Hong Kong Web3 Yeni Boyutlarıyla Küresel Finansı Güçlendiriyor

2025 yılının 1 Temmuzunda, Hong Kong'un geri dönüşünün 28. yıl dönümünde, Hong Kong'un Web3 ve küresel finans alanındaki yenilikçi uygulamalarına odaklanan çevrimiçi bir etkinlik başarıyla gerçekleştirildi. Etkinlik, "RWA devrimi - Trilyon dolarlık varlıkların zincire aktarılması" teması etrafında döndü ve sektör uzmanlarını bir araya getirerek gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincire aktarılmasının fırsatlarını ve zorluklarını tartıştı.

RWA, Hong Kong'un finans dijital dönüşümünü teşvik ediyor

Bir ticaret platformunun baş strateji sorumlusunun makro açıdan yaptığı analizde, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'un stabilcoin yasalarının uygulanmasının geleneksel finans ve Çinli menkul kıymet şirketlerinin sanal varlıklar alanına yönelik bir heyecan başlattığını ve sanal varlıkların uyumlu ve kurumsal bir hale gelme eğilimini yansıttığını belirtti. Kendisi Amerika'nın stratejik konumunu "blok zinciri üzerindeki dijital sömürgecilik" olarak tanımladı ve stabilcoinler ile Amerikan tahvillerinin dağıtımını kullanarak doların hegemonyasını güçlendirdi; Hong Kong ise "blok zinciri üzerindeki ticaret limanı" olarak konumlandırıldı ve tek ülke iki sistem avantajını kullanarak, ana karadan gelen varlıkları yabancı yatırımcılar için çekim merkezi olarak kullanmayı ve dolar dışı bir temizleme ve uzlaşma çözümü arayışında bulundu. Stabilcoinlerin ve RWA'nın sırasıyla blok zinciri üzerindeki finansman ve varlık tarafının yansımalarını temsil ettiğini vurguladı. Hong Kong, RWA aracılığıyla RMB'nin uluslararasılaşmasını ve otonom uzlaşma ağı inşasını teşvik ederek, küresel finansal yenilikte benzersiz bir konum elde etmiştir.

RWA'nın Hukuki Uygunluğu ve Fırsatları

Bir hukuk uzmanı, Hong Kong'un sanal varlıklara yönelik tutumunun 2017'den beri "kara para aklama" yanlış anlamasından düzenleyici destek yönüne döndüğünü belirtti. RWA gelişiminin üç ana hukuki odak noktası şunlardır:

1. Geleneksel finansal kurumlar uyumluluğu sağlamak için özel zincirleri tercih eder.
2. Varlık yönetimi açık bir plan gerektirir ve düzenleyici gereklilikleri karşılamalıdır;
3. İşlem kayıtları, geleneksel finansın zincir dışındaki "altın standardı" ile uyumlu olmalıdır.

Gayrimenkul RWA, zincir dışı kayıt gereklilikleri nedeniyle zorluklarla karşılaşmaktadır, ancak kira geliri fonlaması ile kısıtlamalardan kaçınmak mümkündür; tahviller ve fonlar standartlaştırıldıkları için onay alma konusunda daha kolaydır. RWA uyumluluğu, temel varlıkların ilgili düzenlemelere tabi olup olmamasına bağlıdır; örneğin, spot altın gibi menkul kıymet olmayan varlıkların uyumluluk eşiği daha düşüktür. Hong Kong'un ikincil piyasa potansiyeli büyük, ancak altyapı yetersizdir; eğer Hong Kong stabilcoin'i piyasaya sürüldüğünde RMB'nin uluslararasılaşmasını desteklerse, bu pazarın daha da genişlemesine katkıda bulunacaktır.

Crypto Native'in Hong Kong RWA'ya Bakışı

Bir kripto para sektörü çalışanı, RWA kavramına ilgi duyduğunu, özellikle proje araştırması veya yatırım yaparken, ancak Hong Kong'daki RWA tokenleriyle ticaret yapma konusunda temkinli olduğunu belirtti. Tanıdığı alanlara yatırım yapmayı, kazanma olasılığını artırmak için tercih ediyor ve Hong Kong gayrimenkulü, sanat eserleri gibi RWA varlıkları hakkında sınırlı bilgiye sahip. RWA'nın, tokenleştirme yoluyla yüksek değerli varlıkların yatırım eşiğini düşürme ve likiditeyi artırma avantajını kabul ediyor, ancak kişisel yatırım için güvenilir bir rehberliğe ihtiyaç duyuyor.

