Faiz Getiren Stablecoin YLDS Onaylandı, Stablecoin Getiri Çağını Başlattı
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yakın zamanda Figure Markets tarafından sunulan ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı. Bu adım, Amerikan düzenleyici kurumlarının kripto finansal yeniliklere açık bir tutum sergilediğini gösteriyor ve stablecoin'lerin yalnızca bir ödeme aracı olmaktan uyumlu gelir varlıklarına dönüşmekte olduğunu işaret ediyor. Bu durum, stablecoin alanında daha geniş bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek bir başka yenilikçi alan haline getirebilir.
SEC'nin YLDS'yi Onaylama Sebepleri
2024 yılında, tanınmış bir stablecoin ihraççısının yıllık karı 13.7 milyar dolara ulaşarak geleneksel finans devi (yaklaşık 12.9 milyar dolar) geçti. Bu kar, esas olarak rezerv varlıkların (öncelikle ABD Hazine bonoları) yatırım getirilerinden gelmektedir, ancak bu durum, coin sahipleriyle ilgili değildir; kullanıcılar bu stablecoin aracılığıyla varlık değer artışı ve yatırım getirisi elde edemezler. İşte bu durum, faizli stablecoinlerin hedeflediği pazar fırsatıdır.
Faizli stablecoin'in temeli "varlık gelir hakkının yeniden dağıtımı"dır. Geleneksel stablecoin modelinde, kullanıcılar istikrar sağlamak için sermayenin zaman değerinden feragat eder. Ancak faizli stablecoin, istikrarı korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenleştirerek sahiplerinin doğrudan kazanç elde etmesini sağlar. Daha da önemlisi, faizli stablecoin, "sessiz çoğunluğun" sorununu çözer: Geleneksel stablecoin'ler teminat göstererek kazanç elde edebilse de, karmaşık işlemler ve güvenlik uyum riskleri, geniş ölçekli kullanıcıların kullanımını engellemektedir. YLDS gibi "tutulan coin ile kazanç elde etme" konseptine sahip stablecoin'ler, sermaye kazancını erişilebilir hale getirerek "kazanç demokratizasyonu"nu gerçekleştirir.
Temel varlık gelirinin paylaşılması, ihraç eden kuruluşun kârını azaltacak olsa da, faiz getiren stabilcoinlerin çekiciliğini büyük ölçüde artırmıştır. Özellikle günümüzün küresel ekonomik belirsizlik ve yüksek enflasyon seviyeleri bağlamında, zincir üzerindeki kullanıcılar ve geleneksel yatırımcılar, istikrarlı gelir elde edebilme potansiyeline sahip finansal ürünlere olan taleplerini sürekli artırmaktadır. YLDS gibi hem istikrarlı hem de geleneksel bankaların faiz oranlarından çok daha yüksek getiriler sunan ürünler, kuşkusuz yatırımcıların gözdesi olacaktır.
Ancak, SEC'nin YLDS'yi onaylamasının anahtarı, düzenlemenin temel tartışmalarından kaçınması ve mevcut ABD menkul kıymet yasalarına uygun olmasıdır. Sistematik bir stablecoin düzenleme çerçevesinin henüz ortaya çıkmamış olması nedeniyle, ABD'nin stablecoin düzenlemesi şu anda mevcut yasalar temelinde yürütülmektedir. Farklı düzenleyici kurumlar stablecoin tanımında farklılık göstermekte ve düzenleyici hakimiyet peşinde koşmaktadırlar. Bu durum, ABD'deki stablecoin düzenlemesinin karmaşık bir hale gelmesine ve temel bir uzlaşı oluşturmanın zorlaşmasına neden olmaktadır. YLDS gibi gelir üretebilen faizli stablecoin'ler, geleneksel sabit getirili ürünlere benzer bir yapıya sahip olup, mevcut yasal çerçeve altında açıkça "menkul kıymet" kategorisine girmektedir ve bu konuda bir tartışma yoktur. Bu, YLDS'nin SEC tarafından düzenlemeye alınabilmesinin ön koşuludur.
