2025 İkinci Çeyrek Asya Web3 Pazarı İncelemesi: Politika Uygulaması ve Pratik İlerleme

Özet Noktaları

• Regülasyon Dinamikleri: 1) Hong Kong, dijital finans merkezi konumunu pekiştirmek için Ağustos'ta stabilcoin yasasını çıkaracak. 2) Singapur, ruhsatı olmayan şirketlerin yurtdışındaki faaliyetlerini yasaklayarak sıkı bir lisanslama sistemi uyguluyor. 3) Tayland, öncülük eden hükümet dijital tahvilleri G-Tokens'ı piyasaya sürdü.

• Şirket Trendleri: 1) Japonya'daki halka açık şirketlerin Bitcoin yatırım stratejileri kurumsal yatırım patlamasına yol açtı. 2) Çinli şirketler pratik bir yaklaşım benimsiyor, Hong Kong kanallarını kullanarak ana karadaki sınırlamaları aşarak Bitcoin alımını artırıyor.

• Politikada Değişiklikler: 1) Güney Kore'de stabilcoin konusu seçimlerden etkileniyor, ancak düzenlemedeki parçalanma ilerlemeyi etkiliyor. 2) Vietnam, kripto paraların yasaklanmasından yasal hale gelmesine büyük bir dönüşüm gerçekleştirdi. 3) Filipinler, katı düzenleme ile yenilikçi kum havuzunu paralel bir şekilde uygulayan çift yönlü bir strateji benimsiyor.

1. Asya Web3 Pazarının İkinci Çeyrek Görünümü: Düzenleyici İstikrar, Şirket Yatırımları Artıyor

Web3 pazarının odak noktası Amerika'ya kaymasına rağmen, Asya'nın ana pazar gelişimi hala dikkate değer. Asya, yalnızca dünyanın en büyük kripto para kullanıcı grubuna sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda blockchain inovasyonunun merkezi bir merkezi konumundadır.

2025'in ilk çeyreğinde, Asya'daki çeşitli düzenleyici kurumlar temeli atarak yeni düzenlemeler çıkaracak, lisanslar verecek ve düzenleyici kum havuzlarını başlatacak. Sınır ötesi işbirliği çabaları da belirgin bir şekil almaya başlayacak.

İkinci çeyrekte, bu düzenleyici altyapı somut ticari faaliyetleri teşvik etti ve sermaye tahsisini hızlandırdı. İlk çeyrek politikası piyasada test edildi, sürekli olarak iyileştirildi ve daha somut bir şekilde uygulamaya konuldu.

Kuruluşlar ve şirketlerin katılımı önemli ölçüde arttı. Bu rapor, ikinci çeyrekteki ülkelerin gelişim durumunu tek tek analiz edecek ve politika değişikliklerinin daha geniş küresel Web3 ekosistemini nasıl etkilediğini değerlendirecektir.

2. Asya Ana Pazarlarının Gelişim Durumu

2.1 Kore: Siyasi Dönüşüm ve Düzenleme Ayarlamaları Kesişimi

İkinci çeyrekte, kripto para politikası Kore'de Haziran başkanlık seçimlerinin popüler bir konusu haline geldi. Adaylar, Web3 ile ilgili taahhütlerini aktif olarak paylaşıyorlar; Lee Jae-myung'un zaferinin ardından piyasa, politikalarda önemli bir değişim olacağına dair beklentilerde bulunuyor.

Toplantının ana gündem maddelerinden biri, Kore wonu stabilcoininin piyasaya sürülmesidir. İlgili hisseler büyük ölçüde yükseldi, geleneksel finansal kuruluşlar Web3 ile ilgili ticari markalar için başvurmaya başladı ve piyasaya girmeyi hedefliyor.

Ancak, politika oluşturma sürecinde bazı çatışmalar ortaya çıktı, en dikkat çekeni Güney Kore Merkez Bankası ile Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) arasındaki yetki tartışmasıdır. Güney Kore Merkez Bankası, onay sürecine daha erken katılmayı savunarak, stabilize edilmiş parayı CBDC ile yan yana olan daha geniş bir dijital para ekosisteminin bir parçası olarak konumlandırmaktadır.

Temmuz ayında, Demokrat Parti, "Dijital Varlık İnovasyon Yasası"nın çıkarılma tarihinin bir ila iki ay erteleneceğini duyurdu. Belirgin bir lider politika yapıcısının yokluğu büyük bir engel gibi görünüyor, bakanlıklar arası müzakereler hâlâ kendi başlarına ilerliyor. Bu nedenle, Kore wonu stabil coin odak haline gelse de, somut düzenleyici rehberlik hâlâ eksik.

