2025 yılının Ocak ve Şubat aylarında, Trump'ın yönetimi bir ayını doldurduğunda, politika avantajları görünmeye başladı. Ancak, ABD borsa piyasası yapay zeka alanındaki çığır açan gelişmelerin etkisiyle büyük bir darbe aldı ve bir dizi finansal çalkantıya yol açtı. Özellikle Şubat ayında, önemli ekonomik verilerin açıklanması, düzenleyici çerçevenin ayarlanması ve teknolojik yeniliklerin hızlanmasıyla bu üç faktörün iç içe geçmesi sonucunda, kripto varlıklar piyasası sürekli dalgalanma ve yeniden yapılanma yaşadı.
2025 Şubat'ında, ABD ekonomik durumunda birçok değişiklik meydana geldi. Bir dizi önemli ekonomik gösterge düşerken, yeni hükümetin uyguladığı ithalat vergilerini artırma politikası bu iki faktörün etkileşimi, ABD ve küresel ekonomi üzerinde derin etkiler yaratarak küresel piyasalarda dalgalanmalara yol açtı.
Amerika Birleşik Devletleri'nin dördüncü çeyrek GSYİH revizyonu %2.3'lük sağlam bir büyüme hızını korusa da, birçok gösterge ABD ekonomisinin "düşük büyüme kanalına" girdiğini göstermektedir. İşgücü piyasasında belirgin bir soğuma var: Şubat ayında tarım dışı istihdam 187 bin kişi artarak, beklenen 200 binin altında kaldı ve saatlik ücret artış hızı aylık %0.2'ye düşerek 2023 Ekim'inden bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Ayrıca, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi nadir bir şekilde üst üste üç ay düşüş gösterdi ve 98.3'e gerileyerek, hanelerin reel satın alma gücündeki düşüşe yönelik endişelerinin giderek arttığını yansıttı.
Ocak ayında ABD'nin temel CPI'si bir önceki aya göre %0.3 artarken, yıllık %2.5 büyüme gösterdi; yıllık artış oranı geçen yılın Aralık ayına göre 0.1 puan azaldı ve enflasyon baskısının hafiflediğini gösteriyor. ABD'nin Ocak ayındaki temel kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin yıllık oranı %2.6 olarak, 2024'ün Haziran ayından bu yana en düşük seviyeye indi ve piyasa beklentileri ile uyumlu bir şekilde, az sayıdaki olumlu işaretlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Ancak, gümrük politikası Amerika'nın en büyük enflasyon belirsizliği haline gelecek. Yeni hükümet, Meksika ve Kanada'dan ithal edilen ürünlere %10 vergi uygulayacağını açıkladı (4 Mart'tan itibaren geçerli), bu doğrudan otomobil, tarım ürünleri gibi ana kategorilerin maliyetlerini artırdı. Cleveland Fed modeli, bu politikanın Amerika'nın CPI'sini ikinci çeyrekte ek olarak 0.3-0.5 puan artırabileceğini tahmin ediyor.
Faiz oranları açısından, şu anda piyasalarda ABD Merkez Bankası'nın mevcut politika faiz oranını geçici olarak değiştirmeyeceği genel olarak bekleniyor. Veri platformu verilerine göre, ABD Merkez Bankası'nın Mart ayında faiz oranını değiştirmeme olasılığı %95,5, 25 baz puan indirim yapma olasılığı ise %4,5. Mayıs ayında mevcut faiz oranını değiştirmeme olasılığı %73,2, toplamda 25 baz puan indirim olasılığı %25,8 ve toplamda 50 baz puan indirim olasılığı ise %1,1. Ancak enflasyonun belirsizliği ve gümrük politikalarının neden olabileceği enflasyon baskıları göz önüne alındığında, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim kararı hala belirsizlik taşımaktadır.
2025 yılında Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin temel çelişkisi "büyüme yavaşlaması" ile "enflasyon dayanıklılığı" arasındaki çekişmedir. Fed, riskleri dengelemek için ihtiyatlı para politikası uygulamaya çalışırken, yeni hükümetin iktidara gelmesinin ardından uygulanan bir dizi gümrük vergisi artırımı, bu sorunun karmaşıklığını artırmakla kalmayıp, küresel tedarik zinciri fiyatlandırma mantığını da sürekli olarak etkileyerek küresel ekonomi üzerindeki dalgalanmayı derinleştirmiştir. Tarihsel deneyimler, ticaret korumacılığının yapısal ekonomik sorunları temelden çözmekte zorlandığını göstermektedir. Politika mücadelesinde belirsizlik aramak, önümüzdeki altı ay boyunca küresel piyasanın temel meselesi olacaktır.
