Küresel Varlık Yönetimi Devlerinin Lideri Dijital Varlıkların Gelecek Planlarını Ortaya Koydu

Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinden birinin ETF ve endeks yatırımı alanındaki sorumlusı olan Samara Cohen, finansal piyasaların kritik bir dönüşüm döneminde olduğuna inanıyor. Yüz milyarlarca dolarlık varlık yöneten bu yönetici, dijital varlık ETF'leri, piyasa modernizasyon süreci ve blockchain teknolojisinin geleneksel finansla entegrasyonu konusundaki benzersiz görüşlerini derinlemesine bir diyalogda paylaştı.

Pazar modernizasyonunun itici gücü

Samara, büyük bir yatırım bankasında sabit gelir ve türev ürünler işine odaklanmıştı. Kendini "piyasa modernizasyonu teşvikçisi" olarak tanımlıyor ve piyasa dayanıklılığını artırma, şeffaflığı yükseltme ve yatırımcı katılımını genişletme konusunda çalışıyor. Mevcut görevinde, dijital varlık departmanı başkanıyla yakın işbirliği yaparak kripto para ve dijital varlık alanındaki potansiyeli keşfediyor.

Samara, ETF'nin kendisinin devrim niteliğinde bir teknoloji olduğunu ve blok zinciri teknolojisinin hedefleriyle uyumlu olduğunu düşünüyor: Pazarın modernleşmesini teşvik etmek, finansal piyasaların yenilik ve dönüşümünü sağlamak. Teknoloji yeniliğinin her zaman pazar modernleşmesinin temel taşı olduğunu ve bu kuralın son birkaç bin yılda asla değişmediğini vurguladı.

Blok zinciri ve geleneksel pazarın entegrasyonu

Samara, mevcut durumda blok zinciri varlıkları ile geleneksel finans piyasalarının birleşim aşamasında olduğunu belirtiyor. Amerika'da Bitcoin ETP'sinin piyasaya sürülmesinin üzerinden bir yıl geçtiğini ve bu durumun önemli bir dönüm noktası olduğunu, aynı zamanda bunun sadece bir başlangıç olduğunu vurguladı.

Bu Bitcoin ETP'lerinin önemi, kripto dünyası ile geleneksel finans dünyası arasında bir köprü kurmalarıdır. Şaşırtıcı bir şekilde, bu köprü her iki dünyanın katılımcıları üzerinde de olumlu bir etki yaratmıştır:

• Geleneksel yatırımcılar, tanıdık yatırım araçlarıyla Bitcoin'e erişim sağlayabilirler.
• Dijital yerli yatırımcılar da ETP'nin ihtiyaçlarını karşılayabildiğini keşfetti.

Veriler, birçok yatırımcının Bitcoin ETP aracılığıyla bu ürün kategorisiyle ilk kez tanıştığını ve ardından diğer ETP'lere genişlediğini gösteriyor. Bu entegrasyon şu anda sadece birkaç dijital varlıkla sınırlı ve geleneksel finansal altyapıya dayanıyor. Samara, ideal gelişim yönünün köprüler yaratmak, her kesimin en iyi uygulamalarını almak olduğunu ve mevcut sistemi tamamen devirmek olmadığını düşünüyor.

Teknolojik evrim ve piyasa dönüşümü

Samara'nın dial-up internetten geniş bant internete geçişini mevcut dijital varlık gelişimiyle kıyaslaması: İlk başta internet verileri telefon hatları üzerinden iletiliyordu, şimdi ise tam tersi, telefon görüşmeleri internet üzerinden yapılıyor. Dijital varlıkların gelecekteki gelişimi hakkında iki farklı bakış açısı var:

1. Mevcut aşama ("Dahili ağ bağlantısı" aşaması):

• Bitcoin ETF, Ethereum ETF gibi kripto varlıkların "simülasyon versiyonları"dır
• Kripto teknolojisini geleneksel finans çerçevesine zorla sokmakla eşdeğerdir.

2. Gelecek Vizyonu ("Geniş Bant Çağı"):

• Geleneksel finans kurumlarının faaliyetleri blok zincirine geçebilir
• Özel finansal kurum blok zinciri ortaya çıkabilir

Ama Samara önemli bir soru ortaya attı: Bu tamamen merkeziyetsiz vizyon, gerçekten mevcut pazar ve yatırımcılar için en uygun olanı mı? Sorunu, denge gerekliliği açısından analiz ediyor:

• Kripto teknolojisinin şeffaflık ve denetlenebilirlik konusundaki avantajlarını kabul etme
• Tamamen merkeziyetsizliğin gerekliliğine itiraz
• Aracı kuruluşların tarihsel değerine işaret etmek: İnsanların kendi uzmanlık alanlarına odaklanmalarını sağlamak
• Kripto teknolojisini güven mekanizmalarını iyileştirmek için kullanmayı öneririz, aracıyı tamamen ortadan kaldırmak yerine.