Buna rağmen, sistem düzeyinde kademeli iyileştirme devam etmektedir. Haziran ayında, yeni düzenleme, kar amacı gütmeyen kuruluşların ve borsaların bağışlanan kripto varlıkları satmalarına ve anında tasfiye etmelerine izin vermiştir. Bu kural ayrıca satışın piyasa etkisini en aza indirecek şekilde yapılmasını da gerektirmektedir.

İkinci çeyrek boyunca, piyasa Kore'ye olan ilgisini güçlü bir şekilde sürdürdü. Küresel borsa platformları sürekli yatırımlarını gösteriyor: Bir borsa platformunun Kore şubesi, iki yerel ana borsa ile Travel Rule entegrasyonunu tamamladı, diğer bir borsa platformu ise düzenleyici standartlara uygun hale geldikten sonra Kore pazarına geri dönmeyi planladığını belirtti.

Yüz yüze etkinlikler belirgin bir şekilde canlanıyor. Geçen yıla kıyasla, buluşma sayısı büyük ölçüde arttı; giderek daha fazla uluslararası projeler, hatta büyük konferansların dışında Güney Kore'yi ziyaret ediyor. Ancak, promosyon odaklı etkinliklerin (katılımdan ziyade hediyelere daha fazla önem veren) artışı, Güney Kore'deki yerel geliştiricileri yıpratmış durumda.

2.2 Japonya: Kuruluşlar ve şirketler Bitcoin stratejisinin genişletilmesini benimseme

İkinci çeyrekte, Japonya'daki halka açık şirketler arasında bir Bitcoin benimseme dalgası başladı. Bu dalga, 2024 Nisan'ında ilk Bitcoin alımını gerçekleştiren ve yaklaşık 39 katlık bir getiri elde eden bir şirket tarafından yönlendirildi. Bu performansı bir ölçüt haline geldi ve diğer şirketlerin kendi Bitcoin'lerini edinmeleri için teşvik sağladı.

Aynı zamanda, stabil coin ve ödeme altyapısının inşasında da ilerleme kaydedildi. Bir büyük finans grubu, stabil coin ihracı hazırlığı için bir blok zinciri şirketi ile işbirliğine başladı. Ayrıca, bir e-ticaret platformunun kripto para yan kuruluşu da XRP ticaretini desteklemeye başladı ve bu durum platformun (aylık aktif kullanıcı sayısı 20 milyondan fazla) kripto para erişilebilirliğini önemli ölçüde artırdı.

Özel sektör girişimlerinin sürekli ilerlemesiyle birlikte, düzenleyici tartışmalar da devam ediyor. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), kripto varlıkları iki kategoriye ayıran yeni bir sınıflandırma sistemi getirdi: Birinci kategori, finansman veya ticari operasyonlar için kullanılan tokenleri; İkinci kategori ise genel kripto varlıkları ifade ediyor. Ancak, bu düzenleyici güncellemelerin çoğu hâlâ tartışma aşamasında ve bugüne kadar somut değişiklikler sınırlı.

Bireysel yatırımcı katılımı hâlâ düşük. Japon bireysel yatırımcıları geleneksel olarak temkinli stratejileri tercih etmektedir ve kripto varlıklara karşı hâlâ dikkatli bir tutum sergilemektedirler. Bu nedenle, yeni piyasa katılımcıları girmesine rağmen, bireysel sermayenin hemen akması pek olası değildir.

Bu, Güney Kore gibi piyasalarda belirgin bir zıtlık oluşturuyor; bu piyasalarda, aktif bireysel katılım, yeni projelerin erken dönem likiditesini doğrudan teşvik ediyor. Japonya'da ise, kurumsal liderliğindeki yatırım modeli daha yüksek bir istikrar sağlarken, kısa vadeli büyüme ivmesini sınırlayabilir.

2.3 Hong Kong: Düzenlemelere tabi stabil coinler ve dijital finans hizmetlerinin genişlemesi

İkinci çeyrekte, Hong Kong stabil coin düzenleme çerçevesini geliştirdi ve Asya'nın önde gelen dijital finans merkezi olarak konumunu güçlendirdi. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), yeni stabil coin düzenleme yasasının 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini duyurdu. Stabil coin ihraççıları için lisanslama sisteminin yıl sonundan önce devreye girmesi bekleniyor.