2025 yılının başlangıcındaki 2 ay boyunca, AI alanındaki en popüler konu şüphesiz DeepSeek'in ortaya çıkışıdır. DeepSeek'in Amerikan borsasına getirdiği en büyük etki, şüphesiz ki daha önceki piyasa beklentilerini AI hikayesi konusunda kırmasıdır.
AI piyasasının gelişimi itibarıyla, balonlar kaçınılmaz hale geldi. DeepSeek, AI'nın bazı balonlarını patlattı; açık kaynak modeli, algoritma optimizasyonu sayesinde hesaplama gücü bağımlılığını önemli ölçüde düşürdü ve sektörü "hesaplama gücü yarışından" "algoritma verimliliğine" dönüştürdü, AI altyapısına yönelik pazar talebinin mantığını yeniden şekillendirdi. Örneğin, DeepSeek-V3 sadece 2048 adet H800 GPU ile eğitimi tamamladı, oysa geleneksel modeller on binlerce benzer çipe ihtiyaç duyuyor; bu durum, ABD borsa teknoloji devlerinin yüksek sermaye harcaması destekli "kale" anlatısını doğrudan sarsıyor.
DeepSeek'in etkisi ve ek gümrük politikalarının neden olduğu küresel tedarik zinciri dalgalanma endişeleri, teknoloji hisselerinin en fazla küreselleşen sektör olarak ilk hedef olmasına neden oldu. Tüm ABD borsası durgun bir görünüm sergiliyor: Şubat ayı boyunca, teknoloji hisselerinin ağırlığı nedeniyle Nasdaq en fazla etkilenen oldu ve %4'lük bir düşüş yaşadı; bu, yıl içindeki kazançlarını silerek 2024'ten bu yana en kötü aylık performansını kaydetti. Dow Jones ise geleneksel sektörlerin büyük oranda etkisiyle daha az düşüş yaşadı ve toplamda %1.58'lik bir kayıp yaşadı; S&P 500 ise her iki arasında, %1.42'lik bir düşüşle yer aldı.
Pazar, ABD AI endüstrisi rekabet ortamına yeniden bir göz atmanın belirginleştiğini gösteriyor, bu durum doğrudan ABD borsasındaki büyük teknoloji hisselerinin performansına yansıyor. Mali raporlara göre, ABD borsasındaki büyük teknoloji hisselerinin son mali raporlarında dikkat çekici bir durum yok; en parlak performansı sergileyen NVIDIA bile büyük ölçüde bekleneni aşmadığı için yatırımcılar kar elde etmeye yönelerek satışları tetikledi. Genel olarak, daha önce bahsedildiği gibi, şu anda piyasada belirgin bir işlem yönü yok; büyük teknoloji hisselerinin fiyat performansı "ay sonu politikaları ve duyguların yönlendirdiği büyük düşüş" özelliklerini taşıyor. Bir yatırım grubunun analistinin sözüyle özetlemek gerekirse - "Uzaklara baktığımızda, korkunun zaten kolektif bir duygu haline geldiği anlaşılıyor."
Bu tür bir piyasa duygusunun düşük olduğu ortamda, kripto varlıklar da masum kurbanlar haline gelmekten kaçınamaz. Piyasa verileri, Bitcoin ile Nasdaq'ın altı aylık kaydırmalı korelasyon göstergesinin son dönemde 0.5'e yükseldiğini ve 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını gösteriyor. Bu, ABD borsa dalgalanmasının arttığı ve kripto piyasasının bundan daha belirgin bir şekilde etkilendiği anlamına geliyor. Hisse senedi piyasası, DeepSeek gibi beklenmedik değişkenler nedeniyle dalgalanma ya da korku duygusunun yayılması durumunda, yatırımcıların risk iştahları düşer ve riskli varlıklar arasındaki kripto piyasasından fon çekmeleri kolayca fiyat düşüşü baskısına yol açabilir. Bu zincirleme reaksiyon, piyasanın DeepSeek etkisi ve politika belirsizliklerine karşı "aşırı savunma" tutumunu vurgulamaktadır.
