Dolar stabilcoin'i veya finansal düzeni yeniden şekillendirebilir, Bitcoin programlanabilirliğin yılına girdi

Blockchain sektörünün öncüsü ve uzun süreli bir tanığı olarak, Du Jun'un adı neredeyse her önemli dalganın içinden geçiyor: Çin'de Bitcoin'in erken dönem yayılmasını teşvik etmekten, sektör bilgi akışının merkezi bir noktası olmaya, ardından da birçok döngüsel fırsatı hassas bir şekilde yakalamaya kadar. Teknolojik eğilimlere dair keskin değerlendirmesi ve sermaye hareketlerinde uzun vadeli yaklaşımı sayesinde sayısız sektör klasik örneği yazdı.

Bugün, AI ve Crypto kesişimindeki yeniliklere odaklanan bir kuluçka merkezi kurdu ve hala sektördeki en ön saflarda aktif - Bitcoin ekosisteminde, stablecoin değişimlerinde ve AI dalgasının kesişiminde, teknoloji sınırlarını keşfetmeye devam ediyor ve Çinlilerin küresel teknoloji sahnesindeki yükselişine kesinlikle güveniyor.

Son zamanlarda, bir sektör uzmanı bu boğa ve ayı piyasalarını aşan referans figürüyle derin bir diyalog başlattı. Gelecek üzerine yapılan bu düşünce çatışmasında, Du Jun yalnızca blockchain'in temel mantığına dair derin analizini paylaşmakla kalmadı, aynı zamanda neden BitVM'yi Bitcoin ekosisteminin "kritik sıçraması" olarak gördüğünü ilk kez açıkladı ve 2026'nın "programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong'un stablecoin kum havuzu ve ABD'nin düzenleyici mücadelesi hakkında konuşurken, bir sermaye stratejisti olarak soğukkanlı bir değerlendirme sergiledi.

Aşağıda, bu döngüsel geçişin tam diyalogu bulunmaktadır. On iki yıl boyunca sektördeki birikimle, hem merkeziyetsizlik inancına olan bağlılık hem de teknolojik eğilimler ve piyasa kurallarına derin bir saygı bulunmaktadır - bu belki de Du Jun'un her zaman dalgaların üstünde olmasının nihai sırrıdır.

Çinli Teknolojinin Altın Çağı

Du Jun, şu anda gerçekten büyük fırsatlar sunan bir dönem olduğunu düşünüyor. Çinliler, birçok teknoloji öncü alanında küresel olarak lider bir konumda ve özellikle blockchain sektöründe avantajları oldukça belirgin.

Borsalar neredeyse Çinli liderliğindeki bir alan ve madencilik makineleri de öyle. Tron, Ethereum, Solana, BNBChain gibi halka açık blok zinciri projelerinde, kurucu ekip ve üst düzey yöneticiler arasında da çok sayıda Çinli kökenli kişi bulunmaktadır. Sosyal çevremize baktığımızda, ister borsa, ister madencilik makineleri üreticisi, isterse cüzdan uygulaması olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izini görebiliriz.

Ve bu etki, blockchain'den daha geniş teknoloji alanlarına yayılmıştır: Silikon Vadisi'nde, AI ve yarı iletken endüstrisinde de sık sık Çinli liderler ortaya çıkmaktadır; örneğin, Su Zifeng, Huang Renxun gibi kişiler, kendi alanlarında belirleyici bir rol oynamaktadır. On yıl önce Hindistan mühendislerinin hakim olduğu döneme kıyasla, günümüzdeki "Çinli avantajı" yeni bir ana tema haline gelmektedir. Bu nedenle, bu yapısal yükselişin gücünü bizzat hissetmek ve katılmak için Silikon Vadisi'nde sıkça kalmayı tercih etmektedir.

Du Jun'a göre, Çinlilerin blockchain, yapay zeka, yarı iletkenler, yenilenebilir enerji gibi kritik teknoloji alanlarında sadece teknolojik yenilik gücüne sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda sermaye karar alma süreçlerine ve sanayi liderliğine doğru da ilerledikleri görülüyor. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli Teknolojinin Altın Çağı"nın geldiğini işaret ediyor ve bu aynı zamanda küresel teknoloji rekabeti ortamında, Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacağı anlamına geliyor.