Bu nedenle, ilk düzenlenmiş stabil coinlerin dördüncü çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor ve en erken bu yaz olabilir. Önceki Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi'nin düzenleyici kum havuzuna katılan şirketlerin öncüler olması bekleniyor ve bu ilerleme dikkatle izlenmelidir.

Dijital finansal hizmetlerin kapsamı da önemli ölçüde genişledi. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SFC), profesyonel yatırımcıların sanal varlık türevleri ticareti yapmalarına izin verme planını duyurdu. Aynı zamanda, lisanslı borsalar ve fonlar, staking hizmetleri sunmaya yetkilendirildi.

Bu gelişmeler, düzenleyici otoritelerin Hong Kong'da daha kapsamlı ve daha kurumsal dostu bir dijital varlık ekosistemi oluşturma niyetini açıkça yansıtmaktadır.

2.4 Singapur: Kontrol ve koruma arasında sıkılaşan düzenleme

İkinci çeyrekte, Singapur kripto para düzenlemesi konusunda önemli sıkılaştırma önlemleri aldı. En dikkat çekici olanı, düzenleyici kurumların lisanssız dijital varlık şirketlerinin yurtdışında faaliyet göstermesini tamamen yasaklamasıdır; bu da düzenleyici arbritrajı kesinlikle reddettiklerini göstermektedir.

Yeni düzenlemeler, Singapur'da küresel kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunan tüm varlıklar için geçerlidir ve resmi bir lisansın verilmesini zorunlu hale getirmektedir. Ortam değişti: Basit bir ticaret kaydı, işletmeyi sürdürmek için yeterli değildir.

Bu değişim yerel Web3 şirketlerine giderek daha fazla baskı yapıyor. Bu şirketler şimdi iki seçenekle karşı karşıya - ya tamamen uyumlu, işletme varlıkları kuracaklar ya da daha esnek yargı alanlarına taşınmayı düşünecekler. Bu adımın piyasa bütünlüğünü artırma ve tüketici korumasını sağlama amacı gütmesine rağmen, erken aşama ve sınır ötesi projeler üzerindeki etkisinin sınırlı olduğu yadsınamaz.

2.5 Çin: Dijital Renminbi'nin Uluslararasılaşması ve Şirketlerin Web3 Stratejisi

İkinci çeyrekte, Çin dijital yuanın uluslararasılaşma sürecini ilerletti; Şanghay bu çalışmanın merkezi oldu. Çin Halk Bankası, dijital para birimlerinin sınır ötesi kullanımını desteklemek için Şanghay'da uluslararası operasyon merkezi kurmayı planladığını duyurdu.

Ancak, resmi politika ile pratik uygulama arasında hala bir fark var. Ülke genelinde kripto paralar yasaklanmış olmasına rağmen, bazı yerel yönetimlerin (örneğin, Jiangsu Eyaleti) el konulan dijital varlıkları tasfiye ettiği bildirilmektedir, bu da mali açığı kapatmak içindir. Bu, Çin hükümetinin resmi tutumdan farklı bir pragmatik yaklaşım benimsediğini göstermektedir.

Çinli şirketler de benzer bir pragmatizm sergilemektedir. Bazı şirketler, Japon şirketlerinin izinden giderek Bitcoin alımını artırmaya başlamıştır. Diğer şirketler ise Hong Kong lisans sistemini kullanarak ana karadaki kısıtlamaları aşarak küresel Web3 pazarına girmekte ve böylece düzenleyici sınırları etkili bir şekilde aşarak dijital varlık ekonomisine katılmaktadır.

Piyasanın RMB'ye bağlı stabil coinlere olan ilgisi de artıyor, özellikle bu çeyreğin ikinci yarısında. Dolar stabil coinlerinin egemenliği ve RMB'nin değer kaybı konusundaki endişeler giderek artıyor ve bu tartışmalara yol açıyor.

18 Haziran'da, Çin Merkez Bankası Başkanı, çok kutuplu bir küresel para sistemi inşa etme vizyonunu kamuya açıkladı ve stablecoin ihraç etme konusunda açık bir tutum sergiledi. Temmuz ayında, Şanghay Şehri Devlet Varlık Yönetimi Komisyonu, RMB'ye bağlı stablecoin geliştirme tartışmalarını başlattı.