Yeni ABD hükümetinin göreve gelmesiyle birlikte, şifreleme politikaları seçim taahhütlerinden somut eylemlere yönelmiştir. Şu anda en dikkat çekici hareket, muhtemelen 18 Ocak'ta, başkanın sosyal medyada resmi Meme token'ı — $TRUMP'ı satışa sunduğunu açıklamaktır.
$TRUMP piyasa değeri bir ara 14.5 milyar doları aştı, ardından %60 düştü. Piyasadaki bu çılgın spekülasyon bir grup insanı zenginleştirirken, bazılarını da varlıklarının ciddi şekilde erimesiyle baş başa bıraktı. Bu olayın daha derin bir mesajı, şifrelemenin finansal alandan siyasi alana yayılmasıdır. Eğer ABD SEC'nin Bitcoin spot ETF'si, şifrelemenin geleneksel finans alanına girişi için bir dönüm noktası ise, hükümetlerin para basması ise şifrelemenin siyasi alana girişinin bir kanıtıdır; bu, "token takası" gibi işlemlerle, siyasi etkiyi doğrudan piyasa likiditesine dönüştürerek, Kripto Varlıkların yeni bir siyasi araç olarak potansiyelini göstermektedir. İster ABD'deki birçok eyaletin Bitcoin rezerv yasalarını hızla ilerletmesi, ister AB MiCA çerçevesinin uyum sürecini hızlandırması olsun, küresel düzenleme oyunlarının arkasında "kod, güçtür" bu önemli ipucu her yerde bulunmaktadır.
Hükümetin coin çıkarması dışında, kripto çevreler de politika uygulama derecelerine sürekli dikkat ediyor. Yeni hükümetin göreve başlamasıyla birlikte, kripto alanında birçok olumlu gelişme yaşandı; örneğin, kripto varlıklar çalışma grubu kurulması, yeni dijital varlık düzenleme planlarının hazırlanması ve ulusal kripto para rezervinin oluşturulmasının keşfedilmesi. Aynı zamanda, SEC'in SAB 121'i geri çekmesi, bankaların düzenleyici kurum tarafından ek rehberlik yayınlandıktan sonra dijital varlıkları saklayabilmesine olanak tanıdı. Bu durumdan etkilenerek, Bitcoin fiyatı olumlu bir şekilde yükseldi ve Ocak ayı sonunda aylık artış %9.5 oldu. Ancak, sonrasında yapay zeka teknolojilerindeki gelişmeler ve gümrük vergileriyle ilgili haberler piyasalara darbe vurdu. Şubat ayında, kripto piyasası tarihi bir düzeltme yaşadı; Bitcoin 100.000 doları aştı ve Şubat ayında %17.39 düştü, ayı 85.000 dolar civarında kapattı. Tüm ay boyunca düşüş, ay sonundaki bir haftada yoğunlaştı. Bu çöküşün tek bir ana nedeni yoktu; daha çok karmaşık piyasanın kendi dalgalanmalarıyla ilgiliydi. Hem gümrük politikası etkisindeki riskli varlıkların satışıyla ilgili zincirleme bir tepki hem de piyasanın aşırı kaldıraçlanmasından sonra kendini temizleme etkisi bu durumu tetikledi.
Dikkate değer olan, Bitcoin'in bu dalgalanma sürecinde belli bir dayanıklılık göstermesi, diğer alternatif kripto varlıkların piyasa içindeki olumsuz olaylardan etkilenerek çoğunlukla daha derin düşüşler yaşaması. Ethereum, bir borsa olayı nedeniyle yıl içindeki en düşük seviyesine ulaşırken, Solana da siyasi kripto para dalgalanması nedeniyle büyük dalgalanmalar yaşadı. Şubat ayının ortalarında bazı kurumlar, bu kısa vadeli dalgalanmayı uzun vadeli bir yapılandırma penceresi olarak değerlendirdi. Örneğin, bir teknoloji şirketi, 18-23 Şubat tarihleri arasında ortalama her bir 97,514 dolar fiyatla 19.9 milyar dolar harcayarak 20,356 Bitcoin satın aldı. Bir oyun şirketi de 28 Şubat'ta bir açıklama yaparak, grubun Bitcoin miktarını artırdığını ve yaklaşık 795,000 dolar harcayarak yaklaşık 100 Bitcoin aldığını, alım maliyetinin her biri için yaklaşık 79,495 dolar olduğunu duyurdu.