Public blockchain'ın konumu ve geleceği

Du Jun, şu anda gerçekten sağlam bir şekilde ayakta duran dört ana halka olduğuna inanıyor: Bitcoin, Ethereum, Tron ve Solana. Bu projelerin avantajları yalnızca teknolojide değil, aynı zamanda her birinin net bir pazar konumuna sahip olmasındadır:

• Bitcoin dijital altındır, söze gerek yok;
• Ethereum, DeFi altyapısının gerçek standardı haline geldi;
• TRON, stablecoin transfer ve hesaplamaya odaklanmaktadır; ödeme alanında güçlü senaryo uygulamaları bulunmaktadır.
• Solana ise yüksek performanslı, düşük gecikmeli bir Meme kamu blok zinciri olarak konumlanmaktadır ve olağanüstü kullanıcı deneyimi ile likidite odaklıdır.

Bu kamu blockchain'leri bugüne kadar gelebildiyse, bunun nedeni "her şeye yarayan" bir fonksiyon paketine sahip olmaları değil, net stratejik seçimler yapmalarıdır. Diğer birçok kamu blockchain'ine bakıldığında, ya belirsiz bir konumlandırma var ya da sıradan bir teknolojiyle karşı karşıyayız, bu da onların dönemleri aşarak bir sıçrama yapmalarını zorlaştırıyor.

Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmayacağına gelince, Du Jun'un değerlendirmesi: Kısa vadede gerek yok. Şu anda Ethereum'un Layer1 çözümü önemli ölçüde ölçeklenebilirliği artırdı, maliyetleri düşürdü ve varlıklar arası birlikte çalışabilirliği artırdı. Base gibi çok az sayıda ortaya çıkan Layer 2 projesi dışında, çoğu çoktan kayboldu. Bu, bir İsviçre çakısı gibi; gerçekten sık kullanılan işlevlerin sayısı aslında oldukça az. Piyasada "yeni kamu zinciri" arzusunun çoğu zaman hayal gücü tarafından büyütülen sahte bir talep olduğunu düşünüyorum. En azından önümüzdeki beş yıl boyunca, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç duyulmadığını düşünüyor - hatta beş yıl sonra bile yapısal bir değişiklik göremeyebiliriz.

Du Jun, kamu blok zincirinin temel rekabet gücünün stratejik konumlandırma ve gerçek kullanım senaryolarının kapalı döngüsünde yattığını, kavramsal yığınlar ve nicelik genişlemesi değil, vurguladı. Mevcut kamu blok zinciri ekosistemine dair analizi, sektörün verimlilik ve pratiklik konusundaki daha yüksek taleplerini yansıtıyor.

Borsanın Döngüsü ve Yatırım Fırsatlarının Kaçırılması

Du Jun, bu turda belirli bir işlem platformuna güvendiğini ancak maalesef yatırım yapamadığını belirtti. İki nedeni var: İlk olarak, dış yatırım kabul etmiyorlar, daha önce onlarla temas kurmuştu, ekip neredeyse dış fon almadı. İkinci olarak, erken dönemde onların coin'lerini satın almadı, satın alırken fiyat 15 dolara yükselmişti, en iyi fırsatı kaçırdı. Önceden her turda doğru zamanda yatırım yapabiliyordu, bu sefer AI ve diğer alanları araştırmaya dalarak dikkatini dağıttı, birincil pazara yeterince enerji veremedi.

Du Jun, bu boğa piyasasındaki borsa fırsatlarının kaçırıldığını itiraf etti ve bunun, yatırımda odaklanmanın önemini yansıttığını vurguladı. Bazı kurumların marka ve yatırımlarda başarılı olduğunu belirtti, bu da birinci piyasanın hala potansiyele sahip olduğunu gösteriyor, ancak doğru değerlendirme ve kaynak yatırımı gerektiriyor.

Bitcoin Ekosistemi: Duygudan Programlanabilir Geleceğe

Du Jun, Bitcoin ekosisteminde bazı duyguların olduğunu belirtti. 2017'den önce, bazı ticaret platformları esas olarak Bitcoin ve Litecoin işlemekteydi, ilk başta sadece Bitcoin vardı. Onlar genellikle "çakma coin" ifadesini düzeltip, bunu "rekabetçi coin" olarak adlandırıyorlardı. O zamanlar, Bitcoin'in değişmezlik, izlenebilirlik, dağıtık yapısı gibi özelliklerini tanıtıyorlardı, ancak programlanabilirlikten pek bahsedilmiyordu. Ethereum'un ortaya çıkmasıyla, blok zincirinin programlanabilirliği ve yenilik alanı vurgulandı. Bitcoin topluluğu daha önce iki gruba ayrılmıştı: bir grup genişlemeyi tartışırken, bu da BCH, BSV gibi çatallara yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in programlanabilir olmasını, Ethereum gibi işlevsellik kazanmasını umuyordu.

