Hong Kong stabilcoin düzenleme çerçevesi yayımlandı, 2026'nın başında ilk lisanslar verilebilir.

Hong Kong, stablecoin düzenlemesinin somut sürecini hızlandırıyor. 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yönetmeliği" ile birlikte, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, lisanslı stablecoin émiçileri için düzenleyici yönergeler, kara para aklamayla mücadele yönergeleri ve lisanslama sistemi açıklamaları da dahil olmak üzere bir dizi destekleyici düzenleyici belge yayınladı ve başvuru, operasyon, varlık yönetimi ve uyumluluğu kapsayan kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturdu.

Bu kılavuz seti, sadece stablecoin pazarına net bir başvuru yolu ve uyum standartları sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda Hong Kong'un risk yönetimini güçlendirirken stablecoin yenilikçi gelişimi için politika alanı ayırma yönündeki düzenleyici düşüncesini de yansıtıyor.

Hong Kong Paraşözü, lisanslamanın sürekli bir süreç olacağını belirtti. Değerlendirilmek isteyen kuruluşların 30 Eylül'den önce başvuruda bulunmaları gerektiği umuluyor. İlk lisansı alan stabilcoin ihraççılarının 2026'nın başında açıklanması bekleniyor ve odak noktası sınır ötesi ticaret ve Web3 uygulama alanları olacak. İlk aşamada yalnızca birkaç lisans verilmesi ve başvuru kriterlerinin yüksek olması bekleniyor.

Hong Kong'da halihazırda somut faaliyetleri olan fiat stablecoin ihraççıları için, Para Otoritesi 6 aylık bir geçiş süresi belirlemiştir. Bu ihraççıların 31 Ekim 2025 tarihine kadar lisans başvurusu ve ilgili belgeleri sunmaları gerekmektedir. Başvurusunu zamanında tamamlayamayan veya reddedilen ihraççılar, bir aylık bir kapanış dönemine girecek ve işlerini düzenli bir şekilde sonlandırmaları gerekecektir.

Risk yönetimi açısından, lisanslı stablecoin édisyonları yalnızca onaylı hizmet sağlayıcılarına yasal stablecoin çıkarımı için yetki verebilir. Para Otoritesi, saklanan varlıkların lisans sahibinin kendi varlıklarından kesinlikle ayrılmış olmasını ve rezerv varlık yönetim politikası ile denetim sonuçlarının düzenli olarak açıklanmasını talep etmektedir. Lisans sahipleri ayrıca güvenliği artırmak için çoklu imza gibi teknik önlemler kullanmalıdır.

Kara para aklama konusunda, Mali Otorite lisanslı stablecoin émisyoncularından stablecoin sahiplerinin kimliklerini tanımlamak ve doğrulamak için etkili önlemler almalarını talep etmektedir. Müşteriler tam bir uygunluk inceleme sürecine tabi olmalı ve ilgili bilgiler en az 5 yıl süreyle saklanmalıdır. Müşteri olmayan sahipler için genellikle kimliklerin doğrudan doğrulanmasına gerek yoktur, ancak belirli durumlarda daha fazla araştırma yapılması gerekebilir.

Rezerv varlıklar hakkında, tüm ihraç edilmiş stablecoin'ler tamamen varlık destekli olmalıdır. Uygun rezerv varlıklar nakit, banka mevduatları, kıymetli borç senetleri vb. içerir. Finansal Otorite, lisanslı kişilerin farklı fiat paralarına sabitlenmiş stablecoin'ler ihraç etmelerine izin vermektedir, ancak yeni token türleri onay almalıdır. Lisanslı kişiler, ihraç ettikleri stablecoin'ler için faiz ödeyemez ve denetimli rezerv raporlarını düzenli olarak açıklamak zorundadır.

Lisans başvurusu yapan kuruluşlar, Hong Kong'da kurulmuş şirketler veya Hong Kong dışında tanınan kuruluşlar olmalı ve Hong Kong'da somut bir operasyon merkezi kurmalıdır. Başvuranın, en az 25 milyon HKD'lik ödenmiş sermayeyi sürdürmesi, önümüzdeki üç yıla dair iş planı ve mali bütçe gibi belgeler sunması gerekmektedir. Üst düzey yöneticiler ve ana personel, ilgili deneyime sahip olmalı ve Hong Kong'da ikamet etmelidir.

Şu anda birçok kuruluş, bazı tanınmış teknoloji şirketleri ve finansal kurumlar da dahil olmak üzere, stablecoin lisansı başvurusu yaptıklarını duyurdu. Sektörde, Hong Kong'un ilk aşamada yalnızca 3 ila 4 lisans vereceği ve toplamda 10'u geçmeyeceği öngörülüyor. Bu düzenleyici çerçevenin yürürlüğe girmesi, Hong Kong'un küresel stablecoin düzenleme alanında önemli bir adım attığını işaret ediyor.