YLDS'nin onaylanması, Amerika'nın kripto düzenleme tutumunun sürekli olarak iyileştiğini göstermektedir. Düzenleyici kurumlar, hızla gelişen stablecoin ve kripto finans piyasasına aktif bir şekilde uyum sağlamaktadır ve stablecoin'lerin düzenlenmesi "pasif savunma"dan "aktif yönlendirme"ye geçmektedir. Ancak, bu kısa vadede geleneksel stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici zorlukları değiştiremeyecektir; daha fazla değişim, Amerika Kongresi'nin stablecoin düzenleme yasasını resmi olarak geçirmesini beklemek zorundadır. Sektörde genel olarak, Amerika'nın stablecoin düzenleme yasasının önümüzdeki 1 ila 1.5 yıl içinde kademeli olarak hayata geçmesi beklenmektedir.
YLDS, akıllı sözleşmeler aracılığıyla temel varlıkların (özellikle ABD Hazine tahvilleri, ticari senetler vb.) faiz gelirlerini sahiplerine dağıtır ve sıkı KYC doğrulama mekanizması sayesinde gelir dağıtımını uyumlu kimliklerle bağlarak, düzenleyici kaygıları anonimlik konusunda azaltır. Bu uyumlu tasarımlar, benzer projelerin düzenleyici izin arayışında referans sağlar. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde daha fazla uyumlu faizli stablecoin ürünü görebiliriz ve bu durum daha fazla ülke ve bölgenin faizli stablecoin gelişimi ve düzenlemesi gerekliliğini düşünmesine yol açabilir. Daha önce stablecoin düzenlemesi olan ve stablecoinleri ödeme aracı olarak gören bölgeler için, belirgin bir menkul kıymet niteliği taşıyan faizli stablecoinlerle karşılaştıklarında, mevcut düzenleyici sistemlerini ayarlamanın yanı sıra, faizli stablecoinlerin temel varlık türlerini sınırlayarak bunları tokenize edilmiş menkul kıymet düzenlemelerine dahil etmeyi de düşünebilirler.
Faiz Getiren Stabilcoinlerin Yükselişi, Kripto Pazarının Kurumsallaşmasını Hızlandıracak
SEC, YLDS'yi onaylayarak yalnızca mevcut dönemde ABD düzenleyicilerinin açık ve dostane bir tutum sergilediğini göstermekle kalmıyor, aynı zamanda ana akım finansal bağlamda, stablecoin'in "nakit ikamesi" olmaktan çıkıp, "ödeme aracı" ve "getiri aracı" gibi iki yönlü bir varlık haline dönüşebileceğinin sinyalini veriyor ve kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracak.
Geleneksel stablecoin'ler kripto ödeme taleplerini karşılamasına rağmen, faiz geliri eksikliği nedeniyle çoğu kurum bunu yalnızca kısa vadeli likidite aracı olarak kullanmaktadır. Oysa faizli stablecoin'ler hem istikrarlı gelir üretebilir hem de aracılara ihtiyaç duymadan ve 7/24 çevrimiçi işlemlerle fon devir hızını artırabilir. Bu da sermaye verimliliği ve anlık uzlaşma yeteneği açısından önemli avantajlar sunar. Tanınmış bir yatırım kuruluşu, en son yıllık raporunda hedge fonları ve varlık yönetim kuruluşlarının stablecoin'leri nakit yönetim stratejilerine dahil etmeye başladığını belirtmiştir. Ayrıca YLDS'nin SEC tarafından onaylanmasının ardından, kurumların uyum endişelerini daha da azaltacağı ve kurumsal yatırımcıların bu tür stablecoin'lere kabul ve katılım düzeyini yeni bir seviyeye çıkaracağı ifade edilmiştir.