Uzun yıllar boyunca, Programlanabilirlik yol teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023'te yazılımlar ve semboller ortaya çıkana kadar. Du Jun'a göre uzun vadeli değer desteği eksik, bu yüzden katılmadı. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kitap aracılığıyla Bitcoin'in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi ve bu onun için oldukça ilginçti. Bitcoin, 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditeyi serbest bırakmak zor. Ethereum, MakerDAO, Aave gibi türev finansal ürünlere sahipken, Bitcoin'in WBTC'si merkezi kuruluşlara bağımlıdır ve bu da kaçış riski taşır. BitVM gibi teknolojik yollar, merkeziyetsiz minting ve redeem işlemlerini gerçekleştirmeye çalışıyor, madencilik havuzlarını birleştirerek YBTC benzeri varlıklar oluşturup, zincir üstü senaryolarda uygulamayı hedefliyor. Bu onun hayali, BitVM, RGB++, Dünya Kilidi, Lightning gibi birçok yola yatırım yaptılar. Programlanabilirliği gerçekleştirebildiği sürece, hepsini destekliyor. Şu anda BitVM yolu net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayından önce merkeziyetsiz minting ve redeem işlemlerinin ilk adımının gerçekleştirilmesi bekleniyor, gelecek yıl tam çözümü görebiliriz. Geliştirme süresi uzun, ancak artık bir umut var, bazı ekiplerde uzun süre boyunca 30 ila 40 tam zamanlı teknisyen sürekli iterasyon yapıyor.

Du Jun, Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliğini umut verici buluyor ve bunun bir trend olduğunu düşünüyor, çünkü bu teknolojik yollar artık uygulanmaya başladı, boş bir hayal değil. Geçen yıl sadece sloganlar vardı, şimdi ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliği yalnızca bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesini serbest bırakmanın anahtarıdır.

Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi

Du Jun, mantıksal olarak gelecekte yeni bir coin'in ortaya çıkabileceğini düşünüyor çünkü imkansız olan bir şey yok. Ama öznel olarak bunun zor olduğunu düşünüyor. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlar. Bitcoin, bir inançtır, bir din gibi, dijital altın ve özgürlüğün paha biçilmezliğini temsil eder. Onun 10 bin, 100 bin veya hatta 1 trilyon değerinde olduğunu söyleyebilirsiniz çünkü o benzersizdir, köktenci bir kültür ve inançtır. Ethereum, DeFi projelerini kaybederse ve işlem hacmi 5 milyon işlemden 500 bine düşerse, satılabilir ama Bitcoin satılamaz. Erken dönemlerinde "inancı yükleme" diye bağırıyorlardı, işte bu mantık. Kısa vadede, Bitcoin'in yerini alacak bir coin'in çıkması zor.

Du Jun, Bitcoin'i "din" olarak tanımlayarak onun benzersiz kültürel ve inanç özelliklerini vurguladı, merkeziyetsiz doğasının sorgulandığını ancak yine de yerinin doldurulmasının zor olduğunu düşündü.

Sektör Değişimi: İnançtan Soyut Gerçekliğe

Du Jun, blok zinciri kariyerine dair bir değerlendirme yaptı. 2012 yılında Bitcoin satın aldı, 2013 yılında bir ticaret platformunun kurulmasına katıldı ve CMO olarak platformu ve Bitcoin'i tanıttı. İlk başta kullanıcıları Bitcoin'e ilgi duymaya ikna etmek gerekiyordu, teknik güvenilirliğini, varlık dağılımını anlatmak gibi. O zamanlar pek fazla uygulama senaryosu yoktu, dalgalanmalar da büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın konseptine dayanıyorduk. 2015 yılında yerel hükümetle Bitcoin hakkında konuştu, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da hala bunu anlatıyordu, tatmin duygusu giderek azaldı. Dünya ilerlemiyor değildi, biz ilerlemiyorduk, on yıl sonra hâlâ Bitcoin'den bahsediyoruz. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden bahsetmeyeceğiniz gibi, mobil internetin yaşamı nasıl kolaylaştırdığını anlatıyorsunuz. Blok zinciri de uygulama senaryolarından bahsetmeli.