Eğer zaman dilimini daha da uzatırsak, geçen yıldan itibaren altın ve Bitcoin fiyatlarının giderek benzer bir seyir izlediğini görebiliriz. 2024 yılı boyunca, her ikisinin de genel dalgalanması belirli bir yönselliği göstermektedir. Bu yılın Şubat ayında, altın fiyatı da 2942 dolar/ons ile tarihi bir zirveye ulaştıktan sonra bir hafta içinde 100 dolardan fazla düştü. Öncesinde, bir yatırım kuruluşu 2023 yılında Bitcoin fiyatı ile altın fiyatı arasındaki orta düzeydeki lineer ilişkiyi analiz etmişti ve o zaman Bitcoin'in hala riskli bir yatırım olarak konumlandığını düşünmüştü. Şimdi durum değişti; her ikisinin de fiyat dalgalanmaları yakından bağlantılı hale geldi ve bu, Bitcoin'in "dijital altın" niteliğinin giderek daha belirgin olduğunu gösteriyor. Bunun temel nedeni, her ikisinin de kredi parası alternatifleri olarak görülmesidir. Küresel ekonomik durum ve jeopolitik gelişmelerin daha da ilerlemesiyle, ikisinin fiyatlarının belirli bir seviyede etkileşimde kalmaya devam etmesi mümkün olabilir.
Mevcut kripto piyasası, belirli bir haber boşluğu dönemine girmiş durumda; geleneksel anlatıların (örneğin, yarılanma döngüsü, ETF fon akışı) marjinal etkisi azalmaktadır. Ancak, kısa süre önce sona eren Hong Kong Konsensüs Konferansı'nda tarafların verdiği sinyallere göre, kısa vadede patlayıcı bir anlatı eksik olsa da, üç büyük eğilim piyasayı sessizce yeniden şekillendiriyor: öncelikle, düzenleyici paradigmaların dönüşümü; ABD Kongresi'nde kripto yanlısı çoğunluk, FIT21 yasasını destekliyor, SEC'in icra departmanı boyutunu küçültmesiyle düzenleme baskıdan yönlendirmeye doğru kayıyor ve kurumların piyasaya girmesi için engelleri kaldırıyor. İkincisi, 2025 yılındaki kripto piyasası, "politika arbitrajı"ndan "değer yaratma"ya, "spekülasyona dayalı"dan "teknolojiye dayalı"ya geçişin kritik bir dönüm noktasında bulunuyor; son olarak, AI ve kripto entegrasyonu en çok dikkat edilmesi gereken yeni bir atılım noktası haline gelebilir. Eğer AI sektörü toparlanmaya başlarsa ve kripto piyasasıyla birleşirse, yeni bir anlatı da ortaya çıkabilir. Piyasa kaldıraç temizliğini tamamlayıp, AI ve kripto arasındaki işbirliği anlatısı şekillendiğinde, yeni bir yukarı yönlü kırılma an meselesi olabilir. Tarihsel deneyimler tekrar tekrar doğrulamaktadır ki, yeni bir şafak genellikle tutku ve korkunun iç içe geçtiği en karanlık anlarda filizlenir.