Kurumsal fonların büyük ölçekli akışı, faiz getiren stablecoin pazarının hızlı bir büyüme gerçekleştirmesini daha da teşvik edecek ve onu kripto ekosisteminde daha da vazgeçilmez bir parça haline getirecektir. Bazı analiz kuruluşları, faiz getiren stablecoinlerin önümüzdeki 3-5 yıl içinde patlama büyümesi yaşayacağını ve stablecoin pazarının %10-15'ini elinde bulunduracağını, BTC'den sonra büyük ölçekli kurumsal ilgi ve yatırım çeken bir başka kripto varlık sınıfı olacağını iyimser bir şekilde öngörmektedir.
Faizli stablecoinlerin yükselişi, doların kripto dünyasındaki hâkimiyetini daha da pekiştirecektir. Mevcut piyasada yer alan faizli stablecoinlerin gelir kaynakları esasen üç kategoridedir: ABD tahvillerine yatırım, blockchain staking ödülleri veya yapısal strateji gelirleri. 2024 yılında belirli bir sentetik dolar stablecoin büyük bir başarı elde ederek faizli stablecoin pazarının ana oyuncusu haline gelse de, staking ve yapısal stratejilerin gelir kaynağı olarak ana akım haline geleceği anlamına gelmez. Aksine, ABD tahvilleriyle desteklenen faizli stablecoinlerin gelecekteki kurumsal yatırımcılar için hâlâ birinci tercih olacağını düşünüyoruz.
Fiziksel dünya hızla doların etkisinden arınmasına rağmen, dijital zincir üzerindeki dünya sürekli olarak dolara yöneliyor. İster dolar stabilizecoinlerinin büyük ölçekli kullanımı olsun, ister Wall Street kurumlarının başlattığı tokenizasyon dalgası, ABD kripto piyasasında dolar varlıklarının etkisini sürekli artırıyor ve bu dolarlaşma eğilimi güçleniyor.
Bu eğilimin kısa vadede tersine dönme olasılığı düşüktür, çünkü hem likidite, hem de istikrar ve piyasa kabulü açısından, tokenleştirilmiş yenilikler ve kripto finans piyasası için mevcut durumda ABD Hazine tahvilleri gibi dolar varlıkları dışında fazla alternatif seçenek yoktur. SEC'in YLDS'ye onayı, ABD düzenleyici kurumlarının mevcut aşamada ABD Hazine tahvili benzeri faiz getiren stablecoin'ler için yeşil ışık yaktığını daha da göstermektedir ve bu, gelecekte daha fazla projenin benzer ürünler sunmasını kesinlikle teşvik edecektir. Gelecekte faiz getiren stablecoin'lerin kazanç modelinin kesinlikle daha çeşitli olacağını, rezerv varlıkların ise gayrimenkul, altın, kurumsal tahviller gibi daha fazla somut varlık türüne genişleyebileceğini bilmemize rağmen, ABD Hazine tahvillerinin risksiz bir varlık olarak faiz getiren stablecoin'lerin temel varlık havuzunu hâlâ domine edeceğine inanmanın önemli nedenlerinden biridir.
Sonuç
YLD'nin onaylanması, yalnızca kripto inovasyonunda bir uyum atılımı değil, aynı zamanda finansal demokratikleşmenin bir kilometre taşıdır. Bu, basit bir gerçeği ortaya koymaktadır: Riskin kontrol altında olduğu koşulda, piyasada "para kazanmanın" talebi daima var olacaktır. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kurumsal fonların akışıyla, faizli stablecoin'ler stablecoin pazarını yeniden şekillendirebilir ve kripto finansal inovasyonun dolarizasyon trendini güçlendirebilir. Ancak, bu süreç yenilik ile risk arasında bir denge sağlamalı ve geçmiş hataların tekrarlanmasından kaçınmalıdır. Ancak bu şekilde, faizli stablecoin'ler gerçekten "herkesin yatarken para kazanmasını" sağlayabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
5
Share
Comment
0/400
OPsychology
· 08-06 04:34
Regülasyon ne kadar kucaklayıcıysa, çöküşe o kadar yakındır.
View OriginalReply0
MetaMaskVictim
· 08-06 04:34
SEC güvenilir mi? Şaka mı yapıyorsun?
View OriginalReply0
RunWithRugs
· 08-06 04:33
Hehe hâlâ enayileri enayi yerine koymak mı?