RWA'nın hedef kullanıcı grubu

Bir şirketin CEO'su, RWA'nın başarılı olması için alım desteğine ihtiyaç duyulduğunu ve kullanıcı grubunun iki kategoriye ayrıldığını düşünüyor:

1. Kripto Yerli yatırımcılar, kazançlarını RWA aracılığıyla geleneksel varlıklara yönlendirme eğilimindedir, vergi ve düzenleyici karmaşıklıklardan kaçınmak için kripto formunu korurlar;
2. Geleneksel finans alanında yüksek net değerli bireyler, tahsis edilebilir fonları on milyon Hong Kong Dolarını aşan, riski dağıtmak için RWA'ya küçük bir oran yatırmayı kabul eden ve potansiyel yüksek getiri peşinde koşanlardır.

O, Hong Kong RWA pazarının kripto ve geleneksel finansı bağlayabileceğini, kaliteli varlıkların tokenleştirilmesini teşvik edebileceğini ve küresel sermayeyi çekebileceğini vurguladı.

Stabilcoinlerin RWA Üzerindeki Etkisi ve Hong Kong Hisse Senetlerinin Tokenizasyonu Açısından Geleceği

Bir uzman, 1 Ağustos 2025'te uygulanmaya başlanacak olan "Stablecoin Regülasyon Yönetmeliği"nin, dünya genelinde ilk fiat para stabilcoin düzenleme çerçevesini işaret ettiğini ve stabilcoin'leri ödeme ve hesaplaşma araçları olarak konumlandırdığını belirtti. Hong Kong, dolar veya Hong Kong doları stabilcoin'leri çıkarabilir, ancak dolar stabilcoin'i daha güçlü likidite nedeniyle daha çekicidir. Stabilcoin'ler RWA'ya verimli sınır ötesi ödeme desteği sağlar, RWA geliştirme üç aşamada gerçekleşir: para tokenizasyonu (stabilcoin), tahvil/mal tokenizasyonu, hisse senedi tokenizasyonu. ABD, ABD borsa tokenizasyonu ile önde giderken, Hong Kong borsa tokenizasyonu tekel kısıtlamaları nedeniyle zorluk yaşamaktadır. Uzman, Hong Kong'un yeniliği hızlandırması, REIT ve ABS tokenizasyonunu keşfetmesi ve "bir ülke, iki sistem" avantajını kullanarak sınır ötesi varlıkları çekmesi gerektiğini, ancak ABD rekabet baskısına karşı dikkatli olması gerektiğini düşünüyor.

RWA Uyumlu Stabilcoin İhracının Anlamı

Bazı görüşler, Hong Kong'un stabilcoin düzenlemelerinin RWA gelişimini düzenleme ve uyum açısından teşvik ettiğini öne sürüyor. Düzenleyici olarak, ihraççıların ilgili lisansları alması ve yerel varlıklar kurması gerekiyor, rezerv varlıkların yüksek likiditeye sahip olması ve lisanslı bir tröst tarafından saklanması gerekiyor, bu da şeffaflık ve güvenliği sağlıyor. Uyum açısından, stabilcoin RWA'nın hesaplaşma döngüsünü saniye seviyesine indiriyor, çapraz zincir işlemleri değer dalgalanma riskinden muaf tutuyor, varlıklar doğrulanabilir ve izlenebilir, merkez bankası standartlarına uygun, denetim ve vergi hesaplamalarını kolaylaştırıyor. Stabilcoin, RWA'ya verimli ve şeffaf bir işlem ortamı sunarak dijital varlıkların ihraç ve dolaşımını teşvik ediyor.

RWA'nın Hong Kong Web3 Ekosistemindeki Rolü ve Avantajlarının Kullanılması

Bazı uzmanlar RWA kavramına temkinli yaklaşmakta, mevcut haliyle birçok dezavantajı olduğunu ve dolandırıcılık vakalarının belirgin şekilde arttığını düşünmektedir. Yine de, RWA'nın gerçek varlıklarla bir araya gelmesinin belli bir anlamı vardır, özellikle Hong Kong'un "bir ülke, iki sistem" politikası ve son yıllardaki sanal para düzenlemeleri bağlamında, Hong Kong birçok kripto projesi ve uluslararası kaynakları çekmiştir. Mevcut düzenlemenin henüz şeffaf olmadığına, dolandırıcılık sorunlarının öne çıktığına dikkat çekmektedir, ancak bu aynı zamanda sektörün bir avantaj dönemi olduğunu belirtmektedir. Hong Kong'un net bir düzenleyici çerçeve belirlemesi durumunda, Batı'dan Doğu'ya daha fazla sermaye çekebileceğini, aksi takdirde "rüzgarı takip edenler" haline gelebileceğini önermektedir.