Yeni hükümetin göreve başlamasının üzerinden bir ay geçti, piyasa kaos dönemine girdi, karmaşıklık her zamankinden çok daha fazla. Kripto varlıklar da bu belirsizlikten etkilendi ve nadir görülen sık dalgalanmalara maruz kaldı. İnsan doğasının doğal zayıflıkları piyasada risk tohumlarını ekmiş olsa da, Bitcoin'in değiştirilemez kıtlık özelliği asla sarsılmadı ve ona döngüsel sisleri delip geçecek azimli bir yaşam gücü kazandırdı. Bir atasözünde söylendiği gibi: "Kaos bir uçurum değildir, bir merdivendir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025'teki politik kargaşa altında kripto piyasası: Bitcoin'in direnci ve yeni fırsatlar
2025 yılının Ocak ve Şubat aylarında, Trump'ın yönetimi bir ayını doldurduğunda, politika avantajları görünmeye başladı. Ancak, ABD borsa piyasası yapay zeka alanındaki çığır açan gelişmelerin etkisiyle büyük bir darbe aldı ve bir dizi finansal çalkantıya yol açtı. Özellikle Şubat ayında, önemli ekonomik verilerin açıklanması, düzenleyici çerçevenin ayarlanması ve teknolojik yeniliklerin hızlanmasıyla bu üç faktörün iç içe geçmesi sonucunda, kripto varlıklar piyasası sürekli dalgalanma ve yeniden yapılanma yaşadı.
2025 Şubat'ında, ABD ekonomik durumunda birçok değişiklik meydana geldi. Bir dizi önemli ekonomik gösterge düşerken, yeni hükümetin uyguladığı ithalat vergilerini artırma politikası bu iki faktörün etkileşimi, ABD ve küresel ekonomi üzerinde derin etkiler yaratarak küresel piyasalarda dalgalanmalara yol açtı.
Amerika Birleşik Devletleri'nin dördüncü çeyrek GSYİH revizyonu %2.3'lük sağlam bir büyüme hızını korusa da, birçok gösterge ABD ekonomisinin "düşük büyüme kanalına" girdiğini göstermektedir. İşgücü piyasasında belirgin bir soğuma var: Şubat ayında tarım dışı istihdam 187 bin kişi artarak, beklenen 200 binin altında kaldı ve saatlik ücret artış hızı aylık %0.2'ye düşerek 2023 Ekim'inden bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Ayrıca, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi nadir bir şekilde üst üste üç ay düşüş gösterdi ve 98.3'e gerileyerek, hanelerin reel satın alma gücündeki düşüşe yönelik endişelerinin giderek arttığını yansıttı.
Ocak ayında ABD'nin temel CPI'si bir önceki aya göre %0.3 artarken, yıllık %2.5 büyüme gösterdi; yıllık artış oranı geçen yılın Aralık ayına göre 0.1 puan azaldı ve enflasyon baskısının hafiflediğini gösteriyor. ABD'nin Ocak ayındaki temel kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin yıllık oranı %2.6 olarak, 2024'ün Haziran ayından bu yana en düşük seviyeye indi ve piyasa beklentileri ile uyumlu bir şekilde, az sayıdaki olumlu işaretlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Ancak, gümrük politikası Amerika'nın en büyük enflasyon belirsizliği haline gelecek. Yeni hükümet, Meksika ve Kanada'dan ithal edilen ürünlere %10 vergi uygulayacağını açıkladı (4 Mart'tan itibaren geçerli), bu doğrudan otomobil, tarım ürünleri gibi ana kategorilerin maliyetlerini artırdı. Cleveland Fed modeli, bu politikanın Amerika'nın CPI'sini ikinci çeyrekte ek olarak 0.3-0.5 puan artırabileceğini tahmin ediyor.
Faiz oranları açısından, şu anda piyasalarda ABD Merkez Bankası'nın mevcut politika faiz oranını geçici olarak değiştirmeyeceği genel olarak bekleniyor. Veri platformu verilerine göre, ABD Merkez Bankası'nın Mart ayında faiz oranını değiştirmeme olasılığı %95,5, 25 baz puan indirim yapma olasılığı ise %4,5. Mayıs ayında mevcut faiz oranını değiştirmeme olasılığı %73,2, toplamda 25 baz puan indirim olasılığı %25,8 ve toplamda 50 baz puan indirim olasılığı ise %1,1. Ancak enflasyonun belirsizliği ve gümrük politikalarının neden olabileceği enflasyon baskıları göz önüne alındığında, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim kararı hala belirsizlik taşımaktadır.