View OriginalReply0
quiet_lurker
· 08-06 04:32
Kazanç sağlamak yeterli.
View OriginalReply0
MetaMisery
· 08-06 04:24
Kripto dünyasıyla başa çıkamıyorsanız bunu denemeye cesaret edemezsiniz.
SEC, faizli stablecoin YLDS'yi onayladı, stablecoin gelirlerinin yeni bir dönemine başladı.
Faiz Getiren Stablecoin YLDS Onaylandı, Stablecoin Getiri Çağını Başlattı
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yakın zamanda Figure Markets tarafından sunulan ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı. Bu adım, Amerikan düzenleyici kurumlarının kripto finansal yeniliklere açık bir tutum sergilediğini gösteriyor ve stablecoin'lerin yalnızca bir ödeme aracı olmaktan uyumlu gelir varlıklarına dönüşmekte olduğunu işaret ediyor. Bu durum, stablecoin alanında daha geniş bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek bir başka yenilikçi alan haline getirebilir.
SEC'nin YLDS'yi Onaylama Sebepleri
2024 yılında, tanınmış bir stablecoin ihraççısının yıllık karı 13.7 milyar dolara ulaşarak geleneksel finans devi (yaklaşık 12.9 milyar dolar) geçti. Bu kar, esas olarak rezerv varlıkların (öncelikle ABD Hazine bonoları) yatırım getirilerinden gelmektedir, ancak bu durum, coin sahipleriyle ilgili değildir; kullanıcılar bu stablecoin aracılığıyla varlık değer artışı ve yatırım getirisi elde edemezler. İşte bu durum, faizli stablecoinlerin hedeflediği pazar fırsatıdır.
Faizli stablecoin'in temeli "varlık gelir hakkının yeniden dağıtımı"dır. Geleneksel stablecoin modelinde, kullanıcılar istikrar sağlamak için sermayenin zaman değerinden feragat eder. Ancak faizli stablecoin, istikrarı korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenleştirerek sahiplerinin doğrudan kazanç elde etmesini sağlar. Daha da önemlisi, faizli stablecoin, "sessiz çoğunluğun" sorununu çözer: Geleneksel stablecoin'ler teminat göstererek kazanç elde edebilse de, karmaşık işlemler ve güvenlik uyum riskleri, geniş ölçekli kullanıcıların kullanımını engellemektedir. YLDS gibi "tutulan coin ile kazanç elde etme" konseptine sahip stablecoin'ler, sermaye kazancını erişilebilir hale getirerek "kazanç demokratizasyonu"nu gerçekleştirir.
Temel varlık gelirinin paylaşılması, ihraç eden kuruluşun kârını azaltacak olsa da, faiz getiren stabilcoinlerin çekiciliğini büyük ölçüde artırmıştır. Özellikle günümüzün küresel ekonomik belirsizlik ve yüksek enflasyon seviyeleri bağlamında, zincir üzerindeki kullanıcılar ve geleneksel yatırımcılar, istikrarlı gelir elde edebilme potansiyeline sahip finansal ürünlere olan taleplerini sürekli artırmaktadır. YLDS gibi hem istikrarlı hem de geleneksel bankaların faiz oranlarından çok daha yüksek getiriler sunan ürünler, kuşkusuz yatırımcıların gözdesi olacaktır.
Ancak, SEC'nin YLDS'yi onaylamasının anahtarı, düzenlemenin temel tartışmalarından kaçınması ve mevcut ABD menkul kıymet yasalarına uygun olmasıdır. Sistematik bir stablecoin düzenleme çerçevesinin henüz ortaya çıkmamış olması nedeniyle, ABD'nin stablecoin düzenlemesi şu anda mevcut yasalar temelinde yürütülmektedir. Farklı düzenleyici kurumlar stablecoin tanımında farklılık göstermekte ve düzenleyici hakimiyet peşinde koşmaktadırlar. Bu durum, ABD'deki stablecoin düzenlemesinin karmaşık bir hale gelmesine ve temel bir uzlaşı oluşturmanın zorlaşmasına neden olmaktadır. YLDS gibi gelir üretebilen faizli stablecoin'ler, geleneksel sabit getirili ürünlere benzer bir yapıya sahip olup, mevcut yasal çerçeve altında açıkça "menkul kıymet" kategorisine girmektedir ve bu konuda bir tartışma yoktur. Bu, YLDS'nin SEC tarafından düzenlemeye alınabilmesinin ön koşuludur.
