırmakta ve büyük bir kullanıcı grubunun çıkmasına neden olmaktadır.
Temelde, aracılar (örneğin, ticaret platformları, piyasa yapıcılar, ajanlar, topluluklar) hizmet sağlayıcılardır ve doğrudan değer ve olumlu dışsal etkiler yaratmazlar. Hizmet sağlayıcılar ve komisyoncular pazarın en büyük faydalanıcıları haline geldiğinde, tüm pazar kanserli bir organizma gibi olur ve nihayetinde besin kaynağının tükenmesi nedeniyle zayıflayabilir.
Dönem ve Yeniden İnşa
Kripto dünyası nihayetinde döngüsel bir pazardır.
İyimserler, mevcut likidite kıtlığının dip noktasının ardından nihayetinde gerçek bir "değer yeniden doğuşu"nun geleceğine inanıyorlar. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama alanları ve iş modelleri, yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracak. Yenilik ruhu sönmez; balonlar sonunda sönecektir. Hatta yalnızca zayıf bir ışık bile, ilerlemeyi yönlendiren bir deniz feneri olabilir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığına, kripto dünyasının muhtemelen daha derin bir "çökmüş yeniden düzenleme" sürecinden geçmesi gerektiğine inanıyor. Ancak su çekicilerin çekilecek bir coin kalmadığında ve aracılar tarafından yönetilen piyasa yapısının çöktüğünde gerçek bir yeniden inşanın mümkün olabileceği düşünülüyor.
Bu süreçte, profesyoneller sorgulama, içsel çatışma, tükenmişlik ve öz şüphe ile dolu bir kaos döneminden geçecekler.
Ama bu tam olarak piyasanın özüdür - döngü kaderdir, balon da yeniliğin öncüsüdür.
Gelecek belki de parlak olabilir, ancak aydınlığa giden yol uzun ve zorlu olabilir.