2025 yılında Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin temel çelişkisi "büyüme yavaşlaması" ile "enflasyon dayanıklılığı" arasındaki çekişmedir. Fed, riskleri dengelemek için ihtiyatlı para politikası uygulamaya çalışırken, yeni hükümetin iktidara gelmesinin ardından uygulanan bir dizi gümrük vergisi artırımı, bu sorunun karmaşıklığını artırmakla kalmayıp, küresel tedarik zinciri fiyatlandırma mantığını da sürekli olarak etkileyerek küresel ekonomi üzerindeki dalgalanmayı derinleştirmiştir. Tarihsel deneyimler, ticaret korumacılığının yapısal ekonomik sorunları temelden çözmekte zorlandığını göstermektedir. Politika mücadelesinde belirsizlik aramak, önümüzdeki altı ay boyunca küresel piyasanın temel meselesi olacaktır.
2025 yılının başlangıcındaki 2 ay boyunca, AI alanındaki en popüler konu şüphesiz DeepSeek'in ortaya çıkışıdır. DeepSeek'in Amerikan borsasına getirdiği en büyük etki, şüphesiz ki daha önceki piyasa beklentilerini AI hikayesi konusunda kırmasıdır.
AI piyasasının gelişimi itibarıyla, balonlar kaçınılmaz hale geldi. DeepSeek, AI'nın bazı balonlarını patlattı; açık kaynak modeli, algoritma optimizasyonu sayesinde hesaplama gücü bağımlılığını önemli ölçüde düşürdü ve sektörü "hesaplama gücü yarışından" "algoritma verimliliğine" dönüştürdü, AI altyapısına yönelik pazar talebinin mantığını yeniden şekillendirdi. Örneğin, DeepSeek-V3 sadece 2048 adet H800 GPU ile eğitimi tamamladı, oysa geleneksel modeller on binlerce benzer çipe ihtiyaç duyuyor; bu durum, ABD borsa teknoloji devlerinin yüksek sermaye harcaması destekli "kale" anlatısını doğrudan sarsıyor.
DeepSeek'in etkisi ve ek gümrük politikalarının neden olduğu küresel tedarik zinciri dalgalanma endişeleri, teknoloji hisselerinin en fazla küreselleşen sektör olarak ilk hedef olmasına neden oldu. Tüm ABD borsası durgun bir görünüm sergiliyor: Şubat ayı boyunca, teknoloji hisselerinin ağırlığı nedeniyle Nasdaq en fazla etkilenen oldu ve %4'lük bir düşüş yaşadı; bu, yıl içindeki kazançlarını silerek 2024'ten bu yana en kötü aylık performansını kaydetti. Dow Jones ise geleneksel sektörlerin büyük oranda etkisiyle daha az düşüş yaşadı ve toplamda %1.58'lik bir kayıp yaşadı; S&P 500 ise her iki arasında, %1.42'lik bir düşüşle yer aldı.
Pazar, ABD AI endüstrisi rekabet ortamına yeniden bir göz atmanın belirginleştiğini gösteriyor, bu durum doğrudan ABD borsasındaki büyük teknoloji hisselerinin performansına yansıyor. Mali raporlara göre, ABD borsasındaki büyük teknoloji hisselerinin son mali raporlarında dikkat çekici bir durum yok; en parlak performansı sergileyen NVIDIA bile büyük ölçüde bekleneni aşmadığı için yatırımcılar kar elde etmeye yönelerek satışları tetikledi. Genel olarak, daha önce bahsedildiği gibi, şu anda piyasada belirgin bir işlem yönü yok; büyük teknoloji hisselerinin fiyat performansı "ay sonu politikaları ve duyguların yönlendirdiği büyük düşüş" özelliklerini taşıyor. Bir yatırım grubunun analistinin sözüyle özetlemek gerekirse - "Uzaklara baktığımızda, korkunun zaten kolektif bir duygu haline geldiği anlaşılıyor."
Bu tür bir piyasa duygusunun düşük olduğu ortamda, kripto varlıklar da masum kurbanlar haline gelmekten kaçınamaz. Piyasa verileri, Bitcoin ile Nasdaq'ın altı aylık kaydırmalı korelasyon göstergesinin son dönemde 0.5'e yükseldiğini ve 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını gösteriyor. Bu, ABD borsa dalgalanmasının arttığı ve kripto piyasasının bundan daha belirgin bir şekilde etkilendiği anlamına geliyor. Hisse senedi piyasası, DeepSeek gibi beklenmedik değişkenler nedeniyle dalgalanma ya da korku duygusunun yayılması durumunda, yatırımcıların risk iştahları düşer ve riskli varlıklar arasındaki kripto piyasasından fon çekmeleri kolayca fiyat düşüşü baskısına yol açabilir. Bu zincirleme reaksiyon, piyasanın DeepSeek etkisi ve politika belirsizliklerine karşı "aşırı savunma" tutumunu vurgulamaktadır.