2.6 Vietnam: Kripto paraların yasallaştırılması ve dijital kontrolün güçlendirilmesi

Vietnam, ikinci çeyrekte kripto paranın yasal hale geldiğini resmen duyurdu; bu, önemli bir politika değişikliğidir. 14 Haziran'da, Vietnam Ulusal Meclisi Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası'nı kabul etti; bu yasa, dijital varlıkları tanımakta ve yapay zeka, yarı iletkenler ve dijital altyapı gibi alanlar için teşvikleri öngörmektedir.

Bu, Vietnam'ın kripto para yasağındaki tarihi bir tersine dönmeyi işaret ediyor ve ülkeyi Güneydoğu Asya'da kripto paraların yaygın kullanımında potansiyel bir katalizör haline getiriyor. Vietnam'ın önceki kısıtlayıcı durumu göz önüne alındığında, bu adım bölgedeki kripto para politikalarında önemli bir değişikliği simgeliyor.

Aynı zamanda, hükümet dijital platformlar üzerindeki denetimi artırdı. Yetkililer, bu uygulamanın dolandırıcılık, uyuşturucu ticareti ve terör faaliyetleri için kullanıldığı gerekçesiyle telekomünikasyon şirketlerine belirli bir anlık iletişim yazılımını engellemelerini emretti. Bir polis raporu, bu uygulamanın 9600 aktif kanalından %68'inin yasa dışı faaliyetlerle ilişkili olduğunu buldu.

Bu çift yönlü yaklaşım - kripto paraların yasallaştırılması ile dijital kötüye kullanımı aynı anda hedef alarak - Vietnam'ın sıkı bir denetim altında yeniliğe izin verme niyetini yansıtıyor. Dijital varlıklar artık yasal olarak tanınsa da, bunların yasadışı faaliyetlerde kullanımı daha sert bir şekilde cezalandırılıyor.

2.7 Tayland: Devlet destekli dijital varlık yeniliği

İkinci çeyrekte, Tayland hükümetin öncülüğünde dijital varlık alanındaki girişimlerini ilerletti. Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borsa tarafından kendi kullanım amaçlı token'ların listelemesine izin veren bir teklifi gözden geçirdiğini açıkladı - bu, daha önceki katı listeleme kurallarından farklı olup, platformun işletme esnekliğini artırma umudu taşıyor.

Ayrıca dikkat çekici olan, Tayland hükümetinin ülkenin dijital tahvil programını duyurmasıdır. 25 Temmuz'da Tayland, onaylı bir ICO platformu aracılığıyla "G-Tokens" adlı bir token çıkaracak ve toplam ihraç büyüklüğü 150 milyon dolar olacaktır. Bu tokenler, ödeme veya spekülatif işlemler için kullanılamayacaktır.

Bu önlem, hükümetin dijital varlık ihracına doğrudan katılımının nadir bir örneğidir. Küresel düzeyde, Tayland'ın uygulaması kamu sektörünün öncülük ettiği tokenleştirilmiş finansal dijital yeniliğin erken bir örneği olarak değerlendirilmektedir.

2.8 Filipinler: Sıkı düzenleme ve yenilikçi kum havuzunun çift yolu

İkinci çeyrekte, Filipinler, kripto para alanındaki yenilikleri desteklemekle birlikte sıkı düzenlemeleri birleştiren ikili bir strateji uyguladı. Hükümet, tokenlerin listelenmesi üzerinde daha sıkı kontroller getirdi, düzenleyici yetki Merkez Bankası ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasında paylaşıldı. Sanal varlık hizmet sağlayıcılarının (VASP) kaydı ve kara para aklamayla mücadele uyum gereklilikleri de büyük ölçüde gevşetildi.

Özellikle dikkat çekici bir önlem, etkileyici düzenlemelerin getirilmesidir. Kripto varlıkları tanıtan içerik üreticilerinin artık ilgili makamlara kaydolması gerekmektedir. Kurallara uymamak, bu bölgedeki en katı uygulama sistemlerinden biri olan en fazla beş yıl hapis cezasıyla sonuçlanabilir.

Bu önlemlerin yanı sıra, hükümet yeniliği teşvik eden bir çerçeve de geliştirdi. (SEC), kripto hizmet sağlayıcılarına kontrollü bir düzenleyici ortamda destek sağlamak amacıyla bir kum havuzu programı olan "StratBox" başvurularını kabul etmeye başladı.