Bir diğer uzman, Hong Kong'un düzenleyici yasama konusunda yavaş bir başlangıç yapmış olmasına rağmen, stabilcoin lisanslama sistemi aracılığıyla olumlu bir ilerleme kaydettiğini düşünüyor. Hong Kong'un hedefi, geleneksel finansal varlıkları tokenleştirerek, blockchain teknolojisiyle işlem verimliliğini ve akıcılığını artırmak; özellikle birincil piyasalarda finansal ürünlerin ihraç edilmesini sağlamak ve stabilcoin gelişimi ile uluslararası piyasalara satış kanalları açmaktır. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, tokenleştirilmiş finansal ürünler için uyum desteği sağlamıştır ve gelecekte offshore RMB stabilcoin'leri aracılığıyla yerel varlıkların uluslararası ticaretini daha da kolaylaştırması beklenmektedir.

Hong Kong Stabilite Coin Yeni Düzenlemeleri ve RWA Yarışı: Küresel Ödeme Yeni Altyapısını Oluşturmak

Hong Kong'un stablecoin yeni düzenlemeleri, %100 rezerv ve net lisanslama mekanizması ile merkezi bir şekilde, denetim netliğini önemli ölçüde artırarak geleneksel finansal kurumları çekiyor. Yeni düzenlemeler, denetim belirsizliğini azaltarak piyasa güvenini artırıyor ve sınır ötesi ödemeler, DeFi ve RWA pazarının genişlemesine yardımcı oluyor, ancak yüksek uyum maliyetleri küçük ve orta ölçekli kurumların katılımını sınırlıyor. Bazı görüşler, Hong Kong'un finans merkezi avantajını kullanarak bankalar ve internet şirketlerini çekebileceğini vurguluyor, ancak kısa vadede piyasa ölçeği ve dolar stablecoin'lerinin egemenliği ile sınırlı kalıyor. Bazı haberler, birçok büyük şirketin denetim kum havuzuna girdiğini ve B2B e-ticaret ödeme alanına odaklandığını, geleneksel ödeme sistemlerine meydan okuduğunu belirtiyor.

RWA ve stabilcoinler birbirini tamamlıyor, uyum ve ekosistem çeşitliliği anahtar oluyor

Stablecoin yeni düzenlemeleri RWA alanının hızlanmasını sağlıyor, ikisi birbirini tamamlıyor ve Hong Kong'un küresel ödeme altyapısının temelini atıyor. Stablecoin, RWA'ya etkili bir şekilde hesaplama sunarak finansman süresini kısaltıyor, tahminler stablecoin büyümesinin RWA'nın zincir üzerinde işlem görmesini teşvik edeceğini gösteriyor, 2030'da piyasa 16 trilyon dolara ulaşabilir. RWA, tezgah üstü fonları çekiyor, büyük kurumların sahaya girmesi bir kartopu etkisi yaratıyor, stablecoin ise uyum maliyetlerini azaltıyor ve işlem yapılabilirliği artırıyor.

Ancak, sınır ötesi düzenleyici işbirliği en büyük zorluktur; kamu blok zincirindeki stabilize paraların dolaşımı, çok sayıda ülkenin yasalarının gereklilikleriyle başa çıkmak zorundadır ve varlık dondurma işlemleri karmaşıktır. Gelecekteki belirleyici faktörler hakkında, bazı görüşler lisansın sadece bir engel olduğunu, Hong Kong'un küresel blok zincirinde öne çıkması gerektiğini savunuyor; bazı görüşler ise farklılaşmış kâr modelinin daha kritik olduğunu öne sürüyor; başka bir görüş ise lisanslama rekabetinin ilk gelen avantajı sağladığını ve ekosistem çeşitliliğinin kârlılığı belirlediğini vurguluyor.

Sonuç

Hong Kong, with its clear regulatory framework for stablecoins and the unique advantage of "one country, two systems", has attracted several large enterprises to enter the market, targeting the trillion-level cross-border payment and asset tokenization market. Stablecoins and RWA complement each other, injecting an efficient and transparent on-chain ecosystem into traditional finance, aiding the internationalization of the Renminbi and global capital flow. However, high compliance costs, the complexity of cross-border regulation, and the market cultivation cycle still need to be overcome. If Hong Kong can accelerate legislative innovation, improve infrastructure, and expand diversified application scenarios, it will transition from being a "follower" to a "creator" in the Web3 wave, leading a new chapter in the digital transformation of global finance and writing a magnificent blueprint for the future of the digital chain.