Yeni ABD hükümetinin göreve gelmesiyle birlikte, şifreleme politikaları seçim taahhütlerinden somut eylemlere yönelmiştir. Şu anda en dikkat çekici hareket, muhtemelen 18 Ocak'ta, başkanın sosyal medyada resmi Meme token'ı — $TRUMP'ı satışa sunduğunu açıklamaktır.
$TRUMP piyasa değeri bir ara 14.5 milyar doları aştı, ardından %60 düştü. Piyasadaki bu çılgın spekülasyon bir grup insanı zenginleştirirken, bazılarını da varlıklarının ciddi şekilde erimesiyle baş başa bıraktı. Bu olayın daha derin bir mesajı, şifrelemenin finansal alandan siyasi alana yayılmasıdır. Eğer ABD SEC'nin Bitcoin spot ETF'si, şifrelemenin geleneksel finans alanına girişi için bir dönüm noktası ise, hükümetlerin para basması ise şifrelemenin siyasi alana girişinin bir kanıtıdır; bu, "token takası" gibi işlemlerle, siyasi etkiyi doğrudan piyasa likiditesine dönüştürerek, Kripto Varlıkların yeni bir siyasi araç olarak potansiyelini göstermektedir. İster ABD'deki birçok eyaletin Bitcoin rezerv yasalarını hızla ilerletmesi, ister AB MiCA çerçevesinin uyum sürecini hızlandırması olsun, küresel düzenleme oyunlarının arkasında "kod, güçtür" bu önemli ipucu her yerde bulunmaktadır.
Hükümetin coin çıkarması dışında, kripto çevreler de politika uygulama derecelerine sürekli dikkat ediyor. Yeni hükümetin göreve başlamasıyla birlikte, kripto alanında birçok olumlu gelişme yaşandı; örneğin, kripto varlıklar çalışma grubu kurulması, yeni dijital varlık düzenleme planlarının hazırlanması ve ulusal kripto para rezervinin oluşturulmasının keşfedilmesi. Aynı zamanda, SEC'in SAB 121'i geri çekmesi, bankaların düzenleyici kurum tarafından ek rehberlik yayınlandıktan sonra dijital varlıkları saklayabilmesine olanak tanıdı. Bu durumdan etkilenerek, Bitcoin fiyatı olumlu bir şekilde yükseldi ve Ocak ayı sonunda aylık artış %9.5 oldu. Ancak, sonrasında yapay zeka teknolojilerindeki gelişmeler ve gümrük vergileriyle ilgili haberler piyasalara darbe vurdu. Şubat ayında, kripto piyasası tarihi bir düzeltme yaşadı; Bitcoin 100.000 doları aştı ve Şubat ayında %17.39 düştü, ayı 85.000 dolar civarında kapattı. Tüm ay boyunca düşüş, ay sonundaki bir haftada yoğunlaştı. Bu çöküşün tek bir ana nedeni yoktu; daha çok karmaşık piyasanın kendi dalgalanmalarıyla ilgiliydi. Hem gümrük politikası etkisindeki riskli varlıkların satışıyla ilgili zincirleme bir tepki hem de piyasanın aşırı kaldıraçlanmasından sonra kendini temizleme etkisi bu durumu tetikledi.
Dikkate değer olan, Bitcoin'in bu dalgalanma sürecinde belli bir dayanıklılık göstermesi, diğer alternatif kripto varlıkların piyasa içindeki olumsuz olaylardan etkilenerek çoğunlukla daha derin düşüşler yaşaması. Ethereum, bir borsa olayı nedeniyle yıl içindeki en düşük seviyesine ulaşırken, Solana da siyasi kripto para dalgalanması nedeniyle büyük dalgalanmalar yaşadı. Şubat ayının ortalarında bazı kurumlar, bu kısa vadeli dalgalanmayı uzun vadeli bir yapılandırma penceresi olarak değerlendirdi. Örneğin, bir teknoloji şirketi, 18-23 Şubat tarihleri arasında ortalama her bir 97,514 dolar fiyatla 19.9 milyar dolar harcayarak 20,356 Bitcoin satın aldı. Bir oyun şirketi de 28 Şubat'ta bir açıklama yaparak, grubun Bitcoin miktarını artırdığını ve yaklaşık 795,000 dolar harcayarak yaklaşık 100 Bitcoin aldığını, alım maliyetinin her biri için yaklaşık 79,495 dolar olduğunu duyurdu.