Geçen yıl, stabilcoin'in bir kırılma noktası olduğunu fark etti, sınır ötesi para transferi yüksek verimlilik ve düşük maliyet sağlıyor. Geleneksel transferler 1 ila 4 gün sürüyor, maliyet 18 ila 25 dolar, oysa Ethereum transferleri yalnızca 0.25 ila 1 dolar. Geçen yıl USDT ve USDC transferlerinin toplamı 27 trilyon dolardı, bu da Visa ve Mastercard'ın 25 ila 26 trilyon dolarlık toplamından daha fazlaydı, bu da blockchain'in ekonomik verimliliği artırmadaki etkisini gösteriyor. Tarihte birkaç kritik an var: 2008 Bitcoin beyaz kağıdı, 2017 Ethereum ICO'su para basımında eşitlik sağladı, 2020 DeFi Yaz'ı zincir üzerindeki merkeziyetsiz finansı gerçekleştirdi, 2014-2017 yılları arasında stabilcoin'in tanıtımı. Ancak bu döngüde yenilik yoktu, yalnızca Meme ve Tap2earn projeleri vardı, kullanıcıları kesip değer yaratmadılar, bu da sektörü sıkıcı hale getirdi. Yeni kullanıcılar ve varlıklar olmadan, borsaların yükselmesi zor. Yeni varlıklar yeni borsalar doğurur, örneğin NFT varlıkları belirli bir NFT ticaret platformunu doğurur, bu döngüde Meme varlıkları bazı yeni ticaret platformlarını doğuruyor. Eğer sektörde yalnızca Meme ve Tap2earn kalırsa, "game over" olabilir.

Du Jun, sektörün yenilikçilikten yoksun olduğunu düşünüyor ve stablecoin gibi uygulama alanlarının gelecekteki umut olduğunu, sadece spekülatif mantık olmadığını düşünüyor.

stablecoin'in zaferi ve geleceği

Du Jun, para arz tarihini incelemenin çok ilginç olduğunu belirtti. Erken dönemlerde kabuklar ve altın kullanıldı, devletler oluştuğunda her birinin kendi parası vardı. Serbest rekabet pazarında, dolar ve altın öne çıktı, kimse Zimbabve doları veya Hong Kong doları seçmedi. Egemen devlet içerisinde para, hükümet tarafından zorunlu kılınır, ancak küresel dolaşımda dolar hakimdir. Gelecekte egemenliğin aşılmasıyla serbest rekabet olacak, dolar stablecoin en avantajlı olanıdır. Altın stablecoin, yatırım ürünü niteliğinden dolayı istikrarsızdır. USDT, geniş kullanım alanı ve yüksek kabul oranı nedeniyle öne çıkıyor. Hong Kong kağıt parası üç banka tarafından basılmakta, Amerika, dolar stablecoin'in kim tarafından basıldığıyla ilgilenmiyor, yeter ki dolar varlıklarına sabitlensin. Şu anda Hong Kong doları, Singapur doları ve Kamboçya riel'inin kullanım alanları sınırlı, çevrimiçi genişleme hala zorluklarla karşı karşıya. Stablecoin'lerin senaryo desteğine ihtiyacı var, bazı büyük teknoloji şirketlerinin para çıkarması, eğer bir senaryo yoksa başarılı olması zor.

Dolar hegemonyasının dolar dışı kalma tehdidiyle karşı karşıya olduğu ve stablecoin ölçeğinin büyük ölçüde büyüyeceği görüşüne Du Jun katılmakta, ancak şu anda stablecoinlerin ödeme ve arbitraj için kullanıldığını belirtmektedir. Stablecoin ihraç etmek, diğer coinleri satın almak için değil, arbitraj için yapılmaktadır. Gerçek hayatta dolar faizi %2, ABD tahvilleri %4, zincir üzerindeki arbitraj %10'larca puana kadar ulaşabiliyor. Bu, altcoinlerin finansmanını çekmekte ve coin fiyatları üzerinde bir etki yaratmaktadır. Gelecekte bir su havuzu olup olmayacağı gözlemlenmelidir, o pek iyimser değil.

Dolar stabilcoinini Amerika'da mı yoksa Hong Kong'da mı çıkarmayı seçecekleri hakkında Du Jun, stabilcoin çıkarma planları olmadığı için bunun üzerine çalışmadığını belirtti. Blokzincirinde en karlı olanlar borsa, stabilcoin ve halka açık zincirlerdir, ancak yapmak istemek ile yapabilmek iki farklı şeydir. Stabilcoinlerin senaryo desteğine ihtiyacı vardır, USDT ve USDC senaryolarından dolayı başarılı olmuştur, diğer onlarca tür başarısız olmuştur.

Genel olarak, bu diyalog, Du Jun'un erken dönem blockchain öncüsü olmaktan günümüzün endüstri gözlemcisi olma yolundaki olağanüstü yolculuğunu sergiliyor. Derin bir duygu ve ileri görüşlülükle, endüstri değişimlerini ve gelecekteki planları tasvir ediyor. Bitcoin'in "dini" inancından Programlanabilirlik alanındaki teknik atılımlara kadar,