Opsiyon piyasasının gelişimi

Bir ticaret platformunun Bitcoin ETF'si ve Ethereum ETP'si, opsiyon ticareti hacminde hakim bir konumda. Bu platform, ilgili kurumlarla işbirliği yaparak bir opsiyon ekosistemi oluşturdu ve burada Bitcoin ETF opsiyonları, benzer ürünlerden bir gün önce piyasaya sürülüyor.

Bu platform, birden fazla varlık sınıfı ve ülke pazarını kapsamakta olup, ticaret ekosistemi ile geniş bağlantılar kurmuştur. Bitcoin pazarında, aşağıdaki özellikler piyasanın dikkatini çekmektedir:

• Yüksek volatilite
• Volatilitenin dalgalanması (volatilitenin dalgalanması) yüksektir.
• Pozitif çarpıklık özelliğine sahip (fiyatlar yükseldiğinde genellikle volatilite artar)

Opsiyon pazarının gelişimi, kripto para ETF'lerine yeni bir ticaret mekanizması getirdi. Kripto para piyasasının fiyat bilgisi kaynakları çok çeşitli olmasına rağmen, volatilite araçlarının borsa ve listeleme ticaretine dahil edilmesiyle piyasa şunları başardı:

• Fon yatırımı yönteminin standartlaştırılması
• Dalgalanma yönünün ölçülebilirliği
• İşlem durumunun anlık izlenmesi

Veriler, ETF pazarının son 20 yılda önemli bir büyüme yaşadığını göstermektedir; bu süreçte önemli bir kısmı kurumsal yatırımcıların başlangıçta ETF opsiyonları aracılığıyla pazara girdiği görülmektedir. Opsiyon piyasası, yatırımcılara ek bir piyasa katılım yolu sunarak, kendi ihtiyaçlarına göre risk pozisyonlarını ayarlama imkanı sağlamaktadır.

Opsiyon piyasasının gelişimi, piyasa katılım yöntemlerinin çeşitliliğini artırmıştır, bu da şunlarda kendini göstermektedir:

• İşlem yöntemlerinin standartlaştırılması
• Fiyat keşif mekanizmasının geliştirilmesi
• Risk yönetim araçlarının artışı
• Piyasa likiditesinin artırılması

"Fiyat en iyi pazarlamadır"

Bitcoin topluluğunda ünlü bir söz vardır: "Fiyat en iyi pazarlamadır". Ancak, bir ticaret platformunun perspektifinden bakıldığında, eğitim Bitcoin'in en iyi pazarlama yoludur. Bu eğitim, esasen risk yönetimi, riski nasıl kullanarak portföy çeşitlendirmesi yapabileceğiniz ve portföyler arasındaki etkileşimleri araştırmak gibi konular etrafında döner.

Bitcoin yıl sonunda yeni bir zirveye ulaşmasına rağmen, yatırımcıların gözlerini açması gerektiği gerçeği şudur ki: Son birkaç yılda Bitcoin'in fiyat dalgalanması azalmış olsa da, yatırımcıların portföyündeki diğer varlıklarla karşılaştırıldığında hala yüksek riskli ve yüksek dalgalanmalı bir varlıktır. İşte bu dalgalanma özelliği, Bitcoin'i bir portföy çeşitlendirme aracı olarak benzersiz bir değer taşır. Bu dalgalanma özellikleri olmasaydı, Bitcoin'in şu anki yatırım argümanına sahip olmayabilirdi.

Kurumsal yatırımcılar için uzun vadeli yatırımcıları hedeflemek, yatırımcılara bu temel faktörleri iletmek, Bitcoin'in fiyat hareketlerine odaklanmaktan daha önemlidir. Bu, kripto para dünyasında yaygın bir yanlış anlamayı da ortaya koyuyor: Birçok kişi, ETF'lerin başarısının, altında yatan varlık fiyatlarının artışı ile doğrudan ilişkili olduğunu düşünüyor. Ancak bu, ETF ürünlerinin başarısının gerçek ölçüm standartlarından tamamen farklıdır.

Bir ticaret platformunun ETP (borsa yatırım ürünü) başarısını ölçme kriteri şudur:

• Ürün yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılıyor mu?
• Geçerli bir piyasa erişim mekanizması sağlanmış mı?
• İyi bir likiditeye sahip mi?
• Etkili bir fiyat keşfi sağlanabilir mi?