Eğer zaman dilimini daha da uzatırsak, geçen yıldan itibaren altın ve Bitcoin fiyatlarının giderek benzer bir seyir izlediğini görebiliriz. 2024 yılı boyunca, her ikisinin de genel dalgalanması belirli bir yönselliği göstermektedir. Bu yılın Şubat ayında, altın fiyatı da 2942 dolar/ons ile tarihi bir zirveye ulaştıktan sonra bir hafta içinde 100 dolardan fazla düştü. Öncesinde, bir yatırım kuruluşu 2023 yılında Bitcoin fiyatı ile altın fiyatı arasındaki orta düzeydeki lineer ilişkiyi analiz etmişti ve o zaman Bitcoin'in hala riskli bir yatırım olarak konumlandığını düşünmüştü. Şimdi durum değişti; her ikisinin de fiyat dalgalanmaları yakından bağlantılı hale geldi ve bu, Bitcoin'in "dijital altın" niteliğinin giderek daha belirgin olduğunu gösteriyor. Bunun temel nedeni, her ikisinin de kredi parası alternatifleri olarak görülmesidir. Küresel ekonomik durum ve jeopolitik gelişmelerin daha da ilerlemesiyle, ikisinin fiyatlarının belirli bir seviyede etkileşimde kalmaya devam etmesi mümkün olabilir.
Mevcut kripto piyasası, belirli bir haber boşluğu dönemine girmiş durumda; geleneksel anlatıların (örneğin, yarılanma döngüsü, ETF fon akışı) marjinal etkisi azalmaktadır. Ancak, kısa süre önce sona eren Hong Kong Konsensüs Konferansı'nda tarafların verdiği sinyallere göre, kısa vadede patlayıcı bir anlatı eksik olsa da, üç büyük eğilim piyasayı sessizce yeniden şekillendiriyor: öncelikle, düzenleyici paradigmaların dönüşümü; ABD Kongresi'nde kripto yanlısı çoğunluk, FIT21 yasasını destekliyor, SEC'in icra departmanı boyutunu küçültmesiyle düzenleme baskıdan yönlendirmeye doğru kayıyor ve kurumların piyasaya girmesi için engelleri kaldırıyor. İkincisi, 2025 yılındaki kripto piyasası, "politika arbitrajı"ndan "değer yaratma"ya, "spekülasyona dayalı"dan "teknolojiye dayalı"ya geçişin kritik bir dönüm noktasında bulunuyor; son olarak, AI ve kripto entegrasyonu en çok dikkat edilmesi gereken yeni bir atılım noktası haline gelebilir. Eğer AI sektörü toparlanmaya başlarsa ve kripto piyasasıyla birleşirse, yeni bir anlatı da ortaya çıkabilir. Piyasa kaldıraç temizliğini tamamlayıp, AI ve kripto arasındaki işbirliği anlatısı şekillendiğinde, yeni bir yukarı yönlü kırılma an meselesi olabilir. Tarihsel deneyimler tekrar tekrar doğrulamaktadır ki, yeni bir şafak genellikle tutku ve korkunun iç içe geçtiği en karanlık anlarda filizlenir.
Yeni hükümetin göreve başlamasının üzerinden bir ay geçti, piyasa kaos dönemine girdi, karmaşıklık her zamankinden çok daha fazla. Kripto varlıklar da bu belirsizlikten etkilendi ve nadir görülen sık dalgalanmalara maruz kaldı. İnsan doğasının doğal zayıflıkları piyasada risk tohumlarını ekmiş olsa da, Bitcoin'in değiştirilemez kıtlık özelliği asla sarsılmadı ve ona döngüsel sisleri delip geçecek azimli bir yaşam gücü kazandırdı. Bir atasözünde söylendiği gibi: "Kaos bir uçurum değildir, bir merdivendir.