YLDS'nin onaylanması, Amerika'nın kripto düzenleme tutumunun sürekli olarak iyileştiğini göstermektedir. Düzenleyici kurumlar, hızla gelişen stablecoin ve kripto finans piyasasına aktif bir şekilde uyum sağlamaktadır ve stablecoin'lerin düzenlenmesi "pasif savunma"dan "aktif yönlendirme"ye geçmektedir. Ancak, bu kısa vadede geleneksel stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici zorlukları değiştiremeyecektir; daha fazla değişim, Amerika Kongresi'nin stablecoin düzenleme yasasını resmi olarak geçirmesini beklemek zorundadır. Sektörde genel olarak, Amerika'nın stablecoin düzenleme yasasının önümüzdeki 1 ila 1.5 yıl içinde kademeli olarak hayata geçmesi beklenmektedir.
YLDS, akıllı sözleşmeler aracılığıyla temel varlıkların (özellikle ABD Hazine tahvilleri, ticari senetler vb.) faiz gelirlerini sahiplerine dağıtır ve sıkı KYC doğrulama mekanizması sayesinde gelir dağıtımını uyumlu kimliklerle bağlarak, düzenleyici kaygıları anonimlik konusunda azaltır. Bu uyumlu tasarımlar, benzer projelerin düzenleyici izin arayışında referans sağlar. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde daha fazla uyumlu faizli stablecoin ürünü görebiliriz ve bu durum daha fazla ülke ve bölgenin faizli stablecoin gelişimi ve düzenlemesi gerekliliğini düşünmesine yol açabilir. Daha önce stablecoin düzenlemesi olan ve stablecoinleri ödeme aracı olarak gören bölgeler için, belirgin bir menkul kıymet niteliği taşıyan faizli stablecoinlerle karşılaştıklarında, mevcut düzenleyici sistemlerini ayarlamanın yanı sıra, faizli stablecoinlerin temel varlık türlerini sınırlayarak bunları tokenize edilmiş menkul kıymet düzenlemelerine dahil etmeyi de düşünebilirler.
Faiz Getiren Stabilcoinlerin Yükselişi, Kripto Pazarının Kurumsallaşmasını Hızlandıracak
SEC, YLDS'yi onaylayarak yalnızca mevcut dönemde ABD düzenleyicilerinin açık ve dostane bir tutum sergilediğini göstermekle kalmıyor, aynı zamanda ana akım finansal bağlamda, stablecoin'in "nakit ikamesi" olmaktan çıkıp, "ödeme aracı" ve "getiri aracı" gibi iki yönlü bir varlık haline dönüşebileceğinin sinyalini veriyor ve kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracak.
Geleneksel stablecoin'ler kripto ödeme taleplerini karşılamasına rağmen, faiz geliri eksikliği nedeniyle çoğu kurum bunu yalnızca kısa vadeli likidite aracı olarak kullanmaktadır. Oysa faizli stablecoin'ler hem istikrarlı gelir üretebilir hem de aracılara ihtiyaç duymadan ve 7/24 çevrimiçi işlemlerle fon devir hızını artırabilir. Bu da sermaye verimliliği ve anlık uzlaşma yeteneği açısından önemli avantajlar sunar. Tanınmış bir yatırım kuruluşu, en son yıllık raporunda hedge fonları ve varlık yönetim kuruluşlarının stablecoin'leri nakit yönetim stratejilerine dahil etmeye başladığını belirtmiştir. Ayrıca YLDS'nin SEC tarafından onaylanmasının ardından, kurumların uyum endişelerini daha da azaltacağı ve kurumsal yatırımcıların bu tür stablecoin'lere kabul ve katılım düzeyini yeni bir seviyeye çıkaracağı ifade edilmiştir.