ETF'nin başarılı ölçütleri

Samara, geleneksel finans uzmanı olarak, kripto para topluluğu ile geleneksel finans alanı arasında bazı yanlış anlamaların olduğunu belirtti, özellikle Bitcoin ETF'leri ve Ethereum ETF'lerinin performans değerlendirmeleri hakkında. Samara, birçok kişinin Ethereum ETF'sinin Bitcoin ETF'sinden daha az başarılı olduğunu düşündüğünü vurguladı, ancak ETF endüstrisinin uzman standartları açısından, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesinin aslında oldukça başarılı olduğunu belirtti. Bir ETF'nin başarılı olup olmadığını değerlendirmenin birincil kriterinin, beklenen hedeflere ulaşıp ulaşmadığı olduğunu vurguladı.

ETF'nin başarı ölçütleri:

1. İzleme Doğruluğu

• Temel endeksi kesin olarak takip etmek zorundadır
• Bitcoin ETF'nin önemi, önceki yatırımcıların karşılaştığı sorunları çözmesinden kaynaklanmaktadır.
• Kendinize ait cüzdanlar ve borsa sahipliği dışında yeni bir seçenek sunulmuştur.
• Vadeli ETF'lerin pozisyon sınırlama sorununu önledi

2.Piyasa Kalitesi

• Tam bir ekosistem desteğine ihtiyaç var
• İşlem hacmi, likidite, borsa erişimi
• Yetkilendirilmiş katılımcı (AP)'in yaratım geri alım mekanizması
• Bitcoin ve Ethereum ETF'leri iyi bir piyasa kalitesi sergiledi.

Trafik Farklılığı Analizi:

• ETF kendisi doğrudan fon akışını yönlendirmez
• Yatırımcı duygusu ve yatırım anlayışı anahtar noktadır.
• 2020'de Bitcoin yatırım felsefesi, Ethereum'dan daha belirgin ve netti.
• Bu, her iki tarafın fon akışındaki farkı açıklamaktadır.

Gerçek Performans:

• Bitcoin ETF tarihi rekorları kırdı
• Ethereum ETF, bu yıl ABD'de çıkarılan ETF'lerin ilk %20'sinde yer alıyor.
• İkisi de başarılı ürünler olarak kabul ediliyor.

Ana bulgular:

• Bitcoin'in pazarlama hikayesi daha basit ve doğrudandır (21 milyon limit, dijital altın)
• Ürünün başarısı yalnızca teknik performansa değil, aynı zamanda net bir anlatıma ve kimlik konumlandırmasına da bağlıdır.

ETF trendleri

Ethereum ETF'nin gelişim süreci hakkında:

• Düzenleyici kurumlar, 2023 Mayıs ayında beklenmedik bir şekilde Ethereum ETF'sini onayladı.
• Sektör, Haziran ile Temmuz ayları arasında işlem başlatma zamanında belirsizlikle karşı karşıya.
• Portföy, ticaret operasyonu ve eğitim stratejilerini aynı anda hazırlamak gerekiyor

Mevcut piyasa trend analizi:

1.Yatırımcı Özellikleri

• Küçük yatırımcılardan karmaşık yatırımcılara kadar herkes var.
• Otonom yatırımcılar ( self-directed investors ) ana itici güçtür
• Yatırımcılar genellikle Bitcoin ve Ethereum'un farklarını anlar.

2.Bitcoin yatırım teorisinin avantajları

• Mevcut jeopolitik gerginliklerle uyumlu
• Dolar açığı endişelerine yanıt
• Geleneksel yatırım portföylerinin çeşitlendirme aracı olarak
• 2022 yılında hisse senetleri ve tahvillerin aynı anda değer kaybettiği bir ortamda daha değerli hale geldi.

3. Ethereum'in Karşılaştığı Zorluklar

• Mevcut teknoloji hisselerine sahip olan Amerikan yatırımcıları için
• Ethereum daha çok mevcut yatırımların bir "büyüteci" gibi, "dağıtıcı" değil.
• Büyük teknoloji hisseleri ile yüksek bir korelasyon vardır.

Pazar eğitimi süreci:

• Yatırımcıların iki varlık üzerindeki anlayışı sürekli derinleşiyor
• Bitcoin şu anda yatırım portföyü yapılandırma ihtiyaçlarına daha uygun.
• Pazar eğitimi hala devam ediyor

ETF protokolü yükseltmesi

Ethereum ve Bitcoin blok zincirinin gelecekteki olası protokol yükseltmeleri hakkında, bir ticaret platformunun ETF ihraççısı olarak durumu ve görüşleri dikkatle incelenmelidir. Bu platform, sektör tartışmalarına katılırken, görüşlerini esas olarak aşağıdaki ilkelere dayandırmaktadır:

• Ekosistemin, şirketin ve müşterilerin ihtiyaçlarını en iyi şekilde nasıl karşılayacağına odaklanın
• Açık mimari ve birlikte çalışabilirliği desteklemeyi tercih ediyor.
• Kurumsal ölçek işletiminin gerçek ihtiyaçlarını dikkate almak

Platformun işletim ölçeği büyük olduğundan, kapalı bir ekosistem içinde işletmek genellikle birçok sınırlama ile karşılaşır. Bu, şirketin son birkaç yılda tokenizasyon konusunda neden izinli zincir yerine kamu blok zincirini desteklemeye belirgin bir şekilde yöneldiğinin de bir sebebidir. Bu değişim, kurumların açıklık ve ölçeklenebilirliğe verdiği önemi yansıtmaktadır.

Bu platform belirli bir duruş açısından daha çok şunlara odaklanmayı tercih ediyor:

• Sistemin ölçeklenebilirliği
• İşlem tarafının katılım koşulları
• Genel ekosistemin açıklık düzeyi, belirli bir kripto platformuna karşı bir tutum sergilemekten ziyade

ETF gelişim tahmini

2025 yılı ETF gelişim perspektifi açısından, bir ticaret platformu birkaç ana gözlem ve beklenti ortaya koydu.

• Öncelikle, Bitcoin'in portföy oluşturma konusundaki araştırmalarının derinleşmesini görmek istiyorlar. Tartışmanın odak noktası "Bitcoin'e yatırım yapmalı mıyım?" sorusundan "Bitcoin'i portföyde nasıl mantıklı bir şekilde kullanabilirim?" sorusuna kaymalıdır.
• İkinci önemli gelişme, Bitcoin ETP opsiyonlarının piyasaya sürülmesidir. Bu yenilik, 2023 Kasım ayında önemini göstermeye başlamıştır. Genel olarak, opsiyon ekosistemi daha dengeli bir ticaret dinamiği yaratmaya yardımcı olur; piyasa düştüğünde alım, yükseldiğinde ise satım gerçekleşir. Ancak, yenilik ve karmaşıklık genellikle bir arada gelir. Birçok kurum opsiyon tabanlı stratejileri piyasaya sürmek ve pazarlamak konusunda hevesli olsa da, tüm stratejilerin yatırımcılar tarafından anlaşılması kolay değildir. Bu nedenle, yatırımcı eğitimini güçlendirmek giderek daha önemli hale gelecektir.

Diğer ETF planları

Bir ticaret platformunun dijital varlık ETF'leri konusundaki gelecekteki planları hakkında şirket, nispeten temkinli ve pragmatik bir yaklaşım benimsemiştir. Aşağıda ana görüşlerin analizi bulunmaktadır:

Pazar algısı ile gerçeklik arasındaki fark:

• Piyasalarda yaygın bir yanlış anlama var, ETF'nin piyasaya sürülmesinin mutlaka temel varlık fiyatlarının artacağına yol açacağı düşünülüyor.
• Bitcoin ETF'nin başarılı örnekleri, bu algıyı bir dereceye kadar güçlendirmiştir.
• Ethereum ETF'nin performansı bu ilişkinin zorunlu olmadığını gösteriyor.

ETF'nin varlık üzerindeki gerçek etkisi:

• Daha pratik yatırım kanalları sağladı
• Belirli bir derecede yasal tanınma getirir
• Düzenleme riskini azalttı
• Yeni fon havuzlarını çekebilir

Bir borsa platformunun yatırım kararları ilkeleri:

• Açık bir yatırım gerekçesine dayalı
• Temel varlıkların nakit akışı değerlendirmesine odaklanma
• Risk ölçümüne önem verin
• Müşteri portföyü ihtiyaçlarını dikkate alın

Fon akışına dair gözlemler:

• Bitcoin ETF toplamda yaklaşık 36 milyar dolar net giriş sağladı
• İkincil piyasa işlem hacmi, birincil piyasanın 9 katıdır.
• Kurumsal yatırımcılar çeşitli kanallar aracılığıyla katılır, ETF bunlardan sadece biridir.

Belirli bir ticaret platformunun mevcut dijital varlık strateji odak noktası:

• Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin işletimi ve gelişimi
• Tokenleştirme projeleri, özellikle devlet tahvili fonlarının tokenleştirilmesi
• Stabilcoin ile ilgili işler

Geleceği görmek:

• Şirket şu anda Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine odaklanıyor.
• Dijital varlık stratejisi, kripto para birimleri, stablecoin'ler ve tokenleştirme olmak üzere üç ana sütunu kapsamaktadır.
• Yeni ürün geliştirme, müşteri ihtiyaçlarına odaklanmaya devam edecektir.

Yeni hükümetin etkisi

Yeni hükümet yakında