Kurumsal fonların büyük ölçekli akışı, faiz getiren stablecoin pazarının hızlı bir büyüme gerçekleştirmesini daha da teşvik edecek ve onu kripto ekosisteminde daha da vazgeçilmez bir parça haline getirecektir. Bazı analiz kuruluşları, faiz getiren stablecoinlerin önümüzdeki 3-5 yıl içinde patlama büyümesi yaşayacağını ve stablecoin pazarının %10-15'ini elinde bulunduracağını, BTC'den sonra büyük ölçekli kurumsal ilgi ve yatırım çeken bir başka kripto varlık sınıfı olacağını iyimser bir şekilde öngörmektedir.
Faizli stablecoinlerin yükselişi, doların kripto dünyasındaki hâkimiyetini daha da pekiştirecektir. Mevcut piyasada yer alan faizli stablecoinlerin gelir kaynakları esasen üç kategoridedir: ABD tahvillerine yatırım, blockchain staking ödülleri veya yapısal strateji gelirleri. 2024 yılında belirli bir sentetik dolar stablecoin büyük bir başarı elde ederek faizli stablecoin pazarının ana oyuncusu haline gelse de, staking ve yapısal stratejilerin gelir kaynağı olarak ana akım haline geleceği anlamına gelmez. Aksine, ABD tahvilleriyle desteklenen faizli stablecoinlerin gelecekteki kurumsal yatırımcılar için hâlâ birinci tercih olacağını düşünüyoruz.
Fiziksel dünya hızla doların etkisinden arınmasına rağmen, dijital zincir üzerindeki dünya sürekli olarak dolara yöneliyor. İster dolar stabilizecoinlerinin büyük ölçekli kullanımı olsun, ister Wall Street kurumlarının başlattığı tokenizasyon dalgası, ABD kripto piyasasında dolar varlıklarının etkisini sürekli artırıyor ve bu dolarlaşma eğilimi güçleniyor.
Bu eğilimin kısa vadede tersine dönme olasılığı düşüktür, çünkü hem likidite, hem de istikrar ve piyasa kabulü açısından, tokenleştirilmiş yenilikler ve kripto finans piyasası için mevcut durumda ABD Hazine tahvilleri gibi dolar varlıkları dışında fazla alternatif seçenek yoktur. SEC'in YLDS'ye onayı, ABD düzenleyici kurumlarının mevcut aşamada ABD Hazine tahvili benzeri faiz getiren stablecoin'ler için yeşil ışık yaktığını daha da göstermektedir ve bu, gelecekte daha fazla projenin benzer ürünler sunmasını kesinlikle teşvik edecektir. Gelecekte faiz getiren stablecoin'lerin kazanç modelinin kesinlikle daha çeşitli olacağını, rezerv varlıkların ise gayrimenkul, altın, kurumsal tahviller gibi daha fazla somut varlık türüne genişleyebileceğini bilmemize rağmen, ABD Hazine tahvillerinin risksiz bir varlık olarak faiz getiren stablecoin'lerin temel varlık havuzunu hâlâ domine edeceğine inanmanın önemli nedenlerinden biridir.
Sonuç
YLD'nin onaylanması, yalnızca kripto inovasyonunda bir uyum atılımı değil, aynı zamanda finansal demokratikleşmenin bir kilometre taşıdır. Bu, basit bir gerçeği ortaya koymaktadır: Riskin kontrol altında olduğu koşulda, piyasada "para kazanmanın" talebi daima var olacaktır. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kurumsal fonların akışıyla, faizli stablecoin'ler stablecoin pazarını yeniden şekillendirebilir ve kripto finansal inovasyonun dolarizasyon trendini güçlendirebilir. Ancak, bu süreç yenilik ile risk arasında bir denge sağlamalı ve geçmiş hataların tekrarlanmasından kaçınmalıdır. Ancak bu şekilde, faizli stablecoin'ler gerçekten "herkesin yatarken para kazanmasını" sağlayabilir.